王伊琳 王天碩 西南財經大學保險學院

新冠疫情發(fā)生后，企業(yè)停工停產面臨較大的營業(yè)中斷損失。營業(yè)中斷險作為承保企業(yè)間接損失的保險，能否為新冠疫情導致的企業(yè)營業(yè)中斷保駕護航值得探討。本文從新冠疫情對企業(yè)經營的影響出發(fā)，結合可保性理論與保險經營實務分析了新冠疫情于營業(yè)中斷險的可保性。在此基礎上，觀察比較國外營業(yè)中斷險與國內近期推出的營業(yè)中斷險，進而對我國營業(yè)中斷險的未來發(fā)展提出相關建議。

一、新冠疫情對企業(yè)經營的影響

（一）整體性影響

新冠肺炎疫情自2020年1月爆發(fā)以來，給我國政治經濟社會生活方方面面帶來了巨大的影響。從內外部環(huán)境來看，中國經濟正面臨結構轉型期，人口紅利消失，社會老齡化趨勢加快，同時，全球經濟疲軟和中美貿易摩擦加大了外部不確定性。國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，1至2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降13.5%，社會消費品零售總額52130億元，同比下降20.5%。全國固定資產投資33323億元，同比下降24.5%，此外，全國服務業(yè)生產指數同比下降13.0%，疫情中由于多地假期延長及民眾顯著減少外出以避免感染等因素影響，交通運輸、餐飲旅游和娛樂行業(yè)損失嚴重，一季度服務業(yè)的下行壓力較大。疫情期間，除無法停工的基礎性產業(yè)外，其他許多經濟活動不得不暫停。消費活動無法正常進行而造成的資金社會流動受阻，對第一季度的經濟形勢產生不利影響，而且需求增速的放緩會拖累核心PPI與CPI指標下行。隨著疫情進一步得到控制，國內社會生產生活逐漸步入正軌。但疫情給經濟帶來的后遺癥預計需要在未來較長一段時間內恢復。

（二）行業(yè)性影響

新冠疫情對于企業(yè)的沖擊也是多維度、多方面的，而且對不同行業(yè)的企業(yè)經營影響也展現(xiàn)出其不同的形式和特點。下面分行業(yè)梳理新冠疫情對不同行業(yè)的企業(yè)經營持續(xù)性的影響（行業(yè)分類依據：《經濟行業(yè)分類與代碼（2002版）》）。

對制造業(yè)而言，一方面，新冠疫情的影響在農副產品加工制造業(yè)上的表現(xiàn)是對生鮮產品加工的限制，活物屠宰無法正常進行，市場的關閉導致銷售路徑受阻，無法實現(xiàn)正常的加工與銷售流程；另一方面，受疫情影響最嚴重的湖北省地處長江流域，是我國的重要工業(yè)基地之一，尤其裝備制造業(yè)是其支柱產業(yè)之一，湖北地區(qū)產業(yè)停工將對制造業(yè)產生很大影響，其他受疫情影響嚴重的浙江、廣東、江蘇等重要工商和制造業(yè)大省實際停工時間也較長，復工時期不確定因素也將使生產面臨較大下行壓力。

建筑建材業(yè)方面，由于疫情期間停工停產的限制，已開工的建筑場所無法繼續(xù)開工，建筑材料露天擺放極易造成材料損失；其次，由于社區(qū)的隔離管制，室內裝修無法正常進行，全行業(yè)幾乎處于“休克”狀態(tài)。

在交通運輸、倉儲和郵政業(yè)方面，根據交通運輸部的統(tǒng)計數據，2020年1月25日至2月14日，共發(fā)送旅客2.83億人次，日均1348萬人次，同比下降82.3%。其中主要原因集中于受疫情影響下的城市封閉、道路封鎖、沿海地區(qū)港口限流、航班限制等。由于客貨需求量減少導致營運量降低，而且交通工具及設施的維護與日常費用無法較為充足地被營業(yè)收入彌補，進一步使交通運輸業(yè)呈現(xiàn)負營收的局面。

?表1 新冠疫情風險與企業(yè)損失

?表2 可保性標準

對于風險承受力較小的行業(yè)如住宿和餐飲業(yè)，由于其自身的人群聚集性，受疫情影響極大。具體來看，相比2019年春節(jié)，本次疫情期間78%的餐飲企業(yè)營收損失達100%（數據來源：中國烹飪協(xié)會《2020年新冠肺炎疫情對中國餐飲業(yè)影響報告》，2月21日）。2月份70%左右的酒店都停止營業(yè)，庫存菜品只能折價銷售。房地產業(yè)同樣受到較大影響，2月份成交量僅為正常水平的10%左右，二手房銷售受疫情影響較大，同比增速下降83%（數據來源：環(huán)球網）。2月，非制造業(yè)的各單項指數均有所下降。其中，新訂單指數、供應商配送時間指數降幅超過20個點；從業(yè)人員指數和業(yè)務活動預期指數降幅10個點至20個點之間。

綜上，新冠疫情給不同行業(yè)都帶來了較大的不利影響，導致不少企業(yè)停工停產，給企業(yè)經營帶來損失（見表1）。既然有損失，那么企業(yè)必然會尋求保險保障。營業(yè)中斷險又稱“利潤損失險”，主要保障企業(yè)在遭受物質財產損失時由于重置或者修復受損財產而造成的營業(yè)中斷，由此帶來的利潤損失（徐常梅，2007）。對于新冠疫情這樣的突發(fā)公共衛(wèi)生事件，營業(yè)中斷險是否可以承保并對企業(yè)營業(yè)中斷損失加以賠償，我們下文從理論和實務兩個角度對新冠疫情的可保性加以分析。

二、新冠疫情于營業(yè)中斷險的可保性思考

（一）新冠疫情可保性的理論思考

風險的可保性是保險學在風險管理過程中重要的切入點，也是保險經營的開始。傳統(tǒng)的保險學理論認為可保風險必須滿足一定的準則，其中瑞再《風險的可保限制》中列出的三大類別十一條標準（見表2）比較有代表性（資料來源：瑞士再保險公司經濟研究與咨詢部）。可保性沒有嚴格的公式，可保性的標準會隨時間而變化。2017年，瑞再認為可保性的關鍵標準包括隨機性、可評估性和經濟可行性（瑞再報告《商業(yè)保險：創(chuàng)新擴大可保范圍》2017年第5期）。我們參照這三條標準結合社會因素對新冠疫情可保性進行理論分析。

統(tǒng)計精算條件的滿足是風險可保性的重要前提，強調的是風險的隨機性和可評估性。新冠疫情作為突發(fā)公共衛(wèi)生事件顯然滿足風險的隨機性要求，并且投保人/被保險人無法控制事件的發(fā)生，道德風險低。但是，新冠疫情導致大量的企業(yè)停工停產是高度關聯(lián)的事件，承保這類風險，保險公司可能面臨系統(tǒng)性風險。但這并不影響新冠疫情滿足風險的隨機性要求。

可評估性是指索賠事件的頻率和嚴重性可以在合理置信度范圍內估算和量化。隨著數據挖掘、計算能力和風險建模的進步，現(xiàn)代保險人可以對風險的損失頻率和損失程度構建模型加以評估，以此構建觸發(fā)條件和賠償方式。類似SARS和埃博拉病毒等，為保險人承保傳染病風險提供了數據和經驗，保險人也可以通過控制保險金額來控制風險。因此，新冠疫情滿足可評估性要求。

市場決定對應著經濟可行性，經濟可行性是指投保人和保險人可以從中獲得價值。最近數十年，公司價值的來源逐漸從有形資產主導轉變?yōu)闊o形資產主導，未產生實體損害的業(yè)務中斷風險日益受到市場關注。與其關心風險何時發(fā)生，不如關注如何獲得現(xiàn)金補償，快速恢復生產，防止企業(yè)經營從中止到終止。新冠疫情作為此類風險的典型代表，將進一步激發(fā)企業(yè)對營業(yè)中斷險的需求和保險人的供給，雙方均可從中獲得價值。

從社會因素考察，由于社會發(fā)展風險的種類逐漸多樣化，損失逐漸巨額化，保險公司的風險管理能力也在逐漸上升，政府也越來越重視發(fā)揮保險在社會保障和國家治理中的功能。從公共政策和法律體系角度，政府也會積極支持推動保險人承保新冠疫情相關風險。

綜上，新冠疫情理論上是滿足風險可保性的要求的。

（二）新冠疫情可保性的實務思考

營業(yè)中斷保險在國際市場上有一個多世紀的發(fā)展歷史。我國是在1994年中國人民銀行發(fā)布了利潤損失險、機損利損險條款后，營業(yè)中斷保險才開始正式施行的。國內各家保險公司一般都是將營業(yè)中斷險附加在財產險項下，保險責任通常規(guī)定為“因物質損失保險合同主險承保的風險造成營業(yè)所使用的物質財產遭受損失，導致被保險人營業(yè)受到干擾或中斷，由此產生的賠償期間的毛利潤損失”（摘自《中國人民財產保險股份有限公司營業(yè)中斷保險條款》）。從條款的角度看，營業(yè)中斷險的承保范圍主要集中在因有形資產遭受損失而導致企業(yè)無法正常經營所造成的利潤損失。因此，新冠疫情本身沒有直接造成企業(yè)有形財產損失，不屬于營業(yè)中斷險主險的承保范圍。但是，部分公司已經對營業(yè)中斷險保險責任進行了擴展，推出了擴展條款。對比人保財險、中意財險、華泰財險等有關營業(yè)中斷險附加擴展條款可以發(fā)現(xiàn)，雖然營業(yè)中斷險保險范圍均限制在“主險保險責任范圍內的事故造成的物質財產損失”，但是擴展的內容大都涵蓋了非物質損失的相關內容，如表3所示。

從表3可以看出，營業(yè)中斷險的承保范圍可以擴展至傳染病帶來的非物質損失。從實務角度看，新冠疫情屬于傳染病，營業(yè)中斷險可以承保。但是這并不意味著新冠疫情導致的所有營業(yè)中斷都可以獲得賠付。如附加傳染病條款只承保營業(yè)處所因有人確診傳染病被強制關閉，附加供應商和附加關閉營業(yè)處所、設施條款等仍然要求的是財產損毀或損失。因此，企業(yè)由于傳染病導致物流中斷、供應鏈斷裂等營業(yè)中斷的情形是無法適用的。

三、新冠疫情下營業(yè)中斷險國內外市場觀察

（一）營業(yè)中斷險的國外市場觀察

營業(yè)中斷險在國外的發(fā)展時間長，條款較為完善。歐洲營業(yè)中斷險制度逐漸發(fā)展完善并成為巨災風險保障制度的重要組成部分。如德國承擔此類風險導致企業(yè)營業(yè)損失的小企業(yè)營業(yè)中斷險（KBU），其承保方式是在投保火險、管道水險等保險時一起投保，或在投保綜合固定資產保險時作為附加險來投保，在保險條款中并未將傳染病風險加入除外責任，而是在附加險項下可以選擇傳染病條款。

在營業(yè)中斷保險發(fā)展歷史上，美國模式和英國模式有較好的代表性，對其他國家營業(yè)中斷險的建立與發(fā)展具有重要影響。二者的特征見表4。

?表3 營業(yè)中斷險附加條款的保險責任示例

?表4 英美營業(yè)中斷險對比

由上表可以看出，兩國對營業(yè)中斷險的主要區(qū)別在于承保方式的不同，美國的營業(yè)中斷險一般作為附加險承保，保險條件較為靈活；英國營業(yè)中斷險可以單獨承保，操作較為方便。兩種模式下都有與傳染病有關的責任擴展條款。“謀殺、傳染病等條款”擴展了賓館、餐館等公共場所發(fā)生的利潤損失，但僅限于被保險人營業(yè)場所發(fā)生事故造成的損失?？梢?，雖然兩國承保的方式有所不同，但均重視傳染病等非直接物質損失的風險。這從我國營業(yè)中斷險市場的購買主體多以外資和合資企業(yè)為主也可見一斑。

（二）營業(yè)中斷險的國內市場觀察

新冠疫情發(fā)生后，保險業(yè)積極作為，主動擔當，推出了疫情防控保險，助力企業(yè)積極復工復產。我們梳理了一些針對性的保險產品，具體保險責任分析見表5。

可以看出，這些保單的觸發(fā)條件主要還是企業(yè)復工后因員工感染新冠肺炎導致停工停產產生的相關費用，相當于把營業(yè)中斷險的附加傳染病條款作為主險單獨承保；保障群體也更多集中在中小企業(yè)；保險金額主要以定額補貼為主，尚未完全與企業(yè)實際損失掛鉤。保險責任、保障對象和保險金額都有一定的限制。此次疫情暴露了我國營業(yè)中斷險的局限，同時也激發(fā)了營業(yè)中斷險的市場需求。第九期《安聯(lián)年度風險指數調研報告》顯示，營業(yè)中斷風險以30%的得票率成為中國企業(yè)在2020年將面臨的首要風險，營業(yè)中斷險可謂方興未艾。而從目前市場觀察來看，無論是傳統(tǒng)的營業(yè)中斷險還是新推出的疫情防控保險，都無法完全滿足企業(yè)營業(yè)中斷的保險保障需求，因此，我們對營業(yè)中斷險的未來發(fā)展展開一些思考。

四、新冠疫情下國內營業(yè)中斷險發(fā)展的思考

（一）營業(yè)中斷險保險責任的思考

1.營業(yè)中斷險保險責任的擴展化

隨著風險種類的日益增多，風險主體的逐漸“輕有形資產”化，大量風險表現(xiàn)出來的損失是非物質性的而且也是較嚴重的，不斷變化的風險格局也對營業(yè)中斷險的觸發(fā)條件和賠償結構的改善提出了新的要求。企業(yè)的營業(yè)中斷是風險造成的結果，但是造成這個結果的原因表現(xiàn)形式是多樣的：上游企業(yè)的產量降低；下游企業(yè)履約能力不足；營業(yè)場所關閉；集團企業(yè)分部門配合阻礙；銷售場所關閉；員工流失；等等。雖然風險的表現(xiàn)形式多樣，但是其本質都是由新冠疫情所引起的，實質是可保風險的范疇，可以拓寬可保性的邊界，以滿足不同行業(yè)、不同企業(yè)、不同情形的營業(yè)中斷保險保障需求。對此，急需將營業(yè)中斷險作為獨立的保險產品進行設計開發(fā)。不止于此，保險人應對類似新冠疫情的風險給予足夠的關注，例如網絡安全風險，其對企業(yè)造成的損失與新冠疫情類似，也是非物質損失且損失金額巨大。我國目前已是全球第二大保險市場，營業(yè)中斷險作為未來財產保險的重要領域，應在保險責任領域體現(xiàn)前瞻性和引領性。此次新冠疫情正是給我國財產保險公司提供了一個較好的契機，圍繞相關風險做好營業(yè)中斷險保險責任的更新與完善，才能更好地體現(xiàn)保險的風險保障功能。

?表5 新冠疫情防控保險的保險責任示例

2.營業(yè)中斷險保險責任的差異化

現(xiàn)在我國市場上營業(yè)中斷險條款是不區(qū)分行業(yè)的無差別標準化條款。但是從此次新冠肺炎疫情的影響可以看出，不同類型企業(yè)遭受的影響和損失是有很大差別的。我們以口罩生產企業(yè)為例，對于這類企業(yè)，營業(yè)收入因新冠疫情不降反升，它所面臨的損失則可能是場所消毒費用、上游原材料供應短缺風險等。因此，營業(yè)中斷險的條款設計不能一刀切，而應充分考慮不同行業(yè)經營的特征，條款費率體現(xiàn)差異化。我們大致梳理了不同企業(yè)的風險特征，并嘗試對其責任范圍加以界定（見表6）。

不同企業(yè)受到疫情影響而遭受的損失與企業(yè)自身經營特點是不同的，因此需要區(qū)別對待。營業(yè)中斷險的保險責任在進行擴展的同時也要充分考慮不同行業(yè)的特殊性，條款的設計要綜合企業(yè)的經營方式、利潤來源、自身規(guī)模、產業(yè)鏈定位提供定制化的保障服務。

（二）營業(yè)中斷險風險管理的思考

1.基于業(yè)務持續(xù)理論（BCM）的前期風險防控體系建設

雖然新冠肺炎疫情對于眾多企業(yè)來說是一場“黑天鵝”事件，但是其中也有很多跡象表明這也蘊含著“灰犀?！钡囊蛩?。盡管前期相關證據有所暴露，但是企業(yè)沒有在其產生劇烈的社會影響之前進行合理的風險防范，因此造成后續(xù)的嚴重損失。營業(yè)中斷險的經營不僅在于承保和理賠，更在于事先風險的預防。對于保險公司來說，首先可以依據BCM理論幫助企業(yè)檢查經營鏈條上的薄弱點，因為薄弱點往往就是極易造成連鎖損失的點，對于薄弱點進行數據分析、建立風險監(jiān)控，與企業(yè)溝通最大可能承受利潤損失、最大可忍受利潤損失恢復時間，并且以這兩點為依據，同時參考以前費率厘定方式為企業(yè)“量身定做”營業(yè)中斷險保險方案。另一方面，業(yè)務持續(xù)理論著眼于對企業(yè)利潤進行綜合性管理和保障，為企業(yè)提供合理的風險管理咨詢與監(jiān)督，協(xié)同企業(yè)將損失控制在風險大規(guī)模發(fā)生之前，組建共保體，與檢疫機構建立重大傳染病災害數據庫，為企業(yè)展示可能受到的損失以及可行的解決方案，建設共同的風險管理與防控體系。

2.承保風險的轉移與分散

營業(yè)中斷險的經營對保險公司的風險管理水平要求較高。類似新冠疫情這樣的突發(fā)公共衛(wèi)生事件，政府強制性中斷營業(yè)、道路交通阻塞、員工確診等導致無法正常復工，大量的企業(yè)在短期內集中面臨營業(yè)中斷損失，這也給保險公司自身經營營業(yè)中斷險帶來巨大的挑戰(zhàn)。保險公司如果不能較好地管理好營業(yè)中斷險的經營風險，將嚴重影響自身的持續(xù)性經營。我們觀察到，此次新冠疫情發(fā)生后，政府為了積極推動企業(yè)復工復產，組織保險公司為企業(yè)提供“復工復產企業(yè)疫情防控綜合保險”，并且政府提供保費補貼。政府的幫助一定程度上可以減輕保險公司的經營風險。但是切不可完全依賴政府的推動和補貼，對于可能面臨的較大的保險賠償，保險公司應事先通過再保險方案將風險進行轉移分散；也可以通過發(fā)行債券和金融衍生品，將風險進一步轉移到資本市場。通過多種方式轉移和分散經營風險，這才是營業(yè)中斷險可持續(xù)發(fā)展之道。

?表6 不同行業(yè)營業(yè)中斷險針對性條款設計建議