葉抱一

在杭州螞蟻集團的總部，大樓的一層迎來了一陣歡呼，空氣中環(huán)繞著財富自由的聲音。究其原因，在7月20日，支付寶母公司螞蟻集團宣布，計劃在上海證券交易所科創(chuàng)板和香港聯(lián)合交易所有限公司主板尋求同步發(fā)行上市。

精明的馬云又將一個獨角獸帶上了資本市場。從支付寶起家16年的螞蟻，曾無數(shù)次否認(rèn)上市的傳言，以螞蟻的體量和財務(wù)狀況，上市不是個大問題，那么螞蟻集團上市前景是否一片大好，對阿里巴巴的貢獻(xiàn)價值究竟幾何，盈利有多好，或許是投資者和機構(gòu)關(guān)心的下一個問題。

對阿里生態(tài)的影響

二三流公司做產(chǎn)品，一流公司搭建自己的生態(tài)，而螞蟻集團無疑是阿里生態(tài)的一部分。在這之前，螞蟻金服改名之前。經(jīng)過十余年的積累，其互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈在同行業(yè)中最具有代表性。互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的形成經(jīng)歷三個階段：以支付寶為主的單一產(chǎn)品時代，理財和小微貸款的金融綜合平臺，金融生態(tài)圈成型等三個階段。

2003年至2010年是螞蟻金服金融生態(tài)圈的單一產(chǎn)品時代，該階段螞蟻金服建立的基礎(chǔ)支付寶因網(wǎng)絡(luò)購物應(yīng)運而生，并迅速發(fā)展，成為支付市場的明星產(chǎn)品。

2010年至2014年，螞蟻金服集團正式成立，該階段的螞蟻金服已經(jīng)不滿足僅作為支付工具出現(xiàn)在金融市場中，該集團開始逐步向其他金融領(lǐng)域布局，計劃在市場上形成一個較為完善的金融平臺。

2012年12月，支付寶開始與天弘基金合作，確定了“貨幣基金+支付消費”的模式，并在來年6月，余額寶正式上線，消費者用支付寶的余額可以購買或贖回基金，最低購買金額為一元。

2014年至2018年，螞蟻金服互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈不斷完善并成型。螞蟻金服計劃成為傳統(tǒng)銀行的補充，實現(xiàn)普惠金融，為小微企業(yè)和個人消費者創(chuàng)立了專屬的網(wǎng)商銀行。

2015年6月，支付寶推出了9.0版本，公司將支付寶定位為生活服務(wù)平臺，并且盡可能地豐富場景，在原先的消費及購物場景外，將生活場景、金融場景及理財場景都囊括進來。

2015年1月，芝麻信用上線，通過將大數(shù)據(jù)、云計算及人工智能應(yīng)用于征信業(yè)務(wù)中，通過邏輯斯回歸、隨機森林、判定樹、類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等模型對五個維度的數(shù)據(jù)進行綜合處理及評估，客觀呈現(xiàn)個人的信用狀況并給出分?jǐn)?shù)。而芝麻信用分的高低代表信用程度的好壞，分?jǐn)?shù)越高代表信用程度越好，違約率相對較低，較高的芝麻信用分也可以幫助用戶享受特別的優(yōu)惠及服務(wù)。

2015年6月，網(wǎng)商銀行正式開業(yè)，而網(wǎng)商銀行將其定位為小微企業(yè)、三農(nóng)、中小金融機構(gòu)提供金融服務(wù)的金融服務(wù)商，目標(biāo)是希望在五年內(nèi)為1000萬家中小企業(yè)提供金融服務(wù)。一旦螞蟻集團上市，12億中國人就能花著螞蟻花唄，用著螞蟻借唄，還借著網(wǎng)商銀行的貸款，上市了還可以用螞蟻的錢買螞蟻的股票。

從金融走向科技

馬云曾經(jīng)公開表示過，阿里巴巴由于一些原因沒能在A股上市的遺憾，希望螞蟻金服能夠彌補。在一個月前，螞蟻金服悄悄將“浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團股份有限公司”變更為“螞蟻科技集團股份有限公司”。這被視為其上市的前奏。

近年來，由于監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)厲，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在金融科技業(yè)務(wù)方面，弱化金融、強化技術(shù)屬性的趨勢愈加明顯。在螞蟻金服擬更名之前，已經(jīng)有京東金融、度小滿金融、小米支付開啟了“去金融”“重科技”的發(fā)展之路。判斷一家公司的性質(zhì)，各類收入的占比是重要的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)相關(guān)預(yù)測，2021年螞蟻集團的技術(shù)服務(wù)收入將占總收入的65%，成為公司的首要收入來源。這充分說明相較于金融，螞蟻更偏重科技領(lǐng)域的基因。

在2017年螞蟻集團即宣布其定位調(diào)整，未來會只做 Tech（技術(shù)），支持金融機構(gòu)去做好Fin（金融），并向金融機構(gòu)全面開放。目前申領(lǐng)牌照所從事的金融業(yè)務(wù)，目的不在金融本身，而是想通過這些試驗田去沉淀底層技術(shù)，這些技術(shù)也會更好地去幫助金融機構(gòu)做好Fin。

此后，螞蟻集團開始向外界不斷強調(diào)技術(shù)基因，用“Tech Fin”來定義自己，逐步撕去金融標(biāo)簽，同時也是向管理層喊話。

在《中國獨角獸報告：2020》中，螞蟻金服以1500億美元估值位居全球第一。資本市場給予螞蟻金服高估值的背后，更傾向于將它定義成科技公司或互聯(lián)網(wǎng)公司。螞蟻金服IPO不僅是資本的集合，更是大佬的抱團，等到上市之日，必將成為A股歷史上最大的造富運動，真是人無股權(quán)不富。