摘要：中美貿(mào)易摩擦起源于中美貿(mào)易失衡，在世界格局逐步演變的過程中，作為對(duì)世界經(jīng)濟(jì)具有極大影響力的中國(guó)、美國(guó)之間的摩擦與合作一直以來是學(xué)術(shù)界與業(yè)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)。如今，中美貿(mào)易關(guān)系的逐步惡化使得各界對(duì)這一問題的探索更加具有針對(duì)性與迫切性。一方面，我們希望通過對(duì)中美關(guān)系的深入研究，盡可能準(zhǔn)確界定此次貿(mào)易摩擦的起因與性質(zhì);另一方面，我們也希望通過理論與實(shí)證相結(jié)合的研究，對(duì)中美貿(mào)易的現(xiàn)狀及出路進(jìn)一步給出合理的建議與對(duì)策。本文將從居民消費(fèi)和儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)、貨幣政策以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三個(gè)方面的影響，深入探究美中貿(mào)易逆差的形成原因。

關(guān)鍵詞：中美貿(mào)易局勢(shì);貿(mào)易失衡;貿(mào)易逆差

中圖分類號(hào)：F752.7 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A文章編號(hào)：

2096-3157（2020）03-0042-03

一、文獻(xiàn)綜述

當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)多極化發(fā)展，以中國(guó)、巴西、印度等國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體不斷興起，有力影響了世界經(jīng)貿(mào)格局。改革開放40年以來，我國(guó)積極融入世界產(chǎn)業(yè)分工體系，通過參與國(guó)際加工貿(mào)易，不斷提升對(duì)世界貿(mào)易的貢獻(xiàn)率，在實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也有力保障了世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，推動(dòng)了“人類命運(yùn)共同體”的形成和持續(xù)發(fā)展。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革歷程中，尤其是2001年加入WTO后，中美貿(mào)易爭(zhēng)端此起彼伏，近年來有愈演愈烈的態(tài)勢(shì)。2017年以來，美國(guó)以“美國(guó)優(yōu)先”戰(zhàn)略一方面對(duì)內(nèi)大幅度減稅，降低美國(guó)生產(chǎn)成本，推行“再制造業(yè)化”，提升美國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)比重;另一方面，對(duì)外則通過增加報(bào)復(fù)性關(guān)稅等貿(mào)易保護(hù)措施，試圖轉(zhuǎn)變美國(guó)對(duì)外貿(mào)易的失衡。李鑫茹等（2018）通過基于貿(mào)易收益的視角重新核算了中美貿(mào)易差額，結(jié)果表明，現(xiàn)有的核算制度較大程度上夸大了貿(mào)易失衡。李曉（2018）認(rèn)為中美貿(mào)易長(zhǎng)期失衡的主要原因來源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的金融化以及全球價(jià)值鏈的行成，這一現(xiàn)象的背后是國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局及美國(guó)經(jīng)濟(jì)自身發(fā)展長(zhǎng)期以來的必然結(jié)果，短期內(nèi)是無法通過貿(mào)易摩擦來改善。常冉等（2019）分別從貿(mào)易規(guī)模與利益結(jié)構(gòu)的角度解構(gòu)了中美長(zhǎng)期貿(mào)易失衡的原因，結(jié)果表明，中美貿(mào)易之所以存在長(zhǎng)期失衡是由于兩國(guó)在國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)體系中各自的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不同，于此同時(shí)，貿(mào)易規(guī)模并不完全等同于貿(mào)易獲利，具體而言，美國(guó)更加依賴與中國(guó)的制造業(yè)出口，而中國(guó)則依賴與美國(guó)的服務(wù)也出口。廖澤芳等（2017）從匯率傳遞異質(zhì)性的角度分析了中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)對(duì)匯率的依賴程度，論證了匯率變化在當(dāng)前對(duì)于中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)之間存在有限的政策效果，中美貿(mào)易的失衡更多來自于中美分工不同與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的差異。當(dāng)前對(duì)于中美貿(mào)易及貿(mào)易失衡的探究皆局限于某一單一因素，本文希望通過時(shí)間序列模型對(duì)中美貿(mào)易失衡進(jìn)行全面的因素分析與探究;通常就貿(mào)易差額來講，影響一國(guó)貿(mào)易差額的因素主要有：本國(guó)商品和外國(guó)商品的價(jià)格、匯率、貿(mào)易協(xié)定、貿(mào)易壁壘、本國(guó)和外國(guó)的景氣循環(huán)等。貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及居民杠桿率對(duì)貿(mào)易逆差的影響引起學(xué)者們的廣泛關(guān)注，但目前仍有不少研究空間。目前大部分研究基于實(shí)證性檢驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)性研究探究貿(mào)易結(jié)構(gòu)與貿(mào)易逆差的相關(guān)性。例如中國(guó)社科院鄧仲良（2018）通過對(duì)比研究中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)表明，中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定，且具有互補(bǔ)性;美國(guó)對(duì)外貿(mào)易呈現(xiàn)逆差是長(zhǎng)期現(xiàn)象，并非僅由中國(guó)引起。從居民杠桿和貨幣政策及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三個(gè)方面研究的較少。

二、理論分析與實(shí)證模型

根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，一國(guó)出現(xiàn)長(zhǎng)期的貿(mào)易逆差可能由以下三方面原因造成：居民消費(fèi)及儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)、貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)。首先，當(dāng)一國(guó)居民消費(fèi)占居民收入比例增高，且在消費(fèi)信貸等消費(fèi)金融工具的推動(dòng)下，社會(huì)整體呈現(xiàn)消費(fèi)遠(yuǎn)多于儲(chǔ)蓄的情況下，無疑會(huì)增加對(duì)進(jìn)口的需求及本國(guó)產(chǎn)出的下降，從而行成一定的貿(mào)易逆差，而中美兩國(guó)相比，從消費(fèi)收入占比方面來看，美國(guó)顯然是消費(fèi)大國(guó)，而中國(guó)則是儲(chǔ)蓄大國(guó)，兩國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的不同，在一定程度上行成了貿(mào)易逆差的必然結(jié)構(gòu)。其次，美國(guó)不僅僅與中國(guó)存在貿(mào)易逆差，與世界其他國(guó)家也普遍存在貿(mào)易逆差，而這一結(jié)果則是來源于美元的特里芬難題，美元作為世界儲(chǔ)備貨幣，一方面，各國(guó)通過與美國(guó)的貿(mào)易購(gòu)買一定的美元作為儲(chǔ)備貨幣進(jìn)行保值;另一方面，美元又需要保證其穩(wěn)定性，從而確保全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。這就行成了一個(gè)無法忽視的悖論，即美元流通到世界各國(guó)之后，一旦沉淀下來后，流通的美元數(shù)量相對(duì)降低后，對(duì)美元的較高需求就無法繼續(xù)保證美元幣值的穩(wěn)定性，因此美聯(lián)儲(chǔ)只能進(jìn)一步投放基礎(chǔ)貨幣，而貨幣與國(guó)際貿(mào)易是一枚硬幣的兩面，美元的流通通過美國(guó)購(gòu)入更多的進(jìn)口品實(shí)現(xiàn)，最終形成逆差。最后，兩國(guó)之間的貿(mào)易不平衡一定程度上取決于兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否平衡及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的互補(bǔ)或競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，美國(guó)雖然經(jīng)濟(jì)體量較大，但其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相對(duì)較低，尤其是相對(duì)于中國(guó)這樣新興發(fā)展中國(guó)家，因此對(duì)貿(mào)易逆差的考察需要結(jié)合兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來分析。綜合以上分析，本文構(gòu)建以下簡(jiǎn)約回歸模型，對(duì)兩國(guó)貿(mào)易逆差的原因進(jìn)行探討：

lnCA=α+β1*Lα+β2*Lc+β3*R+β4*lny+μ

其中，lnCA表示貿(mào)易凈額的對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率，常數(shù)項(xiàng)用α表示，β為不同解釋變量對(duì)應(yīng)的系數(shù)，解釋變量包括居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)和儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)用居民杠桿率來表示，由于涉及中美兩國(guó)，所以分別用Lc和La表示中美居民杠桿率，用LA-LC表示兩國(guó)居民杠桿率之差;一國(guó)的貨幣政策，我們用的基準(zhǔn)利率R來表示，R是長(zhǎng)期不斷變化的，下降代表寬松政策，上升代表緊縮政策。一國(guó)的經(jīng)濟(jì)（GDP）對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率水平我們用lny表示，這是對(duì)貿(mào)易逆差影響最深的因素，對(duì)一國(guó)的GDP的分析是必不可少的。μ是模型的誤差項(xiàng)。

對(duì)于這個(gè)簡(jiǎn)約的回歸模型是需要建立健全一些非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募僭O(shè)才能夠使得這個(gè)線性回歸模型在實(shí)證檢驗(yàn)中是有意義的。

得到這個(gè)模型后，需要去估計(jì)這個(gè)模型的參數(shù)（α，β1，β2，β3，β4），需要知道每個(gè)變量前的估計(jì)系數(shù)是多少。如果某個(gè)參數(shù)顯著不為零，說明這個(gè)變量在統(tǒng)計(jì)意義上是對(duì)貿(mào)易差額產(chǎn)生非常重要的影響。

根據(jù)以上模型，我們進(jìn)行線性回歸分析。

三、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

1.數(shù)據(jù)說明

由于中美貿(mào)易逆差由來已久，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革歷程中，尤其是2001年加入WTO后，中美貿(mào)易爭(zhēng)端此起彼伏，因此為兼顧數(shù)據(jù)的有效性，我們選取1996年～2018年的季度相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)中美貿(mào)易差額進(jìn)行實(shí)證分析，數(shù)據(jù)來自WIND數(shù)據(jù)庫(kù)。居民杠桿率取百分比，GDP取對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率，貿(mào)易差額取對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率。

2.實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

如表所示，本文分別做了兩組回歸模型，回歸I與回歸II為一組，回歸III與回歸IV為一組，這兩組模型的主要區(qū)別在于，前者分別對(duì)兩國(guó)的居民杠桿率進(jìn)行回歸，探究貿(mào)易逆差分別如果分別受到中、美兩國(guó)居民杠桿率的影響，后者則對(duì)兩國(guó)居民杠桿率之差進(jìn)行回歸，旨在探究?jī)蓢?guó)杠桿率之差如何影響貿(mào)易凈額。

相較于回歸I，回歸II有較高的擬合優(yōu)度，因此對(duì)于模型中存在中、美兩國(guó)杠桿率作為獨(dú)立變量進(jìn)行分析的回歸分析中，我們以回歸II的結(jié)果為主。實(shí)證結(jié)果表明，美國(guó)杠桿率在10%的顯著性水平下與貿(mào)易逆差的對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率正相關(guān)，即說明，美國(guó)居民消費(fèi)水平的不斷增加會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大兩國(guó)的貿(mào)易逆差，而與此同時(shí)，中國(guó)的居民杠桿率的上升則會(huì)縮小兩國(guó)的貿(mào)易逆差。另外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率在1%的顯著水平下與貿(mào)易逆差的對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)，說明經(jīng)濟(jì)總量彈性與貿(mào)易逆差彈性之間負(fù)相關(guān)，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度越快，兩國(guó)逆差額增長(zhǎng)越快。而對(duì)于表征貨幣政策的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，則在統(tǒng)計(jì)意義上與貿(mào)易逆差不存在顯著相關(guān)性。

當(dāng)我們將兩國(guó)居民杠桿率差值作為變量加入回歸模型中進(jìn)行檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果表明，兩者之差在1%（回歸IV）的顯著性水平下對(duì)貿(mào)易逆差的對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率行成正效應(yīng)，即說明隨著兩國(guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)差距越來越大（體現(xiàn)在居民消費(fèi)杠桿率之差）時(shí)，兩國(guó)的貿(mào)易逆差出現(xiàn)不斷加深的趨勢(shì)。這一實(shí)證結(jié)果說明了美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差一定程度上來源于其內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

四、結(jié)論與建議

本文根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，構(gòu)建了關(guān)于中美兩國(guó)貿(mào)易差額的實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，并通過對(duì)中美兩國(guó)1996年～2018年的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)進(jìn)行探究分析，結(jié)果表明，造成兩國(guó)長(zhǎng)期貿(mào)易逆差的主要原因來自于中美兩國(guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，具體而言，美國(guó)居民杠桿率長(zhǎng)期處于高位，相較于中國(guó)而言其消費(fèi)收入占比較高，這無疑會(huì)形成貿(mào)易逆差的促成因素。而與此同時(shí)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)貿(mào)易逆差也體現(xiàn)出顯著的影響效應(yīng)，而貨幣政策則在這一過程中并未表現(xiàn)出顯著的影響效應(yīng)。

因此，通過理論與實(shí)證的相結(jié)合，本文認(rèn)為近年的中美貿(mào)易摩擦，美國(guó)發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)，是政治手段，只會(huì)短期影響，并不能長(zhǎng)期解決中美之間的貿(mào)易差額，其合理性和有效性都大打折扣。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前提下，我國(guó)可以采取的經(jīng)濟(jì)政策：

（1）繼續(xù)出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策，支持各領(lǐng)域的科技投入，降低成本，改善低質(zhì)量的出口，增長(zhǎng)出口附加值。

（2）以高質(zhì)量發(fā)展為基礎(chǔ)，穩(wěn)步提升居民對(duì)內(nèi)消費(fèi)水平，減少進(jìn)口。

（3）改善消費(fèi)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)需，減少對(duì)外依賴度。在增加居民可支配收入的前提下，引導(dǎo)居民避免過度進(jìn)行信貸消費(fèi)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（4）改善儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)，增加我國(guó)居民對(duì)內(nèi)和對(duì)美直接投資。隨著中國(guó)對(duì)海外市場(chǎng)投資的不斷向縱深發(fā)展，特別是具有國(guó)際先進(jìn)水平的大公司，通過在美投資建廠成立的子公司的出口而不是由中國(guó)直接對(duì)美出口，將帶來中國(guó)對(duì)美出口數(shù)額相

對(duì)減少。中國(guó)的跨國(guó)公司把原本由本國(guó)生產(chǎn)或出口的大量商品及服務(wù)轉(zhuǎn)化為在美子公司的巨額生產(chǎn)與出口，并相應(yīng)地增加中國(guó)公司從其海外子公司對(duì)中國(guó)的進(jìn)口，從而縮小美國(guó)的“逆差”。

（5）針對(duì)貿(mào)易摩擦，應(yīng)與美國(guó)進(jìn)行友好磋商，改善中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系。要充分發(fā)揮美國(guó)在華的大公司、商會(huì)和華人團(tuán)體的力量，以削弱美國(guó)國(guó)會(huì)內(nèi)的反華勢(shì)力和貿(mào)易保護(hù)主義傾向，增加對(duì)中技術(shù)貿(mào)易。通過自主研發(fā)和技術(shù)引進(jìn)，淘汰落后技術(shù)，驅(qū)使美國(guó)放棄技術(shù)壟斷，增加技術(shù)服務(wù)出口。還可以通過阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)，引導(dǎo)美國(guó)中小企業(yè)生產(chǎn)中國(guó)需要的商品，擴(kuò)大經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域。

根據(jù)本文得出的相關(guān)結(jié)論，后期仍然可以探究的方向有：（1）在貨幣政策方面對(duì)貨幣供應(yīng)量、匯率等因素加以研究。（2）在消費(fèi)結(jié)構(gòu)方面，對(duì)中美消費(fèi)結(jié)構(gòu)的差異存在的原因進(jìn)行研究。

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作者簡(jiǎn)介：

齊浩霖，西安高新一中灃東中學(xué)學(xué)生。