劉一博 馮若男

金種子酒與古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒并稱為徽酒“四朵金花”，但值得關(guān)注的是，金種子酒近年來逐漸掉隊(duì)，并因業(yè)績虧損成為“四朵金花”中的倒數(shù)第一。近期，安徽金種子酒業(yè)股份有限公司發(fā)布2019年全年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年度歸屬于上市公司股東凈利潤為-1.65億元到-2.05億元。金種子董秘辦對(duì)此表示，本次業(yè)績預(yù)虧主要原因系白酒銷售收入較同期下降較大，銷售毛利率略有下降所致。業(yè)內(nèi)人士指出，金種子酒是較為典型的區(qū)域型白酒企業(yè)，在省內(nèi)市場不僅受到同為安徽產(chǎn)區(qū)的古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖等品牌的擠壓，也受到全國化程度較高的名優(yōu)酒擠壓，銷售市場進(jìn)一步承壓導(dǎo)致業(yè)績下降。

業(yè)績預(yù)虧

1月23日，金種子酒業(yè)發(fā)布《2019年年度業(yè)績預(yù)虧公告》稱，預(yù)計(jì)公司 2019 年度歸屬于上市公司股東凈利潤為-1.65億元到-2.05億元。記者翻閱此前金種子酒業(yè)2019年預(yù)告顯示，業(yè)績預(yù)虧主要原因是白酒銷售收入較同期下降較大，銷售毛利率略有下降所致。由于本年發(fā)生虧損，公司沖回遞延所得稅費(fèi)用金額較大，相應(yīng)減少了2019年度的凈利潤。

據(jù)公開資料顯示，截至2019年前三季度，金種子酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約6.93億元，同比降低13.12%；歸屬于上市分公司股東的凈利潤約為-0.72億元，同比降低4507.33%，呈現(xiàn)大幅下降趨勢。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著白酒全國化進(jìn)一步推進(jìn)，作為地產(chǎn)酒的金種子，省內(nèi)市場受到嚴(yán)重的威脅，而無法進(jìn)一步推動(dòng)省外市場拓展，也加速了金種子酒業(yè)虧損的腳步。

“賣地”止損

事實(shí)上，縱觀近年來金種子酒業(yè)業(yè)績不難發(fā)現(xiàn)，營收以及凈利均呈現(xiàn)逐步降低的趨勢。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2013-2017年，金種子酒營業(yè)收入分別為20.81億元、20.75億元、17.28億元、14.36億元、12.9億元；凈利潤分別為1.33億元、8856萬元、5208萬元、1702萬元、819萬元。

在連續(xù)多年業(yè)績降低之后，金種子酒業(yè)終于在2018年實(shí)現(xiàn)了增長。根據(jù)2018年業(yè)績報(bào)告顯示，金種子酒業(yè)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入約 13.15億元，同比增長約1.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.02億元，較上一年同期增長約1144.09%。對(duì)于當(dāng)年業(yè)績?cè)鲩L，金種子酒方面在年報(bào)中表示，主要是由于本期原麻紡老廠區(qū)土地及附屬物被政府作為棚戶區(qū)改造進(jìn)行征收補(bǔ)償產(chǎn)生收益。據(jù)了解，預(yù)計(jì)該征收補(bǔ)償對(duì)金種子酒 2018年度利潤影響額約為9200萬元（未考慮所得稅影響）。

然而，值得注意的是，根據(jù)金種子酒業(yè)當(dāng)年前三季度報(bào)告顯示，2018年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為7.98億元，同比降低3.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為162.47萬元，同比降低67.38%。另外，根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，計(jì)入當(dāng)期的政府補(bǔ)助就達(dá)1477.9萬元，非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和金額為1525.6萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-1363萬元。

據(jù)知情人士透露，通過“賣地”止損的金種子酒業(yè)只是在2018年稍有喘息調(diào)整的機(jī)會(huì)，隨著國內(nèi)白酒行業(yè)調(diào)整期不斷深入，金種子酒業(yè)在2019年繼續(xù)出現(xiàn)大面積虧損。

長期墊底

作為安徽產(chǎn)區(qū)四家上市酒企之一，金種子酒業(yè)長期位于四家企業(yè)業(yè)績之尾。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒、金種子酒業(yè)分別實(shí)現(xiàn)凈利17.42億元、12.96億元、6.00億元、-0.72億元。

據(jù)記者了解，作為安徽區(qū)域性白酒，金種子酒業(yè)集中發(fā)力省內(nèi)市場，但省內(nèi)營收卻較少。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2018年全年，金種子酒業(yè)在安徽省內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約7.27億元，而同期的迎駕貢酒、口子窖省內(nèi)營收分別約為19.52億元、35.6億元。由此可見，在省內(nèi)銷售市場中，金種子酒業(yè)的營收仍落于隊(duì)伍尾部。

另外，根據(jù)民生證券研報(bào)顯示，安徽市場經(jīng)過多輪消費(fèi)升級(jí)，地產(chǎn)酒主流價(jià)格帶為200-400元。針對(duì)金種子酒業(yè)相關(guān)產(chǎn)品，記者登陸天貓金種子官方旗艦店發(fā)現(xiàn)，金種子酒業(yè)產(chǎn)品覆蓋多元價(jià)格帶，但以單瓶產(chǎn)品而言，銷量卻較低。

對(duì)此，白酒營銷專家蔡學(xué)飛向記者表示，安徽市場消費(fèi)升級(jí)較為明顯，中低端市場萎縮較為嚴(yán)重。因此，在這樣的大背景之下，金種子酒業(yè)40-50元優(yōu)勢價(jià)格帶也逐漸受影響，導(dǎo)致其幾大主力產(chǎn)品發(fā)展、銷售不暢，進(jìn)而導(dǎo)致業(yè)績虧損。