戴穎

摘要

近年來私募證券投資基金在我國(guó)得到迅速發(fā)展，特別是2007年經(jīng)歷了新一輪牛市后，在我國(guó)資本市場(chǎng)首次出現(xiàn)了公募基金的“奔私潮”。過去的十二年，我國(guó)私募行業(yè)已經(jīng)從過去鮮為人知的狀況發(fā)展為風(fēng)生水起、人盡皆知的態(tài)勢(shì)。我國(guó)資本市場(chǎng)在經(jīng)歷了幾輪牛市后，見證了私募證券投資基金從原來的灰色地帶一步一步走向陽光化、規(guī)范化、科學(xué)化的發(fā)展趨勢(shì)。據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2019年6月底，我國(guó)私募證券投資基金的規(guī)模已經(jīng)突破13.28萬億元，已登記私募基金管理人2.43萬家，私募基金管理人員工總?cè)藬?shù)23.83萬人，行業(yè)發(fā)展前景一片光明。但是，私募證券投資基金行業(yè)在發(fā)展的同時(shí)，機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，時(shí)刻伴隨著各種風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。本研究將以此為契機(jī)，以具體案例作為分析對(duì)象，對(duì)我國(guó)私募證券投資基金管理風(fēng)險(xiǎn)控制中出現(xiàn)的問題進(jìn)行剖析，旨在為促進(jìn)我國(guó)私募證券投資基金的全面發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞

私募證券投資基金，風(fēng)險(xiǎn)管理，現(xiàn)狀及問題，控制與防范策略

我國(guó)私募證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“私募基金”）發(fā)展飛速，但是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理與監(jiān)管并不關(guān)注。這主要因?yàn)槲覈?guó)私募基金發(fā)展比西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家較晚，在操作環(huán)節(jié)、流程等方面還處于探索階段，存在不同程度的問題和風(fēng)險(xiǎn)，這就要求各資產(chǎn)管理公司必須找準(zhǔn)私募基金中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并針對(duì)具體情況進(jìn)行分析和探究，同時(shí)結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境采取積極有效的管理措施，為私募基金的發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。

相關(guān)概念闡述

1.1私募基金的基本內(nèi)涵

私募基金主要是指：通過以非公開方式向特定投資者募集資金并以特定目標(biāo)為投資對(duì)象的證券投資基金，它的運(yùn)行是基金管理人通過基金合同約定的形式與投資者協(xié)商進(jìn)行的。

1.2私募基金的特征

（1）非公開募集

私募基金資金募集的方式受到相關(guān)法規(guī)的限制，2016年7月15日實(shí)施的《私募投資基金募集行為管理辦法》中的第十七條中明確說明：募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向特定對(duì)象宣傳推介私募基金。未經(jīng)特定對(duì)象確定程序，不得向任何人宣傳推介私募基金。私募基金募集的對(duì)象主要是特定的高凈值投資者，他們具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)辨別能力和承受能力，主要包括專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者和具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)的個(gè)人投資者。

（2）運(yùn)作機(jī)制較為靈活

與傳統(tǒng)的公募基金相比，私募基金運(yùn)作上充分體現(xiàn)出靈活性的特征，私募基金的投資范疇更加廣泛。

（3）追求絕對(duì)正收益

私募基金的主要盈利目標(biāo)是：追求投資收益的絕對(duì)正值。其投資目的主要通過采用與公募基金不同的投資管理方式和策略，獲得不同市場(chǎng)環(huán)境下的積極回報(bào)。由于運(yùn)作機(jī)制較為靈活，私募基金追求絕對(duì)正收益，對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的控制更為嚴(yán)格。

（4）流動(dòng)性具有限制

私募基金在成立后會(huì)有一定的封閉期，如：一個(gè)月、半年、一年等時(shí)間不等，只能夠在相關(guān)規(guī)定的開放日內(nèi)辦理贖回和申購，而在封閉期內(nèi)無法完成這些操作，由此可見，與公募基金的每日開放相比，其流動(dòng)性受到了一定的限制。

（5）提取超額收益的激勵(lì)模式

私募基金的利潤(rùn)來源主要是業(yè)績(jī)報(bào)酬分配。只有當(dāng)投資者賺到錢，私募基金管理人才能賺取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬。這種激勵(lì)模式最大程度提升了基金經(jīng)理獲取絕對(duì)收益的積極性，為投資者創(chuàng)造的盈利越多，基金經(jīng)理的收入越高。

1.3私募基金的運(yùn)營(yíng)模式

目前私募基金管理人的運(yùn)營(yíng)模式主要有：公司制、有限合伙制。從實(shí)踐來看，公募基金公司全部為公司制，私募基金公司既采用公司制，也可采用有限合伙制。

私募基金的風(fēng)險(xiǎn)來源

2.1外部監(jiān)管環(huán)境的變化

目前我國(guó)對(duì)私募基金的監(jiān)管力度相對(duì)寬松，還處于不斷改進(jìn)、完善的階段，未成立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，主要通過中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案管理。由于私募基金的操作環(huán)節(jié)較為靈活、復(fù)雜，很難從法律上覆蓋到每一個(gè)具體的操作流程，這就對(duì)監(jiān)管提出了很高的要求。

2.2內(nèi)部運(yùn)營(yíng)模式的變化

（1）委托代理產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

私募機(jī)構(gòu)在投資、融資、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分配的過程中主要通過兩層委托代理關(guān)系來實(shí)現(xiàn)，即：投資者與私募基金管理人之間的委托代理關(guān)系、私募基金管理人與投資目標(biāo)之間的委托代理關(guān)系。這兩層代理關(guān)系所帶來的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)很可能使私募基金的發(fā)展出現(xiàn)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）投資操作帶來的風(fēng)險(xiǎn)

私募基金在投、融資過程中如果出現(xiàn)操作不當(dāng)，將對(duì)私募基金的發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)私募基金發(fā)展中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

3.1外部環(huán)境變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)

（1）法律風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)私募基金行業(yè)缺乏完善的法律規(guī)定和約束，從而導(dǎo)致在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管過程中可能無法可依。當(dāng)投資者和私募基金機(jī)構(gòu)的正當(dāng)權(quán)益受到侵犯時(shí)，或投資者與私募基金機(jī)構(gòu)之間出現(xiàn)糾紛時(shí)很難尋求有效的投訴渠道。正是由于缺乏完善的法律規(guī)范，對(duì)我國(guó)私募基金的規(guī)范化發(fā)展帶來了嚴(yán)重影響。

（2）政策風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)家宏觀政策的變化和調(diào)控將對(duì)金融業(yè)的生存和發(fā)展帶來巨大影響，作為金融市場(chǎng)中的重要組成部分，國(guó)家政策的變化將對(duì)私募基金的收益情況產(chǎn)生巨大影響。例如：證券市場(chǎng)會(huì)受到我國(guó)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策、財(cái)政政策等政策環(huán)境變化的影響，從而導(dǎo)致出現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

隨著近年來我國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，私募基金還會(huì)受到外部市場(chǎng)環(huán)境——市場(chǎng)行情的變化和波動(dòng)的影響，例如：利率的變動(dòng)、匯率的變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)、購買力水平高低等都將在很大程度上對(duì)私募基金投資的穩(wěn)定性帶來影響。

3.2內(nèi)部操作帶來的風(fēng)險(xiǎn)

（1）投資風(fēng)險(xiǎn)

基金管理人在實(shí)際操作過程中可能受到專業(yè)知識(shí)、操作技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)等不同因素的影響，對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、證券價(jià)格的走勢(shì)等出現(xiàn)錯(cuò)誤的判斷，通過基金管理人精選出的投資品種，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一定是最優(yōu)的。

（2）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)主要是由于缺乏完善的信息披露機(jī)制、私募基金管理人違約造成的風(fēng)險(xiǎn)。造成信用風(fēng)險(xiǎn)的原因主要是目前我國(guó)相關(guān)法律制度還不完善、監(jiān)管體系還不健全，在經(jīng)營(yíng)運(yùn)作過程中存在非公開性，最終導(dǎo)致信息披露不完整，信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性值得商榷，作為私募基金管理人則根據(jù)虛假信息導(dǎo)致投資失敗。

（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)資本市場(chǎng)、個(gè)別投資品種出現(xiàn)了流動(dòng)性不強(qiáng)的問題時(shí)，很可能使得基金管理人不能夠迅速的對(duì)投資計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，造成基金收益受到影響。當(dāng)基金投資者提出減少或追加基金財(cái)產(chǎn)時(shí)，也可能會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金過多、現(xiàn)金不足這兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)帶來的收益下降。

私募基金投資風(fēng)險(xiǎn)控制的現(xiàn)狀

——以A公司為例

4.1 A公司概況

A公司于上世紀(jì)90年代初成立，是某集團(tuán)控股子公司。成立至今該公司始終秉承著：與時(shí)俱進(jìn)不斷創(chuàng)新、在服務(wù)理念上遵循以人為本的基本原則，在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上構(gòu)建出更為專業(yè)化、系統(tǒng)化的金融服務(wù)平臺(tái)，以便能夠?yàn)楦嗟耐顿Y者提供全方位的理財(cái)咨詢服務(wù)、理財(cái)規(guī)劃服務(wù)。

4.2 X私募基金概況

（1）投資運(yùn)作的基本內(nèi)容

X私募基金已經(jīng)在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，是由A公司發(fā)行的契約型、開放式的基金，發(fā)放的方式主要以非公開的方式向機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者募集資金。X私募基金為無固定期限，每一份的面值為一元人民幣。A公司一方面追求資本金的安全性，另一方面更為廣大投資者提供了具有較明確的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，但是并未向投資者承諾一定盈利或最低收益，亦不保證本金絕對(duì)安全。

X私募基金的投資范圍包括：現(xiàn)金、銀行存款、貨幣市場(chǎng)工具、信托計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、基金專戶產(chǎn)品、基金子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、證券公司及子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募基金管理人發(fā)行的基金產(chǎn)品及資產(chǎn)管理計(jì)劃;國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的證券、證券投資基金、債券回購/逆回購、資產(chǎn)支持證券、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等。

（2）投資運(yùn)作中主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)

X私募基金目前在投資運(yùn)作中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、參與債券回購的風(fēng)險(xiǎn)、本基金所特有的投資策略帶來的風(fēng)險(xiǎn)等。除此之外，X私募基金還會(huì)面臨一些自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)等因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.3 X私募基金風(fēng)險(xiǎn)管理和控制中存在的問題

（1）內(nèi)部人控制的風(fēng)險(xiǎn)

A公司的股東屬于外部人，內(nèi)部人主要是指公司的經(jīng)理人員。宏觀上把握企業(yè)所有權(quán)的主要是企業(yè)的股東，他們并不會(huì)直接參與到企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理和運(yùn)作中;既掌握了公司的控制權(quán)、同時(shí)又參與到日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中的主要是企業(yè)的經(jīng)理人。股東和經(jīng)理人這種權(quán)力上的差異使得二者之間出現(xiàn)了信息不對(duì)稱的問題，一旦經(jīng)理人心懷叵測(cè)利用這一漏洞在經(jīng)營(yíng)決策中謀取私利，在沒有股東控制的前提下很容易使股東權(quán)益受到巨大損失。

（2）缺乏較高的風(fēng)險(xiǎn)控制水平

A公司的基金管理規(guī)模并不大，公司管理層將關(guān)注點(diǎn)集中在如何營(yíng)銷X私募基金上，忽略了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理。目前A公司只設(shè)置一名專門的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制崗位，如該員工休假或外出，風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)工作由其他崗位人員兼職處理。公司員工致力于推介X私募基金，對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提示并不能完全到位，忽略了風(fēng)險(xiǎn)管理和控制方面的工作。從整體上看，A公司的風(fēng)險(xiǎn)控制水平較低，風(fēng)險(xiǎn)控制措施缺乏專業(yè)化。這種對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制管理在思想上不重視、業(yè)務(wù)上不強(qiáng)化的現(xiàn)象，必然會(huì)在未來使該公司陷入被動(dòng)的狀態(tài)。

（3）缺乏全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建

由于A公司的基金管理規(guī)模較小，缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制重要性的認(rèn)識(shí)，隨著該公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，隱含其中的各種風(fēng)險(xiǎn)問題會(huì)逐漸暴露出來，而目前該公司并未構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

（4）各職能部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制工作缺乏配合度和積極性

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理工作全過程除了有專職人員參與外，還需要全體員工的共同協(xié)助才能順利實(shí)施。但目前該公司各部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的配合度并不高，主要因?yàn)閷?duì)風(fēng)險(xiǎn)控制不重視。

X私募基金投資風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的有效策略

5.1風(fēng)險(xiǎn)控制與管理的總體思路

A公司發(fā)行X私募基金，一方面要負(fù)責(zé)募集資金，除了向特定的投資者介紹該基金外，還要對(duì)投資者提供專業(yè)化、規(guī)范化的投資建議和管理服務(wù)，從而增加公司和股東的財(cái)富價(jià)值。因此，X私募基金風(fēng)險(xiǎn)管理需要借助更專業(yè)化的知識(shí)指導(dǎo)和技術(shù)方法，成立更科學(xué)和專業(yè)的團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制，結(jié)合公司實(shí)際情況，制定風(fēng)險(xiǎn)管理和控制規(guī)章制度。

5.2進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的基本目標(biāo)

風(fēng)險(xiǎn)控制的基本目標(biāo)主要有：損失前目標(biāo)和損失后目標(biāo)。損失前目標(biāo)能夠有效避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，并且降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。損失后目標(biāo)主要是指風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生，采取相應(yīng)的措施使受損的標(biāo)的盡量恢復(fù)到之前的狀態(tài)。X私募基金于2017年11月、12月分別申購上海B證券公司（以下簡(jiǎn)稱B證券）作為管理人發(fā)行的1號(hào)及2號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃，資金分別為2000萬元、1000萬元。2018年5月31日，B證券通知上述兩項(xiàng)資管計(jì)劃于2018年5月29日提前清算，但因與A公司的下屬子公司存在訴訟關(guān)系，B證券暫不向X私募基金支付清算款。但上述資管計(jì)劃的合同規(guī)定，管理人須在收益核算日后的10個(gè)工作日內(nèi)將收益和本金劃轉(zhuǎn)到委托人賬戶。A公司多次派員工赴B證券及當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)反映上述情況，終于2018年6月收到清算款。

5.3風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的優(yōu)化措施

（1）實(shí)現(xiàn)全過程風(fēng)險(xiǎn)控制

A公司實(shí)現(xiàn)全過程風(fēng)險(xiǎn)控制，可分為事前控制、事中控制和事后控制。進(jìn)行事前控制的重點(diǎn)主要集中在如何預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，基金產(chǎn)品發(fā)行前的盡職調(diào)查能夠幫助公司找到各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)有效的事前防范，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理規(guī)避，結(jié)合潛在的問題提前預(yù)設(shè)解決風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。X私募基金的事前控制主要包括：準(zhǔn)確的研究行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、建立健全投資決策機(jī)制、建議交易對(duì)手方白名單制度，這些都需要在交易前做好，屬于事前控制的重點(diǎn)工作。針對(duì)X私募基金在交易過程中出現(xiàn)的問題進(jìn)行事中控制，同時(shí)保證交易過程的有效性，主要是實(shí)現(xiàn)對(duì)信息風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避。在整個(gè)交易的過程中，不論是基金經(jīng)理、研究員，還是交易員都必須全過程對(duì)整個(gè)行業(yè)、投資標(biāo)的進(jìn)行研究和動(dòng)態(tài)跟蹤。作為交易員還必須具有較高的判斷能力和操作能力。事后控制的本質(zhì)是一種反饋，對(duì)交易過程中出現(xiàn)的每個(gè)問題必須詳細(xì)記錄，以供事后分析，并針對(duì)問題提出有效的解決方案，為下一次基金產(chǎn)品的發(fā)行做好鋪墊。

（2）構(gòu)建完善的內(nèi)部控制體系

首先，不斷建立健全法人治理機(jī)制。A公司應(yīng)充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事的監(jiān)督管理作用，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)運(yùn)作基金的管理權(quán)和監(jiān)督權(quán)之間的相互制約和相互平衡，在保證基金產(chǎn)品的投資安全性的同時(shí)保證廣大投資者的財(cái)產(chǎn)安全性。其次，為了有效維護(hù)基金投資者的利益，有效防范內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，應(yīng)建立完善的內(nèi)部控制制度，并嚴(yán)格遵照全面有效、審慎適時(shí)、相互制約的基本原則。例如：盡快完善并規(guī)范公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，各職能部門應(yīng)從自身做起，主動(dòng)排查各類可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，部門負(fù)責(zé)人應(yīng)帶領(lǐng)部門員工對(duì)自己的業(yè)務(wù)、工作崗位中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別，及時(shí)將各種風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)向上級(jí)部門匯報(bào)。

（3）對(duì)公司的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行重構(gòu)與調(diào)整

科學(xué)而完善的組織架構(gòu)能夠最大限度的實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，為推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制真正落實(shí)，A公司應(yīng)針對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)控制水平較低、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)差等問題重新設(shè)計(jì)組織架構(gòu)。例如：可以在現(xiàn)有的組織架構(gòu)基礎(chǔ)上成立風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)。

（4）制定科學(xué)而嚴(yán)格的投資決策體系

要求A公司必須對(duì)原有的投資決策流程進(jìn)行重新梳理和調(diào)整優(yōu)化，將風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)加入到?jīng)Q策流程中，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的全方位、全過程、全員參與。作為最高的決策機(jī)構(gòu)，基金投資決策委員會(huì)應(yīng)定期對(duì)投資管理中存在的問題進(jìn)行研討和分析，并結(jié)合實(shí)際給出指導(dǎo)性的建議。

（5）實(shí)現(xiàn)信息共享，設(shè)立有效的激勵(lì)機(jī)制

現(xiàn)代信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展與不斷完善促進(jìn)了大數(shù)據(jù)和云時(shí)代的到來，信息環(huán)境的變化使得私募基金管理信息化發(fā)展的步伐不斷加快，并成為全面提升A公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障。如果能夠?qū)F(xiàn)在信息技術(shù)充分應(yīng)用到公司的內(nèi)部溝通與交流中，就能在最短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)信息共享，為信息的流通提供順暢的渠道。同時(shí)，為了保證管理者和投資人之間相同的利益目標(biāo)和關(guān)系，可以對(duì)基金管理人投入資金設(shè)置安全線或進(jìn)行跟投，只要界定清楚兩方面的權(quán)利和責(zé)任界限，就能有效避免由于利益分配不均而引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

（6）政府及相關(guān)部門加大監(jiān)管力度

目前我國(guó)尚未成立專門的機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金進(jìn)行管理，對(duì)于出現(xiàn)的問題容易出現(xiàn)互相推諉的現(xiàn)象，從而嚴(yán)重影響辦事效率。因此，政府部門、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)加大對(duì)私募基金的管理力度。例如：可以從制度上進(jìn)行約束，制定交易管理制度、基金風(fēng)險(xiǎn)隔離及利益沖突防范制度、私募基金信息披露制度、業(yè)務(wù)管理制度等管理辦法。監(jiān)管部門是保證私募證券投資基金順利實(shí)施的重要政府部門，對(duì)于發(fā)布的基金信息必須進(jìn)行準(zhǔn)確的核實(shí)，對(duì)于隱瞞重大事實(shí)的問題一定要進(jìn)行嚴(yán)肅處理，對(duì)于情節(jié)嚴(yán)重的還應(yīng)該立刻注銷其經(jīng)營(yíng)資格。政府部門監(jiān)管力度的不斷加大能夠保證私募證券投資基金信息的透明度、公開性，從而有效降低出現(xiàn)的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語

綜上所述，私募基金的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制是一個(gè)系統(tǒng)性、復(fù)雜的管理體系，需要各私募基金管理人在不斷的實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的持續(xù)化完善和全面優(yōu)化。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬亦戈.證券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2017，（05）：307.

[2]李家龍.證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策分析[J].企業(yè)改革與管理，2016，（04）：103.

[3]劉圓.互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展對(duì)證券投資基金業(yè)影響的研究[J].全國(guó)商情，2016，（29）：74-75

[4]周小慶.國(guó)內(nèi)私募證券投資基金與海外對(duì)沖基金比較探討[J].全國(guó)商情，2016，（12）：99-100.

[5]徐妍.關(guān)于私募基金風(fēng)險(xiǎn)狀況與防范研究[J].勞動(dòng)保障世界，2018（18）：57.

[6]陳雪球.私募基金的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)研究[J].金融經(jīng)濟(jì)，2018（08）：128-129.