楊卓異

【摘要】自1992年中俄互為“友好國家”以來，兩國關(guān)系不斷升華，2019年兩國達成“新時代中俄全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系”，中俄經(jīng)貿(mào)關(guān)系實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，雙邊貿(mào)易額呈逆勢穩(wěn)步遞增之勢，中俄進入貿(mào)易“蜜月期”。與此同時，環(huán)境問題引起兩國關(guān)注，以本文從一國視角出發(fā)，利用固定效應(yīng)模型研究俄羅斯環(huán)境規(guī)制強度對我國在俄直接投資（OFDI）的影響，為中國政府及企業(yè)有關(guān)在俄投資的決策提供理論依據(jù)，加快兩國經(jīng)貿(mào)合作的可持續(xù)發(fā)展新步伐。

【關(guān)鍵詞】環(huán)境規(guī)制中國對俄羅斯投資對外直接投資

一、引言

隨著中國對俄OFDI規(guī)模的不斷擴大，中國在俄羅斯投資項目較多的集中在資源領(lǐng)域，在這個過程中，投資雙方都不可避免的會面臨如何應(yīng)對生態(tài)環(huán)境問題這一難題，因此俄方環(huán)境規(guī)制對中國對俄OFDI的影響就值得我們?nèi)パ芯刻接憽?/p>

二、俄羅斯環(huán)境規(guī)制對中國對俄OFDI的實證分析

（一）理論假設(shè)

根據(jù)“污染天堂假說”和“波特假說”，環(huán)境規(guī)制對外國資本流入的影響存在雙面性，不僅有正向激勵作用還會產(chǎn)生負向抑制作用，同時也受東道國技術(shù)水平、經(jīng)濟發(fā)展水平等經(jīng)濟特征的調(diào)節(jié)。

（二）模型的建立和樣本選擇

1、基礎(chǔ)模型設(shè)定?；A(chǔ)回歸模型建立如下：

（2-1）

其中，t（t＝2008，2009，．．．，2018）表示中國對俄羅斯投資發(fā)生的年份；i表示我國對俄羅斯投資的13個行業(yè)（i=采礦業(yè)、制造業(yè)、農(nóng)/林/牧/漁業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè)、居民服務(wù)/修理和其他服務(wù)業(yè)、科學研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、交通運輸/倉儲和郵政業(yè)、信息傳輸/軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、其他行業(yè)）；OFDI表示中國對俄投資存量；EPI表示環(huán)境規(guī)制強度；A表示俄羅斯在t年的GDP與當年EPI的交互項；為控制變量；β0為常數(shù)項；βit為誤差項。

2、變量的選取和數(shù)據(jù)來源。中國對俄13個行業(yè)的投資存量為被解釋變量；環(huán)境規(guī)制強度、經(jīng)濟發(fā)展水平為解釋變量；人力資本(HC)、資源能源稟賦(RS)、基礎(chǔ)設(shè)施完善程度(LNF)、貿(mào)易規(guī)模(TRADE)、技術(shù)水平(TECH)、市場規(guī)模（MARKET)6個因素為控制變量，數(shù)據(jù)均來源于世界銀行。為減少回歸方程的異方差問題，將模型中所有變量采用對數(shù)形式。Dumtwr代表污染型行業(yè)劃分，若該行業(yè)為采礦業(yè)、制造業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)為代表的污染型行業(yè)，則Dumtwr取值為1，否則取值為0。本文具體控制變量設(shè)定如下。

（三）實證結(jié)果與分析

考慮到環(huán)境規(guī)制強度對環(huán)境敏感型行業(yè)投資的影響更大。根據(jù)中國對外投資公報中對俄羅斯各行業(yè)的投資數(shù)據(jù)，對樣本中行業(yè)進行分類，同時檢驗總樣本基礎(chǔ)回歸的穩(wěn)健性。Hausman檢驗結(jié)果建議采用固定效應(yīng)模型?？倶颖净貧w結(jié)果表明，除了基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模和貿(mào)易規(guī)模因素不顯著外，其余各解釋變量對中國OFDI的流入有顯著的影響。俄羅斯環(huán)境規(guī)制強度對中國對其投資存在顯著的抑制作用，證實了假設(shè)。從污染型行業(yè)與清潔型行業(yè)兩個子樣本的結(jié)果來看，環(huán)境規(guī)制強度更抑制污染型行業(yè)的資本流入。由于版面原因，實證結(jié)果可向作者索取。

三、結(jié)論與建議

我國對俄羅斯OFDI的影響因素有很多，根據(jù)實證結(jié)果可知俄羅斯的環(huán)境規(guī)制水平、資源能源稟賦、技術(shù)水平、市場規(guī)模是顯著影響因素，而貿(mào)易規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模因素對我國OFDI影響卻微乎其微。俄羅斯的環(huán)境規(guī)制強度明顯抑制了中國對俄羅斯OFDI的力度，且這種抑制作用在污染型行業(yè)影響更強烈。根據(jù)兩國的經(jīng)濟發(fā)展前景，結(jié)合國際經(jīng)貿(mào)發(fā)展趨勢，從環(huán)境規(guī)制角度出發(fā)，通過選擇合理投資區(qū)域、推動“綠色投資”、針對清潔型行業(yè)設(shè)立專項投資發(fā)展基金、加強環(huán)境政策交流幾方面加深兩國經(jīng)貿(mào)合作，推進兩國間經(jīng)貿(mào)合作的持續(xù)穩(wěn)速地發(fā)展。

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