摘要：隨著電商行業(yè)的擴(kuò)張，以京東、淘寶等為代表的傳統(tǒng)電商占有了中國(guó)國(guó)內(nèi)大部分市場(chǎng)份額，但是電商新秀拼多多2018年成功上市，在市場(chǎng)格局確定的電商行業(yè)中脫穎而出。基于商業(yè)模式的不同，本文以京東和拼多多為例，分析兩者商業(yè)模式具體差別，對(duì)比兩者的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，探討商業(yè)模式對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的影響，進(jìn)行電商行業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)思考。

關(guān)鍵詞：商業(yè)模式；京東；拼多多；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

引言

京東2014年5月在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)上市，電商新秀拼多多2018年7月也在納斯達(dá)克上市。短短幾年，拼多多憑借社交拼團(tuán)的新電商模式，在電商紅海中逆襲成為一匹黑馬，成為僅次于阿里和京東的第三大電商平臺(tái)。通過(guò)探討京東和拼多多的商業(yè)模式，比較兩個(gè)公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，探尋不同的商業(yè)模式對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的影響。

1、電商商業(yè)模式

1.1 傳統(tǒng)電商的商業(yè)模式（以京東為例）

京東是傳統(tǒng)的B2C電商模式，憑借著自己獨(dú)特的商業(yè)模式成為僅次于阿里的電商平臺(tái)，物流倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)已經(jīng)成為京東的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

京東物流倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)的硬件體系強(qiáng)大而完備。目前京東在全國(guó)有超過(guò)15萬(wàn)的倉(cāng)儲(chǔ)配送員工，有超過(guò)1200萬(wàn)平方米的倉(cāng)儲(chǔ)面積。2018年，京東物流“亞洲一號(hào)”達(dá)到16座，投用了全國(guó)規(guī)模最大的機(jī)器人倉(cāng)群，數(shù)量超過(guò)50個(gè)。在無(wú)人機(jī)與配送機(jī)器人層面，京東無(wú)人機(jī)已經(jīng)在全國(guó)8省實(shí)現(xiàn)常態(tài)化運(yùn)營(yíng)，配送機(jī)器人則落地全國(guó)多個(gè)城市。

京東物流倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)的軟件體系是自主研發(fā)的，整個(gè)管理信息系統(tǒng)是京東物流倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)的核心和關(guān)鍵。所有京東人都在管理信息系統(tǒng)中工作，利用管理信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)人、財(cái)、物的管理，實(shí)現(xiàn)資金流、物流、信息流的統(tǒng)一。

1.2 新型電商的商業(yè)模式（以拼多多為例）

拼多多是“社交+電商”這種新穎的商業(yè)模式，憑借三億人都在拼的購(gòu)物APP拼多多霸屏。拼多多就是通過(guò)流量紅利方式，通過(guò)相似人的社交網(wǎng)絡(luò)，來(lái)刺激同一社交圈內(nèi)的消費(fèi)欲望，將個(gè)人的消費(fèi)分發(fā)轉(zhuǎn)變化成群體性的消費(fèi)。商品信息像病毒一樣擴(kuò)散，幾何倍的速度，使參與分享的消費(fèi)者，在不知不覺(jué)中充當(dāng)了義務(wù)的推銷員，為商家?guī)チ藷o(wú)成本的宣傳。

拼多多造就拼工廠和拼果園。拼多多采用了C2M模式，即消費(fèi)者直接對(duì)接到工廠。傳統(tǒng)電商產(chǎn)品流動(dòng)的路線是：生產(chǎn)廠家生產(chǎn)出質(zhì)量合格的產(chǎn)品后，提供給品牌方，品牌方授權(quán)后交付給代運(yùn)營(yíng)商，代運(yùn)營(yíng)商通過(guò)物流企業(yè)將產(chǎn)品送達(dá)至消費(fèi)者（或訂單人）手中。拼多多產(chǎn)品流動(dòng)的路線是：生產(chǎn)廠家生產(chǎn)出質(zhì)量合格的產(chǎn)品后，通過(guò)物流企業(yè)將產(chǎn)品送達(dá)至消費(fèi)者（或訂單人）手中；或者生產(chǎn)廠家生產(chǎn)出質(zhì)量合格的產(chǎn)品后，交付給運(yùn)營(yíng)商家，運(yùn)營(yíng)商家通過(guò)物流企業(yè)將產(chǎn)品送達(dá)至消費(fèi)者（或訂單人）手中。

我們可以看到拼多多在供應(yīng)鏈不是簡(jiǎn)單停留在商品的甩賣意義上，而是聚焦于中國(guó)中小微制造企業(yè)，讓這些線下不景氣的中小微企業(yè)，圍繞不追求品牌附加值但對(duì)價(jià)格敏感的消費(fèi)群體，提供微利模式下的大規(guī)模生產(chǎn)，讓價(jià)值真正回歸到生產(chǎn)和消費(fèi)本身，節(jié)省中間渠道成本。

2、相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

本部分運(yùn)用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率分析方法，將從經(jīng)營(yíng)能力、成長(zhǎng)能力、還有現(xiàn)金管理三方面對(duì)京東和拼多多進(jìn)行比較分析。

2.1 經(jīng)營(yíng)能力分析

（1） 京東的經(jīng)營(yíng)能力

京東2017年的營(yíng)業(yè)總收入36，233，175.40萬(wàn)元，較2016年的營(yíng)業(yè)總收入25，828，994.70萬(wàn)元，增長(zhǎng)率達(dá)40.28%，京東2018年?duì)I業(yè)總收入為46，201，975.90萬(wàn)元，較2017年的營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率為27.51%。

京東自2014年上市至2016年銷售毛利率持續(xù)增長(zhǎng)，由11.63%增長(zhǎng)至13.69%，2017年為14.02%，2018年為14.28%，2017年、2018年一直處于緩慢增長(zhǎng)。京東自營(yíng)收入占總收入比重一直處于較高地位，而獲利高的第三方平臺(tái)收入占比卻很?。痪〇|線上直營(yíng)產(chǎn)品采取低價(jià)戰(zhàn)略，毛利率低；與同行業(yè)相比，京東集團(tuán)毛利率水平較低。京東的營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)總收入相配比，一直保持在86%左右 （如表1所示）。

（2） 拼多多的經(jīng)營(yíng)能力

拼多多2017年?duì)I業(yè)總收入為174，407.60萬(wàn)元，較2016年的營(yíng)業(yè)總收入50，486.40萬(wàn)元，增長(zhǎng)率達(dá)245.45%；2018年的營(yíng)業(yè)總收入為1，311，999.00萬(wàn)元，較2017年?duì)I業(yè)總收入增長(zhǎng)率達(dá)652.26%。拼多多的銷售毛利率處于快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，雖然2016年銷售毛利率為-14.46%，但2017年銷售毛利率迅猛增長(zhǎng)至58.56%，2018年銷售毛利率迅猛增長(zhǎng)至77.86%。不同于京東，拼多多的主要收入來(lái)源于提供的三方平臺(tái)收入，包括市場(chǎng)推廣服務(wù)和傭金收入，自營(yíng)商品銷售收入占比非常低，獲利高的三方收入保證了拼多多的高毛利率。

營(yíng)業(yè)成本方面，拼多多2017年的營(yíng)業(yè)成本為72，283.00萬(wàn)元，較2016年的營(yíng)業(yè)成本57，787.00萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為25.09%；2018年的營(yíng)業(yè)成本為290，524.90萬(wàn)元，較2017年的營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)率達(dá)到301.93%。比較營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率，會(huì)發(fā)現(xiàn)拼多多收入增長(zhǎng)率還是大幅度高于成本增長(zhǎng)率，這表明拼多多成本控制良好、盈利前景不錯(cuò) （如表2所示） 。

2.2 成長(zhǎng)能力分析

（1） 京東的成長(zhǎng)能力

京東自上市以來(lái)一直處于發(fā)展擴(kuò)張期，京東總資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從2014年6，649，317.20萬(wàn)元到2016年16，037，351.80萬(wàn)元，2017年總資產(chǎn)規(guī)模為18，405，496.60萬(wàn)元，資產(chǎn)增長(zhǎng)率為14.77%，2018年總資產(chǎn)規(guī)模為20，916，485.70萬(wàn)元，資產(chǎn)增長(zhǎng)率為13.64%，京東總資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)與京東集團(tuán)的商業(yè)布局的擴(kuò)大有關(guān)，京東聚焦于電商、金融、技術(shù)等眾多領(lǐng)域。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，2016年、2017年、2018年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例分別為66.68%、62.50%、50.13%，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例分別為5.62%、8.57%、13.21%。

（2） 拼多多的成長(zhǎng)能力

拼多多2016年、2017年、2018年的總資產(chǎn)規(guī)模分別為177，075.10萬(wàn)元、1，331，447.00萬(wàn)元和4，318，206.30萬(wàn)元，2017年和2018年資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為651.91%和224.325%，相對(duì)于京東來(lái)說(shuō)，拼多多2017年和2018年的資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。這表明大量的客戶涌進(jìn)拼多多，大量買方付款暫時(shí)存放在拼多多上。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，2016年、2017年、2018年，拼多多流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例分別為99.03%、98.67%和93.54%，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重分別為0.13%、0.07%和0.07%。由此看來(lái)，拼多多的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重相較京東非常高，已超過(guò)90%；固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重均不超過(guò)1%，拼多多明顯屬于“輕資產(chǎn)”結(jié)構(gòu)。

2.3 現(xiàn)金管理能力分析

（1） 京東的現(xiàn)金管理能力

京東經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從2016至2018年一直保持著正數(shù)。2016年為876，701.70萬(wàn)元，2017年為2，685，672.70萬(wàn)元，較2016年現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率達(dá)到206.34%，增長(zhǎng)迅速。2018年為2，088，142.20萬(wàn)元，呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。京東投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出額一直保持較高水平，從2014年1，347，813.30萬(wàn)元增長(zhǎng)到2016年4，826，857.70萬(wàn)元，然后逐年下降，2017年降到3，981，529.10萬(wàn)元，2018年降到2，607，899.20萬(wàn)元。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量2014年到2016年持續(xù)迅猛增長(zhǎng)，從2014年1，839，202.80萬(wàn)元到2016年4，069，947.10萬(wàn)元，但到2017年開(kāi)始下降，降至1，923，498.50萬(wàn)元，到2018年降到1，121，992.80萬(wàn)元?？偟亩?，京東從2014年至2018年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額一直呈現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，表明京東有充足現(xiàn)金流來(lái)支撐商業(yè)布局的擴(kuò)張。

（2） 拼多多的現(xiàn)金管理能力

拼多多經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2016年至2018年一直保持均勻狀態(tài)，從2016年87，977.70萬(wàn)元到2017年968，632.80萬(wàn)元，到2018年776，792.70萬(wàn)元。2018年拼多多投資活動(dòng)現(xiàn)金流量期末額達(dá)到754，850.90萬(wàn)元，籌資活動(dòng)流量期末額達(dá)到1，734，435.70萬(wàn)元，均處于較高水平，這與拼多多目前還處于初期，處于規(guī)模擴(kuò)張期密切相關(guān)。拼多多從2016年至2018年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額也呈現(xiàn)出緩步增長(zhǎng)勢(shì)頭，從2016年107，941.10萬(wàn)元到2018年1，811，068.50萬(wàn)元，這表明拼多多有充足現(xiàn)金流。但是要注意的是拼多多現(xiàn)金流入的大都是的應(yīng)付商戶款項(xiàng)和商戶存款，這大部分不屬于拼多多自身，但是京東主要是自營(yíng)收入，京東的這部分現(xiàn)金流入是屬于京東自身收入的。實(shí)際上拼多多的現(xiàn)金流壓力相對(duì)于京東來(lái)說(shuō)是較大的。

3、結(jié)語(yǔ)

通過(guò)比較分析京東和拼多多財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，其實(shí)我們可以發(fā)現(xiàn)由于商業(yè)模式的差異對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況影響是不同的，但是現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中缺乏對(duì)上述因商業(yè)模式因素帶來(lái)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)差異的分析和總結(jié)，需要有關(guān)方面加強(qiáng)對(duì)電商行業(yè)多維度、多層面的披露和分析，從而更客觀地評(píng)價(jià)電商行業(yè)中不同商業(yè)模式企業(yè)的業(yè)績(jī)。

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作者簡(jiǎn)介：

劉偉，碩士研究生，高級(jí)會(huì)計(jì)師，南京理工大學(xué)，研究方向：企業(yè)商業(yè)模式和財(cái)務(wù)管理研究。