王爽

前瞻者|清華大學國家金融研究院研究員 楊小海

我國中小微企業(yè)貢獻了國家50%以上的稅收、60%以上的GDP增量、70%以上的技術創(chuàng)新，以及80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)崗位、90%以上的企業(yè)總量，是大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體。

但是如果看中小微企業(yè)的融資渠道，就會發(fā)現(xiàn)問題。從銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)來看，中小微企業(yè)主要由中小銀行提供融資支持，而問題就在這里。

融資為何越來越難？

小微企業(yè)融資難、融資貴是一個世界性難題，一般認為麥克米倫在1931年給英國政府提交的“麥克米倫報告”中首次提出這個問題，因而被稱為“麥克米倫缺陷”。

中小企業(yè)融資難過去20多年在我國普遍存在，但在2018年之后受到更普遍的關注，我認為主要原因如下：

第一、經(jīng)濟增速下行和長期積累的債務風險有所暴露。不少企業(yè)不堪重負，加上地方政府隱性債務和影子銀行等問題使得中國金融體系內(nèi)集聚著巨大的金融風險，中小企業(yè)從銀行獲得融資的難度顯著增大。

第二、市場對中小微企業(yè)融資的風險溢價顯著上升。同時，作為給中小企業(yè)融資主力軍的中小銀行不良資產(chǎn)問題凸顯，違約概率本身較大的中小企業(yè)從銀行獲得融資的難度顯著增大。

第三、地方國企搶占中小微企業(yè)融資的空間。中小銀行需要為當?shù)氐胤秸慕?jīng)濟建設提供融資支持，這必然會擠占中小企業(yè)在中小銀行所獲得的融資支持。

而2018-2020年是地方政府償還債務的高峰期，地方財政普遍吃緊，此時中小企業(yè)從中小銀行獲得融資的空間將進一步受到壓縮。

要善用金融科技公司的力量

2019年國務院金融委非常罕見地在第8-10連續(xù)三次會議中，均提到對中小銀行補充資本金的問題，這意味著在解決中小微企業(yè)融資難問題上，國家越來越重視發(fā)揮中小銀行的重要作用。

而除去銀行借貸，中小企業(yè)其實可以靈活機動地向金融科技公司融資。金融科技公司可以發(fā)揮其數(shù)據(jù)收集的優(yōu)勢，通過金融科技識別對中小微企業(yè)的信息，讓之前不可能通過銀行等常規(guī)渠道獲得融資支持的小微企業(yè)，同樣獲得融資支持。

目前螞蟻金服和飛貸等金融科技公司為成千上萬的中小微企業(yè)提供融資支持，同時將不良貸款率控制在非常低的水平，為解決小微企業(yè)融資難問題開辟了一條嶄新的道路。

2020管理風向標

在目前的政策下，中小企業(yè)應怎樣有效地降低融資難度？

首先要密切關注國家政策動態(tài)的變化，隨時調(diào)整好經(jīng)營策略。比如之前陷入債務危機的優(yōu)秀民企東方園林，如果當初看到財政部和發(fā)改委對PPP踩剎車就立即調(diào)整經(jīng)營策略，不一頭扎進PPP里面，就不會出現(xiàn)后面的債務危機和融資困境。當然，最重要的是誠實守信，以被金融機構優(yōu)先識別，獲得融資支持。

責任編輯：軒轅鏡