胡勇

假如還有選擇的話，是否會有另外的可能性？

“十年之前，放在我的年齡我還會做VC，但是汪華不會，因為他還年輕。”李開復(fù)對創(chuàng)業(yè)邦記者說完，補充了一句，“至少他還有選擇，我覺得我沒有選擇了。”

他將發(fā)型壓到自己舒適習(xí)慣的程度。他穿著沒有皺褶的襯衣，熨燙得一絲不茍的西服服服帖帖地貼合在身軀上，喝水的乳白色杯子上印著“開復(fù)”。

“在公開的場合，開復(fù)都會穿西裝的，從來都是這樣的。”在李開復(fù)離開會議室之后，他的同事笑著說道。他們一直很在意自己給外界留下的形象，他們希望自己在別人眼中的形象是科學(xué)、先進和成功的。

這家投資機構(gòu)成立于2009年，從當(dāng)年國內(nèi)開風(fēng)氣之先的孵化器到轉(zhuǎn)型VC，從以投資移動互聯(lián)網(wǎng)項目著稱到如今其鼓吹的人工智能的Tech VC，截至今年6月的近十年時間里，創(chuàng)新工場已經(jīng)完成了四期美元基金和三期人民幣基金的募資，管理資產(chǎn)規(guī)模累計達到150億元人民幣。

在現(xiàn)今位于中關(guān)村鼎好大廈的辦公室正門外，一塊巨大屏幕滾動播放著創(chuàng)新工場十年來的投資戰(zhàn)績：截至2019年9月，它共參與了437起投資事件。它投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)還包括米未傳媒、VIPKID、曠視科技、知乎、Momenta等。目前，創(chuàng)新工場投資的估值超過一億美元的創(chuàng)業(yè)公司達到69個。

在十年前剛創(chuàng)辦創(chuàng)新工場的時候，這是一家非典型的投資機構(gòu)。李開復(fù)、汪華和陶寧都沒有投資經(jīng)歷經(jīng)驗，移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮才正積蘊力量，國內(nèi)的投資人和創(chuàng)業(yè)者對孵化器的理念都不甚了解。

在十年前剛創(chuàng)辦創(chuàng)新工場的時候，這是一家非典型的投資機構(gòu)。李開復(fù)、汪華和陶寧都沒有投資經(jīng)歷經(jīng)驗，移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮才正積蘊力量，國內(nèi)的投資人和創(chuàng)業(yè)者對孵化器的理念都不甚了解。

在過去十年里，創(chuàng)新工場小心翼翼地規(guī)避著錯誤和失敗的可能性，它總是極力尋找著正確——或者至少看起來正確——的答案和選擇。

他們堅信自己解答的過程和方法是正確的，并相信這會引導(dǎo)他們做出對的選擇，得出最優(yōu)解。

潮起

創(chuàng)新工場并非李開復(fù)第一次創(chuàng)業(yè)。

在橡樹嶺高中念高三之前，他和兩個同伴創(chuàng)辦了一份校刊，他們甚至已經(jīng)設(shè)想好了第一期免費然后再來廣告招商的盈利模式。但這份報紙最終因為老師屢次告狀而夭折。

創(chuàng)新工場也不是李開復(fù)第二次創(chuàng)業(yè)。

1978年第二次參加了美國青年成就（Junior Achievement）組織的“高中學(xué)生創(chuàng)業(yè)嘗試”課程，李開復(fù)被推選為公司總裁，這家公司最終還被評為當(dāng)年青年成就的第一名，成為這一年的年度公司。

1979年畢業(yè)時，學(xué)校照慣例要選出“將來最可能成功的人”（Most Likely to Succeed），盡管先后被哈佛、斯坦福、耶魯和普林斯頓等學(xué)校拒之門外，但李開復(fù)還是被同儕選上。

以職業(yè)經(jīng)理人而言，李開復(fù)當(dāng)然是成功的。但是，轉(zhuǎn)做投資人卻有太多苦衷和難言之隱。

就在創(chuàng)新工場成立不到一年后，《“狗日的”騰訊》一文將矛頭指向了當(dāng)時最顯赫也是最受爭議的中國互聯(lián)網(wǎng)公司身上。在大公司的碾壓壟斷格局下，彼時的中國互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境無論對創(chuàng)業(yè)者還是投資者都談不上友好。在大公司既存的領(lǐng)域里，創(chuàng)業(yè)者幾乎沒有多少出頭的機會。

當(dāng)時，中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投仿佛死海一片，然而，一絲新風(fēng)已經(jīng)吹起。

創(chuàng)新工場成立時，距離第一代iPhone問世已經(jīng)過去了兩年，App Store上線已經(jīng)是一年多以前的事情，而就在一年后，Android即將以33%的市場占有率超越Symbain成為最暢銷的移動智能操作系統(tǒng)。

一些敏感的人已經(jīng)意識到，新的移動互聯(lián)網(wǎng)時代來臨了，紅海被劈開，新的藍海市場蔚然浮現(xiàn)。

“當(dāng)時全中國就只有兩個半是真的相信移動互聯(lián)網(wǎng)的，創(chuàng)新工場和經(jīng)緯它們，我們算半個?！币晃辉?jīng)在盛大創(chuàng)新院工作過的工程師這樣回憶道。

創(chuàng)新工場創(chuàng)始人李開復(fù)我們確實可能錯過了一些模式型的創(chuàng)業(yè)浪潮，但是你不會看到我們錯過一個技術(shù)趨勢

李開復(fù)是國內(nèi)最早意識到移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮即將來臨的人，初生的創(chuàng)新工場大張旗鼓地投入其中。

然而，在當(dāng)時，包括BAT在內(nèi)的公司對移動互聯(lián)網(wǎng)都反應(yīng)冷淡，整個互聯(lián)網(wǎng)市場同樣也安靜地等待著。這樣的大環(huán)境里，在創(chuàng)辦前兩年里，困蹇的創(chuàng)新工場只投出了13個項目。

為了積攢足夠積分獲得美國橋牌聯(lián)盟“終身大師”認(rèn)證，讀大三的李開復(fù)甚至遠(yuǎn)征哈佛耶魯參加比賽。多年以后，他承認(rèn)，在他和中國的合作伙伴及政府官員交流的過程中，橋牌也成了小小的工具。

創(chuàng)新工場明白這樣的道理，投資如同博弈，就是不斷降低失利風(fēng)險，最終獲得最佳選擇。

“我們手上的錢一共就只有1500萬美元，哪敢投呀？”李開復(fù)回憶起最初的情況，不由苦笑。

在2010年美團第一次募資的時候，創(chuàng)新工場也曾經(jīng)動心，但是，1億美元估值下的融資額已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)時創(chuàng)新工場的基金規(guī)模。在2011年創(chuàng)新工場手中成功募集到1.8億美元的第一支美元基金時，美團則已經(jīng)完成了自己3億美元的C輪融資。

認(rèn)定移動互聯(lián)網(wǎng)趨勢后，創(chuàng)新工場投資了大量的相關(guān)項目，一位不愿透露姓名的投資人將其當(dāng)時的投資風(fēng)格形容為“管他冬夏與春秋”。在他看來，在錨定移動互聯(lián)網(wǎng)賽道尋找到合適的賽手后，創(chuàng)新工場便對其他領(lǐng)域、項目和創(chuàng)業(yè)者興趣了了了。

對創(chuàng)新工場來說，合適的創(chuàng)業(yè)者具備了一些普遍特征，他們都很年輕，有著高學(xué)歷或留學(xué)經(jīng)歷，在微軟、谷歌等公司實習(xí)工作過。

對創(chuàng)新工場來說，合適的創(chuàng)業(yè)者具備了一些普遍特征，他們都很年輕，有著高學(xué)歷或留學(xué)經(jīng)歷，在微軟、谷歌等公司實習(xí)工作過。

王俊煜曾是北京大學(xué)元培實驗班的免試保送生，后進入谷歌中國負(fù)責(zé)用戶體驗設(shè)計，其后追隨李開復(fù)來到創(chuàng)新工場，之后成為豌豆莢CEO。

在2010年，應(yīng)用匯獲得了創(chuàng)新工場天使輪投資，其聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO羅川曾任MSN中國總經(jīng)理。蔣凡曾是谷歌中國的一名工程師，從事谷歌地圖研發(fā)，2010年離職進入創(chuàng)新工場，在面試時就引起了李開復(fù)的注意，后加入友盟團隊。

憑借著對移動互聯(lián)網(wǎng)的未雨綢繆和大舉出擊，創(chuàng)新工場成為這股浪潮的最大受益者之一。對它而言，投資就如同橋牌，為了贏牌，有時候不得不做出“犧牲”。

作為創(chuàng)新工場最早的明星項目，豌豆莢在2016年被阿里巴巴的價格不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于百度收購91無線的19億美元天價，甚至也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2014年它完成兩輪高額融資后一度達到的9億美元估值。

“我知道豌豆莢不是我們最成功的投資的例子，但是你去這個公司就會發(fā)現(xiàn)它就是一個小谷歌?！崩铋_復(fù)絲毫不掩飾對豌豆莢的愛惜。豌豆莢被收購的同時，Android手機引發(fā)的移動互聯(lián)網(wǎng)熱浪漸漸平息下來。蘋果公司2016年的銷售收入和手機銷量也出現(xiàn)了歷史上的首次衰退，到2017年，蘋果App Store發(fā)布的應(yīng)用數(shù)量首次出現(xiàn)下滑，這一年全球智能手機出貨量首次同比跌落。浪潮重新涌動時，奔流究竟向何處去？不只是創(chuàng)新工場尋找著這個問題的答案，其他人也在求索。

正裝的戰(zhàn)場

2015年，股市泡沫的瘋狂與隨后的暴跌，成為一個巨大的分水嶺，只是當(dāng)時很多人并不知道。

時代的洪流正急劇地涌動著，整個大局已經(jīng)顯現(xiàn)出多年以后才水落石出的端倪。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2015年全國社會消費品零售總額為30.09萬億元，名義同比增速僅為10.7%，這是自2006年同比增幅最低的一次。2015年全國居民人均可支配收入為21966元，較上年增長8.9%，創(chuàng)下自2009年以來最低增幅，而扣除價格因素后，實際增速僅有7.4%。

中國主流群體的收入和消費水平面臨著一個前所未有的變化拐點，這條高速增長了十多年的平滑曲線開始緩慢墜落。

這個時候，創(chuàng)新工場也察覺到新的變化。?它在文娛項目上前所未有地大舉出擊，投資的項目包括墨明棋妙、有妖氣、絲芭傳媒、ImbaTV及米未傳媒等。在這一年他們還投資了VIPKID，以及曠視科技、地平線等AI公司。?創(chuàng)新工場當(dāng)時的邏輯是，在經(jīng)濟下行通道逐漸明朗的情況下，人們或許會把更多的精力和注意力投入到文娛產(chǎn)品中去，這些正是新興的中產(chǎn)階層和年輕人群體最熱衷最具消費潛力的產(chǎn)品之一。

創(chuàng)新工場可能會投出厲害的AI公司，但是，商業(yè)模式不是他們擅長的，這里面變數(shù)實在太大了，他們不喜歡試錯，很安全，但錯過的大魚也有一些。每個投資者有自己的風(fēng)格和戰(zhàn)場。

“Colin不喜歡穿西裝，他就不是那種性子的?！币晃黄炊喽嘣缙趩T工這樣評論道。Colin是黃崢的英文名，拼多多并非他的第一次創(chuàng)業(yè)，它的前身叫“拼好貨”，一度淹沒在淘寶和京東把持的電商紅海市場中，重新定位下沉市場的拼多多在2015年秋天上線。?黃崢也曾在Google工作，他同創(chuàng)新工場的不少人還關(guān)系頗佳。但謹(jǐn)慎的創(chuàng)新工場還觀望著在自己不熟悉的下沉市場上大展拳腳的拼多多。

“如果再有一個中國人口紅利與區(qū)域紅利疊加在一起，又搭載上消費習(xí)慣變化的項目擺在你面前，你會投資嗎？”創(chuàng)業(yè)邦問道。

“沒辦法，當(dāng)時沒錢。”李開復(fù)說道，“看懂拼多多模式的時候，已經(jīng)估值太高了?！焙秃芏嗤顿Y人一樣，創(chuàng)新工場還在等待戰(zhàn)況明朗，等待自己合理入場的時機。但拼多多狂飆突進的勢頭超出了所有人的想象。

問世半年后，拼多多就完成了A輪融資，到2016年10月，它的單月GMV超過10億元，到了2017年，其總GMV已經(jīng)超過1412億元。

創(chuàng)新工場總裁陶寧認(rèn)為創(chuàng)新工場當(dāng)時的重心并不是電商投資。

乍看上去，他們的選擇截然不同。但事實上，他們做著同樣的事情，都試圖去重新發(fā)現(xiàn)定義新的消費、用戶和市場。

在固有消費市場發(fā)生轉(zhuǎn)變的關(guān)口，創(chuàng)新工場在平面維度上投資那些能夠覆蓋更多潛在受眾的公司，而拼多多則是在縱向維度上向下去挖掘那些被忽視消費群體。

“開復(fù)他們可能會投出厲害的AI公司，但是，商業(yè)模式不是他們擅長的，這里面變數(shù)實在太大了，他們不喜歡試錯，很安全，但錯過的大魚也有一些。每個投資者有自己的風(fēng)格和戰(zhàn)場。”一位投資人分析道。?李開復(fù)并不是一個“不喜歡試錯”的人。作為最早注意和認(rèn)識到中國市場潛力的跨國公司經(jīng)理人，早在二十世紀(jì)，他就已經(jīng)來到內(nèi)地，一直試圖去理解這塊市場。“都是灰色的、陳舊的、落后的?！?989年，第一次回到中國大陸，他如此感嘆道。

二十多年后，為了治療癌癥，李開復(fù)甚至嘗試了能量療法，醫(yī)生認(rèn)為他長期“不接地氣”，建議他睡在一張接駁電線的床單上，將這根電線插到窗外的土里來“接地氣”。

在過去十年里，李開復(fù)和創(chuàng)新工場非常努力地接地氣。

但這家機構(gòu)還是習(xí)慣于在身著正裝的場合去尋找自己的機會，來自于中國下線城市的拼多多用戶們用戶群體并不是創(chuàng)新工場能夠注意理解的。

李開復(fù)鄭重其事地說告訴我們，創(chuàng)新工場在社交電商領(lǐng)域也投出了貝店、愛庫存兩個獨角獸級別的公司。

創(chuàng)新工場最了解與理解的并不是這些，它的所在與所圖也不在于此。

“我們確實可能錯過了一些模式型的創(chuàng)業(yè)浪潮，但是你不會看到我們錯過一個技術(shù)趨勢?！崩铋_復(fù)說道。

答案

早在大學(xué)做研究時，李開復(fù)就已經(jīng)是世界著名的語音識別專家，1978年發(fā)布的《口語識別的動態(tài)規(guī)劃算法優(yōu)化》（Dynamic programming algorithm optimization for spokenword recognition）是他的成名作，截至目前，這篇論文已經(jīng)被引用超過15550次。

2002年，還在微軟的李開復(fù)加入了Vista系統(tǒng)的開發(fā)中，他組建了自然互動服務(wù)部，這個團隊為這個日后多災(zāi)多難的系統(tǒng)擬定的新功能包括視窗智能助手、執(zhí)行助理及機器學(xué)習(xí)，盡管它們都隨著Vista之后的重新設(shè)計被全部取消。

陶寧對李開復(fù)的技術(shù)天賦贊不絕口，據(jù)她透露，他看中項目的投資回報情況是創(chuàng)新工場中最好的。

在有著極強技術(shù)背景的李開復(fù)看來，人工智能就是創(chuàng)新工場現(xiàn)在的最優(yōu)解。“說實話，AI在十年前并不重要，現(xiàn)在AI時代來了?！崩铋_復(fù)告訴我們，創(chuàng)新工場在六年前就開始對此布局。

大多數(shù)成功的投資機構(gòu)就像聰明的賭徒，會根據(jù)形勢用數(shù)學(xué)方法來增加自己勝算的機會，創(chuàng)新工場卻并非如此。它把投資拆解成了實驗研究，只要環(huán)境、條件、過程嚴(yán)格遵照科學(xué)的方法論進行，只要實驗的結(jié)果是符合科學(xué)規(guī)律的，通向成功的幾率會增加。

在清華姚班讀本科時，印奇和他的同學(xué)唐文斌就已經(jīng)在人工智能領(lǐng)域嶄露頭角。

當(dāng)時的李開復(fù)就已經(jīng)認(rèn)識他們，還打算把這些參加競賽并拿了名次的年輕人挖到谷歌去。

李開復(fù)創(chuàng)辦創(chuàng)新工場后，印奇找上門來說自己要創(chuàng)業(yè)做GPU，他們的目標(biāo)是要成為中國的皮克斯。李開復(fù)聽了當(dāng)即反對，當(dāng)時連他自己也沒想清楚GPU能用在人工智能方面。

于是，印奇他們?nèi)ノ④泚喼扪芯吭鹤鰧嵙?xí)生研究人臉識別，其時，創(chuàng)新工場也在考慮和印奇合作開發(fā)手機應(yīng)用，就在雙方合作幾乎要完成時，一些VC蜂擁而至打算投資曠視，印奇他們要求創(chuàng)新工場在原來的基礎(chǔ)上再增加些投入，李開復(fù)也應(yīng)允了。

這是發(fā)生在2013年的故事。

在陶寧的回憶中，李開復(fù)當(dāng)時投資曠視科技的決議遭到了其他不少合伙人的質(zhì)疑，但最終在他的解釋說服下，大家才同意對年輕的印奇和唐文斌投出數(shù)百萬美元天使輪。

李開復(fù)本人否認(rèn)了這樣的分歧。

“印奇他們不知道人臉識別平臺用來做什么，然后我們就每周去探索人臉識別能用在什么上，什么你能想象的都試過了。然后我又說服美圖和它合作?！崩铋_復(fù)回憶道，曠視當(dāng)時甚至在Android手機上推出了記錄第三方人臉來防止盜刷的功能。

其他合伙人的擔(dān)心和不解不無道理，曠視科技曾經(jīng)拿得出手的只有他們參加各個人臉識別競賽獲取的冠軍，直到2017年才有正式的商業(yè)化產(chǎn)品面世。

人工智能并不一定局限在技術(shù)領(lǐng)域，在這個大的方向上，創(chuàng)新工場尋覓著不同的應(yīng)用場景。

盡管和舅舅一起將英語培訓(xùn)機構(gòu)發(fā)展到年營業(yè)額數(shù)億元的規(guī)模并獲得了長江商學(xué)院學(xué)位，但高中沒有畢業(yè)便走上街頭自學(xué)自立的米雯娟并不是一個標(biāo)準(zhǔn)的、被創(chuàng)新工場所青睞的創(chuàng)業(yè)者。

她沒有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗，對技術(shù)也不甚了解。

“我們跟她第一次談的時候，就發(fā)現(xiàn)她好懂英語學(xué)習(xí)這件事。”李開復(fù)回憶道，“我們當(dāng)時也是從技術(shù)的角度看到了VIPKID的可行性，但是你要找一個AI行業(yè)甚至AI+教育的投資人去投教育肯定投不出來，因為教育本身是一門內(nèi)容的生意。教育和AI是互補的，技術(shù)是第二?！?/p>

2013年，VIPKID獲得了創(chuàng)新工場300萬元人民幣的天使輪投資。

雙方談完，米雯娟剛找好第一個老師上第一堂課，學(xué)生全是創(chuàng)新工場員工的孩子。當(dāng)時擔(dān)任投資經(jīng)理現(xiàn)在已經(jīng)升任合伙人的張麗君和米雯娟整天都在一起討論產(chǎn)品。VIPKID的直播后臺則是創(chuàng)新工場投資的另一個項目團隊負(fù)責(zé)搭建的，這個項目CEO的妻子即陳媛最后甚至加入了VIPKID成為該公司的聯(lián)合創(chuàng)始人。

“我?guī)椭做┚瓴恢烂嬖嚵硕嗌偃?，米雯娟找技術(shù)，我就是幫著看人夠不夠好。”李開復(fù)告訴創(chuàng)業(yè)邦。

到今年10月，VIPKID公布了獲得1.5億美元E輪投資的消息，其估值超過45億美元，在英語在線教育市場成為僅存的大玩家。自2011年成立以來，曠視科技已經(jīng)完成了十二次總計13.49億美元的融資，其估值超過40億美元。

“你知道創(chuàng)新工場最厲害的地方是什么嗎？不是它瞅準(zhǔn)AI，是它知道啥是對的，知道在對的時候找對的人做對的事情。”創(chuàng)新奇智”的一位高管這樣說，這家公司誕生于創(chuàng)新工場人工智能工程院，負(fù)責(zé)將工程院的研究成果轉(zhuǎn)化為商業(yè)化應(yīng)用，在今年年初它已經(jīng)獲得了4億元人民幣的投資。

大多數(shù)成功的投資機構(gòu)就像聰明的賭徒，會根據(jù)形勢用數(shù)學(xué)方法來增加自己勝算的機會，創(chuàng)新工場卻并非如此。它把投資拆解成了實驗研究，只要環(huán)境、條件、過程嚴(yán)格遵照科學(xué)的方法論進行，只要實驗的結(jié)果是符合科學(xué)規(guī)律的，通向成功的概率會增加。

獲得最優(yōu)解的方法或許不止一個，答案本身或許并不唯一，甚至并不一定是真理。

但創(chuàng)新工場總是極力尋找著最接近的那個。