劉民江

摘 要：中小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，并不是一個(gè)新鮮的話題，多年前就被提出，并一直被學(xué)界探討。關(guān)于解決中小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題人民日?qǐng)?bào)多次刊文，表明中小微企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在穩(wěn)增長(zhǎng)、增就業(yè)、促創(chuàng)新等方面發(fā)揮著重要作用，必須切實(shí)有效解決這一問(wèn)題。

2019年12月24日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在出席中日韓領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議期間，在成都考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，要通過(guò)推進(jìn)改革創(chuàng)新激活力解難題，保障和改善民生，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。他表示，十分關(guān)心小微企業(yè)融資問(wèn)題，而要解決小微企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題，同樣要靠深化改革，科學(xué)穩(wěn)健把握宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度。

可見(jiàn)，解決中小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，已上升到國(guó)家層面，迫切需要得到解決，筆者從自身經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)研究出發(fā)，分析中小微企業(yè)在融資過(guò)程中實(shí)際遇到的問(wèn)題，并探討解決方法。

關(guān)鍵詞：中小微企業(yè);融資難融資貴;解決方法

一、中小微企業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的地位和作用

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局關(guān)于印發(fā)統(tǒng)計(jì)上大中小微型企業(yè)劃分辦法的通知，除了大型物業(yè)管理公司的年?duì)I收要求在5000萬(wàn)元以上，其他行業(yè)的大型企業(yè)年?duì)I業(yè)收入要求基本都在1億及以上，中型企業(yè)的年?duì)I業(yè)收入要求在幾百萬(wàn)到幾億不等，小型企業(yè)的年?duì)I業(yè)收入要求在幾十萬(wàn)到幾千萬(wàn)不等，微型企業(yè)在幾百萬(wàn)以下。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《第四次全國(guó)經(jīng)濟(jì)普查系列報(bào)告》顯示，2018年末，我國(guó)共有中小微企業(yè)法人單位1807萬(wàn)家，比2013年末增長(zhǎng)115%。占全部規(guī)模企業(yè)法人單位（以下簡(jiǎn)稱全部企業(yè)）的99.8%，比2013年末提高了0.1個(gè)百分點(diǎn)。

中小微企業(yè)具有很強(qiáng)的吸納就業(yè)能力，已經(jīng)成為吸納社會(huì)就業(yè)主體。2018年末，中小微企業(yè)吸納就業(yè)人員23300.4萬(wàn)人，比2013年末增長(zhǎng)5.5%。占全部企業(yè)就業(yè)人員的比重為79.4%，比2013年末提高了0.1個(gè)百分點(diǎn)。擁有資產(chǎn)總計(jì)達(dá)到402.6萬(wàn)億元，占全部企業(yè)資產(chǎn)總計(jì)的77.1%;全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到188.2萬(wàn)億元，占全部企業(yè)全年?duì)I業(yè)收入的68.2%。其中，中小微私營(yíng)企業(yè)有1526.5萬(wàn)家，比2013年末增長(zhǎng)166.9%，占全部企業(yè)的84.4%，比2013年末提高了16.5個(gè)百分點(diǎn)。

從這些數(shù)據(jù)可以看出，在我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，中小微企業(yè)發(fā)揮著無(wú)可比擬的作用，甚至可以毫不夸張地說(shuō)，振興了中小微企業(yè)，也就振興了我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

雖然國(guó)有企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了支柱作用，但是在互聯(lián)網(wǎng)連接全球的今天，任何一個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)都不是一個(gè)企業(yè)憑借一己之力完成的，需要產(chǎn)業(yè)協(xié)作，需要產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)通力配合，為消費(fèi)者提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的產(chǎn)品，在提高生產(chǎn)效率的同時(shí)，不斷降低生產(chǎn)成本，創(chuàng)造效益。

二、分析融資對(duì)于中小微企業(yè)發(fā)展的意義和重要性

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的定義，可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行行業(yè)劃分，分別為農(nóng)、林、牧、漁業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)業(yè)、零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、郵政業(yè)、住宿業(yè)、餐飲業(yè)、信息傳輸業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)、物業(yè)管理、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)和其他未列明行業(yè)。

在這里，我們首先要厘清兩個(gè)概念，分別是資產(chǎn)和資本。常常能夠聽(tīng)到輕資產(chǎn)、重資產(chǎn);輕資本和重資本。在這里，很多創(chuàng)業(yè)者會(huì)追求一些輕資產(chǎn)的行業(yè)。

但是我們尤其要注意，資產(chǎn)是由資本轉(zhuǎn)化而來(lái)，所謂的輕資產(chǎn)會(huì)誤導(dǎo)一些創(chuàng)業(yè)者，誤以為中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)很簡(jiǎn)單，不需要購(gòu)買多少資產(chǎn)就可以盈利。但是從實(shí)際操作角度來(lái)看，很多輕資產(chǎn)項(xiàng)目，其實(shí)背后都是重資本，尤其以電商行業(yè)最為明顯。

以電商行業(yè)舉例，說(shuō)明融資對(duì)于中小微企業(yè)發(fā)展的意義和重要性。

確實(shí)，很多電商行業(yè)，不管是國(guó)內(nèi)電商還是跨境電商，都是一臺(tái)電腦，一根網(wǎng)線就能起步，確實(shí)輕資產(chǎn)。不過(guò)應(yīng)該看到，在電商公司的不斷發(fā)展過(guò)程中，隨著訂單量的逐漸增大，需要備貨，因?yàn)樘詫?、天貓、速賣通、亞馬遜等平臺(tái)對(duì)于店鋪的考核，很重要的一點(diǎn)就是物流能力，發(fā)貨越及時(shí)，越能獲得平臺(tái)的流量扶持，而流量是影響一個(gè)店鋪銷售額的重要因素。

所以，電商企業(yè)需要進(jìn)行備貨，為了獲得比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不管是股東的股本金支出還是從銀行等商業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲取貸款，從上游廠商進(jìn)行批發(fā)購(gòu)買，這樣才能降低單位商品成本，賺取利差。而對(duì)于上游工廠來(lái)說(shuō)，訂貨量的多少，決定了銷售價(jià)格，一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)單品的批發(fā)數(shù)量從幾十個(gè)到幾萬(wàn)個(gè)不等。

而電商企業(yè)不可能只銷售一款產(chǎn)品，那么幾十甚至上百個(gè)產(chǎn)品，都要備貨，那么這一筆支出的金額，可想而知。而且如果初次合作，電商公司不一定能獲得賬期優(yōu)勢(shì)，一般也要付定金生產(chǎn)，甚至是全款，那么資金壓力可想而知。

電商的模式是B2C，單個(gè)消費(fèi)者的消費(fèi)能力有限，因此一次批量采購(gòu)以后，能夠在多久的時(shí)間內(nèi)銷售完成，也是未知數(shù)，對(duì)于電商平臺(tái)來(lái)說(shuō)，為了讓入駐電商企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)，一般會(huì)給消費(fèi)者確認(rèn)收貨的時(shí)間，如果消費(fèi)者沒(méi)有確認(rèn)收貨，那么電商企業(yè)也不能從平臺(tái)拿到款項(xiàng)。最后加上電商公司提現(xiàn)也有一定的時(shí)間。通常來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)的應(yīng)收賬款時(shí)間為1個(gè)月左右，跨境電商的應(yīng)收賬款時(shí)間為1個(gè)月到2個(gè)月。

那么如果在這1個(gè)月到2個(gè)月過(guò)程中，電商企業(yè)過(guò)快地消耗了資金，就會(huì)產(chǎn)生資金鏈斷裂，破產(chǎn)也是分分鐘的事情了。

除了電商企業(yè)以外，餐飲業(yè)需要前期大量投資裝修店鋪、零售業(yè)需要一開(kāi)始就大量采購(gòu)商品擺滿貨架、住宿業(yè)需要先自行購(gòu)買或者租用房子、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)需要前期投入大量人力和時(shí)間開(kāi)發(fā)產(chǎn)品、工業(yè)等重資產(chǎn)行業(yè)需要前期購(gòu)買設(shè)備……

也就是說(shuō)，不管哪個(gè)行業(yè)的中小微企業(yè)，從誕生之日起，就產(chǎn)生了融資需求，在合理的借款利率范圍內(nèi)，緩解資金壓力，推動(dòng)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為，并不斷地?cái)U(kuò)大規(guī)模。

當(dāng)然，從大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資需求也非常強(qiáng)烈，例如一汽在2018年就獲得了萬(wàn)億授信，中國(guó)石化等大型國(guó)有企業(yè)，也會(huì)進(jìn)行融資融券。

三、中小微企業(yè)融資難實(shí)際困境分析

從筆者的研究和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，解決中小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，不僅需要高屋建瓴的架構(gòu)設(shè)計(jì)，也需要從實(shí)際出發(fā)，了解中小微企業(yè)融資難、融資貴的真實(shí)原因，為高層決策提供參考。

正如一位學(xué)者所言，現(xiàn)在的問(wèn)題是，該出臺(tái)的政策出臺(tái)了不少，該給予的優(yōu)惠也給予了很多，關(guān)鍵在于操作層面能否將其落實(shí)到位。要看給予實(shí)體企業(yè)融資的真實(shí)成本、實(shí)際成本有沒(méi)有降低，是否存在明降暗升的現(xiàn)象。

那么從發(fā)放貸款的商業(yè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，為何給中小微企業(yè)貸款這么難，筆者認(rèn)為，有以下幾點(diǎn)原因：

1.中小微企業(yè)償貸能力不足，信用存疑。筆者曾經(jīng)跟一位銀行的部門(mén)經(jīng)理聊天，了解中小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，對(duì)方直言：“現(xiàn)在中小微企業(yè)融資難就是實(shí)際存在，是的，上面出了很多的支持政策，可是我們不會(huì)執(zhí)行，因?yàn)槲覀円惨袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)，出了問(wèn)題誰(shuí)擔(dān)責(zé)？”

對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，除了房子以外的很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流，并不能被認(rèn)為是穩(wěn)定的還款來(lái)源，如果企業(yè)跑路，那么銀行難以承擔(dān)損失。

2.金融服務(wù)體系不健全，金融結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以中小微企業(yè)為主要類型，而金融結(jié)構(gòu)則表現(xiàn)為以銀行業(yè)為主導(dǎo)、大銀行占據(jù)壟斷地位的特征，金融結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不匹配、不協(xié)調(diào)。

從我國(guó)商業(yè)銀行的角度來(lái)看，他們占據(jù)了最優(yōu)質(zhì)的借款客戶資源，因?yàn)橐?guī)模和人力等相關(guān)問(wèn)題，服務(wù)好這些優(yōu)質(zhì)客戶就可以獲得足夠的利潤(rùn)，導(dǎo)致了他們對(duì)于支持中小微企業(yè)融資，動(dòng)力不足。加上他們需要準(zhǔn)備較為充足的資金以應(yīng)對(duì)儲(chǔ)戶借款，所以對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們也是持謹(jǐn)慎態(tài)度。

3.到底什么類型的資產(chǎn)或者資金流水形式，能夠成為有力的還款保障，各家說(shuō)法不一。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，房產(chǎn)是最剛性的抵押物，那么除了房產(chǎn)呢？還有什么形式能夠作為質(zhì)押或者抵押物，不好判斷，比如說(shuō)這家企業(yè)說(shuō)我有車，例如一些經(jīng)營(yíng)二手車的企業(yè)，但是車輛存在評(píng)估造假的情況，還有借款企業(yè)也可能隱瞞車輛的實(shí)際情況，例如是否泡水車、事故車等等，加上車輛貶值速度過(guò)快和二手車市場(chǎng)的冷淡。

以車輛市場(chǎng)來(lái)看，2018年，中國(guó)新車銷量經(jīng)歷了近28年來(lái)的首次下滑，步入2019年后依舊“跌跌不休”，截至2019年9月已連續(xù)15個(gè)月呈現(xiàn)下滑局面。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)庫(kù)存預(yù)警指數(shù)顯示，2019年以來(lái)經(jīng)銷商庫(kù)存長(zhǎng)期位于警戒線之上。

4.資本市場(chǎng)不完善，企業(yè)直接融資比重較低。能夠進(jìn)入A股市場(chǎng)進(jìn)行融資的從全國(guó)范圍來(lái)看，都是少數(shù)企業(yè)，也就幾千家，那么大多數(shù)企業(yè)想要通過(guò)股權(quán)或者發(fā)債等形式來(lái)?yè)Q取投資者的投資，難度非常大。而且中小微企業(yè)類型廣泛，一般來(lái)說(shuō)，投資者會(huì)較為青睞創(chuàng)新型，具有較高成長(zhǎng)性的公司，對(duì)于一些加工生產(chǎn)、貿(mào)易類企業(yè)來(lái)說(shuō)，并不是很感興趣。

5.金融知識(shí)的匱乏也是制約中小微企業(yè)融資的一大問(wèn)題，很多中小微企業(yè)創(chuàng)始人或者管理團(tuán)隊(duì)，專注于本行業(yè)知識(shí)，并不了解融資渠道以及相關(guān)融資方式，因此當(dāng)遇到了資金問(wèn)題時(shí)，往往想到的要么自己出錢、要么找親戚借錢、要么借高利貸。

四、中小微企業(yè)融資難融資貴解決方法探討

當(dāng)然，對(duì)于中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資難融資貴的原因遠(yuǎn)不止以上幾種，但是我們可以通過(guò)一些問(wèn)題，推導(dǎo)出應(yīng)該如何進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，讓中小微企業(yè)融資的大環(huán)境更為適宜，盡可能地讓大多數(shù)中小微企業(yè)獲得較為便利、廉價(jià)的融資渠道。

1.首先要解決信用問(wèn)題。其實(shí)可以看到，很多關(guān)于中小微企業(yè)融資難融資貴的分析文獻(xiàn)都指出了一點(diǎn)，就是“信息不對(duì)稱”，筆者稱為“缺乏風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制”。

融資活動(dòng)本質(zhì)是金融活動(dòng)，金融活動(dòng)過(guò)程中，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是道德風(fēng)險(xiǎn)，不管是什么類型的企業(yè)，都會(huì)有還不了錢的可能，就算有抵押或者質(zhì)押物，那么銀行在處置過(guò)程中，也是一個(gè)很頭疼的問(wèn)題。

以香港為例，港股IPO過(guò)程中會(huì)引進(jìn)基石投資者，那么基石投資者的引進(jìn)實(shí)際是對(duì)公司基本面和發(fā)展前景的肯定，這給市場(chǎng)帶來(lái)了很大的信心。

相應(yīng)地，基石投資者需要承諾購(gòu)買，且上市后鎖定3個(gè)月到6個(gè)月。同時(shí)，基石投資者不能重復(fù)進(jìn)行申購(gòu)，特別關(guān)鍵的是基石投資者要在公司的招股書(shū)中披露，需要公開(kāi)一些相關(guān)信息。

因?yàn)榛顿Y者的引進(jìn)，可以在一定程度上，引導(dǎo)投資方向，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，這樣，每個(gè)投資機(jī)構(gòu)的壓力會(huì)小很多。

正如前文所述，我國(guó)目前處于大銀行占據(jù)壟斷地位的特征，所以這些銀行必須獨(dú)自承擔(dān)中小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，如果遇到問(wèn)題，需要兜底，這樣會(huì)大大削弱銀行的貸款意愿。

我國(guó)目前正在建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，也需要一定程度上引入外資金融機(jī)構(gòu)，不斷完善我國(guó)的金融體系，只有金融市場(chǎng)中，投資機(jī)構(gòu)的多元化，才能分散銀行風(fēng)險(xiǎn)，大家風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，才能從根本上解決這一問(wèn)題。

2.解決中小微企業(yè)還款來(lái)源認(rèn)定問(wèn)題。目前來(lái)說(shuō)，對(duì)于銀行，電商企業(yè)的流水并不能作為還款保障，在銀行看來(lái)，這是不穩(wěn)定資金來(lái)源，那么房產(chǎn)之外，應(yīng)該為中小微企業(yè)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定，確立更為多元化的抵押物、質(zhì)押物或者說(shuō)還款來(lái)源，也只有這樣，才能幫助中小微企業(yè)從自身經(jīng)營(yíng)角度出發(fā)，積累更為雄厚的借款實(shí)力。

3.在保障信息安全的前提下，建立信息互通機(jī)制。目前來(lái)看，信息孤島問(wèn)題在我國(guó)還比較明顯，很多信息并不能互通，所以從銀行角度來(lái)看，只能獲取中小微企業(yè)資金等相關(guān)信息，但是其他佐證判斷信息無(wú)法獲取。要解決這個(gè)問(wèn)題，需要從國(guó)家層面進(jìn)行動(dòng)員，實(shí)現(xiàn)信息共享。

綜上，解決中小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題迫在眉睫，我們不僅需要從學(xué)術(shù)方面進(jìn)行探討，更需要從中小微企業(yè)實(shí)際需求和實(shí)際問(wèn)題出發(fā)，制定切實(shí)可行的解決方案和相關(guān)機(jī)制。

中小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題已經(jīng)存在多年了，社會(huì)各界一直在努力解決這一問(wèn)題，筆者相信，在不久的將來(lái)，這一問(wèn)題可以得到有效緩解。

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