張海龍

摘 要：關(guān)注目前的財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)，更要關(guān)鍵注意公司將可能面臨的未來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是在一個(gè)企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)中最重要的部分，最突出企業(yè)的特點(diǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)概念

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念及特點(diǎn)

總的來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是在一個(gè)企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)中最重要的部分，最突出企業(yè)的特點(diǎn)。是企業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中由于其他因素的影響導(dǎo)致的一些后果，導(dǎo)致企業(yè)掙的錢和之前想要掙到的錢差得很多，會(huì)顯得建筑業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加的細(xì)微、明白和準(zhǔn)確，大部分是由于資金的不固定性所造成的。不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也都會(huì)有他的共同之處：客觀方面的必定性、不穩(wěn)定性、多樣性、有一定的難度和他的損失性、收獲性。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是說(shuō)因?yàn)榍穫o企業(yè)帶來(lái)的資金不固定性。

企業(yè)欠著一定外債，這樣也會(huì)影響到企業(yè)自己的盈利能力。此時(shí)，借入資金后要連本帶利息的還回，如果沒(méi)有足夠的資金可以歸還債務(wù)，企業(yè)便會(huì)處于危險(xiǎn)的境地。當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)比借進(jìn)的資金利息率低時(shí)，這樣借來(lái)的資金獲得的利潤(rùn)不足以支付利息，此時(shí)還需要通過(guò)自己擁有資金的利潤(rùn)來(lái)付出利息，以使自己擁有的資金利潤(rùn)率下降。若企業(yè)息稅前利潤(rùn)依然不能夠付利息，就得用自己的資金來(lái)付，就會(huì)使企業(yè)從虧本、財(cái)務(wù)情況惡化嚴(yán)重，到最后沒(méi)有支付能力，會(huì)使企業(yè)破產(chǎn)。相反，借入金錢得到的利潤(rùn)既可以償還利息，能留下一些，還可以使企業(yè)獲利標(biāo)準(zhǔn)增加。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)投資使企業(yè)財(cái)務(wù)方面會(huì)不穩(wěn)定，不穩(wěn)定的投資可以分為對(duì)內(nèi)和對(duì)外的投資。但我們主要對(duì)對(duì)外投資進(jìn)行討論。

對(duì)于對(duì)外投資，有一個(gè)利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)方面的問(wèn)題。這個(gè)利潤(rùn)他自身就具有難以預(yù)料的性質(zhì)，企業(yè)對(duì)外面進(jìn)行資金的投入，給企業(yè)平時(shí)運(yùn)營(yíng)時(shí)的獲利水平產(chǎn)生了一定的影響。當(dāng)投進(jìn)資金獲得的收入利益比自己擁有資金的利潤(rùn)率高時(shí)企業(yè)除了能收回投入資金的本金外，還能得到除了資金利潤(rùn)外其他額外的利潤(rùn)。倘若投資敗了的話，就會(huì)是投資報(bào)酬率特別低甚至到零，這樣不僅損失了利息，還會(huì)使企業(yè)的機(jī)會(huì)成本增加，對(duì)企業(yè)的獲利標(biāo)準(zhǔn)和還債能力會(huì)有一定的影響。

3.資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在平常的運(yùn)作中，在買入材料和賣出貨物的時(shí)候，資金倒入周期和資金流量上的不穩(wěn)定性。企業(yè)在資金很順利的時(shí)候，買入以及向外銷售都是最好的狀態(tài)，這時(shí)的資金流動(dòng)性會(huì)提高很多。企業(yè)的獲利能力和償債能力都會(huì)增大。企業(yè)在金錢方面遇到困難的問(wèn)題時(shí)，還需要支付工資費(fèi)用等。資金的缺少使得大部分材料在賣出去的時(shí)候只能賒賬銷售，購(gòu)進(jìn)的時(shí)候也只能賒賬買進(jìn)。倘若貨款不能按時(shí)間收回的話，就會(huì)使企業(yè)進(jìn)入債券和債務(wù)的循環(huán)中，更加降低了企業(yè)的收益能力和還債的能力。

4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)

收益分配風(fēng)險(xiǎn)解釋說(shuō)來(lái)是因?yàn)榉峙涫找婵赡軙?huì)使企業(yè)的發(fā)展具有不固定性。收益分配說(shuō)的就是將企業(yè)的利潤(rùn)進(jìn)行分配。他當(dāng)中的一部分具有硬性的條件，例如：種種稅費(fèi)的數(shù)。如果有適合分配的規(guī)模范圍和方法，就能使他的硬性條件降低一點(diǎn)。如果無(wú)適合的分配規(guī)模范圍和方法，就會(huì)造成資金大量向外流出，使以后年份的資金流缺少，使企業(yè)不能正常運(yùn)營(yíng)下去。還有一種可能會(huì)減少投資者分紅，給投資者帶來(lái)壓力，即便資金利潤(rùn)率沒(méi)有變化，企業(yè)的獲利也會(huì)降低。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的論

1.委托代理理論

委托代理理論認(rèn)為是由外部因素形成了資本與勞動(dòng)兩者之間重要的委托權(quán)安排，委托的人是資本學(xué)者，代表代理的人們指的就是勞動(dòng)力。在整個(gè)的關(guān)系層次中，因?yàn)榇砣撕臀腥怂幍牧?chǎng)不同，因此他們之間可能會(huì)有些矛盾，會(huì)有代理人危害到委托人金錢利益的可能性。這個(gè)理論學(xué)說(shuō)主要是為了實(shí)現(xiàn)對(duì)工人們進(jìn)行強(qiáng)加有效地管理，并運(yùn)用一定的方法在統(tǒng)一目標(biāo)上實(shí)現(xiàn)一定的決策方案。

由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)分工的細(xì)化，企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)分離從而產(chǎn)生了委托代理理論，利益沖突和信息不對(duì)稱是它的研究背景，同時(shí)基于此背景，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)從籌資、投資、資金回收風(fēng)險(xiǎn)到收益分配風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于所選取的大量指標(biāo)進(jìn)行篩選、計(jì)算以及得分，使每個(gè)利益擁有者的行為規(guī)范一些，由此來(lái)制止代理人惡劣的行為。在這里的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)以主觀和客觀的要求規(guī)定的目標(biāo)為主要部分，會(huì)更加直接地表現(xiàn)出運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的業(yè)務(wù)成績(jī)，以至于高效率的反饋出所需要的信息。

2.投資組合理論

馬克維茨是投資組合理論的提出者，1952年在理論文章中第一次提出了這個(gè)理論。這個(gè)理論主要是來(lái)幫助投資的人們解釋投入資本組合時(shí)的理論，從中發(fā)現(xiàn)能使自己獲得利益的投入資本的組合。此理論覺(jué)得有一種關(guān)系在資產(chǎn)的投資和他獲得利益好處之間，分散開(kāi)投資風(fēng)險(xiǎn)是有一定的規(guī)律的。

如今，在證券市場(chǎng)里面，每個(gè)證券獲得收入利益之間并不全都是正面相關(guān)的關(guān)系。這說(shuō)明在投資收益比率改變的時(shí)候，不一樣證券的收益率他的變化是不會(huì)完全一樣的，會(huì)有著各種的變化，或者是與之對(duì)應(yīng)的反面的改變變化。此改變會(huì)使不一樣的證券會(huì)進(jìn)行互相之間的合成來(lái)消除一些非系統(tǒng)式的風(fēng)險(xiǎn)，降低整體投資組成合作的風(fēng)險(xiǎn)。雖然投資風(fēng)險(xiǎn)降低了，但他不一定都能消除掉。最后因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的系統(tǒng)方面的風(fēng)險(xiǎn)仍會(huì)存在。投資組合理論就是為了在同一個(gè)收入獲利的情況下，選擇風(fēng)險(xiǎn)更小的一個(gè)。又或在統(tǒng)一的條件下挑選獲利最大的哪一個(gè)。

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