聶方紅

新冠肺炎疫情全球肆虐，資本市場寬幅震蕩。人們既擔(dān)心疫情難控，也憂心經(jīng)濟受到影響，還關(guān)心資本市場會不會因此轉(zhuǎn)向。在這種不確定性很大的困難時刻，人們自然而然會聯(lián)想到穩(wěn)經(jīng)濟靠什么的問題？本周高層會議提到，要加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進度。水泥建材、工程建設(shè)、裝修裝飾、園林工程等為代表的傳統(tǒng)基建板塊開始活躍，宏潤建設(shè)、保變電氣等股票更是走出了多個連板行情，5G、云計算等為代表的“新基建”概念行情火爆。細心的投資者肯定會琢磨，這個沉寂已久的板塊為什么會突然發(fā)力站上風(fēng)口？是曇花一現(xiàn)還是熱點切換？如何參與呢？

大基建爆發(fā)事有出因

去年以來，資本市場主流熱點一直在科技板塊，周期性板塊鮮有機會，近期能夠在這個板塊出現(xiàn)整體異動和連板個股，筆者分析主要是三個方面原因：

一、疫情防控下穩(wěn)經(jīng)濟的政策預(yù)期。大家都知道，疫情對我國經(jīng)濟社會發(fā)展造成了較大沖擊，雖然時間不會很長，總體上也是可控的，但要實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)特別是全面小康的建設(shè)目標(biāo)，必須盡快做好穩(wěn)經(jīng)濟的工作。而在支撐經(jīng)濟增長的三駕馬車中，疫情對消費與出口的影響最為明顯，恢復(fù)起來涉及的面也廣，還需要一個過程，只有投資起效快。據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計，目前已有13個省市區(qū)發(fā)布了2020年重點項目投資計劃清單，總投資額超33萬億元，這進一步強化了財政政策加碼投資的預(yù)期。這種情況下，資金流入大基建板塊也就順理成章了。

二、大幅震蕩后的風(fēng)險偏好策略轉(zhuǎn)變。一段時間以來，高市盈率的大科技股、低價位的題材股成為市場的寵兒，高風(fēng)險偏好的交易模式讓參與者賬面盈利節(jié)節(jié)攀高。然而2月底市場的大跌讓投資者見識了什么是市場風(fēng)險，更體會到高科技泡沫風(fēng)險破裂的可怕。由此，一些投資者在3000點之上開始尋找那些價值低估、漲幅不大、防守穩(wěn)健的板塊進行投資，大基建板塊不少股票估值較低，可以說具備了投資投機兩相宜的優(yōu)勢。

三、周期股的風(fēng)水輪回使然。因為經(jīng)濟發(fā)展新舊動能轉(zhuǎn)換，消費、創(chuàng)新與科技已經(jīng)成為拉動經(jīng)濟發(fā)展的主要動能，代表投資的大基建板塊很難有驚艷的表現(xiàn)。但當(dāng)消費動能減弱的時候，投資逆周期補位也是無奈的選擇，這個時候周期股很可能被送上風(fēng)口。現(xiàn)在的大基建板塊可以說是盤整時間長、近幾年漲幅小、估值處于墊底位置，基金機構(gòu)配置份額也比較少，不存在給他人抬轎的問題，因此有資金看中也不意外。

科技賦能大基建新成長空間

傳統(tǒng)周期板塊中的鋼鐵、水泥、煤炭、有色因為發(fā)展模式轉(zhuǎn)換，近些年很少出現(xiàn)行情，有也是脈沖一下，來得快去得更快，參與價值不大。然而隨著網(wǎng)絡(luò)信息社會的發(fā)展，原有的基建投資開始拓展新的領(lǐng)域，這里面最大的變化，就是與信息技術(shù)相關(guān)的基建項目進入成長期，從過去的“鐵公機”轉(zhuǎn)向新的“網(wǎng)智數(shù)”，也就是從大建鐵路、公路、機場等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)到重點投資建設(shè)信息網(wǎng)絡(luò)、智慧城市智能產(chǎn)業(yè)、數(shù)據(jù)中心平臺。

具體而言，“網(wǎng)”的投資：包括以5G為核心的信息網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)、以電力輸變?yōu)楹诵牡哪茉淳W(wǎng)、以高鐵、城軌為核心的交通網(wǎng)等?！爸恰钡耐顿Y：包括智慧城市建設(shè)、智能制造、智能農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、教育、家居、物流等?！皵?shù)”的投資：包括大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等相關(guān)領(lǐng)域。從這種角度看，新的基建是為了提升經(jīng)濟發(fā)展的科技含量、推動科技與經(jīng)濟融合、賦能經(jīng)濟發(fā)展，其拉動力更強更有效，所以從某種意義上來說，類似科技投資，這也是大基建板塊可以成為熱點風(fēng)口的根本所在。

投資大基建操作關(guān)鍵點

基建投資很可能是下一步對沖疫情和經(jīng)濟下行最簡單最快捷最有效的辦法，因此投資者不應(yīng)忽視這一投資機會，而是要認真分析、科學(xué)判斷、精準(zhǔn)把握，力爭抓住新一輪穩(wěn)經(jīng)濟中可能帶來的機遇。在操作上需把握以下關(guān)鍵點：

一、概念選擇突出新基建。特別關(guān)注與5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、智慧城市建設(shè)、特高壓輸變電網(wǎng)建設(shè)、智能制造與服務(wù)建設(shè)、大數(shù)據(jù)云計算投資等相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)，這方面5G基站、光伏太陽能、風(fēng)電、充電樁、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、公共衛(wèi)生服務(wù)等概念領(lǐng)域有的是機會。

二、個股瞄準(zhǔn)大龍頭。現(xiàn)在是新老基建概念交織，選股很不容易，一方面盡可能找到多概念融合的股票;另一方面，對傳統(tǒng)基建概念股票要投資也要選龍頭、選上游、選綜合性大公司，比如水泥建材雖然行業(yè)傳統(tǒng)，但龍頭股海螺水泥、華新水泥一直走勢良好。大基建中設(shè)計類公司成長性比較好，綜合開發(fā)類公司抵御風(fēng)險能力強，中字頭公司估值有優(yōu)勢。

三、倉位配置有彈性。在總投資占比中，大基建配置不宜超過50%，在參與大基建投資的倉位中，新基建概念股票建議不低于50%，確保東方不亮西方亮，萬一沒成風(fēng)口可以蹭別的熱點。

四、持有長短分類操作。盡管媒體數(shù)據(jù)很美，每天報道的投資計劃數(shù)據(jù)都在變大，但我們還是要牢記化解債務(wù)風(fēng)險是地方政府的重要任務(wù)，真正能拿出大把真金白銀的地方還不多，所以對傳統(tǒng)基建擴張，我們不妨以投機的心態(tài)去投資，見好就收，不宜久留;對新基建概念股票到可以用價值投資的心態(tài)去對待，不到目標(biāo)位絕不出來，持有時間可以長一些。