趙峰 張冬寧 張杰

【摘? 要】互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)潛藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，為互聯(lián)網(wǎng)金融的從業(yè)者和利益相關(guān)者帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，論文首先論述了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)在我國(guó)的發(fā)展背景，梳理了本領(lǐng)域的相關(guān)研究成果，然后論述了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)交易的六種典型模式，最后提出了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)交易風(fēng)險(xiǎn)的治理策略。

【Abstract】There are huge risks hidden in the internet financial transaction platforms， which brings huge risks to the practitioners and stakeholders of internet finance. Based on this， this paper firstly discusses the development background of internet finance industry in China， combs the relevant research results in this field， then discusses six typical modes of transactions on internet financial platforms， and finally puts forward the governance strategies of transaction risks of internet financial platforms.

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融;金融平臺(tái);風(fēng)險(xiǎn)治理

【Keywords】internet finance; financial platforms; risk management

【中圖分類(lèi)號(hào)】F832;F724.6? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2020）12-0056-02

1 引言

隨著時(shí)代的發(fā)展，在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)不斷分工的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)不斷完善和壯大，金融結(jié)構(gòu)也隨之發(fā)生著變化，而且隨著時(shí)間的推移，越來(lái)越多的人發(fā)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的價(jià)值，并把它運(yùn)用到現(xiàn)實(shí)生活當(dāng)中。2016年12月，中國(guó)招商銀行APP增加了“摩揭智投”功能;同年，浦發(fā)銀行推出了“財(cái)智機(jī)器人”、天弘基金推出了“容易寶”、廣發(fā)證券發(fā)布“I股票”和“I配置”，這表明互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的來(lái)臨，并促使傳統(tǒng)的金融行業(yè)不斷地進(jìn)行著內(nèi)部變革。目前，學(xué)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)問(wèn)題進(jìn)行了大量研究，取得了豐富的成果，例如，Gurun等（2017）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)主要體現(xiàn)在五個(gè)方面：眾籌平臺(tái)模型、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方支付、金融數(shù)據(jù)以及電子銀行[1]。Bosley等（2019）在以上五個(gè)類(lèi)別的基礎(chǔ)上，又增加了一個(gè)類(lèi)型，稱(chēng)為互聯(lián)網(wǎng)金融流派網(wǎng)站[2]。我國(guó)學(xué)者也對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)進(jìn)行了研究，例如，王剛貞等（2017）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)主要集中于網(wǎng)絡(luò)金融、網(wǎng)絡(luò)財(cái)富管理、網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)以及網(wǎng)絡(luò)金融銷(xiāo)售平臺(tái)等方面[3]。李安安（2018）對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行了深入研究，其以比特幣為例，將互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)概括為電子商務(wù)金融、比特幣、眾籌、P2P借貸以及第三方支付五大類(lèi)[4]。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)交易的典型模式

不同互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品在其運(yùn)營(yíng)、交易等方面表現(xiàn)均有所不同，依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的運(yùn)行機(jī)理，可以將互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)交易的典型模式分為以下幾類(lèi)：

①電子商務(wù)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)商務(wù)與金融產(chǎn)業(yè)對(duì)未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生了新的需求，同時(shí)，也提出了更高的要求，在這種背景下，二者的結(jié)合促使了電子商務(wù)金融得以產(chǎn)生，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也成為提供金融服務(wù)的新的方式。中國(guó)目前已有的電子商務(wù)金融模式主要有阿里小貸與京東商城。阿里小貸平臺(tái)通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)，主要為需要借貸的個(gè)人或者企業(yè)提供借貸服務(wù)。京東商城的運(yùn)作模式更加關(guān)注金融供應(yīng)鏈方面，其將整條金融供應(yīng)鏈的所有參與者都納入融資服務(wù)的體系當(dāng)中，為融資困難的客戶(hù)提供融資服務(wù)。這種電子商務(wù)金融運(yùn)作模式，可以提供更廣闊、更穩(wěn)定的服務(wù)平臺(tái)，能夠更準(zhǔn)確地把握整條金融供應(yīng)鏈中的資金流，從而提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

②P2P借貸。P2P借貸（Peer to Peer lending，簡(jiǎn)稱(chēng)P2P借貸）屬于民間小額借貸。其運(yùn)作模式大致有三種類(lèi)型：第一，線上運(yùn)作模式。這種線上運(yùn)作模式與傳統(tǒng)模式具有極高的相似性，對(duì)不同的市場(chǎng)都有其自身的優(yōu)勢(shì)和吸引力。第二，債權(quán)轉(zhuǎn)讓運(yùn)作模式。這種模式具有循環(huán)性的特點(diǎn)，在這種借貸模式中，中介是極為關(guān)鍵的一部分，中介的主要作用就是聯(lián)系借款人和投資者，并按照借貸的循環(huán)流程完成借貸。第三，擔(dān)保式運(yùn)作模式。該模式需要借款人提供物品進(jìn)行抵押，之后再通過(guò)一系列的方法并依據(jù)一定的流程完成貸款。

③眾籌金融。眾籌也叫群眾籌資，其主要包括四種類(lèi)型：第一，公益眾籌。這種資金籌集的方式是公益平臺(tái)中籌集資金不可或缺的重要組成部分，公益眾籌的方式主要是將群體的力量匯集起來(lái)，發(fā)揮更大的作用，這種眾籌方式簡(jiǎn)單易行，方式多樣。第二，回報(bào)眾籌。即籌資與回報(bào)相結(jié)合，這種眾籌方式可以高效地吸引投資，縮短資金鏈，提高效率。第三，產(chǎn)品眾籌。其是面向廣大公眾籌集分散資金的眾籌方式。第四，股權(quán)眾籌。公司利用股票來(lái)吸引股民手中分散的資金來(lái)完成眾籌，是一種行之有效的融資方式。

④傳統(tǒng)金融行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化。該模式主要通過(guò)將傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)中進(jìn)行銷(xiāo)售與售后服務(wù)，使傳統(tǒng)金融產(chǎn)品具有互聯(lián)網(wǎng)的特色和互聯(lián)網(wǎng)的理念，這是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的結(jié)合，從而通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)來(lái)實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的飛速發(fā)展。傳統(tǒng)金融行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化發(fā)展，可以充分高效地利用互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在數(shù)據(jù)傳播與統(tǒng)計(jì)方面的主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，更好地克服市場(chǎng)發(fā)展的不平衡問(wèn)題，從而推動(dòng)金融業(yè)的發(fā)展，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋范圍和提高其使用的包容性。

⑤大數(shù)據(jù)金融。一般來(lái)說(shuō)，大數(shù)據(jù)金融主要通過(guò)對(duì)大量零散數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)化和專(zhuān)業(yè)化的分析，并利用云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)對(duì)該數(shù)據(jù)進(jìn)行信息化處理，從而為發(fā)展資金通融業(yè)務(wù)提供新的思路和支持或者開(kāi)展新的資金金融服務(wù)。由于互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)技術(shù)覆蓋面很廣，可以挖掘出更多有潛力的合格投資者，再通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行資金的供求匹配，從而可以使更多的中小型企業(yè)和需求者有機(jī)會(huì)參與到大數(shù)據(jù)金融當(dāng)中。由于大數(shù)據(jù)金融需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)中大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和挖掘，所以其對(duì)資金需求的了解會(huì)更加深入和透徹，相比傳統(tǒng)的金融模式來(lái)說(shuō)，大數(shù)據(jù)金融更加有效和便捷。因此，大數(shù)據(jù)金融將會(huì)是未來(lái)金融業(yè)發(fā)展的主流方向。

⑥數(shù)字貨幣。數(shù)字貨幣是可以作為貨幣的代替物的數(shù)字表現(xiàn)，其發(fā)行機(jī)構(gòu)主要為地方性銀行、信用機(jī)構(gòu)以及電子貨幣機(jī)構(gòu)，并受這些機(jī)構(gòu)的管控。目前，許多學(xué)者對(duì)數(shù)字貨幣是不是貨幣這一問(wèn)題存有不同的意見(jiàn)。從使用媒介來(lái)看，數(shù)字貨幣大多可以被某些特定的社區(qū)所接受，并且其使用規(guī)模都已經(jīng)趕超很多國(guó)家現(xiàn)有的人口總數(shù)，尤其是比特幣，已經(jīng)開(kāi)始深入現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)，使用范圍已經(jīng)突破了以往的閉環(huán)模式。從價(jià)值來(lái)看，數(shù)字貨幣是根據(jù)一定的規(guī)則來(lái)對(duì)現(xiàn)實(shí)貨物進(jìn)行明碼標(biāo)價(jià)的。從保存手段來(lái)看，數(shù)字貨幣不需要像傳統(tǒng)法定貨幣那樣儲(chǔ)存，也不會(huì)因?yàn)閮?chǔ)存而產(chǎn)生利息?？傮w來(lái)說(shuō)，數(shù)字貨幣雖然具有法定貨幣的一些特性，但其還未能被公眾所廣泛接受。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)交易風(fēng)險(xiǎn)的治理策略

鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融交易的多樣性，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)交易風(fēng)險(xiǎn)的治理策略可以著眼于以下三個(gè)方面：

①完善金融行業(yè)機(jī)制，提高社會(huì)責(zé)任意識(shí)。證監(jiān)會(huì)制定的規(guī)章制度對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的要求主要體現(xiàn)在金融行業(yè)機(jī)制和社會(huì)責(zé)任意識(shí)這兩個(gè)方面，所以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)參與者應(yīng)主動(dòng)提高自身服務(wù)水平，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感，努力推動(dòng)平臺(tái)發(fā)展，確保平臺(tái)間信息交流的順暢，樹(shù)立平臺(tái)良好的正面形象。同時(shí)，平臺(tái)還應(yīng)處理好和參與者之間的關(guān)系，并努力增強(qiáng)參與者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高其自我保護(hù)能力，引導(dǎo)參與者正確進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)借貸和理性投資，主動(dòng)保護(hù)借款人和貸款人的權(quán)益，提高企業(yè)參與者的安全性和風(fēng)控能力。

②平臺(tái)企業(yè)要自覺(jué)遵守法律法規(guī)。金融企業(yè)參與者要以法律標(biāo)準(zhǔn)和道德準(zhǔn)繩來(lái)約束自己的行為，立足于平臺(tái)，誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，高效服務(wù)，不要急于求成，透支公眾的信任。因?yàn)橹孬@信任是一項(xiàng)重大工程，需要政府和整個(gè)金融行業(yè)的共同努力，這其中耗費(fèi)的成本很大，不是金融企業(yè)參與者所能承受的。

③平臺(tái)要合理有效地配置金融資源，以確保平臺(tái)的可持續(xù)發(fā)展。為了實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，金融企業(yè)參與者應(yīng)將平臺(tái)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)和金融資源的均衡配置有效結(jié)合起來(lái)，避免資源空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象產(chǎn)生。而那些使兩者分離開(kāi)來(lái)，一心只追求高效投資的金融企業(yè)往往會(huì)事與愿違。平臺(tái)是需要在提高交易效率和均衡金融資源配置這兩者之間做好分工來(lái)提高自身治理水平。

4 結(jié)語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)多種多樣，每種交易平臺(tái)在運(yùn)作過(guò)程中或多或少都存有一定的風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)恰恰會(huì)為投資者和利益相關(guān)者帶來(lái)不可預(yù)知的利益損失。鑒于此，本文以互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)為研究對(duì)象，選取其交易的典型模式進(jìn)行深入研究，并挖掘每種典型交易模式的內(nèi)在規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，提出規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)交易風(fēng)險(xiǎn)的治理策略，為便為金融從業(yè)者和利益相關(guān)者在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)時(shí)提供指導(dǎo)和借鑒。

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