（工商銀行福州南門支行，福州 350001）

福建省高速公路信貸風(fēng)險評估

■魏弢

（工商銀行福州南門支行，福州 350001）

基于投融資現(xiàn)狀，對福建省高速公路信貸風(fēng)險進(jìn)行識別，深入分析影響福建省高速公路信貸風(fēng)險的因素，構(gòu)建福建省高速公路信貸風(fēng)險的遞階層次結(jié)構(gòu)，采用層次分析法對福建省高速公路信貸風(fēng)險進(jìn)行綜合評估。

高速公路 信貸風(fēng)險 層次分析法 風(fēng)險評估

1 信貸風(fēng)險評估方法的選擇

常用的信貸風(fēng)險評估方法在實(shí)際應(yīng)用中各具優(yōu)缺點(diǎn)，專家判斷法基于風(fēng)險評級思想來評估風(fēng)險，主觀性比較強(qiáng)；信用評分法建立在對歷史數(shù)據(jù)模擬的基礎(chǔ)上，對借款人歷史數(shù)據(jù)的要求相當(dāng)高；而Credit Metrics、Credit Portfolio View、Credit Risk+等風(fēng)險計量模型基于在險價值思想來評定風(fēng)險程度，對信貸數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性程度要求較高。

高速公路是一個龐大復(fù)雜的系統(tǒng)，對其信貸風(fēng)險進(jìn)行評估時，既要考慮到高速公路的經(jīng)濟(jì)、社會效益，更要考慮高速公路公司的信用、資本實(shí)力、經(jīng)營管理體制機(jī)制及發(fā)展市場、國家政策環(huán)境等等一系列內(nèi)在和外在、可預(yù)測和不可預(yù)測的因素，進(jìn)行信貸風(fēng)險分析、評價時，各因素的重要性、影響力和優(yōu)先程度往往難以量化；其次，由于筆者數(shù)據(jù)搜集能力有限且部分?jǐn)?shù)據(jù)涉及到保密性問題；第三，層次分析法 (AHP)將定性與定量相結(jié)合，利用較少的定量信息處理各種決策因素，具有簡潔、實(shí)用、有效的優(yōu)點(diǎn)，目前在我國經(jīng)濟(jì)計劃和管理、能源政策和分配、人才選拔和評價、生產(chǎn)決策、交通運(yùn)輸、科研選題、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、教育、環(huán)境等各個領(lǐng)域都得到了十分廣泛的應(yīng)用。

綜上，本文選擇層次分析方法對福建省高速公路信貸風(fēng)險程度進(jìn)行評估。下面重點(diǎn)介紹層次分析法(AHP)的基本原理和實(shí)施步驟。

1．1 基本原理

層次分析法根據(jù)問題的性質(zhì)和要達(dá)到的總目標(biāo)，將問題分解為不同的組成因素，并按照因素間的相互關(guān)聯(lián)影響及隸屬關(guān)系將因素按不同層次聚集組合，形成一個多層次的分析結(jié)構(gòu)模型，從而最終使問題歸結(jié)為最低層 (供決策的方案、措施等)相對于最高層 (總目標(biāo))的相對重要權(quán)值的確定或相對優(yōu)劣次序的排定。

1.2 基本步驟和方法

(1)建立遞階層次分析結(jié)構(gòu)

通過調(diào)查分析決策問題的目標(biāo)、包含的因素及各因素之間的相互關(guān)系等，將有關(guān)因素按照性質(zhì)的不同聚集成組，并把它們的共同特征看成系統(tǒng)中高一層次的一些因素，如此構(gòu)成一個具有自上而下逐層支配關(guān)系的遞階層次結(jié)構(gòu)。

遞階層次結(jié)構(gòu)一般分為三層：

①最高層：也叫目標(biāo)層，表示解決問題的目的、即層次分析要達(dá)到的總目標(biāo)，通常只有一個總目標(biāo)。

②中間層：也叫準(zhǔn)則層、指標(biāo)層，表示采取某種措施、政策、方案等實(shí)現(xiàn)預(yù)定總目標(biāo)所涉及的因素、準(zhǔn)則等中間環(huán)節(jié)。

③最低層：也稱方案層，表示將選用的解決問題的各種措施、政策、方案等，通常有幾個方案可選。

典型的遞階層次結(jié)構(gòu)如圖1所示。

(2)構(gòu)造兩兩比較判斷矩陣

在已有的層次結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上確定各層次各因素之間的權(quán)重，美國運(yùn)籌學(xué)家Saaty教授等人提出兩兩比較判斷矩陣法，即當(dāng)以上一層次某個因素C作為比較準(zhǔn)則時，可用一個比較標(biāo)度來表達(dá)本層次中第個因素與第個因素的相對重要性 (或偏好優(yōu)劣)的認(rèn)識，按1～9標(biāo)度進(jìn)行賦值，1～9標(biāo)度的含義見表1。

設(shè)比較判斷矩陣為A=(aij)n×n，即

圖1 典型遞階層次結(jié)構(gòu)

其具有aij＞0、aij=1/aji、aii=1三個性質(zhì)，即n階判斷矩陣A是一個正互反矩陣，在對n個因素進(jìn)行比較時只需要作n(n-1)/2次兩兩比較判斷。在構(gòu)建判斷矩陣時，一般是邀請經(jīng)驗(yàn)豐富的專家根據(jù)各因素的比較準(zhǔn)則，對照1～9標(biāo)度進(jìn)行判斷填寫。

表1 判斷矩陣元素的1～9標(biāo)度含義

(3)計算權(quán)向量并作一致性檢驗(yàn)

構(gòu)建好判斷矩陣后，接下來計算判斷矩陣中各被比較因素針對其準(zhǔn)則的排序權(quán)重向量，并通過一致性檢驗(yàn)確定該判斷矩陣是否可以接受。

①計算權(quán)向量 (也稱單排序權(quán)重)

權(quán)重的計算有和法、幾何平均法、特征根法、對數(shù)最小二乘法等多種方法，其中特征根法是層次分析法中比較成熟并得到廣泛應(yīng)用的方法，即求判斷矩陣A的最大特征根λmax和對應(yīng)的歸一化特征向量ω，作一致性檢驗(yàn)，若通過，則特征向量為權(quán)向量。

其中，最大特征根λmax為：

對應(yīng)歸一化特征向量wi為：

②一致性檢驗(yàn)

判斷矩陣A是n階正互反矩陣，有AW=λmaxW，且λmax≥n，若λmax比n大得多，則A的不一致程度越嚴(yán)重。為了衡量不一致程度，引入一致性指標(biāo)CI (ConsistencyIndex),，同時為了量化CI，引入平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI(RandomIndex)，Saaty教授給出的RI值見表2。

表2 平均隨機(jī)一致性指標(biāo) (1000次正互反矩陣計算結(jié)果)

計算一致性比率CR(ConsistencyRatio)，當(dāng)CR=時，認(rèn)為判斷矩陣A的一致性是可以接受的，否則應(yīng)對判斷矩陣作適當(dāng)修正。

(4)計算組合權(quán)向量并作組合一致性檢驗(yàn)

上面得到的是一組因素對其上一層次中某因素的權(quán)重向量，這里通過計算組合權(quán)向量，將得到某一層次中所有因素對于最高層 (總目標(biāo))相對權(quán)重 (也稱總排序權(quán)重)，為最后的決策提供重要依據(jù)，這一計算過程是自上而下逐層合成的。

假設(shè)已算出第k-1層m個因素相對于總目標(biāo)的權(quán)重w(k-1)=(w1(k-1),w2(k-1),Λ,wm(k-1))T，第k層n個因素對于上一層 (第k-1層)第j個因素的單排序權(quán)重是Pj(k)(P1j(k)，P2j(k)，Λ,Pnj(k))T,其中不受j因素支配的因素權(quán)重為零。令P(k)=(P1(k)，P2(k)，Λ,Pn(k))T，表示第k層因素對第k-1層上各因素的排序，則第k層因素對于總目標(biāo)的總排序向量w(k)為

假設(shè)已算出針對第k-1層第j個因素為準(zhǔn)則的CIj(k)、RIj(k)和CRj(k)，j=1,2,Λ,m，則第k層的綜合檢驗(yàn)指標(biāo)為：

當(dāng)CR(k)＜0.10時，認(rèn)為評價模型在k層水平上整個達(dá)到局部滿意一致性，可根據(jù)最低層 (方案層)的層次總排序作出最后決策。

2基于層次分析法的福建省高速公路信貸風(fēng)險評估

2.1 建立遞階層次結(jié)構(gòu)

根據(jù)高速公路信貸風(fēng)險的形成原因及信貸風(fēng)險分類，深入分析影響福建省高速公路信貸風(fēng)險的因素，構(gòu)建福建省高速公路信貸風(fēng)險的遞階層次結(jié)構(gòu)，如圖2。

圖2 福建省高速公路信貸風(fēng)險的遞階層次結(jié)構(gòu)

在圖2中，第一層A層 (目標(biāo)層)只有一個因素a，即總目標(biāo)是福建省高速公路信貸風(fēng)險；第二層B層 (準(zhǔn)則層)有信譽(yù)風(fēng)險、資本實(shí)力風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險、擔(dān)保風(fēng)險和發(fā)展前景風(fēng)險共6個評價準(zhǔn)則；第三層C層 (方案層)共有16個因素，為風(fēng)險評價的具體指標(biāo)。圖中給出了三個層次間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

2.2 構(gòu)造判斷矩陣

根據(jù)圖2各層次因素的關(guān)聯(lián)關(guān)系，可知判斷矩陣A由～6個元素構(gòu)成，判斷矩陣由～3個元素構(gòu)成，判斷矩陣由～3個元素構(gòu)成，判斷矩陣由和2個元素構(gòu)成，判斷矩陣由～4個元素構(gòu)成，判斷矩陣由和2個元素構(gòu)成，判斷矩陣由和2個元素構(gòu)成。我們邀請了交通及銀行的多名專家，反復(fù)征求其意見，采用兩兩比較法對照表1的標(biāo)度，確定各層次不同因素的權(quán)重，構(gòu)造判斷矩陣具體如下：

2.3 計算判斷矩陣權(quán)向量并作一致性檢驗(yàn)

根據(jù)公式2，得出判斷矩陣A的歸一化特征向量如下：

根據(jù)公式1計算判斷矩陣A的最大特征根λmax，其特征值計算過程如表3。，查表4.2知RI=1.24(n=6)，0.096＜0.10。所以，判斷矩陣A通過一致性檢驗(yàn)。

表3 判斷矩陣A的特征值計算過程

同樣方法，可求得B層元素判斷矩陣的權(quán)向量及其檢驗(yàn)結(jié)果，見表4。

表4 B層元素判斷矩陣的計算結(jié)果

由表4可以看出，B層所有權(quán)向量的CRk(k=1,2，…，6)均＜0.10，即認(rèn)為B層每個元素的判斷矩陣的一致性都是可以接受的。

2.4 計算組合權(quán)向量并作組合一致性檢驗(yàn)

根據(jù)上一步驟，已知第二層B層6個因素的單排序權(quán)重w(2)(即B層對于總目標(biāo)a的總排序)和第三層C層因素相對于第二層各因素的單排序權(quán)重wk(k=1,2，…，6)，而第三層對第二層單準(zhǔn)則的排序?yàn)镻(3)。按公式3，則第三層16個因素相對總目標(biāo)a的總排序權(quán)值向量w(3)計算如下：

由表4的計算結(jié)果，根據(jù)公式4，第三層對總目標(biāo)的組合權(quán)重CR(3)為：

CR(3)＜0.10，所以，文中建立的福建省高速公路信貸風(fēng)險評估模型在第三層水平上整個達(dá)到局部滿意一致性。

3 福建省高速公路信貸風(fēng)險評估結(jié)果分析

從上一小節(jié)的計算結(jié)果可知，從風(fēng)險分類來看，福建省高速公路信貸風(fēng)險影響大小排序依次是信譽(yù)風(fēng)險b1、項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險b4、發(fā)展前景風(fēng)險b6、經(jīng)營風(fēng)險b3、資本實(shí)力風(fēng)險b2、擔(dān)保風(fēng)險b5；從具體考評指標(biāo)來看，對福建省高速公路信貸風(fēng)險這一總目標(biāo)來說，所考評的16個具體指標(biāo)，經(jīng)計算其對總目標(biāo)影響大小程度的排序依次為：貸款質(zhì)量c2、政策環(huán)境c15、c11、c7、c3、c6、c9、c16、c13、c1、c8、c12、c5、c10、c4、c14。具體分析說明如下：

(1)銀行對高速公路公司授信時最看重的是其信譽(yù)問題，尤其關(guān)心歷年來高速公路公司的貸款質(zhì)量。而福建高速公司始終致力于維護(hù)較高的信用評級，長期和銀行保持良好的合作關(guān)系。

(2)福建省具有沿海山區(qū)一體化的地理特征，環(huán)境約束較大，沿海臺風(fēng)、山區(qū)山體滑坡等災(zāi)害較多，影響項(xiàng)目如期完工，同時所修建的高速公路與平原地區(qū)相比較，橋隧比例明顯更大，施工難度也更大，這樣就增加了項(xiàng)目的成本費(fèi)用，加大了項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險，同時也由于多橋隧而減少了耕地占用，從而減少環(huán)保問題。而福建省高速公路建設(shè)實(shí)行管理行為、工地建設(shè)、施工工藝、過程控制、建設(shè)成果“五個標(biāo)準(zhǔn)化”，有效降低了項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險。

(3)發(fā)展前景風(fēng)險是福建省高速公路信貸風(fēng)險的重要表現(xiàn)之一。近年來，“三規(guī)劃兩方案”批復(fù)、海西交通戰(zhàn)略定位、“一路一帶”核心區(qū)、自貿(mào)區(qū)設(shè)立等一系列政策和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢均為福建省高速公路的發(fā)展提供了良好的發(fā)展環(huán)境，在國家政策的引導(dǎo)支持下福建省高速公路發(fā)展前景良好，但同時也要警惕盲目上項(xiàng)目，尤其對山區(qū)的一些項(xiàng)目要加強(qiáng)評估，以防項(xiàng)目建成后車流量過小，達(dá)不到預(yù)期的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益，從而增加還貸風(fēng)險。

(4)完善而高效的組織制度是公司經(jīng)營成敗的精髓。目前福建省高速公路公司已形成“省市共建，建設(shè)以市為主，運(yùn)營全省統(tǒng)一”的建設(shè)運(yùn)營管理體制，在規(guī)劃建設(shè)、技術(shù)調(diào)配、資金籌措與使用等方面實(shí)現(xiàn)了全省統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，有效降低了高速公路尤其是山區(qū)高速公路的經(jīng)營風(fēng)險。

(5)福建省高速公路有限責(zé)任公司資本實(shí)力較雄厚，1999年聯(lián)合福建省汽車運(yùn)輸總公司、福建省公路物資公司、福建福通對外經(jīng)濟(jì)合作公司和福建省暢達(dá)交通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)公司等四家單位共同發(fā)起設(shè)立了福建發(fā)展高速公路股份有限公司，福建省高速公路有限責(zé)任公司作為控股股東，截止2014年底資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到186.9億元。主要高速公路路段資產(chǎn)優(yōu)良，盈利能力強(qiáng)，2014年全省高速公路實(shí)現(xiàn)收費(fèi)營業(yè)收入26.36億元，比上年增長0.42%，具有良好的可持續(xù)發(fā)展空間，同時隨著公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步上升，資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降。

(6)擔(dān)保風(fēng)險最小，說明銀行授信時對公路收費(fèi)權(quán)的質(zhì)押審查較寬松，這將加大信貸風(fēng)險，表現(xiàn)在一方面如果高速公路收費(fèi)權(quán)是多路段質(zhì)押的方式，可能會導(dǎo)致質(zhì)押登記難以實(shí)現(xiàn)，從而使銀行的貸款保障蕩然無存，另一方面就算銀行合法取得公路收費(fèi)權(quán)，但由于不能直接行使經(jīng)營權(quán)，只能轉(zhuǎn)讓高速公路收費(fèi)權(quán)，而這種轉(zhuǎn)讓難度較大，因此銀行應(yīng)高度重視高速公路的擔(dān)保風(fēng)險審查。