程冠杰

（青島科技大學，山東 青島 266061）

0 前言

中小微企業(yè)作為推進經(jīng)濟增長的重要力量，在促進就業(yè)、維持社會穩(wěn)定等多方面具有重要意義。2018 年國務(wù)院促進中小企業(yè)發(fā)展領(lǐng)導小組第一次會議指出，“我國中小微企業(yè)貢獻了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)以及90%以上的企業(yè)數(shù)量”。中小微企業(yè)在我國國民經(jīng)濟發(fā)展中作用巨大，但目前對于中小微企業(yè)融資難問題依然十分突出，成為阻礙其順利發(fā)展的瓶頸。本文在總結(jié)分析中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出了企業(yè)、金融機構(gòu)和政府解決中小微企業(yè)融資困境應(yīng)采取的對策。

1 中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1 中小微企業(yè)融資特點

中小微企業(yè)與大型企業(yè)相比資產(chǎn)少、經(jīng)營規(guī)模小，這決定了其融資具有獨特的特點，表現(xiàn)在以下幾個方面：

中小微企業(yè)融資規(guī)模較小、頻率高。中小微企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模較小，其資金需求量也相應(yīng)較?。坏@類企業(yè)的業(yè)務(wù)交易頻率較高，經(jīng)營具有靈活性，因此融資頻率比大型企業(yè)高。

中小微企業(yè)融資需求波動性大。相較于大型企業(yè)，中小微企業(yè)的日常經(jīng)營受外部環(huán)境的影響更大，時常出現(xiàn)臨時性的融資需求，同時其資金需求隨季節(jié)變化呈現(xiàn)明顯波動。

中小微企業(yè)融資風險大。中小微企業(yè)的日常經(jīng)營受外部環(huán)境影響大，能否持續(xù)經(jīng)營具有較大的不確定性，與大型企業(yè)相比無力償還貸款的可能性更大，因而具有較高的融資風險。

1.2 中小微企業(yè)融資面臨的問題

中小微企業(yè)融資特點決定了其融資面臨的問題更多、形勢更加嚴峻。

與大型企業(yè)相比中小微企業(yè)融資渠道較為狹窄。中小微企業(yè)由于規(guī)模小、經(jīng)營不穩(wěn)定、內(nèi)部管理制度欠規(guī)范，其內(nèi)部融資能力有限，難以獲得股票和債券融資的資格。我國融資環(huán)境雖有所改善，但政府對中小微企業(yè)融資政策扶持力度仍不夠，政府難以推出惠及所有中小微企業(yè)徹底解決其融資難的金融政策，有的金融扶持政策在執(zhí)行中也往往偏離了中小微企業(yè)。

中小微企業(yè)面對的融資門檻高。銀行向企業(yè)提供資金時，往往要求企業(yè)有足夠的資產(chǎn)作抵押。中小微企業(yè)由于規(guī)模小，缺乏足夠可用于抵押的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，且經(jīng)營具有較高的不穩(wěn)定性，貸款違約風險較高，銀行從盈利與控制風險兩方面考慮，往往會給中小微企業(yè)設(shè)置過高的貸款門檻。

中小微企業(yè)融資成本高。中小微企業(yè)由于信貸風險較高，同時對貸款的時間性要求較高，銀行通常會要求更多的貸款利息作為補償。許多中小微企業(yè)在正規(guī)渠道無法滿足融資要求的窘?jīng)r下往往求助于社會上的民間貸款，這些融資渠道往往比正規(guī)金融機構(gòu)的貸款利息高很多，往往承擔著更高的融資成本；有的甚至陷于高利貸的圈套而破產(chǎn)倒閉。

2 中小微企業(yè)自身應(yīng)重視供應(yīng)鏈金融渠道

中小微企業(yè)由于規(guī)模小往往得不到金融機構(gòu)的貸款，但數(shù)量龐大的中小微企業(yè)卻在供應(yīng)鏈中扮演著不可或缺的角色，因此中小微企業(yè)運用供應(yīng)鏈金融來解決融資難題不失為一種有效方法。

2.1 關(guān)于供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融要求首先在供應(yīng)鏈中確定一個實力較強的核心企業(yè)，核心企業(yè)作為供應(yīng)鏈的信用基礎(chǔ)為其上下游的中小微企業(yè)提供信用擔保。金融機構(gòu)以核心企業(yè)為出發(fā)點，為整個供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)提供金融服務(wù)。中小微企業(yè)運用供應(yīng)鏈金融主要有三種模式：

應(yīng)收賬款模式：上游企業(yè)為下游企業(yè)提供貨物的同時形成一筆上下游企業(yè)的應(yīng)收賬款。上游企業(yè)以對下游企業(yè)的應(yīng)收賬款為質(zhì)押物向銀行申請融資業(yè)務(wù)，即為應(yīng)收賬款融資模式。

預付賬款模式（也稱為保兌倉融資）：下游企業(yè)往往需要向上游企業(yè)預付貨款才能獲得所需原料。預付賬款融資模式如下：下游企業(yè)向銀行申請貸款來支付上游企業(yè)要求的預付貨款，上游企業(yè)收到對應(yīng)貨款金額的銀行承兌匯票后，將提貨單交給銀行，并向銀行指定的倉儲機構(gòu)發(fā)貨。下游企業(yè)分期向銀行償還貸款，同時獲得相應(yīng)的提貨權(quán)，直至下游企業(yè)還款完畢并提取全部貨物。同時，上游企業(yè)承諾在下游企業(yè)違約時按銀行要求對貨物進行回購，降低信貸風險。

存貨質(zhì)押模式（也稱為融通倉融資）：供應(yīng)鏈中庫存較多的企業(yè)，以存貨向銀行申請動產(chǎn)質(zhì)押貸款。銀行委托第三方物流公司評估存貨價值，并監(jiān)管質(zhì)押物。當企業(yè)無法還款時，銀行有權(quán)處置貨物。

2.2 供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢

供應(yīng)鏈金融能降低中小微企業(yè)的融資門檻。供應(yīng)鏈金融使中小微企業(yè)無需達到金融機構(gòu)要求的信貸門檻，其以核心企業(yè)的信用為基礎(chǔ)，靈活運用企業(yè)的存貨與應(yīng)收賬款，解決中小微企業(yè)信用弱、周轉(zhuǎn)資金缺乏及貸款擔保難等問題，有效緩解中小微企業(yè)融資困境。

供應(yīng)鏈金融能多方面實現(xiàn)共贏。就中小微企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融在幫助其融得資金的同時，這些企業(yè)與核心企業(yè)的關(guān)系會更加緊密，增強了中小微企業(yè)的抗風險能力；就核心企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融有效盤活了上下游企業(yè)的資金，優(yōu)化了供應(yīng)鏈，提高了供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的聲譽與控制力；就銀行而言，供應(yīng)鏈金融增加了銀行利潤來源，降低了信貸風險；就物流企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融拓展了其業(yè)務(wù)，增強了物流企業(yè)的競爭力。因此，供應(yīng)鏈金融能通過協(xié)調(diào)各方利益來實現(xiàn)共贏的局面。

2.3 中小微企業(yè)如何發(fā)展供應(yīng)鏈金融

中小微企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)加強與各主體的合作關(guān)系。核心企業(yè)是供應(yīng)鏈金融中的關(guān)鍵，中小微企業(yè)應(yīng)與核心企業(yè)保持良好的合作關(guān)系，并適當加強與其他企業(yè)的業(yè)務(wù)往來，鞏固供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。同時，中小微企業(yè)也要與金融機構(gòu)加強溝通，與倉儲物流企業(yè)保持良好關(guān)系，提升相互間的信任程度。

中小微企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)加強信用管理。中小微企業(yè)在借助核心企業(yè)信用的同時，也要加強自身信用的建設(shè)；企業(yè)應(yīng)從多方面加強管理，規(guī)范自身的財務(wù)制度，保證經(jīng)營數(shù)據(jù)的真實性與信息資料的準確性，樹立誠實守信的企業(yè)形象，提高自身信用。

中小微企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)加強信息化建設(shè)。供應(yīng)鏈金融中，金融機構(gòu)需要掌握企業(yè)的信息數(shù)據(jù)以便預估信貸風險。因此，中小微企業(yè)應(yīng)通過優(yōu)化信息公開途徑來增強信息披露力度，通過與金融機構(gòu)分享數(shù)據(jù)來降低信息不對稱程度，以此向金融機構(gòu)傳遞穩(wěn)健信號。

3 金融機構(gòu)積極向數(shù)字金融轉(zhuǎn)型

科技改變經(jīng)濟的發(fā)展方式，數(shù)字金融的出現(xiàn)，不僅為金融機構(gòu)帶來了機遇與挑戰(zhàn)，也對解決中小微企業(yè)融資問題有了新突破。

3.1 關(guān)于數(shù)字金融

數(shù)字金融是將新興數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相結(jié)合的一項金融創(chuàng)新，它的本質(zhì)是利用數(shù)字技術(shù)這一手段來服務(wù)金融業(yè)務(wù)，因此兼具科技與金融屬性。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)競逐數(shù)字金融，利用云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、移動互聯(lián)等各項數(shù)字技術(shù)，發(fā)展支付、借貸、投融資等傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，全方位整合金融資源，拓展傳統(tǒng)金融服務(wù)的能力，為更多中小微企業(yè)提供金融服務(wù)。

3.2 數(shù)字金融的優(yōu)勢

數(shù)字金融能拓展中小微企業(yè)的融資渠道。數(shù)字金融利用大數(shù)據(jù)、云計算等新興數(shù)字技術(shù)，通過獲得中小微企業(yè)的數(shù)據(jù)信息，來分析企業(yè)的信用與經(jīng)營狀況，在無需抵押資產(chǎn)的前提下能為中小微企業(yè)提供個性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。這樣，中小微企業(yè)的融資障礙可消除，可方便快捷地獲得金融機構(gòu)的信貸支持。

數(shù)字金融能有效降低融資成本。數(shù)字金融利用各項數(shù)字技術(shù)在線上即可實現(xiàn)金融服務(wù)的提供，降低了傳統(tǒng)金融機構(gòu)較高的服務(wù)成本。對于有融資需求的中小微企業(yè)，金融機構(gòu)利用數(shù)字金融高效率地收集企業(yè)信息，縮短對客戶的審核周期，在提供服務(wù)的過程中實現(xiàn)了人力、物力的精簡，有效降低了融資成本。

數(shù)字金融能合理配置金融資源。傳統(tǒng)金融機構(gòu)遵循“二八法則”的發(fā)展模式——80%的金融業(yè)務(wù)提供給上層20%的客戶，相當部分的金融資源沒有被合理利用。數(shù)字金融通過降低信貸門檻和服務(wù)成本，能吸引大量的小規(guī)模投資者與融資者，在緩解中小微企業(yè)融資難的同時擴大了資金的來源渠道，提高了金融資源的配置效率。

3.3 金融機構(gòu)如何發(fā)展數(shù)字金融

金融機構(gòu)應(yīng)加大對數(shù)字金融的資金投入，打造信息資源共享平臺；加大對新興數(shù)字技術(shù)的資金投入，以更好發(fā)展和利用數(shù)字金融。同時，金融機構(gòu)可與金融科技公司展開合作，合力打造信息資源共享平臺，使中小微企業(yè)的多方面數(shù)據(jù)能被高效、便捷地收集。

金融機構(gòu)應(yīng)加強線上線下金融服務(wù)的銜接，為中小微企業(yè)提供定制化的金融服務(wù)；可將數(shù)字技術(shù)應(yīng)用于線下網(wǎng)點，在發(fā)展線上服務(wù)的同時實現(xiàn)線下服務(wù)的智能化。同時，金融機構(gòu)利用數(shù)字技術(shù)整合數(shù)據(jù)資源，分析中小微企業(yè)的融資需求特征，面向中小微企業(yè)的動態(tài)融資需求提供定制化的精準服務(wù)，緩解其資金困境。

金融機構(gòu)應(yīng)加強對數(shù)字金融風險的防控。定期檢查網(wǎng)絡(luò)安全，及時進行技術(shù)漏洞的修補，建立相對完善的數(shù)字金融風險防御機制。

4 建立政府主導的融資性可回購交易市場的設(shè)想

基于當前中小微企業(yè)的融資難題，政府應(yīng)在完善原有融資途徑的基礎(chǔ)上大膽創(chuàng)新，建立政府主導的融資性可回購交易市場，為解決中小微企業(yè)融資難題開辟新道路。

4.1 關(guān)于融資性可回購交易市場

融資性回購交易，即資金需求方為獲得生產(chǎn)所需資金，將不動產(chǎn)等高價值物品或權(quán)屬（簡稱產(chǎn)權(quán)，如房屋、土地、車輛、設(shè)備等）出售給資金出借方，雙方約定到期后借款方按約定價格購回先前交易的產(chǎn)權(quán)。

政府主導的融資性可回購交易市場，即政府主導建立并提供服務(wù)的融資性可回購交易市場，目的是解決中小微企業(yè)的融資難問題。政府主要是利用自身優(yōu)勢提供政策性支持，免收買賣兩次交易所涉及的稅費。

4.2 融資性可回購交易市場的優(yōu)勢

該市場保護了資金借入方和出借方。中小微企業(yè)最怕資金斷流，而擁有閑置資金的資金出借方最怕到期無法收回資金。有了可回購資產(chǎn)交易融資途徑，一方面可以挽救急需資金續(xù)命的中小微企業(yè)度過難關(guān)，避免企業(yè)經(jīng)營進一步惡化；另一方面還能保證資金出借者的資金安全，即使出借方到期無法收回資金，其所購產(chǎn)權(quán)與損失的資金等值，幾乎沒有造成損失。

資金供給量大。閑置資金的擁有者為了獲得收益，有的將資金存入銀行獲取低收益，有的用于炒房炒股票等，還有的為利益所驅(qū)進行民間借貸最終導致?lián)p失。但不管哪種途徑，這些資金都很難進入中小微企業(yè)變?yōu)樗鼈兊纳a(chǎn)資金。有了可回購交易市場，資金出借的風險很低，將會吸引本地和外地的巨量閑置資金涌入資金供方市場。

降低資金的使用成本。資金的使用成本取決于資金風險大小，可回購交易大大降低了資金出借方的回收風險，利息率也相應(yīng)降低?？苫刭徑灰椎碾p方都對交易標的（如不動產(chǎn)）進行了買和賣兩次交易，每一次交易都會產(chǎn)生不菲的交易稅費，這些稅費最終由資金借入方承擔。這樣的市場是政府主導，政府可以在本級政府職權(quán)范圍內(nèi)或協(xié)商上級政府相關(guān)部門免除有關(guān)交易稅費，最終使得資金借入方融資成本較低。

政府主導建立融資性可回購交易市場能夠減少障礙。中小微企業(yè)欲將部分產(chǎn)權(quán)（如工廠、土地或工程項目的一部分）進行可回購交易融資，產(chǎn)權(quán)必須明確達到可交易狀態(tài)，原來的工廠和工程項目等要分拆為獨立的幾部分，這需要政府的自然資源、規(guī)劃、建設(shè)、環(huán)保等多個部門的審批。這決定了融資性可回購交易市場只能政府主導。

4.3 如何構(gòu)建融資性可回購交易市場

首先，政府應(yīng)抽樣調(diào)查部分中小微企業(yè)。一方面，政府應(yīng)了解企業(yè)的經(jīng)營狀況、企業(yè)資金的現(xiàn)狀、融資的各種途徑、企業(yè)面臨的資金困難程度、希望得到怎樣的救助等等；另一方面，政府應(yīng)向抽樣選取的中小微企業(yè)，講解融資性可回購交易市場的運行模式。同時，政府還應(yīng)隨機選取閑置資金擁有者，聽取他們對于融資性可回購交易市場運行模式的接受程度和擔心的問題。

其次，政府應(yīng)對融資性可回購交易市場涉及到的有關(guān)法規(guī)、政策和制度進行研究。本級政府能提供哪些政策支持，哪些政策需要得到上級有關(guān)部門尤其是司法部門的政策支持。

最后，選取部分市或區(qū)試點，完善后進行推廣。在克服政策和制度障礙后，政府應(yīng)按照設(shè)計的市場模式，選取個別市或區(qū)作試點運行，在運行中及時發(fā)現(xiàn)問題并找到解決方案，逐步完善這一新型的資金市場制度。這一市場模式逐步成熟后，在不斷總結(jié)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上將其面向全省及全國各地推廣。

5 結(jié)語

中小微企業(yè)的融資難題是制約企業(yè)發(fā)展的首要問題，造成此種融資困境的因素是復雜的且多方面的，因此解決中小微企業(yè)的融資困境需要多方主體共同努力。中小微企業(yè)在完善自身經(jīng)營的同時應(yīng)積極探索融資渠道，金融機構(gòu)在盈利的基礎(chǔ)上應(yīng)承擔助力中小微企業(yè)發(fā)展的社會責任，政府應(yīng)推出更多傾向于中小微企業(yè)的扶持政策，創(chuàng)新中小微企業(yè)的融資渠道，共同解決中小微企業(yè)面臨的融資困境。