張峻

白酒是我國的傳統(tǒng)酒種，具有悠久的歷史和深厚的文化底蘊，作為世界主要蒸餾酒品種之一，釀酒業(yè)在我國產(chǎn)業(yè)中有著舉足輕重的地位。文章通過對山西XHC汾酒股份有限公司2016-2018年財務報告進行分析，對山西XHC汾酒廠股份有限公司3年的財務盈利能力診斷，發(fā)現(xiàn)其在發(fā)展中存在的問題，總結出制約公司財務狀況的因素，找出提高財務狀況的對策建議，從而為白酒行業(yè)的發(fā)展提供一定的指導作用。

山西XHC汾酒廠股份有限公司概況

公司簡介

山西XHC汾酒廠股份有限公司是具有代表性的名優(yōu)白酒產(chǎn)地之一，是我國白酒行業(yè)首先上市的公司。山西XHC汾酒廠股份有限公司，主要經(jīng)營的是汾酒和竹葉青和相關系列的酒品的生產(chǎn)和銷售，于1985年12月25日成立。在領導們帶動下，汾酒集團對公司的理念、制度、營銷方式和人力的引進以及科技的引入方面做出各種緊跟時代的創(chuàng)新，奮力加快發(fā)展。

公司組織架構及股權結構

1.公司組織架構

山西XHC汾酒廠股份有限公司由股東大會把控，成立董事會、總經(jīng)理等職務，并由監(jiān)事會監(jiān)督董事會、總經(jīng)理權利的行使。董事會負責制定指令，總經(jīng)理及其下屬負責傳達實施，審計委員會、戰(zhàn)略委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會、內(nèi)部控制委員會等五大委員會對總經(jīng)理指令的實施負責監(jiān)督。2.股權結構

山西XHC汾酒廠股份有限公司，由山西省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會100%持有股份的山西XHC汾酒集團有限責任公司69.97%控股，公司無其他持股在10%以上的股東。公司釀酒歷史源遠流長，文化底蘊深厚，是汾酒的核心競爭優(yōu)勢之一，在市場競爭中擁有巨大的文化優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢。

公司主要經(jīng)營業(yè)務

山西XHC汾酒廠股份有限公司，主營業(yè)務為白酒，主要產(chǎn)品為白酒和配制酒，汾酒、竹葉青酒及其系列酒的生產(chǎn)、銷售；副產(chǎn)品酒糟、生產(chǎn)用原輔材料和包裝材料的銷售。

山西XHC汾酒廠股份有限公司近三年盈利能力分析

收入結構對公司盈利能力的影響

從山西XHC汾酒廠股份有限公司主營業(yè)務收入、投資收益、營業(yè)外收入近3年的數(shù)據(jù)來看，公司的主營業(yè)務收入從2016年的3,363,881,940.82元上升到2018年的6,877,698,397.00元，上升了51.09%，說明進3年來山西XHC汾酒廠股份有限公司在主營業(yè)務上發(fā)展的相對較好。投資收益上從2016年的270,467,335.40元上升到2018年的360,229,032.55元，上升了近25%，說明了近3年來，公司在投資方面穩(wěn)步上升，這有利于公司的多元化發(fā)展。在營業(yè)外收入方面，公司在2016年-2017年營業(yè)外收入上升，在2017年-2018年的營業(yè)外收入急劇下降，造成原因要系本期罰款及賠償款等減少所致。所以從收入結構的整體來看，山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利能力還是比較強的。

資金結構對公司盈利能力的影響

資金結構包括流動資產(chǎn)率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比。以下分析公司近3年的資金結構對盈利能力的影響。

自2016年以來，山西XHC汾酒廠股份有限公司的流動資產(chǎn)率從1.86%下降到了1.70%，說明了公司的近3年的資產(chǎn)的流動性越來越差。而在資產(chǎn)負債率方面，公司從2016年的34.78%上升到了2018年的45.21%，上了10.43%?？梢钥闯龉镜馁Y產(chǎn)負載越來越多，其上升的主要原因為銀行承兌票據(jù)逐年上升。而產(chǎn)權比也逐年上升，近3年分別為53.11%、67.13%、81.92%。資金結構整體呈上升的趨勢，而山西XHC汾酒廠股份有限公司近3年的盈利能力也逐年上升，所以資金結構對公司盈利能力有促進作用。

盈利指標分析

山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利指標分析主要包括銷售毛利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率。從之這四個指標對公司近3年的盈利能力進行詳細的分析研究。具體情況如下。

在 2016年-2018年銷售毛利率逐漸降低，這表明山西汾酒為了應對行業(yè)變化，從2016年開始進行了戰(zhàn)略調(diào)整使該公司的營業(yè)收入不斷增加。成本費用利潤率逐年增長，該變化反映出公司的獲利能力正在逐漸恢復?？傎Y產(chǎn)收益率從2016年的9.09%上升到2018年的13.19%，說明了山西汾酒通過 2016年-2018年的逐漸提升企業(yè)運營管控，提升了企業(yè)運營獲利能力。凈資產(chǎn)收益率在2016年-2018年的增幅逐漸變大，體現(xiàn)了山西汾酒的資產(chǎn)使用效率越來越高。

用結構分析法對公司盈利能力進行診斷

結構分析法是指對經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分及其對比關系變動規(guī)律的分析。本文以山西XHC汾酒廠股份有限公司為例，運用結構分析法對公司的盈利能力進行了分析。具體如表3。

表3 山西XHC汾酒廠股份有限公司2016-2018整體結構統(tǒng)計

主營業(yè)務收入增長率在 2016年-2018年大幅度增加，說明了企業(yè)應對了相關風險，營業(yè)收入大幅度增長，企業(yè)現(xiàn)今迎來了廣闊的市場前景。凈利潤增長率在2016年-2017年大幅度增長，而在2017年-2018年略微下降，說明整個白酒行業(yè)都快速步入了行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點，未來有比較大的發(fā)展空間。總資產(chǎn)增長率在2016年-2018年不斷上升，恰恰體現(xiàn)了企業(yè)的銷售能力越來越強，資產(chǎn)投資的效益也越來越好，提升了產(chǎn)品在市場的實際占用份額。

山西XHC汾酒廠股份有限公司診斷發(fā)現(xiàn)的問題及原因

應收賬款的管理水平方面

通過山西汾酒的會計分析中我們不難發(fā)現(xiàn)，伴隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)折階段的產(chǎn)生，山西地區(qū)汾酒運營收入不斷獲得提升，但是有很多壞賬，對之前大量利潤產(chǎn)生吞噬現(xiàn)象，因此，最近階段內(nèi)企業(yè)需要增強內(nèi)部應收賬款的具體清收活動。

存貨管理水平方面

在存貨管理方面，山西汾酒通過對歷年存貨指標的趨勢上來看，表現(xiàn)出存貨管理能力的不足，企業(yè)的存貨管理水平亟待提高。

企業(yè)成本的控制方面

過高的成本費用削弱了企業(yè)的獲利能力。通過分析發(fā)現(xiàn)：山西XHC汾酒廠股份有限公司的成本控制不盡人意。嚴重影響了公司的發(fā)展。

盈利能力方面

為了擴大市場份額和獲取更多的利潤，企業(yè)需要加大提升自己的盈利能力。而目前山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利能力呈現(xiàn)下降的趨勢，就目前而言，山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利能力在行業(yè)還存于中上，但如果不及時的進行調(diào)整，就會導致嚴重的問題。

山西XHC汾酒廠股份有限公司診斷建議

加強應收賬款的管理

山西汾酒采用賒銷的方式來去庫存，這樣會使得企業(yè)應收賬款的數(shù)量急劇增加，企業(yè)面臨的財務風險不斷加大。企業(yè)應該成立應收賬款回收小組加大對其的回收力度。關于一部分不能回收的賬款需要進行壞賬準備，進一步強化山西汾酒公司的應收賬管理。

提高存貨管理水平

在存貨管理方面，山西汾酒通過對歷年存貨指標的趨勢上來看，表現(xiàn)出存貨管理能力的不足，企業(yè)的存貨管理水平亟待提高。所以，關于那些存在嚴重貶值性，需要經(jīng)過計提存儲產(chǎn)品跌價準備的方式減少存貨凈額，體現(xiàn)存貨資產(chǎn)具體狀況。

加強成本管控

加強對營業(yè)支出成本和期間費用的把控，挖掘潛力減小生產(chǎn)成本費用，提高資金利潤率水平。除此之外，將山西汾酒的營業(yè)成本和期間費用進行細分，結合山西汾酒的經(jīng)營現(xiàn)狀和發(fā)展?jié)摿Γ煤线m的成本控制方法，提升成本的利用率。

調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，增強營業(yè)能力

公司應拓寬銷售渠道，擴大市場份額。同時要積極轉(zhuǎn)變營銷策略，根據(jù)產(chǎn)品的淡旺季和消費者購買的數(shù)量、時間等制定折扣策略，除此之外，也要進一步完善網(wǎng)絡銷售平臺，促進銷售渠道的多元化。

財務診斷的核心目標是找出山西XHC汾酒廠股份有限公司財務管理存在的問題和風險，并提出了有針對性地改進意見，幫助山西XHC汾酒廠股份有限公司提高財務管理水平，降低財務風險。山西XHC汾酒廠股份有限公司所處的環(huán)境，具有一定的行業(yè)代表性，對類似上市公司如何防范財務風險也有一定的參考意義。