贠丁一

(青島大學(xué) 政治與公共管理學(xué)院，山東 青島 266000)

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在我國(guó)的社會(huì)保障基金體系中，有著更加顯著的積累性，而基本養(yǎng)老保險(xiǎn)作為我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中的第一支柱，基金也已實(shí)現(xiàn)了較大規(guī)模的結(jié)余，如何更有效地實(shí)現(xiàn)保值增值，其中的運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)是關(guān)鍵。近年來(lái)，社會(huì)保障基金入市的呼聲日益強(qiáng)烈，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金作為一筆龐大的基金，其運(yùn)營(yíng)效果不僅決定其自身的保值增值和新的投資運(yùn)營(yíng)方向，還影響著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以及資本市場(chǎng)。自2000年成立全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“社?；鹄硎聲?huì)”)以來(lái)，我國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理運(yùn)營(yíng)已基本實(shí)現(xiàn)由地方向社?；鹄硎聲?huì)的過(guò)渡，但現(xiàn)階段我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)效率與發(fā)達(dá)國(guó)家依然存在著較大差距。建立一套有效的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)基金的運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督評(píng)價(jià)，不僅能夠進(jìn)一步完善基金的有效配置，提高投資收益，更重要的是可以降低風(fēng)險(xiǎn)隱患，有效實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值。

1 我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

1.1 基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金現(xiàn)行運(yùn)營(yíng)模式

依據(jù)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》規(guī)定，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)有四個(gè)主體：委托人、受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)。省、自治區(qū)、直轄市人民政府作為養(yǎng)老基金委托投資的委托人，通過(guò)與社?；鹄硎聲?huì)簽訂委托投資合同，將本地區(qū)結(jié)余的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托給社?；鹄硎聲?huì)進(jìn)行管理運(yùn)營(yíng)。社保基金理事會(huì)通過(guò)與具有全國(guó)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金基金托管經(jīng)驗(yàn)，或者具有良好的基金托管業(yè)績(jī)和社會(huì)信譽(yù)、負(fù)責(zé)安全保管養(yǎng)老基金資產(chǎn)的商業(yè)銀行簽訂托管合同，將自己所管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托給商業(yè)銀行進(jìn)行保管。同時(shí)，社?；鹄硎聲?huì)可與具有全國(guó)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金基金投資管理經(jīng)驗(yàn)，或者具有良好的資產(chǎn)管理業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況和社會(huì)信譽(yù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)簽訂委托合同，將一部分基金委托給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，另一部分基金由社?；鹄硎聲?huì)直接進(jìn)行投資，從而實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。

在投資運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，社?；鹄硎聲?huì)采取直接投資與委托投資相結(jié)合的方式開(kāi)展投資運(yùn)作。直接投資由社保基金理事會(huì)直接管理運(yùn)作，主要包括銀行存款和股權(quán)投資。委托投資由社?；鹄硎聲?huì)委托投資管理人管理運(yùn)作，主要包括境內(nèi)股票、債券、養(yǎng)老金產(chǎn)品、上市流通的證券投資基金，以及股指期貨、國(guó)債期貨等，委托投資資產(chǎn)由社?；饡?huì)選擇的托管人托管。

圖1 基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)模式

1.2 存在的問(wèn)題

第一，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益率有待提高。由于歷史沿革問(wèn)題所帶來(lái)的養(yǎng)老金“隱性債務(wù)”問(wèn)題，以及為達(dá)到我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金目標(biāo)替代率，確保滿足退休人員的基本生活需要，并且減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值有著很強(qiáng)的必要性，這也對(duì)基金的運(yùn)營(yíng)收益提出了更高的要求。截至2018年末，社?；鹄硎聲?huì)所管理運(yùn)營(yíng)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金積累已經(jīng)達(dá)到了7 032.82億元。據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，由社?；鹄硎聲?huì)直接進(jìn)行投資的份額有2 456.13億元，占基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額的34.92%，委托投資資產(chǎn)4 576.69億元，占基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額的65.08%。在投資收益方面，基金投資收益額98.64億元，投資收益率為2.56%，與我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金58.5%的目標(biāo)替代率相比，現(xiàn)階段我國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益率還有很大的提升空間。

第二，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系尚不完善。我國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)基金績(jī)效評(píng)價(jià)隸屬于公共財(cái)政支出績(jī)效評(píng)價(jià)或作為政府績(jī)效評(píng)價(jià)體系的一部分。而社會(huì)保險(xiǎn)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)也只有少數(shù)幾個(gè),僅僅涉及社會(huì)保險(xiǎn)基金績(jī)效評(píng)價(jià)的相關(guān)指標(biāo)方面,未涉及績(jī)效評(píng)價(jià)的目標(biāo)、績(jī)效評(píng)價(jià)的流程等相關(guān)方面。在專業(yè)化的績(jī)效評(píng)估機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，西方許多國(guó)家和世界銀行等國(guó)際組織都設(shè)有公共支出績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu),作為公共支出績(jī)效評(píng)價(jià)執(zhí)行主體。但在我國(guó)缺少這樣一個(gè)有權(quán)威性的社會(huì)保險(xiǎn)基金績(jī)效評(píng)價(jià)綜合管理機(jī)構(gòu),基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金績(jī)效評(píng)價(jià)工作只能分散在各管理部門(mén)進(jìn)行,很難形成系統(tǒng)全面的社會(huì)保險(xiǎn)基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系。目前有關(guān)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金績(jī)效的評(píng)價(jià)主要側(cè)重于最終的基金支出評(píng)價(jià),而對(duì)基金運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的績(jī)效評(píng)價(jià)還很欠缺。

第三，受到行政體制約束，難以發(fā)揮投資效能。社保基金理事會(huì)的投資職能決定其體制本更應(yīng)市場(chǎng)化，如同中國(guó)投資有限責(zé)任公司，二者具有相同的投資職能，投資原則也基本一致，但基于社?；鸢踩奶厥庑?，社?；鹄硎聲?huì)目前是作為國(guó)務(wù)院的直屬事業(yè)單位，采取事業(yè)單位的考核制度。雖然社?；鹄硎聲?huì)內(nèi)部劃分了專門(mén)的投資類部門(mén)，設(shè)置了專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)和投資崗位，并對(duì)大類資產(chǎn)設(shè)定了投資基準(zhǔn)，但卻很難真正意義上開(kāi)展科學(xué)、準(zhǔn)確、嚴(yán)格的投資績(jī)效評(píng)估，這也必將影響社保理事會(huì)的整體投資業(yè)績(jī)①。

第四，基金統(tǒng)籌層次低，統(tǒng)一監(jiān)管運(yùn)營(yíng)受限。根據(jù)社?；鹄硎聲?huì)發(fā)布的《全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金受托運(yùn)營(yíng)年度報(bào)告(2018年度)》顯示，截至2018年末，社?；鹄硎聲?huì)已先后與17個(gè)省(區(qū)、市)簽署委托投資合同，合同總金額是8 580億元，但實(shí)際到賬資金6 050億元。這不僅給社?；鹄硎聲?huì)的投資運(yùn)營(yíng)工作造成一定阻礙，同時(shí)，5年的委托期限也不適用于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的長(zhǎng)期性原則，在此狀況下，無(wú)論是基金運(yùn)營(yíng)的效率還是效益都難以得到有效保障和提高。雖然各地方政府的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金已經(jīng)有了一定規(guī)模的結(jié)余，由于我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的問(wèn)題，現(xiàn)階段基本養(yǎng)老保險(xiǎn)仍然采用省級(jí)統(tǒng)籌的分散管理模式，難以實(shí)現(xiàn)全國(guó)層次上的統(tǒng)一監(jiān)管和運(yùn)營(yíng)。因此，各地基金被侵占、挪用、浪費(fèi)等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，并且，各地對(duì)于落實(shí)國(guó)務(wù)院推動(dòng)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金受托管理的工作雖取得一定進(jìn)展，但資金到位效率低。

2 基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

2.1 構(gòu)建原則

第一， 收益性原則。普通基金運(yùn)營(yíng)目的在于獲取更高的商業(yè)利潤(rùn)，雖然基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金具有一定的特殊性，但作為未來(lái)滿足勞動(dòng)者退休待遇的重要保障性基金，也需要持續(xù)進(jìn)行保值增值。因此，績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系需要能夠反映出基金投入與產(chǎn)出二者之間的關(guān)系，在保證基金基本收益的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)投入最小化與收益的最大化。

第二， 安全性原則。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金作為我國(guó)養(yǎng)老保障體系的重要一環(huán)，關(guān)乎我國(guó)所有勞動(dòng)者的切身利益，這就要求基金在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中能夠保證風(fēng)險(xiǎn)的最小化，并且，未來(lái)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市也需要一套能夠及時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系以對(duì)基金的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行及時(shí)評(píng)價(jià)和反饋，從而有效規(guī)避基金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

第三， 保障性原則。雖然基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金要進(jìn)行必要的投資運(yùn)營(yíng)，獲取一定收益，但最終目的始終是保障參保人員退休后的基本待遇，并充分考慮到通貨膨脹、人均消費(fèi)水平和養(yǎng)老金替代率等經(jīng)濟(jì)因素，從而實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的有效支付，讓參保人員在滿足基本生活需要的同時(shí)享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的成果。

第四， 可持續(xù)性原則。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金能否持續(xù)穩(wěn)定地運(yùn)營(yíng)不僅僅在于投資主體本身的運(yùn)營(yíng)能力和市場(chǎng)環(huán)境，也需基金在委托、受托、再委托環(huán)節(jié)上有高效的銜接。此外，優(yōu)化基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資配置是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，并非一成不變，而是根據(jù)國(guó)家政策導(dǎo)向及市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行合理配置，這就要求基金運(yùn)營(yíng)的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系根據(jù)基金本身的投資環(huán)境適時(shí)或定期作出調(diào)整，實(shí)現(xiàn)指標(biāo)體系各方面的綜合平衡，保證評(píng)價(jià)結(jié)果的科學(xué)性。

2.2 績(jī)效指標(biāo)選擇及說(shuō)明

基于以上構(gòu)建原則，本指標(biāo)體系圍繞基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)的收益性、安全性、保障性和可持續(xù)性，構(gòu)建了4個(gè)一級(jí)指標(biāo)，即收益性指標(biāo)(C1)、安全性指標(biāo)(C2)、保障性指標(biāo)(C3)和可持續(xù)性指標(biāo)(C4)，以及分別對(duì)應(yīng)的11個(gè)二級(jí)指標(biāo)。

收益性指標(biāo)包含了基金投資收益率(C11)和基金總額增長(zhǎng)率(C12)。投資收益率反映了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金依據(jù)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》進(jìn)行多元化的資源配置后投資所產(chǎn)生的收益狀況；總額增長(zhǎng)率表示的是基金每期投資后所增加的金額與期初基金總額之比，也能夠直觀顯示基金運(yùn)營(yíng)各階段的收益狀況。其計(jì)算公式為：

安全性指標(biāo)是基金運(yùn)營(yíng)過(guò)程的首要績(jī)效指標(biāo)，包括基金投資損失率(C21)、投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(C22)和穩(wěn)健型投資額占投資總額比重(C23)。其計(jì)算公式為：

穩(wěn)健型投資額占投資總額比重=

基金投資損失率表示基金在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所發(fā)生的虧損等損失。該指標(biāo)較高，則基金運(yùn)營(yíng)的安全性較低，反之則基金更加安全。風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)能夠反映出基金在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中資本收益的不確定性和內(nèi)外信息不對(duì)稱或不完整所發(fā)生的概率。一般情況下，投資資產(chǎn)總額的風(fēng)險(xiǎn)水平保持在0.16以內(nèi)，就能夠更好地保障基金的安全②。而基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)性有著更高要求，因此，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越接近零，則基金運(yùn)營(yíng)的安全穩(wěn)定性越高。穩(wěn)健型投資占投資總額的比重，是指銀行存款、國(guó)債等風(fēng)險(xiǎn)較低的投資產(chǎn)品的投資額占總體投資額的百分比。維護(hù)基金安全是基金管理中最基本的目標(biāo)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金相關(guān)法律法規(guī)中嚴(yán)格規(guī)定了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資組合比例和投資范圍，其目的就是保障基金的安全性，降低運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)?！痘攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理暫行辦法》中規(guī)定，貨幣型資產(chǎn)的投資比例不能低于50%，因此在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)過(guò)程中，應(yīng)該將該比例作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

保障性指標(biāo)旨在體現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)的本質(zhì)目的，即基金的運(yùn)營(yíng)是否能真正滿足參保人員的待遇。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)的保障性要求其能夠滿足未來(lái)養(yǎng)老金的有效支付，也就是要考慮到與同期的通貨膨脹率、社會(huì)平均工資增長(zhǎng)率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系③。基金投資的收益率只有大于通貨膨脹率、工資增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率時(shí)才能保證基金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和未來(lái)的支付能力。因此，本文借鑒了3個(gè)評(píng)價(jià)性指標(biāo)，即通貨膨脹率評(píng)價(jià)指標(biāo)(C31)、社會(huì)平均工資增長(zhǎng)率評(píng)價(jià)指標(biāo)(C32)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率評(píng)價(jià)指標(biāo)iv(C33)。其計(jì)算公式為：

通貨貨膨脹率評(píng)指標(biāo)=當(dāng)期基金收益率-同期通貨膨脹率

社會(huì)平均工資增長(zhǎng)率評(píng)價(jià)指標(biāo)=當(dāng)期基金收益率-同期社會(huì)平均工資增長(zhǎng)率

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率評(píng)價(jià)指標(biāo)=當(dāng)期基金收益率-同期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

按照基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保障性原則，三項(xiàng)指標(biāo)的及格數(shù)值應(yīng)為0。大于0說(shuō)明基金的運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)了理論意義上的增值，小于0則說(shuō)明基金雖然產(chǎn)生了收益，但實(shí)際上是依舊在貶值。

可持續(xù)性指標(biāo)包括了各地方政府委托資金到賬率(C41)、基金投資收益增長(zhǎng)率(C42)和基金管理費(fèi)用率(C43)。其計(jì)算公式為：

基金投資收益增長(zhǎng)率=當(dāng)年投資收益率-上年投資收益率

委托到賬率是各地方政府委托社?；鹄硎聲?huì)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)際到賬金額與簽約金額之比，反映基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的委托效率，比例越高說(shuō)明各地方委托資金的到賬率越高，社?；鹄硎聲?huì)的運(yùn)營(yíng)效率也更高。基金投資收益增長(zhǎng)率可以反映出來(lái)基金投資收益的增長(zhǎng)能力所及，無(wú)論是社保基金理事會(huì)所選擇的投資方式還是投資管理人，基金投資收益增長(zhǎng)率的正負(fù)和高低都能為理事會(huì)是否繼續(xù)選擇當(dāng)前投資方式或投資管理人提供參考依據(jù)?；鸸芾碣M(fèi)用率能夠顯示基金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的管理費(fèi)用支出，其中既包括社?；鹄硎聲?huì)的日常辦公開(kāi)支和投資產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)等，也包括所委托的投資管理人應(yīng)享有的委托管理費(fèi)用，該指標(biāo)的高低與基金運(yùn)營(yíng)績(jī)效成反比?；鸸芾碣M(fèi)用節(jié)約率則反映社保基金理事會(huì)和投資管理人的運(yùn)營(yíng)成本控制能力，與績(jī)效成正比，也能夠?yàn)檫\(yùn)營(yíng)過(guò)程中的管理方式和投資管理人的選擇提供參考。

2.3 權(quán)重分配

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)權(quán)重對(duì)于整個(gè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系至關(guān)重要，并且每位學(xué)者對(duì)各個(gè)指標(biāo)在評(píng)價(jià)體系中的重要性有著不同的理解。因此，為了保證權(quán)重分配的科學(xué)性，筆者采用專家賦值法，邀請(qǐng)了五位相關(guān)領(lǐng)域的專家，在該指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行賦值，最后對(duì)所有專家給出的權(quán)重進(jìn)行匯總，取中位數(shù)，進(jìn)而確定最后的權(quán)重分配。

表1 基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

3 提高基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)績(jī)效的對(duì)策建議

3.1 運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)，構(gòu)建智慧基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)平臺(tái)

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)是一個(gè)長(zhǎng)期持續(xù)性的過(guò)程，績(jī)效評(píng)價(jià)除了對(duì)基金運(yùn)營(yíng)結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)，還應(yīng)在整體運(yùn)營(yíng)過(guò)程中進(jìn)行動(dòng)態(tài)追蹤。例如，對(duì)基金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中各類投資方式的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)進(jìn)行監(jiān)控，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)呈走高趨勢(shì)時(shí)，可以及時(shí)發(fā)出預(yù)警，并制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案或重新進(jìn)行投資組合，從而有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這就要求基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)應(yīng)有一個(gè)全程、全方位的動(dòng)態(tài)監(jiān)控，現(xiàn)階段的基金運(yùn)營(yíng)較注重結(jié)果評(píng)價(jià)，同時(shí)在各個(gè)環(huán)節(jié)和投資主體間缺乏便捷高效的銜接。因此，運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)來(lái)構(gòu)建一個(gè)智慧型基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，可以有效銜接基金運(yùn)營(yíng)過(guò)程的各個(gè)主體和各個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)基金委托人、受托人、托管機(jī)構(gòu)和投資管理人各主體在信息共享的同時(shí)進(jìn)行相互監(jiān)督，以及對(duì)基金投資各環(huán)節(jié)的監(jiān)控，在有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)作出更加科學(xué)的投資決策，從而實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)的高績(jī)效。

3.2 改革全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)管理模式，建立外部評(píng)審機(jī)制

全國(guó)社保基金理事會(huì)作為社會(huì)保障各項(xiàng)基金的綜合投資管理部門(mén)，十幾年來(lái)已經(jīng)積累了一定的基金投資管理經(jīng)驗(yàn)，但在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市成為定勢(shì)的今天，過(guò)度行政化的管理體制勢(shì)必對(duì)基金運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)化要求造成阻礙。同時(shí)，較低的信息公開(kāi)程度使得外界對(duì)于基金運(yùn)營(yíng)狀況缺乏了解，內(nèi)外信息的不平衡一定程度上會(huì)導(dǎo)致基金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的上升。嚴(yán)格的信息披露制度可以讓基金委托人以及投資管理人獲得更充分的信息，從而大幅度降低因掌握的信息不平衡不充分導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和損失，也能夠讓參保人和委托人實(shí)現(xiàn)更有效的監(jiān)督，防止弄虛作假。社?；鹄硎聲?huì)作為官方唯一的受托機(jī)構(gòu)，應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化公開(kāi)、審慎原則，保證信息的真實(shí)有效。同時(shí)，應(yīng)建立外部第三方評(píng)審委員會(huì)，由參保人代表、委托人代表、政府部門(mén)代表以及相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者共同出席組成，對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行監(jiān)督、考核，并及時(shí)提出相關(guān)的指導(dǎo)性建議，并定期對(duì)外發(fā)布詳細(xì)客觀的考核報(bào)告。其中，作為最終待遇享受者的參保人，代表所占席位不得低于1/5，從而有效保障基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金參保人的知情權(quán)和最終受益權(quán)。

3.3 樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，加快推動(dòng)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)入市

《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》中已經(jīng)明確放開(kāi)了對(duì)股票、股權(quán)、股指期貨等投資的限制，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資入市已成定勢(shì)，雖然現(xiàn)階段還未有具體投資入市的行為和發(fā)布基本實(shí)施方案，但已經(jīng)為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市提供了政策和法律上的支撐。過(guò)去幾年中，社?；鹄硎聲?huì)對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)雖也取得一定成績(jī)，但若立足基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金積累的長(zhǎng)期性特點(diǎn)來(lái)看，不僅5年的委托期較短，且現(xiàn)階段的基金無(wú)論是直接投資或是間接投資范圍都比較狹窄，難以滿足未來(lái)養(yǎng)老金的支付需求。同時(shí)，我國(guó)法律規(guī)定，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人繳費(fèi)滿15年才可以享受基本養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇，即基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金至少有15年的積累期。因此，不僅社?；鹄硎聲?huì)需要加快基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市步伐，同時(shí)，各地方政府作為基金委托人也需樹(shù)立長(zhǎng)期理念，增加委托期限，從而給基金受托人和投資管理人更大的運(yùn)營(yíng)空間。

3.4 提高基本養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次，拓寬基金來(lái)源

雖然現(xiàn)階段基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的統(tǒng)籌模式為省級(jí)統(tǒng)籌，但仍有較多地區(qū)的統(tǒng)籌層次停留在地市一級(jí)，這也在一定程度上解釋了為何地方與社保基金理事會(huì)簽訂的委托資金到賬遲緩的問(wèn)題。實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的全國(guó)統(tǒng)籌不僅可以加強(qiáng)對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的監(jiān)管，還可以提升基金籌資效率，為下一步的運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)提供保障。但實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌無(wú)法一蹴而就，需穩(wěn)步推行。一是要繼續(xù)深化改革行政管理體制，提升政府責(zé)任意識(shí)。二是要建立統(tǒng)一的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)監(jiān)管制度。但由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，具體在各地區(qū)的征繳比例、計(jì)算方式以及支付辦法上要因地制宜，從而在加強(qiáng)統(tǒng)一監(jiān)管的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇的公平性。三是要提供技術(shù)支撐，構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)信息管理平臺(tái)，從而實(shí)現(xiàn)管理的便捷高效性。

養(yǎng)老金的“空賬”問(wèn)題長(zhǎng)久以來(lái)是制約我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體制進(jìn)一步改革的難題，國(guó)內(nèi)的眾多學(xué)者紛紛提出解決對(duì)策，基本圍繞“做實(shí)個(gè)人賬戶”和“名義賬戶制”兩個(gè)方向來(lái)解決問(wèn)題。無(wú)論采取哪種方法，解決“空賬”問(wèn)題，保障基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金最終支付的效率性和公平性是共同的目的。因此，為了能進(jìn)一步充實(shí)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，可以適當(dāng)將政府和有關(guān)部門(mén)的一部分“罰沒(méi)”資金，例如將收繳的貪污受賄犯罪分子的作法所得、海關(guān)扣押的走私品進(jìn)行合法拍賣(mài)之所得、對(duì)企業(yè)等組織的罰款收入等劃入基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。

注釋：

①鄭秉文.全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)管理體制的轉(zhuǎn)型與突破：寫(xiě)在基本養(yǎng)老基金投資進(jìn)入市場(chǎng)之際[J].遼寧大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)，2017，45(3).

②卡梅羅·梅薩拉戈.拉美國(guó)家社會(huì)保障(養(yǎng)老及健康保險(xiǎn))勞動(dòng)力市場(chǎng)及覆蓋面研究[J].社會(huì)保障研究，2008(2).

③童馭.淺析基本養(yǎng)老保險(xiǎn)中個(gè)人賬戶基金的保值增值[J].湖北農(nóng)村金融研究，2009(3).

④于寧.基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出績(jī)效：評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)研究[J].上海經(jīng)濟(jì)研究，2017(7).