黃玲斌

摘 要：企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理并非孤立存在，而是與企業(yè)的生產(chǎn)鏈密切相關(guān)，并反映在其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中。如果企業(yè)在融資、投資、使用和分配過(guò)程中沒(méi)有適當(dāng)進(jìn)行治理，這可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)意想不到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至危及企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面的安全。因此，現(xiàn)代企業(yè)對(duì)科學(xué)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了深入研究，建立科學(xué)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度對(duì)于促進(jìn)企業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。本文介紹了中小企業(yè)在融資、投資、經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配四個(gè)方面的影響因素，以臺(tái)州A公司為例，初步了解臺(tái)州A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀，從外部和內(nèi)部?jī)煞矫娣治鲐?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素。通過(guò)對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分析，并結(jié)合相關(guān)理論和成功經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)這些問(wèn)題，為中小企業(yè)的發(fā)展解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，從而促進(jìn)中小企業(yè)的持續(xù)良性發(fā)展。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);控制;管理

自從我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)入快速經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變得更加合理。然而，面對(duì)日益復(fù)雜的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和日益增長(zhǎng)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，很多中小企業(yè)開(kāi)始注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，將其作為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。企業(yè)面臨迅速變化的市場(chǎng)環(huán)境，缺乏及時(shí)和準(zhǔn)確的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和相關(guān)信息可能會(huì)給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來(lái)意想不到的風(fēng)險(xiǎn)和管理困難，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。所以，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的分析，會(huì)對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展壯大具有重要的現(xiàn)實(shí)作用，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的主要部分，能夠正常經(jīng)營(yíng)并保持資本增值的企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制。另外，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究對(duì)于企業(yè)了解其財(cái)務(wù)狀況和避免風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要，各種金融風(fēng)險(xiǎn)引起的破產(chǎn)案件，加強(qiáng)了中小企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度，認(rèn)識(shí)到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論概述

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

風(fēng)險(xiǎn)的概念是由于風(fēng)險(xiǎn)因素的存在，可能會(huì)導(dǎo)致某一項(xiàng)目的未來(lái)產(chǎn)出與預(yù)期成果有差異，或存在某一項(xiàng)目的未來(lái)產(chǎn)出與預(yù)期成果有差異的趨勢(shì)。未來(lái)發(fā)展的結(jié)果可能是不確定的，風(fēng)險(xiǎn)分為兩種趨勢(shì)：收入和損失風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)收益是未來(lái)實(shí)際業(yè)績(jī)的收益，而風(fēng)險(xiǎn)損失是未來(lái)實(shí)際業(yè)績(jī)的損失，導(dǎo)致實(shí)際業(yè)績(jī)低于預(yù)期的收益。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念是指，由于若干風(fēng)險(xiǎn)因素而造成的財(cái)務(wù)鏈破裂，其表現(xiàn)是企業(yè)利潤(rùn)和支付能力下降。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到了全面提升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)為商業(yè)發(fā)展提供了新的機(jī)會(huì)。由于一些不確定因素，企業(yè)治理方面的任何問(wèn)題都可能導(dǎo)致企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并降低其發(fā)展經(jīng)營(yíng)能力。

一般而言，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)誘發(fā)因素可分為兩類：首先是內(nèi)部因素，例如，如何調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)制度以適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的演變;其次是外部因素，如企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況、戰(zhàn)略發(fā)展決策水平等。在出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的情況下，由于拖欠貸款或債務(wù)，企業(yè)的財(cái)務(wù)不良情況的惡化甚至促使企業(yè)倒閉。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)生存的關(guān)鍵是擁有足夠的資金支持，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是否有效，在一定程度上決定了企業(yè)的生存和發(fā)展。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的各個(gè)方面。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理解可分為兩類：第一，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與其他類型的風(fēng)險(xiǎn)不同，是企業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和整體商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的綜合表述。例如，股份公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)發(fā)展方向、企業(yè)管理水平等;第二，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的，也就是說(shuō)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)貨幣化。依據(jù)公司主要的業(yè)務(wù)類型，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可包括籌資、投資、營(yíng)運(yùn)和利潤(rùn)分配四種類型。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管框架、戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)和治理水平受到若干因素的影響，企業(yè)的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既有其自身的特點(diǎn)，又有一定的共性。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理

利用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，企業(yè)管理者首先要識(shí)別出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要建立科學(xué)有效的管理機(jī)制，以便在查明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后，有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。企業(yè)想要管理好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就需要采取合理和現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，以盡量減少風(fēng)險(xiǎn)的不利影響。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制可包括三個(gè)階段：事前階段、事中階段和事后階段。

企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的初步管理是在出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之前確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，從而消除風(fēng)險(xiǎn)隱患。目前，廣泛采用的風(fēng)險(xiǎn)前管理方法包括優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，調(diào)整投資融資方案，招聘高級(jí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員等;假設(shè)企業(yè)已經(jīng)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，事中管理是指采取措施減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的損失，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響，盡可能獲得經(jīng)濟(jì)利益，如果采取統(tǒng)一的干預(yù)控制辦法，企業(yè)管理人員應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，采用一種綜合管理戰(zhàn)略，以提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理效果;事后管理是指對(duì)可能造成風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行分析，確定發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，及時(shí)調(diào)整管理系統(tǒng)的不合理方面，并通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制程序，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失結(jié)束后糾正管理缺陷，保證以后最大限度地提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗力。

二、臺(tái)州A公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.A公司簡(jiǎn)介

臺(tái)州A公司是臺(tái)州當(dāng)?shù)氐囊患抑行⌒推?chē)配件公司，目前公司注冊(cè)資本為1200萬(wàn)元，公司固定資產(chǎn)總額約3億元，員工人數(shù)200余人，年產(chǎn)量近1億元。由于近年來(lái)金屬材料價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致汽車(chē)零部件生產(chǎn)商之間的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，特別是為了搶占市場(chǎng)份額，導(dǎo)致銷(xiāo)售成本大幅度增加，利潤(rùn)逐漸減少，這對(duì)A公司在臺(tái)州的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，甚至生存能力有著巨大的挑戰(zhàn)。

2.A公司面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)方面

資金籌集是企業(yè)開(kāi)展資金流動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)。在A公司不能滿足當(dāng)前需要或者開(kāi)始開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)的情況下，必須為自身的發(fā)展籌集足夠的資金，如果企業(yè)喪失償債能力，就可能導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)的波動(dòng)甚至破產(chǎn)，這就產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。臺(tái)州A公司2017年-2019年的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)情況并不理想，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該公司的資本結(jié)構(gòu)相對(duì)不合理，三年來(lái)一直處于資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)增長(zhǎng)狀況，這三年來(lái)增長(zhǎng)了近60%，2020年又增長(zhǎng)了10%，而自由資本逐漸減少，籌資風(fēng)險(xiǎn)居高不下。

（2）投資風(fēng)險(xiǎn)方面

企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和企業(yè)活動(dòng)的不確定性造成的，這使得企業(yè)無(wú)法將資本投資于預(yù)期的利潤(rùn)，甚至損失本金。由于不受管制或偶然的因素，A公司在臺(tái)州的實(shí)際投資收入與預(yù)期收入不符，既可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失，又可能獲得額外收益，這是公司面臨的投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)投資是A公司目前在臺(tái)州進(jìn)行的最重要投資之一，因?yàn)榕_(tái)州A公司有固定的客戶資源，為樹(shù)立企業(yè)形象，規(guī)范市場(chǎng)，臺(tái)州A公司決定購(gòu)進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，建設(shè)現(xiàn)代化維修車(chē)間，引進(jìn)現(xiàn)代化維修技術(shù)。2017年以來(lái)，臺(tái)州市A公司繼續(xù)投資完善現(xiàn)代化維修車(chē)間，并且進(jìn)一步更新陳舊設(shè)備。許多舊車(chē)間使用的機(jī)器已經(jīng)使用了很長(zhǎng)時(shí)間，沒(méi)有必要再進(jìn)行維修，目前也無(wú)法使用。新的修理車(chē)間不僅要建設(shè)，還要購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備。引進(jìn)新技術(shù)、更新現(xiàn)代化設(shè)備、完善維修車(chē)間等主要由銀行貸款融資。由于建設(shè)時(shí)間非常接近，臺(tái)州A公司的償債壓力巨大，但由于近年來(lái)金屬價(jià)格上漲、市場(chǎng)環(huán)境疲軟，臺(tái)州A公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)盈利能力不太好，因此A公司不得不承擔(dān)資產(chǎn)投資的較大投資風(fēng)險(xiǎn)。

（3）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)方面

營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的投資、存貨、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的流動(dòng)未達(dá)到預(yù)期效果，產(chǎn)生的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。資金對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要，如果金融交易鏈中斷，企業(yè)將面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，該公司在臺(tái)州也經(jīng)常遇到一些問(wèn)題，如存貨周轉(zhuǎn)率低、產(chǎn)品相對(duì)落后、存貨成本高等。庫(kù)存產(chǎn)品儲(chǔ)存管理不善，存貨損失和保管費(fèi)用增加了企業(yè)的成本。另外，A公司擴(kuò)大市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)范圍的方式，主要是通過(guò)賒銷(xiāo)等手段，在一定程度上也給企業(yè)帶來(lái)了更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

根據(jù)A公司存貨管理的實(shí)際情況，有以下缺點(diǎn)：第一，存貨管理系統(tǒng)不健全，倉(cāng)庫(kù)文件填寫(xiě)存在不正確和不準(zhǔn)確的情況，影響會(huì)計(jì)記錄的準(zhǔn)確性;第二，由于采購(gòu)部長(zhǎng)和總經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)價(jià)格缺乏認(rèn)識(shí)，A公司的原材料價(jià)格實(shí)際上往往高于市場(chǎng)價(jià)格;第三，庫(kù)存驗(yàn)收過(guò)程中的職責(zé)分工不明確，業(yè)務(wù)繁忙時(shí)，甚至采購(gòu)人員和驗(yàn)收人員也經(jīng)常由一個(gè)人完成。

A公司在應(yīng)收賬款管理方面也存在一些問(wèn)題：首先，由于對(duì)許多新客戶的經(jīng)營(yíng)狀況和信用狀況缺乏足夠的了解，又試圖通過(guò)對(duì)客戶采取更寬松的欠款政策來(lái)占領(lǐng)和擴(kuò)大市場(chǎng)，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款規(guī)模逐漸擴(kuò)大;其次，在收回公司應(yīng)收款方面缺乏積極和有效的政策，有關(guān)部門(mén)和供應(yīng)商的消極態(tài)度導(dǎo)致應(yīng)收賬款的積累，這增加了壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）收益分配風(fēng)險(xiǎn)方面

臺(tái)州A公司的利潤(rùn)分配主要包括股息的分配和保留，股息的分配影響到股東的收入，保留收入是企業(yè)未來(lái)發(fā)展的一個(gè)重要資金來(lái)源，而且如果股息和所繳收入的分配明顯不合理，這直接影響到企業(yè)收入之間的風(fēng)險(xiǎn)分配。如果公司的股本比例過(guò)高，這不僅會(huì)影響企業(yè)本身的增長(zhǎng)，而且會(huì)損害企業(yè)的支付能力;但如果留存額的比例過(guò)高，股本的比例減少，也會(huì)影響到股東的投資熱情。目前，A公司收益分配風(fēng)險(xiǎn)的主要問(wèn)題是其收入分配辦法缺乏靈活性。從2017年起，A公司將利潤(rùn)分配給股東，除偶爾進(jìn)行小規(guī)模股票分紅外，主要采用單一現(xiàn)金分紅方式。隨著經(jīng)濟(jì)水平的增長(zhǎng)，A公司的股東分紅也在逐年增長(zhǎng)，通常按照公司的銷(xiāo)售利潤(rùn)額來(lái)計(jì)算股息分配，A公司采用高股息的主要目的是讓股東看到其發(fā)展成果。然而，由于公司近年來(lái)花費(fèi)大量資金購(gòu)置設(shè)備更新維修車(chē)間，汽車(chē)零件的生產(chǎn)設(shè)備價(jià)格都比較高，設(shè)備成本不亞于現(xiàn)代化車(chē)間的建設(shè)成本，持續(xù)高分紅也給公司流動(dòng)資金帶來(lái)了巨大壓力，增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（5）A公司引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素

目前，與臺(tái)州A公司相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可分為外部和內(nèi)部因素。外部因素包括國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)條件、自然因素、匯率變動(dòng)和通貨膨脹。外部因素保持不變，如果A公司無(wú)法適應(yīng)外部因素，可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與外部因素不同的是，內(nèi)部因素可以通過(guò)完善自己的管理系統(tǒng)來(lái)減少甚至消除。從企業(yè)內(nèi)部控制的角度分析內(nèi)部因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)和盲目擴(kuò)大投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估會(huì)更加準(zhǔn)確。

臺(tái)州A公司面臨三種外部因素：第一，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展中，政府為了促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，規(guī)范市場(chǎng)行為，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)控，以指導(dǎo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)。比如，為了治理空氣污染，國(guó)家發(fā)改委要求能源企業(yè)盡可能多地使用清潔能源。第二，隨著中國(guó)進(jìn)入世界貿(mào)易組織的市場(chǎng)環(huán)境，中國(guó)工業(yè)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)加劇。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)當(dāng)充分了解國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，制定有利于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，逐漸降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)份額。第三，自然資源因素，世界總是在運(yùn)動(dòng)變化，這些運(yùn)動(dòng)變化也會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生一定的影響。一些自然災(zāi)害會(huì)破壞企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，最終影響企業(yè)的財(cái)務(wù)效益。受到2020年初新型冠狀病毒疫情的影響，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，臺(tái)州市4000多家工業(yè)企業(yè)受到影響，直接經(jīng)濟(jì)損失約80億元。

臺(tái)州A公司存在的內(nèi)部因素：第一，對(duì)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度缺乏重視，目前臺(tái)州A公司內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制存在諸多不足，很大程度上會(huì)計(jì)信息失真、經(jīng)營(yíng)失敗和違規(guī)經(jīng)營(yíng)都是由內(nèi)部管理制度執(zhí)行不力造成的。第二，管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，企業(yè)管理層更加注重業(yè)務(wù)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，忽視了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的危害，對(duì)企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，可能導(dǎo)致未來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患和經(jīng)濟(jì)損失。第三，盲目擴(kuò)大工業(yè)多元化，雖然工業(yè)多樣化最初是為了使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)多樣化，但沒(méi)有對(duì)工業(yè)進(jìn)行必要的研究，在這種情況下，迅速擴(kuò)大可能會(huì)導(dǎo)致更大的不確定性，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、臺(tái)州A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理建議

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)方面

臺(tái)州A公司的融資體系相對(duì)單一，主要由銀行貸款提供資金。這是因?yàn)殂y行貸款比其他資金來(lái)源更安全、更充足。然而，單一的融資渠道使企業(yè)能夠籌集非常有限的資金。一旦公司的生產(chǎn)狀況惡化，資本周轉(zhuǎn)率將降低企業(yè)的支付能力，如果銀行在這樣一段時(shí)間內(nèi)提前收回貸款，企業(yè)將沒(méi)有其他的金融渠道，這可能會(huì)造成資金緊張局勢(shì)，甚至破壞金融鏈。臺(tái)州A公司有必要增加融資渠道，及時(shí)減少融資成本，可以借鑒與行業(yè)相關(guān)的企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)，逐步采用不同的融資形式，如基金，信托等，企業(yè)還可以通過(guò)增資或部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式籌集資金。

當(dāng)市場(chǎng)利率高時(shí)，A公司應(yīng)降低可按滾動(dòng)利率籌集的資金數(shù)額。然而，如果市場(chǎng)利率較低，這既有助于企業(yè)籌集資金，也有助于避免融資過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)預(yù)見(jiàn)到合理的融資規(guī)劃，那么在啟動(dòng)金融業(yè)務(wù)之前，可以大大降低融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)與專業(yè)金融機(jī)構(gòu)協(xié)商，深入分析財(cái)務(wù)方案的可行性，專業(yè)金融機(jī)構(gòu)更熟悉資本市場(chǎng)的規(guī)則及其融資模式的特點(diǎn)，有助于企業(yè)找到最佳融資機(jī)會(huì)的獲取和信息。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)方面

投資活動(dòng)加劇了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，也是企業(yè)的重要利潤(rùn)來(lái)源。如果公司在臺(tái)州的投資項(xiàng)目具有盈利能力，這也會(huì)刺激整個(gè)公司的快速發(fā)展。對(duì)臺(tái)州的公司來(lái)說(shuō)，投資項(xiàng)目的成功將在未來(lái)幾年對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展有直接的影響。企業(yè)在作出投資決定時(shí)，應(yīng)考慮到項(xiàng)目可行性研究和分析的結(jié)果。在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資之前，應(yīng)分析項(xiàng)目的目標(biāo)、宏觀條件和發(fā)展趨勢(shì)，選擇項(xiàng)目的范圍，分析投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)和收益，將質(zhì)量和數(shù)量方法結(jié)合起來(lái)，然后提出詳細(xì)的項(xiàng)目建議。項(xiàng)目建議書(shū)由公司財(cái)務(wù)部審核，報(bào)財(cái)務(wù)總監(jiān)審核，財(cái)務(wù)總監(jiān)根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律、政策，對(duì)項(xiàng)目建議書(shū)進(jìn)行評(píng)價(jià)、分析，并簽署意見(jiàn)報(bào)法律顧問(wèn)審核，報(bào)總裁批準(zhǔn)。根據(jù)項(xiàng)目提案，投資基金不包括投資活動(dòng)的終止，需要更好的管理投資項(xiàng)目，時(shí)刻關(guān)注投資項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量，及時(shí)分析投資項(xiàng)目的利潤(rùn)和投資風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)向有關(guān)管理部門(mén)和決策部門(mén)提供分析結(jié)果。

3.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)方面

臺(tái)州A公司對(duì)現(xiàn)金流的管理通常比較理想，只要做好投融資風(fēng)險(xiǎn)的防控，基本上沒(méi)有太大的問(wèn)題。資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要存在于存貨和應(yīng)收賬款中，有效的存貨管理可以降低企業(yè)的平均吸收能力，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益庫(kù)存周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。一是加強(qiáng)庫(kù)存管理人員的責(zé)任管理，企業(yè)管理層要重視庫(kù)存管理，明確責(zé)任分工，規(guī)范庫(kù)存收集和使用管理制度，杜絕責(zé)任不清、庫(kù)存流失的現(xiàn)象。二是加強(qiáng)庫(kù)存信息化建設(shè)，必須在A公司建立計(jì)算機(jī)化庫(kù)存管理系統(tǒng)，使企業(yè)加強(qiáng)和完善供應(yīng)鏈管理，有效減少存貨，交流關(guān)于上游和下游企業(yè)庫(kù)存的信息，及時(shí)獲得庫(kù)存變動(dòng)信息。

由于在臺(tái)州的A公司主要是賒銷(xiāo)產(chǎn)品的營(yíng)運(yùn)方式，這為企業(yè)開(kāi)辟了貿(mào)易渠道，但與此同時(shí)，這也為企業(yè)創(chuàng)造了大量的應(yīng)收款，并增加了低水平的應(yīng)收款，臺(tái)州A公司應(yīng)對(duì)賒銷(xiāo)客戶進(jìn)行有效的控制管理方法。首先，重視與客戶的關(guān)系，需要了解客戶的業(yè)務(wù)、信用狀況，此外，必須不斷監(jiān)測(cè)客戶的資金情況，評(píng)估客戶的支付能力，通過(guò)與客戶的業(yè)務(wù)關(guān)系獲得客戶準(zhǔn)確的信譽(yù)和能力。其次，根據(jù)運(yùn)營(yíng)商掌握客戶的能力，給予不同的賒銷(xiāo)權(quán)，在賒銷(xiāo)前，必須按照以下條件獲得客戶信貸評(píng)級(jí)，超過(guò)賒銷(xiāo)限額必須得到管理層的批準(zhǔn)，控制信貸來(lái)源的隨機(jī)性，減少應(yīng)收款成為壞賬的可能性。第三，在應(yīng)收賬款接近完成的情況下，業(yè)務(wù)人員必須做好準(zhǔn)備，提醒客戶即將到期，如果客戶遲交付款，應(yīng)向管理層通報(bào)后續(xù)安全措施。

4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)方面

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是A公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要組成部分，合理分配收益對(duì)A公司更為重要。企業(yè)利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)取決于多種因素，假設(shè)企業(yè)沒(méi)有合理分配利潤(rùn)，一方面會(huì)引起利益受損方的不滿，減少企業(yè)的凝聚力，使投資者失去追加投資的積極性;另一方面，收益分配不合理減少了企業(yè)資金的利用率，從而對(duì)后期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)不利因素。當(dāng)年凈利潤(rùn)高的，可以在固定股利政策的基礎(chǔ)上再支付一定的股利;如果當(dāng)年的凈利潤(rùn)很低，只有固定股息政策保持不變，其他利潤(rùn)分配都要相應(yīng)減少。隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力的減少，市場(chǎng)不穩(wěn)定因素逐步增加，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，臺(tái)州A公司應(yīng)采取更加靈活的股利分配政策，既能在股利支付上保持一定的財(cái)務(wù)彈性，又能增強(qiáng)抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

四、總結(jié)

一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展迅速，企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)面臨越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，這使許多企業(yè)逐步認(rèn)識(shí)到加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，保護(hù)其免受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失的重要性和緊迫性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題對(duì)企業(yè)發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)重威脅，特別是在近年來(lái)經(jīng)濟(jì)低迷的影響下，不完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)造成企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失，嚴(yán)重的會(huì)使企業(yè)倒閉。所以，有必要加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用研究，并制定更實(shí)際的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。

本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究現(xiàn)狀進(jìn)行分析總結(jié)，以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論為基礎(chǔ)，分析出中小企業(yè)主要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)以上存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以案例企業(yè)為例，提出相應(yīng)的管理措施。希望能為中小企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供有效的參考，幫助中小企業(yè)安全渡過(guò)經(jīng)濟(jì)下滑期，持續(xù)保持健康發(fā)展。中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中占有的比重很大，其發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有特別重要的影響，所以，幫助他們防控風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健發(fā)展，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)有很大幫助。后續(xù)，還要在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，進(jìn)一步深入研究，期望更加全面地完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論。

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