李璐

經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，為企業(yè)“走出去”帶來(lái)了很多機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。跨國(guó)并購(gòu)是擴(kuò)大企業(yè)原有規(guī)模，提升企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要而快速的手段。本文通過(guò)案例分析法選擇海爾集團(tuán)并購(gòu)?fù)ㄓ秒姎饧译?，這一到目前為止中國(guó)國(guó)內(nèi)家電業(yè)最大的一起跨國(guó)并購(gòu)案進(jìn)行深入研究。望以本文為藍(lán)本為其他相似企業(yè)提出建議。

一、研究背景及意義

企業(yè)為了更好的發(fā)展，在發(fā)展到一定階段時(shí)，為了擴(kuò)大規(guī)模拓寬市場(chǎng)，企業(yè)并購(gòu)由于其擴(kuò)大規(guī)模迅速而有效往往被優(yōu)先選擇。

海爾集團(tuán)，在2016年收購(gòu)美國(guó)通用家電取得了巨大的成功，本文通過(guò)對(duì)這個(gè)經(jīng)典案例的分析，總結(jié)出我國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)過(guò)程中存在的急需解決的問(wèn)題與需要注意的問(wèn)題，并相應(yīng)提出了我國(guó)企業(yè)并購(gòu)應(yīng)當(dāng)采取的措施與建議。

二、相關(guān)理論概述

（一）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及相關(guān)概述

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是指企業(yè)依靠真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)報(bào)表，客觀公允的反映一定會(huì)計(jì)周期內(nèi)，由企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果。

（二）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相關(guān)概述

企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是指為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的盈利目的，采用科學(xué)的方法，運(yùn)用特定的標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做出合理的價(jià)值判斷。

三、海爾集團(tuán)并購(gòu)案例分析

在2016年6月7日，海爾集團(tuán)采用現(xiàn)金支付方式，以一部分自有資金和一部分貸款支付55.8以美元成功并購(gòu)?fù)ㄓ秒姎狻?/p>

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表3-1? 海爾集團(tuán)2015年-2017年償債能力指標(biāo)

海爾此次以55.8億美元的高價(jià)獲得通用電氣家電，是通過(guò)自有資金和長(zhǎng)期借款的方式獲得了并購(gòu)資金。因此由數(shù)據(jù)可見(jiàn)海爾集團(tuán)在2016年償債能力出現(xiàn)了下降。在并購(gòu)后的2017年，短期指標(biāo)也逐漸回升，海爾集團(tuán)總體的償債能力有所回升。

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表3-2? 2015年-2017年海爾集團(tuán)盈利能力指標(biāo)分析

可以看出，相比并購(gòu)后，海爾集團(tuán)的總資產(chǎn)收益率處于波動(dòng)并下降的狀態(tài)，可以看出，并購(gòu)前，海爾的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，直到2016年，降到最低值。并購(gòu)之后則處于波動(dòng)并上升的狀態(tài)。

（三）海爾集團(tuán)并購(gòu)?fù)ㄓ眉译姷陌l(fā)展能力分析：

表3-3? 2015年-2017年海爾收入同比變化情況表

可以看出，海爾集團(tuán)在并購(gòu)?fù)ㄓ眉译娭?，營(yíng)業(yè)收入呈增長(zhǎng)狀態(tài)。2016年一年的營(yíng)業(yè)收入相比2015年，增加了33.62%，海爾集團(tuán)的總收入再次創(chuàng)造佳績(jī)。通過(guò)并購(gòu)?fù)ㄓ眉译姡柤瘓F(tuán)的發(fā)展能力更上一層樓。

四、海爾集團(tuán)并購(gòu)?fù)ㄓ眉译妴⑹?/p>

總而言之，并購(gòu)雙方最大限度的挖掘自身的資源，實(shí)現(xiàn)資源的最大化利用，也使得企業(yè)協(xié)同效應(yīng)不斷發(fā)揮，在增強(qiáng)企業(yè)盈利的同時(shí)，也會(huì)幫助企業(yè)在未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展中占得先機(jī)。希望對(duì)我國(guó)其他想要通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)?fù)卣购Ｍ馐袌?chǎng)的企業(yè)提供一定的參考。（作者單位：西安財(cái)經(jīng)大學(xué)）