李存瑞 中原石油工程公司海外工程公司

就目前社會(huì)形態(tài)而言，現(xiàn)金流可以看作是企業(yè)的“血液”，現(xiàn)金流管理工作效果，直接關(guān)系到企業(yè)的財(cái)務(wù)績效、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在國際油價(jià)下跌的背景下，石油企業(yè)紛紛將現(xiàn)金流為正作為業(yè)績目標(biāo)，說明現(xiàn)金流管理與企業(yè)財(cái)務(wù)績效有密切聯(lián)系。就此，關(guān)于石油企業(yè)現(xiàn)金流管理與財(cái)務(wù)績效的分析具有鮮明現(xiàn)實(shí)意義。

一、石油企業(yè)現(xiàn)金流管理與財(cái)務(wù)績效關(guān)系

為明確石油企業(yè)現(xiàn)金流管理與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系，加強(qiáng)優(yōu)化石油企業(yè)現(xiàn)金流管理內(nèi)容，本文以A股上市的大型石油企業(yè)為研究對(duì)象，結(jié)合其2011-2018公布的財(cái)務(wù)報(bào)告，開展多元回歸分析。在回歸分析中，將凈資產(chǎn)收益率作為企業(yè)財(cái)務(wù)績效的指標(biāo)，作為回歸分析的被解釋變量；將現(xiàn)金流與企業(yè)現(xiàn)金管控程度為現(xiàn)金流管理的指標(biāo)，作為回歸分析的解釋變量。其中，現(xiàn)金流指標(biāo)包括全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率、全部現(xiàn)金流量比率及凈利潤現(xiàn)金比率等；現(xiàn)金管控程度指標(biāo)為子公司持現(xiàn)比率[1]。在明確變量的基礎(chǔ)上，本文首先對(duì)變量進(jìn)行共線性檢驗(yàn)，提出不合格變量，并出相關(guān)假設(shè)，共有以下四項(xiàng)：

（1）全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率和財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)；（2）凈利潤現(xiàn)金比率和財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)；（3）全部現(xiàn)金流量比率和財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)；（4）子公司持現(xiàn)率與財(cái)務(wù)績效呈負(fù)相關(guān)。基于上述假設(shè)，構(gòu)建現(xiàn)金流管理與財(cái)務(wù)績效的回歸分析模型，代入樣本數(shù)據(jù)，應(yīng)用SPSS軟件進(jìn)行統(tǒng)計(jì)處理，根據(jù)處理結(jié)果獲得結(jié)論：

（1）全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率和凈利潤現(xiàn)金比率與財(cái)務(wù)績效存在顯著關(guān)系，兩者數(shù)值越高，石油企業(yè)財(cái)務(wù)績效越高；（2）全部現(xiàn)金流量比率與財(cái)務(wù)績效存在正相關(guān)關(guān)系，但不顯著；（3）子公司持現(xiàn)率與財(cái)務(wù)績效存在顯著關(guān)系，數(shù)值越高，石油企業(yè)財(cái)務(wù)績效越低。就此，可以判斷石油企業(yè)的現(xiàn)金流集中水平，是影響石油企業(yè)財(cái)務(wù)績效的主要因素，在石油企業(yè)現(xiàn)金流管理中，應(yīng)從集中管理角度入手。

二、石油企業(yè)現(xiàn)金流管理建議

基于上述實(shí)證分析的結(jié)果，總結(jié)石油企業(yè)現(xiàn)金流管理策略，為石油企業(yè)開展相關(guān)工作提供建議。

（一）提高對(duì)現(xiàn)金流管理的重視

在石油行業(yè)市場價(jià)格不斷下降的趨勢下，石油企業(yè)需秉持“現(xiàn)金為王”的經(jīng)營管理理念，提高對(duì)現(xiàn)金流管理的重視，明確現(xiàn)金流管理與企業(yè)財(cái)務(wù)績效間的密切聯(lián)系，創(chuàng)新現(xiàn)金流管理理念與方法，方可有效應(yīng)對(duì)市場變化，提高石油企業(yè)的戰(zhàn)略定力，實(shí)現(xiàn)石油企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。以某石油企業(yè)為例，為提高企業(yè)所有職工對(duì)現(xiàn)金流管理的重視，切實(shí)落實(shí)現(xiàn)金流集中管理，企業(yè)管理者將“保持自由現(xiàn)金流指標(biāo)為正”為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，以此為基礎(chǔ)，制定現(xiàn)金流管理目標(biāo)，具體內(nèi)容如下：要求子公司與財(cái)務(wù)部門結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流的數(shù)量、結(jié)構(gòu)與變化時(shí)間節(jié)點(diǎn)等要素，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)行屬性劃分，如根據(jù)職能、行業(yè)、項(xiàng)目或科目進(jìn)行現(xiàn)金流的屬性界定，分類進(jìn)行現(xiàn)金流的預(yù)算、控制與分析，及時(shí)掌握企業(yè)現(xiàn)金流變化狀況，保障現(xiàn)金流管理工作的有效落實(shí)。

（二）統(tǒng)籌安排企業(yè)集團(tuán)的資金

對(duì)于大型石油企業(yè)而言，子公司眾多，現(xiàn)金流集中管理難度較大，易降低石油企業(yè)財(cái)務(wù)績效，影響石油企業(yè)發(fā)展。針對(duì)該問題，石油企業(yè)應(yīng)從總部入手，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的管控，落實(shí)量入為出管理原則。以某石油企業(yè)為例，管理者以企業(yè)的資金池為基礎(chǔ)，實(shí)施以收定支、統(tǒng)籌規(guī)劃現(xiàn)金流管理工作，制定完善、嚴(yán)密的資金規(guī)劃體系，為現(xiàn)金流管理工作提供指導(dǎo)。具體內(nèi)容如下：（1）預(yù)算體系，要求各個(gè)子公司集中經(jīng)營擅長業(yè)務(wù)，優(yōu)化集團(tuán)戰(zhàn)略選擇，減少生產(chǎn)投入，并將企業(yè)收益較低的油氣田出售，獲得更多現(xiàn)金，以此回籠資金；（2）資金流集中管理體系，集團(tuán)總部編制預(yù)算，結(jié)合預(yù)算成本制定籌資計(jì)劃與投資計(jì)劃，對(duì)項(xiàng)目收入與支出進(jìn)行收支兩條線管理，保障集團(tuán)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。

同時(shí)，該石油企業(yè)實(shí)施相應(yīng)考核制度，將資金計(jì)劃執(zhí)行狀況納入各個(gè)子公司與職能部門的績效考核范疇，提高子公司與職能部門執(zhí)行計(jì)劃的效率，提高現(xiàn)金流集中管理的有效性。

（三）創(chuàng)新企業(yè)現(xiàn)金流管理思路

石油企業(yè)具有項(xiàng)目周期長、投資規(guī)模大、資金收益慢等特征，項(xiàng)目一旦開始實(shí)施，流出資金難以控制，需企業(yè)創(chuàng)新現(xiàn)金流管理思路，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的管控，保障石油企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。

首先，石油企業(yè)應(yīng)完善現(xiàn)金流管理制度，明確企業(yè)各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)、財(cái)務(wù)人員在籌集、投資方面的權(quán)限，確保資金使用嚴(yán)格按照預(yù)算計(jì)劃執(zhí)行，實(shí)現(xiàn)高度集中的現(xiàn)金流管理工作；其次，石油企業(yè)可引進(jìn)集中管理財(cái)務(wù)專家，結(jié)合石油市場發(fā)展?fàn)顩r、集團(tuán)子公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行企業(yè)資金的合理分配，加大企業(yè)低現(xiàn)金流的管控力度，避免現(xiàn)金占用過多，提高企業(yè)全部現(xiàn)金流量比率，進(jìn)而提高企業(yè)財(cái)務(wù)績效；最后，企業(yè)管理者應(yīng)整合現(xiàn)金流管理與“票據(jù)池”，盡最大限度盤活集團(tuán)子公司的票據(jù)，避免企業(yè)資金流出；在實(shí)施國資委下達(dá)的“兩金壓控”任務(wù)時(shí)，將現(xiàn)金流管理納入其范疇，結(jié)合“兩金”清理工作，提高企業(yè)回款數(shù)額，降低企業(yè)產(chǎn)品庫存，獲取更多營運(yùn)資金；遵循供給側(cè)改革政策法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目投資的管控與審批，避免企業(yè)出現(xiàn)低效或無效投資，加大企業(yè)損失，減少企業(yè)營運(yùn)資金，影響企業(yè)財(cái)務(wù)績效[2]。

三、結(jié)論

綜上所述，在石油企業(yè)現(xiàn)金流管理中，全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等現(xiàn)金流指標(biāo)與企業(yè)財(cái)務(wù)績效存在相關(guān)性。為保障石油企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，管理者應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，提高對(duì)現(xiàn)金流管理的重視，統(tǒng)籌安排企業(yè)集團(tuán)的資金，創(chuàng)新企業(yè)現(xiàn)金流管理思路，提高企業(yè)財(cái)務(wù)績效，促進(jìn)石油企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。