朱 銳

（長沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 湖南·長沙 410114）

0 引言

金融發(fā)展不平衡是我國一個突出的問題，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以抵押擔(dān)保作為風(fēng)險管理的基本方式和資金供求雙方的信息不對稱，將農(nóng)村居民以及缺乏合格抵質(zhì)押品的小微企業(yè)等排斥于金融體系之外。針對這種金融排斥（financial exclusion）現(xiàn)象，十八屆三中全會和國家“十三五”規(guī)劃綱要均強(qiáng)調(diào)發(fā)展普惠金融。先前，中央“一號文件”更明確提出“加快構(gòu)建多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的農(nóng)村金融服務(wù)體系，發(fā)展農(nóng)村普惠金融”，正是因為廣袤農(nóng)村仍是金融服務(wù)的“盲區(qū)”或“半盲區(qū)”，實現(xiàn)普惠金融任重而道遠(yuǎn)。從實際情況看，農(nóng)村金融服務(wù)的現(xiàn)狀卻遠(yuǎn)不能適應(yīng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級和農(nóng)村社會的深刻變革對于普惠金融在“三農(nóng)”領(lǐng)域踐行的迫切呼喚，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會的新陳代謝輸血供氧。

一方面，從持牌金融機(jī)構(gòu)看，三農(nóng)客戶融資難、融資慢、融資可得性差的問題依然突出。另一方面，從非持牌金融機(jī)構(gòu)看，繼前幾年的“投資擔(dān)保公司”、“合作社”亂象之后，近年來大批打著“互聯(lián)網(wǎng)金融”、“普惠金融”旗號的類金融、泛金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村地區(qū)魚龍混雜，隱蔽的農(nóng)村地下金融市場亂象叢生。由于三農(nóng)客戶的金融服務(wù)是剛性需求，在得不到持牌金融機(jī)構(gòu)有效服務(wù)的情況下，必然會向非持牌機(jī)構(gòu)尋求幫助。截至2016年末，全國已有P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺近5000家，其中不少都是瞄準(zhǔn)農(nóng)村市場。由于對非持牌機(jī)構(gòu)缺乏準(zhǔn)入管理，高利貸、非法集資和金融詐騙等問題時有發(fā)生。由于農(nóng)村獲取信息的渠道相較于城市更少，對金融的了解程度更低，農(nóng)村居民在面對層出不窮的金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品時，其信息不對稱程度更甚于城市居民。事實上，城鄉(xiāng)居民金融知識普遍匱乏的現(xiàn)象不僅僅出現(xiàn)在我國，世界銀行2014年的調(diào)查顯示，78%的受訪者認(rèn)為金融產(chǎn)品和服務(wù)知識的缺乏是家庭獲取金融賬戶的主要障礙。

對于廣大居民而言，投資和借貸等家庭金融決策是一個復(fù)雜的過程，金融知識在投資信息搜尋和處理，以及借貸契約選擇的過程中起到重要作用。2016年，國務(wù)院發(fā)布的《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》明確提出：結(jié)合國情深入推進(jìn)金融知識普及教育，培育公眾的金融風(fēng)險意識。金融知識普及教育是全民性的問題，但是在農(nóng)村農(nóng)民尤為重要，尤為突出。通過推進(jìn)金融知識普及教育發(fā)展普惠金融并非僅僅停留在口號上，比如，中國人民銀行從2013年起，選擇每年9月統(tǒng)一開展全國性的“金融知識普及月”活動，銀監(jiān)會從2007年起，在全國部署開展“送金融知識下鄉(xiāng)”活動。

在此背景下，本文提出以下幾個研究問題：金融知識的普及對于改善農(nóng)村金融排斥現(xiàn)象起到怎樣的作用，怎樣的金融知識教育手段可以更有效地緩解農(nóng)村融資難題？有別于國外實證研究更多關(guān)注金融知識對城鎮(zhèn)居民儲蓄、投資決策影響，本文的分析視角聚焦于金融知識和金融教育介入對農(nóng)村居民借貸決策行為的效果和影響機(jī)制，為檢驗金融知識和金融教育介入影響農(nóng)村家庭借貸決策行為的潛在機(jī)理進(jìn)行文獻(xiàn)梳理，并給出相關(guān)研究展望，旨在探索其對農(nóng)村社會福利、農(nóng)村社會穩(wěn)定、農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。

1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和趨勢

1.1 農(nóng)村地區(qū)家庭借貸約束影響因素的研究

在許多發(fā)展中國家的農(nóng)村地區(qū)，信貸市場發(fā)展落后以及農(nóng)村家庭金融抑制的問題非常普遍（劉永好，2017；Akoten等，2006；Barslund 和 Tarp，2008；Tsai，2004）。金融市場中的道德風(fēng)險和逆向選擇導(dǎo)致信貸配給，信息不對稱的金融市場將造成家庭參與金融經(jīng)濟(jì)活動時出現(xiàn)困難和障礙，導(dǎo)致部分家庭遠(yuǎn)離金融服務(wù)，這些被排斥的家庭將無法合理使用金融資源，社會存在帕累托改進(jìn)的余地（Stiglitz和Weiss，1981）。這種問題的持續(xù)存在會對農(nóng)村家庭從事生產(chǎn)性活動、提高收人與福利水平造成嚴(yán)重的影響。作為世界上人口最多的發(fā)展中國家，中國的農(nóng)村家庭也面臨著嚴(yán)重的金融抑制問題。雖然自改革開放以來中國的農(nóng)村金融體系有了一定程度的改善，但農(nóng)戶的借貸需求仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能得到滿足，甚至出現(xiàn)農(nóng)村資金外流的現(xiàn)象（何廣文，1999；謝平，徐忠，2006）。近年來，一些研究開始關(guān)注中國農(nóng)村家庭的借貸活動，并研究影響其借貸需求或供給的因素（韓俊等，2007；金燁，李宏彬，2009；李銳，李寧輝，2004；鐘春平 等，2010；周天蕓，李杰，2005；Li等，2011；胡楓，陳玉宇，2012）。家庭的借貸決策是一個相對復(fù)雜的過程，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)模型通常假設(shè)個體掌握完全信息并具有完美理性，然而實證研究則發(fā)現(xiàn)個體間金融知識存在很大差異（Delavande等，2008），這也使許多學(xué)者開始將目光轉(zhuǎn)向金融知識。

Noctor等（1992）最早明確提出金融知識概念，他們認(rèn)為金融知識是在使用和管理資金上所表現(xiàn)出來的、能夠做出明智判斷和有效決策的能力。Lusardi（2012）認(rèn)為在金融知識定義中的計算能力直接影響個人的金融決策。Bernheim（1995）運用美國家戶調(diào)查數(shù)據(jù)首次證實，消費者普遍存在金融知識水平偏低的現(xiàn)象。Lusardi等（2008，2011）最先設(shè)計了一套度量基本金融知識的問題，此后被許多國家的問卷調(diào)查所采用，他們的研究顯示相當(dāng)比例的人口不擅長于進(jìn)行簡單的利率計算，不熟悉通貨膨脹和風(fēng)險分散方面的知識，這種現(xiàn)象不僅存在于低收入和低教育程度群體，也存在于女性、青少年和老年群體（Lusardi等，2008，2011；Lusardi，2011；Lusardi和 Mitchell，2011，2010，2012）。

1.2 金融知識與發(fā)展中國家和地區(qū)家庭金融決策的實證研究

Bernheim和Garret（2003）指出金融知識能夠幫助個體更好地做金融決策。Dohmen（2010）研究發(fā)現(xiàn)豐富的金融知識利于家庭理解金融市場和金融產(chǎn)品的收益、風(fēng)險等特征，減少家庭進(jìn)行金融決策時的信息搜尋和處理成本。相反，已有文獻(xiàn)研究也表明金融知識的缺乏會有更多的錯誤投資（Calvet等，2009）、抑制股票市場參與（Van等，2011；尹志超等 2014）、降低投資多樣性（Guiso 和 Jappelli，2008；曾志耕等，2015）。

金融知識的缺乏不僅影響家庭的儲蓄、投資決策，也會導(dǎo)致不合理的借貸行為，而這些現(xiàn)象主要集中在低收入、低教育程度、農(nóng)村地區(qū)居民等特定人群。例如，接受高成本抵押貸款（Moore和Danna，2003）、導(dǎo)致過度負(fù)債和接受高成本貸款（Lusardi和 Scheresberg，2013；Lusardi和 Tufano，2015）。國內(nèi)有研究發(fā)現(xiàn)，金融知識可顯著降低家庭金融排斥的概率（張?zhí)枟潱境?016）。然而，經(jīng)驗證據(jù)表明農(nóng)村地區(qū)居民的金融知識水平普遍低于城市居民（Klapper和Panos，2011），并且不同地域間也存在較大差異（Fornero和Monticone，2011；Beckmann，2013；Bumcrot和 Lusardi，2013）。當(dāng)前，金融知識的相關(guān)研究更多的關(guān)注居民儲蓄、投資決策，且主要集中在城市、城鄉(xiāng)二元層面。在中國農(nóng)村融資困境的情境下，金融知識對農(nóng)村居民借貸行為有怎樣的影響，怎樣的金融教育內(nèi)容和手段將更有效的幫助農(nóng)村居民做出更合理的借貸決策？

1.3 發(fā)展中國家和地區(qū)情境下金融教育介入有效性的實驗研究

更多的研究開始關(guān)注金融知識更為欠缺的特定群體，特別是對于發(fā)展中國家居民的金融教育介入進(jìn)行效果評估工作。這些研究大多使用了在發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中廣泛使用的實驗研究法，包括對金融知識影響機(jī)理的檢驗、金融教育課程培訓(xùn)參與者經(jīng)濟(jì)狀況改善等。例如，Cole等（2013）在印度農(nóng)村地區(qū)的研究發(fā)現(xiàn)，個體金融知識水平更高的村莊對于降雨保險的需求更高。Cai等（2015）發(fā)現(xiàn)金融教育的缺乏是影響中國農(nóng)村地區(qū)對于氣候保險的主要障礙，而金融培訓(xùn)會顯著提升參與率。Song（2015）通過教授中國農(nóng)民與復(fù)利相關(guān)的知識后，顯著增加了養(yǎng)老金繳款。Carpena等（2011）對印度城市低收入家庭進(jìn)行了一項隨機(jī)實驗，應(yīng)用針對為期5周的金融教育綜合視頻培訓(xùn)，培訓(xùn)包含了儲蓄、信貸、保險和預(yù)算等內(nèi)容。被試者中僅有百分之四的人具有中學(xué)學(xué)歷，研究發(fā)現(xiàn)在此情境下的金融教育并沒有增加被試者的運算能力，但是參與者對于金融產(chǎn)品和理財規(guī)劃工具的認(rèn)知和心態(tài)起到了積極的作用。

由于理論模型推測并不是所有人都會投資于金融知識的獲取，因此，在金融教育課程中不是所有“處理組”都會顯著改變他們的金融行為。同時，也有研究表明短期的金融教育課程如果不是針對特定群體所設(shè)計，也不太可能改變居民的金融行為。研究微觀家庭金融決策的學(xué)者們越來越重視金融知識的作用，但已有研究更多的應(yīng)用微觀調(diào)查數(shù)據(jù)來實證檢驗金融教育課程的有效性。如何應(yīng)用更嚴(yán)格的實地實驗，通過設(shè)計具有附加目標(biāo)的金融信息和培訓(xùn)，考察金融知識、金融行為變化機(jī)理，從而開展更有針對性、更有效的金融教育工作，是當(dāng)今理論和實務(wù)界的一大難題。

2 研究展望

鑒于已有研究的啟發(fā)和局限性，本文認(rèn)為：

首先，從金融知識獲取內(nèi)生化的視角來審視金融教育介入對農(nóng)村家庭借貸決策的影響機(jī)理，將是對農(nóng)村金融學(xué)與行為金融學(xué)的相交叉領(lǐng)域的貢獻(xiàn)和補(bǔ)充。

其次，立足于近年來出現(xiàn)的人力資本積累視角下金融知識影響家庭金融決策行為的大量實證證據(jù)，通過基于中國農(nóng)村金融環(huán)境的隨機(jī)控制實驗優(yōu)化設(shè)計，在解決金融知識內(nèi)生性問題的同時，嘗試解決“一體適用”的通用型短期金融教育方式對受眾行為改變的有效性問題，在普惠金融知識普及實踐中具有很強(qiáng)的可操作性。

第三，在微觀主體金融知識獲取內(nèi)生化的視角下，在利用微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究的基礎(chǔ)上，借助更嚴(yán)格的自然實驗和實地實驗方法設(shè)計，評估并揭示金融教育介入對農(nóng)村居民借貸決策行為的效果和影響機(jī)制。不僅可豐富家庭金融和金融排斥理論的理論文獻(xiàn)，對可拓展農(nóng)村家庭借貸行為研究的范式和視角，具有重要的理論指導(dǎo)價值。

3 結(jié)束語

對金融知識和金融教育介入作用和影響機(jī)理的研究，有助于研究人員識別因農(nóng)戶金融知識缺失導(dǎo)致的有損自身福利的金融決策和金融風(fēng)險，有助于各級政府、主管部門、金融機(jī)構(gòu)、教育部門有的放矢的將有限的資金和教育資源更高效地配置到普惠金融重點人群，具有較好的應(yīng)用前景。農(nóng)村是金融服務(wù)最薄弱的環(huán)節(jié)，農(nóng)民是金融知識最缺乏的群體，未來對金融知識和金融教育介入作用和影響機(jī)理的研究，有助于更好、更科學(xué)地開展農(nóng)村居民金融知識普及教育活動，對提升農(nóng)民的金融素養(yǎng)、改善農(nóng)民的社會福利以及農(nóng)村金融的包容性發(fā)展具有重要意義。