錢(qián)瑜　白楊　王曉

加多寶正在加速進(jìn)入資本市場(chǎng)。11月9日，加多寶官方發(fā)布消息稱(chēng)，目前加多寶引資及上市工作正有序推進(jìn)。2018年，加多寶明確表示出上市計(jì)劃，并提出“三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市”的目標(biāo)。在解決與中糧包裝以及王老吉之間部分糾紛后，加多寶開(kāi)始推動(dòng)上市計(jì)劃，但隨著涼茶市場(chǎng)逐漸進(jìn)入平緩期，而加多寶自身又面臨拖欠工資、成本高企等多重憂患，上市或許就是所有解決問(wèn)題的鑰匙。

上市工作正有序推進(jìn)

11月9日，加多寶官方發(fā)布消息稱(chēng)，目前加多寶引資及上市工作正有序推進(jìn)。中金公司管理委員會(huì)成員、中金財(cái)富副總裁吳波一行已到加多寶考察交流。座談會(huì)上，吳波對(duì)中金的發(fā)展歷程、IPO業(yè)務(wù)進(jìn)行了介紹。吳波表示，“希望憑借自身專(zhuān)業(yè)的金融服務(wù)，為加多寶提供全方位的資本市場(chǎng)服務(wù)。”

值得一提的是，中金公司曾擔(dān)任農(nóng)夫山泉上市工作的牽頭聯(lián)席保薦人、聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。據(jù)悉，2020年9月8日，農(nóng)夫山泉正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，農(nóng)夫山泉赴港IPO定價(jià)為21.5港元/股，市值超2100億港元。

農(nóng)夫山泉上市是香港市場(chǎng)有史以來(lái)發(fā)行市值最大的內(nèi)地消費(fèi)品企業(yè)IPO項(xiàng)目，因此，中金公司在業(yè)界樹(shù)立了為龍頭消費(fèi)企業(yè)服務(wù)的口碑。不過(guò)，在香頌資本董事沈萌看來(lái)，中金公司雖然是農(nóng)夫山泉的保薦人，但是加多寶和農(nóng)夫山泉相差太多。中金公司考察加多寶可能有很多原因，也包括可能或不可能上市的判斷，而且中金公司的考察是其主動(dòng)提出，還是加多寶主動(dòng)邀請(qǐng)，這并不清楚。

事實(shí)上，加多寶早已有上市計(jì)劃。2018年3月，加多寶總裁李春林曾表示，未來(lái)加多寶的戰(zhàn)略目標(biāo)為三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)公司成功上市。

沈萌認(rèn)為，加多寶如果不能引入重要的投資者，那么所謂上市就是一句空話，沒(méi)有新融資的情況下，加多寶已經(jīng)自身難保。

關(guān)于中金公司考察交流之后，加多寶引資及上市工作是否有進(jìn)一步的進(jìn)展？記者致電加多寶，但截至發(fā)稿電話未接通。

加多寶糾紛不斷

距離加多寶三年內(nèi)上市目標(biāo)僅剩一年，而一直牽絆加多寶的是接二連三的糾紛。

從商標(biāo)糾紛到包裝糾紛，再到廣告語(yǔ)糾紛，加多寶與王老吉打得火熱。目前，包裝糾紛和廣告糾紛均落定，而商標(biāo)糾紛仍懸而未決。

在廣告語(yǔ)糾紛上，加多寶和王老吉前后糾纏了近七年。2013年，“怕上火喝×××”系列廣告語(yǔ)之爭(zhēng)開(kāi)始，廣藥集團(tuán)和廣州王老吉大健康聯(lián)合發(fā)起訴訟，訴加多寶使用“怕上火喝加多寶”的廣告語(yǔ)侵犯了王老吉利益。從2015年12月一審被判王老吉大健康公司、廣藥集團(tuán)經(jīng)濟(jì)損失500萬(wàn)元，到二審撤銷(xiāo)一審判決，再到2020年6月，最高法裁判書(shū)認(rèn)定，加多寶可以繼續(xù)使用“怕上火喝×××”系列廣告語(yǔ)。王老吉與加多寶的廣告語(yǔ)之爭(zhēng)才落下帷幕。

在包裝糾紛上，加多寶和王老吉打了個(gè)平手。2017年8月，最高人民法院宣判，雙方可在不損害他人合法利益的前提下，共同享有“紅罐王老吉涼茶”包裝裝潢的權(quán)益。

雖然邁過(guò)了廣告語(yǔ)和包裝的坎，但王老吉和加多寶懸而未決的商標(biāo)糾紛仍是加多寶上市進(jìn)程中最大的攔路虎。2014年，廣藥集團(tuán)向廣東省高院提起民事訴訟，要求判令加多寶賠償2010年5月至2012年5月期間侵犯王老吉商標(biāo)權(quán)給王老吉帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失共計(jì)10億元，此后又將賠償增加至29億元。根據(jù)一審判決，加多寶方面共需賠償廣藥集團(tuán)經(jīng)濟(jì)損失和合理維權(quán)費(fèi)用共計(jì)14.4億元。

不過(guò)，2019年7月，加多寶集團(tuán)公告稱(chēng)，根據(jù)最高人民法院裁定書(shū)認(rèn)定，撤銷(xiāo)廣東省高級(jí)人民法院（2014）粵高法民三初字第1號(hào)民事判決，本案發(fā)回廣東省高級(jí)人民法院重審。歷時(shí)五年，案件卻重回原點(diǎn)，至今仍未有最終裁決。

在食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，在加多寶和王老吉漫長(zhǎng)的糾紛后，整個(gè)中國(guó)的涼茶行業(yè)進(jìn)入了平緩期。以目前加多寶整體的勢(shì)能來(lái)看，其短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市的可能性并不高。當(dāng)下，加多寶的業(yè)績(jī)、渠道、團(tuán)隊(duì)信息以及整體的盈利能力還不行，加多寶應(yīng)該做的是“養(yǎng)傷”。

內(nèi)部亟待調(diào)整

隨著外部紛爭(zhēng)紛紛落下帷幕，加多寶內(nèi)部也亟待調(diào)整。一位曾在加多寶工作過(guò)的人士向記者透露：“加多寶員工離職率高，老員工都走了，跳槽去了王老吉。而王老吉也會(huì)從加多寶挖人?！?/p>

據(jù)報(bào)道，加多寶曾遭遇員工集體罷工討要薪水、工廠停產(chǎn)、經(jīng)銷(xiāo)商收不到貨等問(wèn)題。2018年7月，加多寶杭州工廠的員工罷工，起因是加多寶拖欠工資，同年9月，加多寶杭州工廠被迫停產(chǎn)。也正是在這一年，曾有經(jīng)銷(xiāo)商向媒體表示，已經(jīng)有兩個(gè)多月沒(méi)有進(jìn)到加多寶了。

隨著杭州工廠復(fù)工，加多寶對(duì)內(nèi)部管理進(jìn)行了調(diào)整。不僅裁撤了多個(gè)部門(mén)，實(shí)現(xiàn)開(kāi)源節(jié)流，還梳理了供應(yīng)商。據(jù)介紹，在供應(yīng)鏈層面，加多寶降低了10%的運(yùn)營(yíng)成本。今年9月，加多寶方面表示，加多寶將在錢(qián)塘新區(qū)現(xiàn)有瓶裝涼茶生產(chǎn)線基礎(chǔ)上，追加2億元投資注塑生產(chǎn)線、罐裝生產(chǎn)線，總投資將達(dá)6億元。

無(wú)論是對(duì)外解決紛爭(zhēng)，還是對(duì)內(nèi)調(diào)整梳理，加多寶都是在為上市鋪路。作為加多寶重要的合作方，中糧包裝董事長(zhǎng)張新曾表示，加多寶必須要走重組上市的路子，這與中糧包裝最初設(shè)立的戰(zhàn)略方向是一致的，未來(lái)在加多寶上市過(guò)程中，中糧包裝將是一個(gè)重要參與者。

但在沈萌看來(lái)，加多寶在和王老吉的競(jìng)爭(zhēng)中長(zhǎng)期處于劣勢(shì)，也難見(jiàn)翻身的可能，加上自身資金鏈有很大問(wèn)題，此前和中糧包裝也是不歡而散，加多寶上市還需要時(shí)間。