張昌華

2019年即將過去，在過去的一年里，根據(jù)市場不斷變化的新情況，我適時調(diào)整自己的盈利模式、操作策略，在市場走勢撲朔迷離、大多數(shù)股票年初沖高后震蕩調(diào)整、操作難度很大的情況下，彌補了2018年的浮虧，并總體實現(xiàn)了扭虧為盈。

筆者是《紅周刊》的鐵桿粉絲，長期堅持訂閱《紅周刊》，學習并從中吸取營養(yǎng)，也把自己的思考投稿給《紅周刊》。在具體操作中，我根據(jù)市場制度政策的調(diào)整包括推出科創(chuàng)板、IPO擴容速度等對市場的影響有待進一步觀察等情況，堅持安全第一的原則，對自己的操作策略進行了如下調(diào)整。

一是調(diào)整投資思路，不人云亦云，堅持自己的獨立判斷。在市場年初出現(xiàn)階段性上漲行情時，媒體充斥著一些市場資深人士的“慢?！薄伴L?！笨炊嗟穆曇?，而筆者認為，從市場不少股票本身估值、市場供求關(guān)系、市場制度改革完善看，后市還存在相當多的不確定性，不能盲目樂觀。于是把已經(jīng)解套的股票果斷賣出，減倉盈利幅度較大的股票，把尚處于被套狀況的股票部分減倉，進可攻退可守。4月上旬后市場進入長期調(diào)整，雖然心存僥幸沒有全部清倉獲取盈利的最大化，但實踐證明我的操作降低了風險鎖住了部分盈利，基本上是正確的。

二是調(diào)整盈利模式。以前，我采取分別適度配置滬深兩市市值，運用市值打新既可獲取無風險收益又可對沖風險的盈利模式，自認為是很保險的，殊不知“覆巢之下無完卵”，在前幾年大小非大量套現(xiàn)、IPO高速擴容和中美貿(mào)易摩擦等多方面因素的影響下，大多數(shù)股票慘烈下跌，再加之重倉買錯一只股，新股申購中簽難乎其難，手中持有股票市值又大幅縮水，僥幸中簽新股無法填補市值浮虧，得不償失。因此，今年我調(diào)整了思路，以圍魏救趙的方法操作有把握上漲的股票來對沖風險，而不把盈利希望不切實際地寄托在新股申購中簽上，對有持續(xù)增長能力暫時被套的股票耐心持有。

三是調(diào)整操作策略。對行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)績穩(wěn)定增長但漲幅有限的股票進行波段操作，對市盈率市凈率較低的股票，耐心等待回調(diào)到技術(shù)低位時才分批補倉，在4月上旬各主要指數(shù)見到反彈高點后，嚴格進行倉位管理，降低了操作頻率，耐心等待市場趨勢性機會的到來。

回顧2019年的操作，也有值得總結(jié)的經(jīng)驗教訓：一是自己對好不容易中簽的新股本來認為具有創(chuàng)新型屬性，應該耐心持有，結(jié)果卻只賺了一點就跑了，沒有擴大盈利;二是對選中的個股在漲幅翻番后沒有進行清倉操作，結(jié)果已經(jīng)到手的盈利打了折，自己研究分析發(fā)現(xiàn)質(zhì)地不錯的個股因顧忌市場下跌的系統(tǒng)性風險而沒有考慮到其可能走出獨立性行情也不敢重倉買入;三是在市場走勢4月上旬和9月中旬兩次技術(shù)上處于高位時，因擔心踏空而沒有進行清倉操作，結(jié)果全年降低了約10%的賬面盈利。

在新一年的操作中，我打算保持“兩個警惕”：一是對新股包括科創(chuàng)板新股可能高價發(fā)行超常規(guī)擴容對市場沖擊保持警惕：二是對市場“黑天鵝”保持警惕。按照全部市場化的思路和堅持價格符合估值的原則，在不確定性中把握確定性的機會：一是對行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策、市盈率市凈率低、業(yè)績能夠穩(wěn)定增長、企業(yè)對投資者責任意識強、現(xiàn)金分紅好、股份已經(jīng)全流通的股票，分批買入，并且把中長期持股和短期波段操作結(jié)合起來;二是對真正高科技、高成長的科技創(chuàng)新股，耐心等待其回調(diào)到合理估值時再考慮逐步分批買入;三是對手中持有的行業(yè)好業(yè)績穩(wěn)定增長又暫時被套的股票，不割肉也不急于補倉，耐心等待其回調(diào)到技術(shù)低位時分批補倉降低持倉成本;四是運用市值堅持有選擇性地申購新股撞“運氣”。在規(guī)避風險、確保資金安全的前提下爭取較好的投資收益。