孫航
【摘 要】本文闡述了自特朗普上臺(tái)之后,中國(guó)對(duì)美國(guó)的直接投資的變化,及其政府在其中充當(dāng)?shù)淖饔?。此外,還分析了特朗普當(dāng)局經(jīng)濟(jì)政策的特點(diǎn)與表現(xiàn),并且該政策對(duì)中國(guó)直接投資的影響進(jìn)行了進(jìn)一步分析。然后,從政府和企業(yè)兩方面給出了應(yīng)對(duì)的建議。
【關(guān)鍵詞】中美貿(mào)易摩擦;直接投資
1.研究背景
加入WTO以來(lái),中國(guó)對(duì)外直接投資迅猛發(fā)展,美國(guó)逐漸成為中國(guó)重要的對(duì)外直接投資地區(qū)之一。但2016-2017年,中國(guó)對(duì)美國(guó)的直接投資額出現(xiàn)了大幅下降的情況,部分原因在于美國(guó)總統(tǒng)特朗普上任以來(lái)采取的經(jīng)濟(jì)政策的影響。特朗普上任伊始,針對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化等問(wèn)題,特朗普實(shí)行稅制改革,通過(guò)《減稅與就業(yè)法案》,使美國(guó)海外企業(yè)資金回流,促使外國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)的投資的增加。其后,美國(guó)對(duì)中國(guó)開展“301調(diào)查”并根據(jù)其結(jié)果制定了針對(duì)中國(guó)的經(jīng)貿(mào)措施。到2018年年中,中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇,且美國(guó)通過(guò)了有明顯指向性的《2018年外國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估現(xiàn)代化法案》,重新談判《北美自由貿(mào)易協(xié)定》,弱化了其中的投資者國(guó)家爭(zhēng)端解決機(jī)制。這些政策的調(diào)整,直接影響了中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資的數(shù)額。
2.中國(guó)對(duì)外投資的現(xiàn)狀
2.1中國(guó)企業(yè)自2017年始對(duì)外投資逐年下滑
據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資總額2017年迎來(lái)首次下降。2017年的對(duì)外投資總額為1582.9億美元,同比下降超過(guò)19個(gè)百分點(diǎn)。2018年,中國(guó)對(duì)外直接投資總額為1430.4億美元,同比下降9.6%。中國(guó)對(duì)外直接投資總額同比減少29個(gè)百分點(diǎn),在連續(xù)3年下滑之后,成為第二大對(duì)外投資國(guó)(日本目前作為為第一大對(duì)外投資國(guó),投資總額略高于中國(guó),高達(dá)1431.6億美元)。
2.2中國(guó)對(duì)美國(guó)的直接投資大幅下降
據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示,2019年上半年中國(guó)對(duì)美國(guó)非金融類直接投資額為19.6億美元,同比下降約20%。而最近三年中國(guó)對(duì)美國(guó)的投資數(shù)額的變化之快更是令人大吃一驚,2016年中國(guó)對(duì)美國(guó)的投資額達(dá)到了近十年的峰值,高達(dá)460億美元,然而2017年就下跌到了270億美元,到了2018年更是僅剩48億美元,且這一數(shù)字還在下降之中。
2019年上半年,連續(xù)不斷的貿(mào)易沖突也使得中國(guó)由美國(guó)最大貿(mào)易伙伴掉落到了美國(guó)第三大貿(mào)易伙伴,之前分別是墨西哥和加拿大。除此之外,2018年中國(guó)對(duì)美國(guó)的直接投資下降了83%,其中包括綠地投資及企業(yè)并購(gòu),其正是特朗普當(dāng)局貿(mào)易保護(hù)主義的體現(xiàn)。
3.特朗普當(dāng)局經(jīng)濟(jì)政策的特點(diǎn)與表現(xiàn)
3.1特朗普當(dāng)局經(jīng)濟(jì)政策呈現(xiàn)保護(hù)主義的特點(diǎn)
2010年以來(lái),中國(guó)崛起的速度令美國(guó)產(chǎn)生警惕之心,進(jìn)而表現(xiàn)出遏制的態(tài)度。奧巴馬政府試圖采用規(guī)則推動(dòng)的方式約束中國(guó),如排斥中國(guó)參與跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議(TPP)和美國(guó)國(guó)會(huì)阻撓國(guó)際貨幣基金組織份額調(diào)整方案,而特朗普當(dāng)局則更重視雙邊關(guān)系,不傾向參與多邊體制,據(jù)此,美國(guó)退出TPP,重新談判《北美自由貿(mào)易協(xié)定》,以收縮全球戰(zhàn)略資源,回歸本土,體現(xiàn)了其逆全球化的態(tài)度。
3.2特朗普當(dāng)局保護(hù)主義經(jīng)濟(jì)政策的表現(xiàn)
3.2.1嚴(yán)格外國(guó)投資國(guó)家安全審查
美國(guó)外國(guó)投資國(guó)家安全審查由美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)執(zhí)行,需要經(jīng)歷一個(gè)最長(zhǎng)不超過(guò)90天的程序,可以分為申報(bào)、評(píng)估、調(diào)查和總統(tǒng)決定四個(gè)步驟,并通過(guò)交易方協(xié)商等機(jī)制設(shè)計(jì)來(lái)保證審查程序的經(jīng)濟(jì)效益及效率。
3.2.2擴(kuò)大美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)對(duì)交易行為的審查范圍
(1)增加了“受管轄的交易”的類型
FINSA對(duì)于CFIUS應(yīng)該進(jìn)行審查的交易稱為“受管轄的交易”,對(duì)其的定義為由任何外國(guó)人提出或待決的任何可能導(dǎo)致美國(guó)從事州際商業(yè)活動(dòng)的人受到外國(guó)人控制的任何兼并或收購(gòu)行為。
(2)修訂了關(guān)鍵概念的定義
①修訂了“關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施”定義的依據(jù)。對(duì)于“關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施”這一考察對(duì)象的寬泛化和審查界限的機(jī)動(dòng)性與模糊性。
②細(xì)化了“關(guān)鍵技術(shù)”的定義和內(nèi)容,包括在聯(lián)邦法規(guī)相關(guān)條款中規(guī)定的核設(shè)施、設(shè)備、材料、零部件及技術(shù)等;2018年出口管制改革法案(Export Control Reform Act of 2018)中規(guī)定的“新興和基礎(chǔ)技術(shù)”等。
3.2.3專門針對(duì)中國(guó)方面提出應(yīng)報(bào)告的內(nèi)容
FIRRMA要求在不晚于法案頒布后2年,美國(guó)商務(wù)部應(yīng)每?jī)赡晗蛎绹?guó)國(guó)會(huì)和美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)提交一份關(guān)于中國(guó)境內(nèi)主體對(duì)美國(guó)直接投資的報(bào)告,直至2026年,內(nèi)容應(yīng)包括:
(1)按最終受益人分類的中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資總額;
(2)按交易價(jià)值的檔別、兩位數(shù)的北美行業(yè)分類系統(tǒng)代碼、投資類型、政府和非政府投資的規(guī)模、行業(yè)和投資類型對(duì)中國(guó)對(duì)美直接投資進(jìn)行的分類,并對(duì)以上投資模式進(jìn)行分析,以及這些投資模式與中國(guó)政府發(fā)布的“中國(guó)制造2025”計(jì)劃概述的目標(biāo)的一致程度;
(3)通過(guò)中國(guó)政府投資購(gòu)買的在美國(guó)注冊(cè)的公司名單;
(4)中國(guó)管轄實(shí)體的美國(guó)附屬公司數(shù)量和這些附屬公司的雇員數(shù)量,以及該實(shí)體任何公開交易的美國(guó)附屬公司的估值等。
4.保護(hù)主義經(jīng)濟(jì)政策對(duì)中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資的影響
第一,增加了中國(guó)企業(yè)對(duì)美直接投資的成本。首先,對(duì)于投資高新技術(shù)行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)的企業(yè),以及涉及國(guó)有資產(chǎn)的企業(yè),需繳納高昂的申報(bào)費(fèi)用;其次,可能存在被延長(zhǎng)調(diào)查期的情況,拉長(zhǎng)交易的時(shí)間跨度,提高了其機(jī)會(huì)成本,并增加交易成功的不確定性。
第二,委員會(huì)對(duì)于“受管轄的交易”類型的擴(kuò)充使得審查的界限逐漸模糊,容易造成審查的普遍化和泛政治化,尤其是對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)。
第三,對(duì)于中國(guó)企業(yè)投資美國(guó)高新技術(shù)行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)等行業(yè)影響巨大。
5.中國(guó)應(yīng)對(duì)特朗普保護(hù)主義經(jīng)濟(jì)政策的對(duì)策
5.1政府層面
1、積極重啟中美BIT談判,秉持求同存異的原則進(jìn)一步完成磋商。
2、借鑒美國(guó)和其他國(guó)家的外國(guó)直接投資國(guó)家安全審查制度,建立相應(yīng)的完善的體制,以權(quán)衡國(guó)家安全保護(hù)和引進(jìn)外國(guó)直接投資之間的關(guān)系。
3、完善對(duì)外直接投資監(jiān)管政策,引導(dǎo)企業(yè)投資流向有發(fā)展?jié)摿Φ膶?shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè),同時(shí)處理好引導(dǎo)投資流向和防范資本外逃的關(guān)系,提高企業(yè)的投資效率。
5.2企業(yè)層面
1、適應(yīng)美國(guó)的法律法規(guī)。中國(guó)企業(yè)赴美投資時(shí)首先應(yīng)該了解美國(guó)的外國(guó)直接投資政策,尤其是國(guó)家安全審查制度的流程,積極配合申報(bào)與審查。
2、做好盡職調(diào)查,避免信息不對(duì)稱的情況發(fā)生。
3、靈活選擇進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的投資方式。
4、適應(yīng)當(dāng)?shù)匚幕?,采取公關(guān)策略。
5、除了美國(guó)之外,還可尋找全球各地的其他優(yōu)良資產(chǎn)進(jìn)行投資。
【參考文獻(xiàn)】
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