張聰

摘 要 隨著國際社會廣泛接受“一帶一路”倡議，眾多國內(nèi)電力工程企業(yè)開始大力推進(jìn)海外業(yè)務(wù)，而市場上項目類型也在發(fā)生著變遷，越來越多的國家要求以BOT項目融資的方式，開發(fā)電力工程項目。但是海外電力工程的BOT項目融資過程非常繁雜，并且在融資全過程也會受到多方面的影響，所以電力工程企業(yè)執(zhí)行BOT項目融資需要承擔(dān)很大的風(fēng)險。本文將簡述電力工程BOT項目的風(fēng)險特征，指出電力工程BOT項目風(fēng)險的表現(xiàn)形式。

關(guān)鍵詞 電力工程 BOT 融資風(fēng)險 風(fēng)險特征 表現(xiàn)形式

一、引言

電力工程與國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及人民的生活息息相關(guān)，為了加快國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，提高人民的生活質(zhì)量，每一個國家都將發(fā)展電力工程項目作為國家戰(zhàn)略，并給予一定的政策支持，但是中國電力工程企業(yè)開發(fā)海外電力工程BOT項目融資依然需要承擔(dān)很多風(fēng)險。

二、電力BOT項目融資項目的風(fēng)險特征

（一）階段性

隨著中國企業(yè)參與海外電力工程BOT項目不斷增多，在融資過程當(dāng)中所遇到的風(fēng)險也在不斷增加。電力BOT項目融資風(fēng)險在階段性上主要表現(xiàn)在兩個方面：在電力工程BOT項目的不同階段所遇到的融資風(fēng)險體現(xiàn)方式不同，我國的電力工程在海外進(jìn)行發(fā)展需要不斷與當(dāng)?shù)厥袌鲞M(jìn)行融合，隨著項目的推動，企業(yè)需要面對不同合作模式，包括所在國政府、購電公司等，不同合作模式帶來不同風(fēng)險體現(xiàn)方式，最主要的風(fēng)險類型包括：政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險以及項目風(fēng)險，并且有的風(fēng)險存在項目的不同階段。

（二）復(fù)雜性

海外電力工程在進(jìn)行BOT項目融資的時候需要當(dāng)?shù)卣闹С帧２⑶胰谫Y的參與方眾多，導(dǎo)致一旦發(fā)生風(fēng)險會有眾多的責(zé)任方，就加大了該項目的操作復(fù)雜性。同時電力工程的施工時間較長，規(guī)模較大，在施工的過程當(dāng)中需要當(dāng)?shù)卣膮⑴c，這就決定了海外電力工程的BOT項目融資風(fēng)險的類型復(fù)雜：既有政府參與進(jìn)來的政治風(fēng)險，又有一般工程所具有的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，同時因為電力工程與大眾的聯(lián)系緊密，所以還需要承擔(dān)一定的社會風(fēng)險。

（三）受外界的影響較大

海外電力工程在進(jìn)行BOT項目融資的時候需要當(dāng)?shù)卣畬τ谕顿Y、采購、勞工政策、施工許可多份審批文件，所以項目的推進(jìn)一開始就受到了當(dāng)?shù)卣募s束。同時在批準(zhǔn)電力工程企業(yè)的BOT融資項目之后當(dāng)?shù)卣疄榱思訌?qiáng)對其的監(jiān)管和約束，在相關(guān)的法律當(dāng)中規(guī)定一旦項目出現(xiàn)問題，政府有權(quán)利單方面中止或者對合同進(jìn)行更改。而任何法律的變化都會直接導(dǎo)致中國電力企業(yè)喪失了主動權(quán)，從而增加了受到外界影響的風(fēng)險。

三、電力BOT項目風(fēng)險的表現(xiàn)形式

（一）投資回收期風(fēng)險

電力工程在成功運(yùn)營之后雖然擁有較好的經(jīng)濟(jì)效益，但是在施工階段和試運(yùn)營階段沒有任何的經(jīng)濟(jì)效益，同時還要承擔(dān)一定的融資風(fēng)險，導(dǎo)致電力工程的成本回收期較長。電力工程企業(yè)為了保證其經(jīng)濟(jì)效益往往會要求政府在規(guī)定的20年期限之內(nèi)給予更大的經(jīng)濟(jì)回收率，但是運(yùn)營期中任何的外部條件波動，都會影響該項目的經(jīng)濟(jì)回報，導(dǎo)致電力工程項目的還本付息承擔(dān)一定的風(fēng)險，從而影響項目的投資回收期和預(yù)期利潤。

（二）完工風(fēng)險

電力BOT項目會在項目前期進(jìn)行大量的可行性論證工作，包括技術(shù)方案設(shè)計和施工方案規(guī)劃，但是在具體實施階段，如果有突發(fā)事件導(dǎo)致工期被延長，或者導(dǎo)致工程的施工成本增加都會造成項目與原先設(shè)計的方案產(chǎn)生較大的偏差，從而對電力工程企業(yè)產(chǎn)生較大的完工風(fēng)險，而任何完工工期的延長，都會傳導(dǎo)至還本付息的風(fēng)險。同時在試運(yùn)營階段也可能有突發(fā)情況產(chǎn)生，而一旦出現(xiàn)涉及工程質(zhì)量問題對用戶的財產(chǎn)生命安全造成危險的，將產(chǎn)生把電力工程企業(yè)的帶入嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)虧損乃至血本無歸的境地。

（三）信用風(fēng)險

與一般的工程融資風(fēng)險不同，電力工程的BOT項目融資信用風(fēng)險始終貫穿于項目推進(jìn)過程當(dāng)中。之所以電力工程的BOT項目融資有如此大的信用風(fēng)險，主要是因為參與融資的債權(quán)人員和企業(yè)之間的關(guān)系導(dǎo)致的。BOT項目融資主要是依靠組成信用團(tuán)體的當(dāng)事人是否能夠按照規(guī)定的合同進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益分配以及是否有足夠的經(jīng)濟(jì)能力來向債權(quán)人償付經(jīng)濟(jì)效益，所以說債權(quán)人在投資之后是否能夠獲取經(jīng)濟(jì)效益沒有受到固定的法律的保證，導(dǎo)致電力工程BOT項目存在信用風(fēng)險。

（四）政治風(fēng)險

每一個國家的電力工程都是本國的經(jīng)濟(jì)命脈，電力工程不僅僅可以取得巨大的經(jīng)濟(jì)效益，同時其直接關(guān)系到了一個國家的工業(yè)化水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，所以海外的電力工程在進(jìn)行BOT項目融資的時候面臨極大的政治風(fēng)險。即便是在和平年代，如果所在國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)不景氣的現(xiàn)象，所在國政府也會有修改簽訂的保障該BOT項目的特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議或購電協(xié)議的動機(jī)，甚至極端情況存在所在國政府直接政府違約，直接提出洽談項目中止的可能性，導(dǎo)致電力工程企業(yè)的發(fā)展面臨進(jìn)退為難的情況。

四、結(jié)語

海外電力工程的BOT項目融資需要得到當(dāng)?shù)卣闹С?，所以項目的成敗與當(dāng)?shù)卣膽B(tài)度以及當(dāng)?shù)氐恼呦⑾⑾嚓P(guān)。當(dāng)電力工程所在國家政局不穩(wěn)定乃至政權(quán)更替的時候，電力工程作為一個國家的發(fā)展命脈便會受到直接的影響，在失去了原有政府和政策的支持之后電力工程的BOT項目的前景會變得不可預(yù)測，甚至很可能血本無歸。但是電力工程BOT項目推動過程中還是要協(xié)調(diào)各方關(guān)系，引入專業(yè)法律顧問把控合同質(zhì)量和自身合規(guī)情況，保證工程質(zhì)量，盡量從自身規(guī)避電力工程BOT項目的風(fēng)險，并在風(fēng)險發(fā)生時有能力去保護(hù)企業(yè)利益。

（作者單位為中國能源建設(shè)集團(tuán)國際工程有限公司）

參考文獻(xiàn)

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