邵剛

摘 要 會計(jì)報(bào)表是企業(yè)提供財(cái)務(wù)信息的主要載體，能夠全面提供企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)成果、現(xiàn)金流量及所有者權(quán)益變動情況的信息，因而，企業(yè)財(cái)務(wù)分析通常都是以會計(jì)報(bào)表提供的信息為基礎(chǔ)的分析。會計(jì)報(bào)表附注作為企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)信息的重要組成部分，提供了對投資者等公司利益相關(guān)者極為有用的大量信息，目前并未被納入財(cái)務(wù)分析體系，導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析結(jié)果可能出現(xiàn)偏差。對此，論文就會計(jì)報(bào)表附注的財(cái)務(wù)分析進(jìn)行了研究，以我國上市公司附注模板為例，從會計(jì)報(bào)表附注所能提供的內(nèi)容出發(fā)，闡述了財(cái)務(wù)報(bào)表附注分析如何彌補(bǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的缺陷，有助于使用者更全面的了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

關(guān)鍵詞 會計(jì)報(bào)表 會計(jì)報(bào)表附注 財(cái)務(wù)分析

隨著社會的不斷進(jìn)步與發(fā)展，經(jīng)濟(jì)規(guī)模的持續(xù)增長，經(jīng)濟(jì)活動多樣性、復(fù)雜性使得資本市場愈發(fā)活躍并不斷創(chuàng)新，投融資、并購重組等經(jīng)濟(jì)活動使得人們對高質(zhì)量會計(jì)信息需求愈來愈強(qiáng)烈。財(cái)務(wù)報(bào)表作為會計(jì)信息的終端表達(dá)形式，是一種最高效、最精簡的手段，但正是由于它的高度概括性，使得它所展示的會計(jì)信息高度抽象，其固定格式限制了信息的輸出，造成其所提供的信息有限，而會計(jì)報(bào)表附注是會計(jì)報(bào)表信息的有益補(bǔ)充，為投資者等公司利益相關(guān)者提供了極為有用的大量信息。那么，如何利用會計(jì)報(bào)表附注所提供的信息進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，為企業(yè)利益相關(guān)者決策提供更為有用的信息？目前關(guān)于這一問題，已有研究鮮有探討，對此本文就此問題展開了研究。

一、相關(guān)概念及理論

會計(jì)報(bào)表是對日常核算的資料按一定的表格形式進(jìn)行匯總反映和綜合反映的報(bào)告文件。由于日常核算資料具有零星、分散、量大等特點(diǎn)，為了便于各級管理人員一目了然地掌握企業(yè)、單位一定時期的經(jīng)濟(jì)活動情況及其效益，必須將日常核算的資料按統(tǒng)一規(guī)定的格式和口徑進(jìn)行匯總和綜合。

會計(jì)報(bào)表附注（Accounting statement notes）就是對會計(jì)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、編制原理和方法及主要項(xiàng)目等所作的解釋和進(jìn)一步說明，以便報(bào)表的使用者全面、正確地理解會計(jì)報(bào)表。

財(cái)務(wù)分析是以會計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和增長能力狀況等進(jìn)行分析與評價的經(jīng)濟(jì)管理活動。它是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。

財(cái)務(wù)分析的方法與分析工具眾多，具體應(yīng)用應(yīng)根據(jù)分析者的目的而定。最經(jīng)常用到的還是圍繞財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行單指標(biāo)、多指標(biāo)綜合分析、再加上借用一些參照值（如預(yù)算、目標(biāo)等），運(yùn)用一些分析方法（比率、趨勢、結(jié)構(gòu)、因素等）進(jìn)行分析，然后通過直觀、人性化的格式（報(bào)表、圖文報(bào)告等）展現(xiàn)給用戶。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行加工、分析、比較、評價和解釋。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法，主要有趨勢分析法和比率分析法兩種。進(jìn)行分析的數(shù)據(jù)能夠在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中直接獲取或者計(jì)算形成。然而反映企業(yè)償債能力、運(yùn)營能力和獲利能力等指標(biāo)，如透過無形資產(chǎn)和遞延收益看企業(yè)創(chuàng)新能力，通過關(guān)聯(lián)交易看大股東侵占程度，通過會計(jì)政策選擇看企業(yè)稅務(wù)籌劃狀況等，無法從財(cái)務(wù)報(bào)表中直接取得，必須通過財(cái)務(wù)報(bào)表附注進(jìn)行分析，補(bǔ)充、修正后才能反映企業(yè)的真實(shí)情況，體現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的作用。另外，有的投資者更關(guān)注企業(yè)的表外風(fēng)險，未來的預(yù)期風(fēng)險，這部分內(nèi)容直接來自會計(jì)報(bào)表附注中的“或有事項(xiàng)”“期后事項(xiàng)”“與金融資產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險”等附注內(nèi)容。

二、會計(jì)報(bào)表附注與財(cái)務(wù)分析指標(biāo)相結(jié)合的財(cái)務(wù)分析

我國現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則-第30號財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》對會計(jì)報(bào)表附注所應(yīng)涵蓋的內(nèi)容作出了最基本的要求，另外，對于一些必要或特殊事項(xiàng)的披露標(biāo)準(zhǔn)，散見于會計(jì)準(zhǔn)則中的其他具體準(zhǔn)則條文中。本文擬結(jié)合會計(jì)準(zhǔn)則，主要參照A股的附注模板形式以及內(nèi)容，論述會計(jì)報(bào)表附注對財(cái)務(wù)分析的影響路徑。

（一）會計(jì)報(bào)表附注對財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的影響

財(cái)務(wù)分析最經(jīng)常用到的還是圍繞財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行單指標(biāo)、多指標(biāo)綜合分析，這些指標(biāo)大體分為償債能力指標(biāo)、運(yùn)營能力指標(biāo)、盈利能力分析、發(fā)展能力分析、價值分析以及綜合體系分析。會計(jì)報(bào)表附注對上述各類指標(biāo)或多或少的會產(chǎn)生相應(yīng)影響。

1.對償債能力指標(biāo)的影響。償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。無論哪種償債能力指標(biāo)，計(jì)算公式的分子均為企業(yè)的資產(chǎn)項(xiàng)，僅依靠會計(jì)報(bào)表計(jì)算比率而得出償債能力的局限于在于：

（1）受限資產(chǎn)數(shù)字無法從報(bào)表中取得。直接使用資產(chǎn)負(fù)債表中相關(guān)資產(chǎn)數(shù)字作為分子，最大的問題是無法剔除受限資產(chǎn)可能帶來的影響，特別是流動資產(chǎn)被抵押后對于短期償債能力指標(biāo)影響甚大。財(cái)務(wù)分析者必須從會計(jì)報(bào)表附注中才能得到抵押、擔(dān)保信息。這些信息通常散見于各科目注釋以及附注中對“所有權(quán)受限資產(chǎn)”“或有事項(xiàng)”的專門披露中。

（2）應(yīng)考慮附注中揭示的行業(yè)因素的影響。被分析企業(yè)的行業(yè)披露也相當(dāng)重要，不同行業(yè)的指標(biāo)并不能簡單類比，在分析流動比率和速動比率時，應(yīng)根據(jù)不同行業(yè)的經(jīng)營周期來調(diào)整相關(guān)指標(biāo)，行業(yè)信息通常在附注“公司基本情況中進(jìn)行披露”。

（3）應(yīng)考慮附注中披露的法律主體的影響。在集團(tuán)合并報(bào)表中，基本情況中需要披露合并戶數(shù)以及比較上期的增減變動，該部分還需要結(jié)合在“其他主體中權(quán)益”的披露一同分析。集團(tuán)合并報(bào)表與單體報(bào)表雖然使用相同指標(biāo)，但是集團(tuán)合并報(bào)表并不是一個法律主體，所以以合并報(bào)表為基礎(chǔ)計(jì)算出的償債指標(biāo)往往會誤導(dǎo)債權(quán)人的判斷，此時債權(quán)人（指母公司）需使用母公司單體報(bào)表計(jì)算，其他子公司的流動資產(chǎn)僅能視為一種流動性的擔(dān)保。

2.對營運(yùn)能力指標(biāo)的影響。營運(yùn)能力指標(biāo)通常包含應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。會計(jì)報(bào)表附注具體影響表現(xiàn)在：

（1）備抵賬戶數(shù)字無法從報(bào)表中取得。會計(jì)準(zhǔn)則從謹(jǐn)慎性原則出發(fā)，要求企業(yè)管理層對各項(xiàng)資產(chǎn)在期末進(jìn)行減值測試，計(jì)提的減值作為該項(xiàng)資產(chǎn)的備抵項(xiàng)，會計(jì)報(bào)表直接列示備抵后的賬面價值。修訂了新版會計(jì)報(bào)表格式，將應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款合二為一，至此，沒有會計(jì)報(bào)表附注已無法直接計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。同樣的原因，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)等指標(biāo)也面臨著相同的問題。

（2）在橫向、縱向比較時應(yīng)考慮附注披露的不同行業(yè)的影響。在附注的基本情況中，行業(yè)信息尤為重要，例如，同屬商品流通的零售行業(yè)和批發(fā)行業(yè)，對比其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就沒有意義，零售業(yè)賒銷比例極小、而批發(fā)行業(yè)賒銷卻是其普遍的經(jīng)營模式。報(bào)表使用者需要了解企業(yè)行業(yè)背景甚至要對行業(yè)有相應(yīng)研究以及企業(yè)在行業(yè)中所處的地位才能得出最正確的判斷。

3.對獲利能力指標(biāo)的影響。獲利能力相關(guān)指標(biāo)，均是以利潤作為公式分子，如銷售利潤率中的毛利潤，凈資產(chǎn)收益率中的凈利潤等，因此影響利潤的因素可視為影響獲利能力的因素，在進(jìn)行指標(biāo)分析時，僅從會計(jì)報(bào)表中獲取數(shù)字同樣存在著局限性，具體體現(xiàn)在：

（1）合并范圍變化的影響。對于集團(tuán)合并報(bào)表，合并范圍一旦變更，可能對集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況及獲利能力產(chǎn)生巨大的影響，如果不考慮合并范圍的因素，僅以指標(biāo)進(jìn)行不同期間的縱向比較，很有可能對報(bào)表使用者造成誤導(dǎo)。因此，在會計(jì)報(bào)表附注中，準(zhǔn)則要求對“合并范圍變更”及“在其他主體中的權(quán)益”進(jìn)行披露。

（2）關(guān)聯(lián)交易的影響。通過關(guān)聯(lián)交易完全可以把一個經(jīng)營不善的企業(yè)包裝成為明星企業(yè)。而關(guān)聯(lián)交易的影響信息，均無法體現(xiàn)在會計(jì)報(bào)表上。因此，會計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)必須披露關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易金額及其定價方式。

（3）稅負(fù)率對獲利能力的影響。準(zhǔn)則要求會計(jì)報(bào)表附注單獨(dú)披露稅率，不同行業(yè)稅率差異較大，特別是稅收優(yōu)惠政策使得不同地區(qū)同一行業(yè)稅負(fù)率并不相同。同一地區(qū)、同一行業(yè)也可能因?yàn)檫m用優(yōu)惠政策與否造成稅負(fù)差異，報(bào)表使用人在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時有必要通過相應(yīng)的披露來評估稅收因素對企業(yè)獲利能力所造成的影響。

（二）報(bào)表附注中的會計(jì)政策披露對財(cái)務(wù)分析的綜合影響

不同會計(jì)政策的選擇，對會計(jì)報(bào)表核算結(jié)果影響巨大，現(xiàn)以固定資產(chǎn)折舊舉例，假設(shè)甲、乙兩家企業(yè)擁有相同設(shè)備A，取得該設(shè)備成本同為1000萬元，即使在開始使用時間、使用方向方法、使用強(qiáng)度均相同的情況下，兩家企業(yè)選用不同折舊政策并不違反現(xiàn)行準(zhǔn)則。如果甲、乙均估計(jì)該設(shè)備使用壽命為5年，而甲采用直線法、乙采用年數(shù)總和法計(jì)提折舊，甲第一年計(jì)提折舊為200萬元，乙第一年折舊則為333.33萬元，在不考慮其他因素的情況下，甲第一年核算的利潤額高于乙133.33萬元。此例中，甲、乙的核算結(jié)果均是符合會計(jì)準(zhǔn)則的，從準(zhǔn)則的角度上看也均為公允的，但結(jié)果卻相差巨大。如果沒有附注對會計(jì)政策的充分披露，會計(jì)報(bào)表使用者會簡單得出在第一個年度甲企業(yè)盈利好于乙企業(yè)的錯誤結(jié)論。

會計(jì)估計(jì)的影響更是如此，還以上述企業(yè)為例，甲、乙兩個企業(yè)對該設(shè)備使用壽命的判斷可能不同，假設(shè)甲的管理層認(rèn)為該設(shè)備可使用10年，乙依舊是5年，會計(jì)政策依舊，那么此時甲每年的折舊僅有100萬元，甲第一年核算的利潤額高于乙233.33萬元。會計(jì)估計(jì)是主觀的，是在會計(jì)核算中是無法避免的，在通常情況下也很難由第三方給出客觀的評判，會計(jì)體系中存在著大量的會計(jì)估計(jì)，如固定資產(chǎn)折舊年限、壞賬計(jì)提比例、無形資產(chǎn)攤銷比例、長期資產(chǎn)減值測算模型中的未來現(xiàn)金流預(yù)測等等。

上述例子闡述了在不同企業(yè)橫向比較時解讀會計(jì)政策以及會計(jì)估計(jì)對財(cái)務(wù)分析的影響。那么對同一企業(yè)不同時期的縱向比較分析，會計(jì)準(zhǔn)則同樣做出了披露要求，即企業(yè)需要披露會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)的變更，并且應(yīng)追溯對上期報(bào)表的影響。會計(jì)準(zhǔn)則要求政策變更采用追溯調(diào)整法，會計(jì)估計(jì)變更采用未來適用法，但必須單段具體披露同期可比報(bào)表的具體影響數(shù)字，以使報(bào)表具有縱向可比性。

三、會計(jì)報(bào)表附注的單項(xiàng)分析

對于一個優(yōu)秀財(cái)務(wù)分析者，財(cái)務(wù)分析不能僅僅滿足于對歷史數(shù)據(jù)分析，更重要的是要揭示未來，縱向分析（指標(biāo)、圖、表）可以起到一定的趨勢作用，但是會計(jì)報(bào)表附注中有些項(xiàng)目卻能非常直觀地反映風(fēng)險。具體舉例如下：

（一）持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的披露

相關(guān)法規(guī)要求企業(yè)管理當(dāng)局評估企業(yè)未來十二個月內(nèi)企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營的假設(shè)，當(dāng)企業(yè)本期出現(xiàn)諸如資不抵債、現(xiàn)金流極度緊張、債務(wù)違約等事項(xiàng)時，企業(yè)需詳盡披露應(yīng)對措施。該披露規(guī)定本身即能說明該附注的重要性（資不抵債、現(xiàn)金流極度緊張、債務(wù)違約即為財(cái)務(wù)分析的結(jié)果）。

（二）固定資產(chǎn)或投資性房地產(chǎn)的附注披露

企業(yè)擁有大量的房屋、土地，特別是商住類土地，意味著企業(yè)可能存在巨額的表外可預(yù)期收益，特別是企業(yè)擁有未選用公允價值計(jì)量的房地產(chǎn)。一方面企業(yè)按照會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提了折舊，使得這部分房產(chǎn)賬面價值越來越小，而另一方面這些房產(chǎn)在實(shí)際中卻在不斷升值，當(dāng)企業(yè)出售這些房產(chǎn)時會在當(dāng)期形成巨額收益，這種收益甚至超過主營業(yè)務(wù)所能帶來的利潤。

在2018年度以前，上述信息在會計(jì)報(bào)表中僅能與其他固定資產(chǎn)混在一起列報(bào)，但是在附注中會進(jìn)行分類披露。為了增加報(bào)表信息的有用性，財(cái)政部于2017年5月印發(fā)了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第42號——持有待售的非流動資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營》（財(cái)會〔2017〕13號，以下簡稱持有待售準(zhǔn)則），因此2018年度的會計(jì)報(bào)表已增設(shè)了該項(xiàng)目，同時會計(jì)報(bào)表附注中也應(yīng)對該項(xiàng)進(jìn)行詳細(xì)披露。

（三）無形資產(chǎn)的附注披露

該項(xiàng)目往往能夠反映企業(yè)擁有的核心資源，是最直觀反映企業(yè)核心競爭力的附注項(xiàng)目。例如影視娛樂業(yè)的IP資源、傳統(tǒng)行業(yè)的土地資源、技術(shù)性企業(yè)的專利技術(shù)軟件著作權(quán)、采掘業(yè)的探礦權(quán)或采礦權(quán)、醫(yī)藥企業(yè)的三期臨床新藥等等。任何一個專業(yè)的報(bào)告使用者都不會放過對此部分附注披露的內(nèi)容進(jìn)行詳盡的分析，因?yàn)樗坏砥髽I(yè)過去所擁有的資產(chǎn)，還預(yù)示著企業(yè)未來的發(fā)展。

（四）遞延收益的附注披露

準(zhǔn)則要求附注中應(yīng)披露“遞延收益”的具體組成及文件依據(jù)，該披露往往反映了該企業(yè)的研發(fā)能力，某一項(xiàng)課題形成的大額遞延收益往往預(yù)示著企業(yè)可能在某項(xiàng)（披露中一般有相關(guān)明細(xì)）科研領(lǐng)域存在著領(lǐng)先優(yōu)勢，而一般傳統(tǒng)行業(yè)的“遞延收益”可能僅僅是地方政府的一般財(cái)政補(bǔ)助，而企業(yè)對政府財(cái)政補(bǔ)貼存在過度依賴，預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營狀況并不良好。

（五）承諾及或有事項(xiàng)

承諾及或有事項(xiàng)，會在很大程度上影響企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，但這些事項(xiàng)卻是表外事項(xiàng)。對于或有事項(xiàng)，會計(jì)準(zhǔn)則要求管理層預(yù)計(jì)其發(fā)生的可能性，僅當(dāng)或有損失類事項(xiàng)發(fā)生的可能性達(dá)到一定概率時，才會被計(jì)入會計(jì)報(bào)表-預(yù)計(jì)負(fù)債項(xiàng)目。當(dāng)可能性不強(qiáng)時，或有損失類事項(xiàng)諸如該事項(xiàng)形成的原因、經(jīng)濟(jì)利益流出不確定性的說明、預(yù)計(jì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響（如無法估計(jì)應(yīng)說明原因）以及獲得補(bǔ)償?shù)目赡苄跃蟊慌队跁?jì)報(bào)表附注中，如未決訴訟、企業(yè)對外擔(dān)保事項(xiàng)等，該事項(xiàng)一旦發(fā)生會引發(fā)企業(yè)損失，導(dǎo)致現(xiàn)金流出。

（六）資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的披露

該附注披露的依然為表外事項(xiàng)，公司應(yīng)按《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第29號——資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)》的規(guī)定，說明每項(xiàng)重要的資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng)（通常包括資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生重大訴訟、仲裁、承諾;資產(chǎn)負(fù)債表日后資產(chǎn)價格、稅收政策、外匯匯率發(fā)生重大變化;資產(chǎn)負(fù)債表日后因自然災(zāi)害導(dǎo)致資產(chǎn)發(fā)生重大損失;資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)行股票和債券以及其他巨額舉債;資產(chǎn)負(fù)債表日后資本公積轉(zhuǎn)增資本;資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生巨額虧損;資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生企業(yè)合并或處置子公司）的性質(zhì)、內(nèi)容，及其對財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響。顯然該項(xiàng)披露的事項(xiàng)對企業(yè)下一期甚至連續(xù)幾期的影響均可以直接測算，從而使財(cái)務(wù)分析者對企業(yè)未來得到較為清晰的判斷。

四、結(jié)語

在財(cái)務(wù)分析中，僅僅依靠會計(jì)報(bào)表，得出的結(jié)論往往是片面的，甚至是錯誤的，極端情況下會誤導(dǎo)報(bào)表使用者作出相悖的判斷。只有將會計(jì)報(bào)表與其附注分析充分結(jié)合，仔細(xì)閱讀深入研究會計(jì)報(bào)表附注，才能正確評價企業(yè)的償債能力、運(yùn)營能力和獲利能力，充分揭示風(fēng)險，減少報(bào)表使用者對會計(jì)報(bào)表的誤讀。

（作者單位為中海油新能源濰坊風(fēng)電有限公司）

參考文獻(xiàn)

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