(天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 天津 300222)

一、研究意義

通過(guò)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評(píng)估的研究，可以規(guī)范合理地評(píng)估其價(jià)值，有利于保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)出質(zhì)者和提供融資貸款的金融機(jī)構(gòu)兩方的利益，有利于提高企業(yè)研發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的積極性，長(zhǎng)此以往能促進(jìn)我國(guó)科技創(chuàng)造發(fā)明的進(jìn)一步發(fā)展。另外，有利于知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展。雖然我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易量數(shù)目可觀，但是平均成交額卻不高，且大部分知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值低，不能有效地轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，價(jià)值低的知識(shí)產(chǎn)權(quán)在市場(chǎng)里濫竽充數(shù)，驅(qū)逐價(jià)值高的，使價(jià)值高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)反而得不到保護(hù)。合理評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值能有效促進(jìn)企業(yè)當(dāng)前環(huán)境下發(fā)明創(chuàng)造專(zhuān)利和投資使用專(zhuān)利的積極性。

二、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評(píng)估特殊性及存在的問(wèn)題

(一)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評(píng)估的特殊之處

通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的質(zhì)押來(lái)獲取資金是一種年輕的、新近興起的融資方式，這種新型融資方式的興起，也引發(fā)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評(píng)估業(yè)務(wù)的發(fā)展，資產(chǎn)評(píng)估在其中不僅有估值的作用，更是相當(dāng)于連接金融機(jī)構(gòu)和科技型企業(yè)的橋梁，是融資交易的促成者。第一，增進(jìn)雙方互相之間的信息了解，解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，避免交易破裂。第二，合理的估值能夠降低金融機(jī)構(gòu)提供融資的風(fēng)險(xiǎn)，也能保障金融機(jī)構(gòu)的利益。所以資產(chǎn)評(píng)估在其中不僅有估值的作用，更相當(dāng)于一個(gè)獨(dú)立的第三方。從小處看，資產(chǎn)評(píng)估是促進(jìn)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的達(dá)成，從大局看，合理地評(píng)估質(zhì)押知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值有助于科技型企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)家科學(xué)技術(shù)的發(fā)展。

(二)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評(píng)估存在的問(wèn)題

一是評(píng)估難度大。與其他資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估相比，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的評(píng)估略顯艱難。知識(shí)產(chǎn)權(quán)屬于無(wú)形資產(chǎn)的一種，本來(lái)就具有極大的評(píng)估難度，更遑論知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評(píng)估，不僅具有其自身的不確定性，更有因用于質(zhì)押對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)帶來(lái)的質(zhì)押影響，極大地增加了評(píng)估難度。二是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評(píng)估機(jī)構(gòu)數(shù)量少。與會(huì)計(jì)師事務(wù)所、房地產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等機(jī)構(gòu)比起來(lái)，成熟的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)還屬少數(shù)。目前，我國(guó)擁有無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估能力的評(píng)估機(jī)構(gòu)數(shù)量過(guò)少不足以滿足融資需要。三是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)太大。資產(chǎn)評(píng)估是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中關(guān)鍵的一環(huán)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)大部分來(lái)自評(píng)估過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，除了知識(shí)產(chǎn)權(quán)這一無(wú)形資產(chǎn)本身的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，在具體質(zhì)押融資操作時(shí)，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)也需額外考慮，尤其是質(zhì)押狀態(tài)下的知識(shí)產(chǎn)權(quán)并非實(shí)質(zhì)的占有，同時(shí)，市場(chǎng)方面也極不穩(wěn)定，從而使知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)大、難度高。

三、基本評(píng)估方法的適用性研究

(一)三種方法具體分析

1.成本法分析

科技成功從設(shè)想到研發(fā)，歷經(jīng)很多過(guò)程，其中直接成本有材料成本、工資薪酬、固定資產(chǎn)支出、資料咨詢費(fèi)、鑒定費(fèi)、員工培訓(xùn)費(fèi)、差旅費(fèi)和其他費(fèi)用；間接成本有管理費(fèi)用、相關(guān)稅費(fèi)以及涉及的其他相關(guān)費(fèi)用等。每一個(gè)階段的成本都應(yīng)該包含在里面，這只是專(zhuān)利研發(fā)過(guò)程中的成本。而且研發(fā)專(zhuān)利，不是一次就能成功的，往往要經(jīng)歷很多次失敗后才能成功，這期間失敗所產(chǎn)生的費(fèi)用往往成為企業(yè)研發(fā)專(zhuān)利的沉沒(méi)成本。研發(fā)完之后，還要考慮知識(shí)產(chǎn)權(quán)在申請(qǐng)產(chǎn)權(quán)保護(hù)時(shí)花費(fèi)的費(fèi)用和知識(shí)產(chǎn)權(quán)在交易的時(shí)候花費(fèi)的交易費(fèi)用。這里的交易費(fèi)用是指那些在交易過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用支出，包括技術(shù)鑒定等相關(guān)服務(wù)費(fèi)用、差旅費(fèi)及管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、稅費(fèi)。在使用成本法評(píng)估時(shí)，需要對(duì)現(xiàn)有方法進(jìn)行改進(jìn)，才能運(yùn)用到實(shí)際中去。大部分專(zhuān)利在研發(fā)過(guò)程中，沉沒(méi)成本往往被忽略，只關(guān)注到了研發(fā)成功那一次的成本。所以，實(shí)際運(yùn)用中也要注意沉沒(méi)成本。

2.市場(chǎng)法分析

市場(chǎng)法的使用與相關(guān)資產(chǎn)交易市場(chǎng)的有無(wú)、交易市場(chǎng)的完善和發(fā)展程度密切相關(guān)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、市場(chǎng)的完善和資產(chǎn)評(píng)估理論的發(fā)展，市場(chǎng)法日益成為一種重要的資產(chǎn)評(píng)估方法。市場(chǎng)法主要有直接比較和間接比較兩種方法。直接比較是直接將評(píng)估對(duì)象與所選參照物進(jìn)行比較，根據(jù)二者之間的基本特征的不同，得出評(píng)估對(duì)象相對(duì)于參照物的修正系數(shù)，利用修正系數(shù)對(duì)參照物交易價(jià)格修正進(jìn)而得出評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。間接比較法是利用資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，分別對(duì)評(píng)估對(duì)象和參照物進(jìn)行打分，得到各自的分值后再求出二者的比值，根據(jù)參照物的市場(chǎng)交易價(jià)格，和評(píng)估對(duì)象與參照物得分之比求出評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。這兩種方法都需要找參照物，但問(wèn)題是知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有排他性，在一定區(qū)域、一定時(shí)間內(nèi)，不會(huì)有相同的兩種專(zhuān)利，這就決定了不同的知識(shí)產(chǎn)權(quán)之間，沒(méi)有什么可比性，目前知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資缺乏充分活躍的市場(chǎng)，沒(méi)有可比的案例。我國(guó)無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)本身就有限，評(píng)估過(guò)程中，無(wú)法從市場(chǎng)中得到有用的信息。

3.收益法分析

第一，在我國(guó)，有相當(dāng)一部分知識(shí)產(chǎn)權(quán)沒(méi)有轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，無(wú)法合理地估算出它的預(yù)期收入。況且科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，必須有其他有形無(wú)形資產(chǎn)的配合，將其他資產(chǎn)分離出去，得到獨(dú)立的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值。第二，專(zhuān)利權(quán)有地域性和時(shí)間性的特點(diǎn)，即知識(shí)產(chǎn)權(quán)只在一定時(shí)間內(nèi)才受到當(dāng)?shù)胤杀Ｗo(hù)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估需要參考其剩余年限。第三，收益法本身折現(xiàn)率的預(yù)測(cè)，收入的預(yù)測(cè)難度就比較大，再加上專(zhuān)利權(quán)的局限性、時(shí)間性、地域性，專(zhuān)利權(quán)的使用壽命極大影響著評(píng)估，在專(zhuān)利本身的局限性的基礎(chǔ)上再去預(yù)期收入，顯得更為艱難?，F(xiàn)有的收益法的理論基礎(chǔ)，不適合知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的評(píng)估，需要做出改進(jìn)才可。

使用收益法評(píng)估時(shí)，要關(guān)注知識(shí)產(chǎn)權(quán)的壽命，不僅是它的自然壽命、法律壽命，還包括它的經(jīng)濟(jì)壽命。經(jīng)濟(jì)壽命的結(jié)束并不意味著自然壽命也同樣結(jié)束，自然壽命的完結(jié)才意味著知識(shí)產(chǎn)權(quán)徹徹底底失去其使用價(jià)值，那么即將代替它的就是新的更為先進(jìn)的技術(shù)。如果一項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)投入生產(chǎn)后，產(chǎn)品的成本在生產(chǎn)過(guò)程中越來(lái)越高，利潤(rùn)逐漸降低，這種情況，就是其經(jīng)濟(jì)壽命減少的表現(xiàn)。評(píng)估過(guò)程中，評(píng)估人員就要確定知識(shí)產(chǎn)權(quán)的當(dāng)前周期，是處于生命周期的哪個(gè)階段，其法律壽命、經(jīng)濟(jì)壽命還有多少，還要參考交易合同，確定合同壽命。

(二)提出質(zhì)押系數(shù)法的思路

收益法本身靈活方便，對(duì)各種資產(chǎn)的評(píng)估適應(yīng)性較強(qiáng)，而且其自身理論體系與知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價(jià)值相符——知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獲利能力轉(zhuǎn)化為其未來(lái)收益以評(píng)估用來(lái)質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值。但是，受我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展所限，并且評(píng)估人員主觀意志極大影響評(píng)估參數(shù)的取得，收益法的應(yīng)用還存在難度?？梢?jiàn)如果能解決參數(shù)取值問(wèn)題，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評(píng)估問(wèn)題的解決極為有利。

借鑒評(píng)估商譽(yù)時(shí)的思路，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)采取質(zhì)押系數(shù)法，進(jìn)行分離評(píng)價(jià)。以收益法為基礎(chǔ)，在評(píng)估待質(zhì)押知識(shí)產(chǎn)權(quán)時(shí)把知識(shí)產(chǎn)權(quán)因質(zhì)押而受到的影響從正常狀態(tài)下的評(píng)估價(jià)值中抽離出來(lái)，先評(píng)估該項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)處于未受質(zhì)押影響的正常狀態(tài)下的市場(chǎng)價(jià)值，然后再研究當(dāng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)時(shí)，質(zhì)押狀態(tài)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值產(chǎn)生的影響。如此一來(lái)，使評(píng)估過(guò)程簡(jiǎn)單、直接，減少評(píng)估人員工作量。分別對(duì)正常未質(zhì)押狀態(tài)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和質(zhì)押狀態(tài)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的影響進(jìn)行評(píng)估，可以讓信息使用者更直接地了解知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值以及質(zhì)押融資對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值所產(chǎn)生的影響。這樣在融資時(shí)可以幫助科技型中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)更清楚地把握知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值，有利于降低風(fēng)險(xiǎn)。這種從收益法改進(jìn)的分離評(píng)價(jià)法可以解決知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評(píng)估的問(wèn)題。

四、質(zhì)押系數(shù)法

(一)質(zhì)押系數(shù)法基本公式

知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評(píng)估值=正常狀態(tài)下知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)價(jià)值-質(zhì)押影響

正常狀態(tài)下，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值是其中一個(gè)參數(shù)，即為以收益法或其他兩種基本方法對(duì)未質(zhì)押狀態(tài)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評(píng)估的估值。質(zhì)押影響是另一個(gè)參數(shù)，是指質(zhì)押對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生的綜合影響，這一影響要靠質(zhì)押系數(shù)得出，即

質(zhì)押影響=正常狀態(tài)下的知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)價(jià)值×質(zhì)押影響系數(shù)

其中，質(zhì)押系數(shù)的得出依靠的是評(píng)估人員基于客觀條件對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值因質(zhì)押而受到影響的變動(dòng)程度做出的評(píng)估判斷。因此市場(chǎng)條件和評(píng)估人員的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)在此起到了至關(guān)重要的作用。但我國(guó)目前知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)尚不完善，交易案例很少，所以客觀條件較差。同時(shí)因?yàn)闊o(wú)形資產(chǎn)評(píng)估起步晚、發(fā)展慢、評(píng)估經(jīng)驗(yàn)不足，因而評(píng)估人員素質(zhì)有待提高。這兩點(diǎn)導(dǎo)致評(píng)估難度較大。

(二)質(zhì)押系數(shù)法評(píng)估流程

首先評(píng)估人員實(shí)地考察待評(píng)估資產(chǎn)，收集該知識(shí)產(chǎn)權(quán)當(dāng)前情況的相關(guān)信息，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律壽命、技術(shù)水平和產(chǎn)品發(fā)展前景、盈利情況等。其次評(píng)估人員評(píng)估該知識(shí)產(chǎn)權(quán)在正常狀態(tài)下的市場(chǎng)價(jià)值，根據(jù)實(shí)地考察到的不同情況，運(yùn)用三種基本評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估。再次確定質(zhì)押環(huán)境對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的綜合影響系數(shù)，根據(jù)質(zhì)押影響系數(shù)得出質(zhì)押影響。最后從正常市場(chǎng)價(jià)值中剝離質(zhì)押對(duì)價(jià)值的影響，最終得出結(jié)果，確定質(zhì)押影響系數(shù)這一步是至關(guān)重要的。

(三)質(zhì)押影響系數(shù)的確定

如何確定質(zhì)押對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的綜合影響系數(shù)是評(píng)估質(zhì)押融資知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重點(diǎn)，對(duì)此可以利用綜合評(píng)價(jià)法來(lái)確定。綜合評(píng)價(jià)法就是用多種指標(biāo)對(duì)評(píng)估對(duì)象進(jìn)行分析，然后用一個(gè)能反映綜合情況的指標(biāo)替代這多種指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。首先應(yīng)建立一個(gè)評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，估算影響系數(shù)的大概范圍，該指標(biāo)體系應(yīng)該視知識(shí)產(chǎn)權(quán)的客觀環(huán)境而定，可以在咨詢相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜业幕A(chǔ)之上進(jìn)行擬定，并確定各指標(biāo)的取值范圍。其次要有針對(duì)性地對(duì)質(zhì)押融資知識(shí)產(chǎn)權(quán)的各種具體情況確定這些指標(biāo)各自所占比重，邀請(qǐng)至少五名評(píng)估人員對(duì)其打分，建議使用百分制計(jì)算，這樣計(jì)算方便、結(jié)果合理。最后匯總各指標(biāo)分?jǐn)?shù)和比重，構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)模型。

五、結(jié)論

知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資關(guān)鍵因素就是質(zhì)押融資知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估，這個(gè)估值是金融機(jī)構(gòu)提供貸款的重要依據(jù)，而且正確的估值能降低融資風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)新型的融資方式能解決科技型中小企業(yè)的資金問(wèn)題，打破其沒(méi)有資金無(wú)力發(fā)展科技，反過(guò)來(lái)又阻礙其企業(yè)發(fā)展的惡性循環(huán)，推動(dòng)其科研技術(shù)的進(jìn)步，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)科技進(jìn)步。所以，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資時(shí)，正確的估值是最重要的問(wèn)題。本文先是探討了三大方法的可行性，然后，在收益法的基礎(chǔ)上提出質(zhì)押系數(shù)法用以評(píng)估質(zhì)押融資知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值。目前知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評(píng)估體系尚不完善，評(píng)估難度和風(fēng)險(xiǎn)很大，分離評(píng)價(jià)法是比較適用的方法。但是，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，評(píng)估師對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估的專(zhuān)業(yè)能力還有所欠缺，對(duì)評(píng)估人員的職業(yè)素養(yǎng)方面還有待探討。