(梧州市產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展集團有限公司 廣西 梧州 543000)

一、文化產(chǎn)業(yè)的投資特征

由于各國對文化產(chǎn)業(yè)的定義存在差異，隨著文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不斷發(fā)展擴大，如何界定文化產(chǎn)業(yè)，如何更方便地為文化產(chǎn)業(yè)提供投融資支持，已然成為理論界學(xué)者和實務(wù)界從業(yè)者們共同關(guān)心和研究的重要課題。①國家統(tǒng)計局在2014年出版的《文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)分類》中，對文化產(chǎn)業(yè)的概念定義為：向公眾提供文化、娛樂產(chǎn)品和服務(wù)的活動，以及與這些活動相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)的集合。具體到投融資上，文化產(chǎn)業(yè)投資與其他產(chǎn)業(yè)投資相比，先天性具有以下特征②：

(1)文化產(chǎn)業(yè)鏈條長，投資規(guī)模較大、回報期長，風(fēng)險高。以影視制作為例，前期需要大量的啟動資金來保證政府審批能夠完成。并且從全周期投入來看，融資成本、合同法務(wù)、人員配置、道具生產(chǎn)制作、拍攝控制，直到銀幕排片上線等都需要大量的前期資金投入，產(chǎn)業(yè)鏈條長，項目一般具有較長周期。同時，影響投資回報的不確定因素很多，從產(chǎn)品生產(chǎn)到市場銷售、從票房到廣告收入，各個方面都存在一定的不確定風(fēng)險。

(2)文化產(chǎn)品價值具有衍生性，可以不斷反哺給投資者，投資收益可以長期擴大。文化投資的回報是通過長鏈的分節(jié)轉(zhuǎn)讓和銷售逐步獲得的。例如，動畫產(chǎn)業(yè)一部電影的成功，不僅會帶來直接的票房效益，而且會延伸知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)業(yè)鏈，將卡通形象作為繼續(xù)品牌開發(fā)和經(jīng)營的周圍衍生產(chǎn)品。

(3)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢在于不同產(chǎn)業(yè)的相互滲透、交叉和融合。以傳統(tǒng)紙媒為例，報業(yè)集團運營的趨勢是整個行業(yè)從舊媒體向新媒體轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)型升級為現(xiàn)代信息綜合服務(wù)行業(yè)。目前，國內(nèi)各大報業(yè)集團基本上已完成擴大信息網(wǎng)站建設(shè)，增設(shè)互聯(lián)網(wǎng)附屬業(yè)務(wù)，進入其他與信息服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局。此外，紙媒業(yè)還可以涉及傳統(tǒng)出版、印刷等行業(yè)，如圖書及其他出版物等，文化產(chǎn)業(yè)的這一滲透和行業(yè)交叉性的特點對投資者而言，更有利于實施投資組合戰(zhàn)略。

總體而言，文化產(chǎn)業(yè)投資不僅具有自身的特征，也對文化產(chǎn)業(yè)投資者們提出了更高的水平要求，文化產(chǎn)業(yè)投資者必須具備文化項目風(fēng)險評估、產(chǎn)業(yè)運營前景分析和風(fēng)險長期承受的能力。

二、文化產(chǎn)業(yè)的主要融資渠道

長期以來，我國文化產(chǎn)業(yè)主要依靠政府財政撥款，文化產(chǎn)業(yè)投資融資渠道比較單一。自2003年中國文化體制改革試點以來，在文化體制改革過程迅速推進下，文化產(chǎn)業(yè)投融資機制逐漸成熟，廣大文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)順應(yīng)改革趨勢變化，積極拓寬項目資金來源渠道，探索多元化投融資方案。

從文化產(chǎn)業(yè)的幾大投資主體方向來看，國家財政投資以提供公益性強的公共產(chǎn)品為重點，社會投資以市場化程度高的領(lǐng)域為重點，風(fēng)險投資以風(fēng)險高、回報高的領(lǐng)域為重點。

(一)國家財政撥款

自新中國成立以來，國家財政支出對文化建設(shè)事業(yè)的支持力度不斷加強。近年來，國家更加重視和支持文化產(chǎn)業(yè)的不斷改革，特別是文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加大對文化事業(yè)的投資，2018年文化事業(yè)政府投資增加到928.33億元。從1979年至2018年，文化支出年均增長14.3%。

(二)社會投資

2018年12月25日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于進一步支持文化企業(yè)發(fā)展的規(guī)定》指出，在國家許可范圍內(nèi)，鼓勵和引導(dǎo)社會資本以多種形式投資文化產(chǎn)業(yè)，參與國有經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改制，允許以控股形式參與國有影視制作機構(gòu)、文藝院團改制經(jīng)營，在投資核準、銀行貸款、土地使用、稅收優(yōu)惠、上市融資、發(fā)行債券、對外貿(mào)易等方面給予支持。

(三)銀行貸款

銀行融資是文化產(chǎn)業(yè)融資的主要形式，但存在文化項目評估和融資擔保不暢通等問題。知識產(chǎn)權(quán)和品牌價值等無形資產(chǎn)是文化產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)價值的主要表現(xiàn)形式，其固定資產(chǎn)規(guī)模普遍較小，造成了能夠抵押的固定資產(chǎn)較少，缺少融資擔保。

(四)資本市場直接融資

資本市場直接融資是自籌資金的最重要來源，包括自行募集資金、股票融資等，呈現(xiàn)多元化特征。例如，自籌融資、直接融資推動的出版發(fā)行產(chǎn)業(yè)，打破了單純經(jīng)營性資產(chǎn)、沒有核心收購方參與的文化企業(yè)融資模式，開辟了一種新型的投資方式。出版發(fā)行業(yè)作為一個產(chǎn)業(yè)鏈完整、市場化程度高、產(chǎn)業(yè)特色突出的文化產(chǎn)業(yè)，已成為文化產(chǎn)業(yè)資本運作的集中體現(xiàn)。

(五)風(fēng)險投資

完善的風(fēng)險投資運作可以實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)高風(fēng)險、高利潤的統(tǒng)一。一方面，由于技術(shù)、市場、財務(wù)管理等風(fēng)險因素，文化產(chǎn)業(yè)投資失敗率高達80%；另一方面，良好的文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資可以帶來巨大利潤。

三、文化產(chǎn)業(yè)投融資存在的主要問題

雖然我國文化產(chǎn)業(yè)多元化投融資體制機制正逐步形成，并取得一定的成效，但仍存在融資規(guī)模小、資金來源不足、融資渠道窄等問題，不能滿足文化產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的資金需求。

(一)政府對文化產(chǎn)業(yè)的支持有待加強

政府需要更加積極地制定完善配套措施，引導(dǎo)社會資本進入并保障其權(quán)益，這需要政府繼續(xù)深化文化體制改革和制度創(chuàng)新。

(二)文化企業(yè)直接融資渠道不暢

資本市場融資的運用需要成熟的資本市場和相應(yīng)的制度創(chuàng)新。

資本市場往往要求文化企業(yè)以獨立決策身份參與市場競爭，并承擔相應(yīng)的市場風(fēng)險，同時資本市場對一些上市文化企業(yè)的國有背景表示擔心。監(jiān)管要求極為嚴格的“文化安全”條例，使許多文化企業(yè)在上市過程中面臨失敗困境，希望利用資本市場來獲取文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金的企業(yè)面臨著巨大考驗。

(三)缺乏文化項目評估能力

銀行貸款存在制度性困難。文化產(chǎn)業(yè)主要以知識產(chǎn)權(quán)、品牌價值等無形資產(chǎn)為資產(chǎn)。無形資產(chǎn)的評估與清算是銀行面臨的一個難題。銀行的價值決定往往非常保守，這使優(yōu)秀的文化企業(yè)和項目很難獲得銀行的資金支持。

四、紓解我國文化產(chǎn)業(yè)投融資困難的四點建議

文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要政府、文化企業(yè)等各方的共同努力。政府應(yīng)努力改善文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場環(huán)境，采取積極措施鼓勵和支持社會資本向文化產(chǎn)業(yè)流動。

(一)繼續(xù)加大政府財政投入，充分完善各項配套措施

政府應(yīng)加強文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的統(tǒng)籌規(guī)劃和宏觀調(diào)控，加大文化基礎(chǔ)設(shè)施的財政投入，夯實文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。在市場準入資格方面，進一步放寬各類資本進入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的條件，完善混合所有制的靈活機制，提供公平平等的市場環(huán)境，促進文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的全面市場競爭。

(二)深化文化體制改革，積極探索擴大文化企業(yè)投融資方式

國有文化企業(yè)與政府有著一定的聯(lián)系。深化文化體制改革，建立國有文化企業(yè)市場參與者的自我激勵意識和機制，鼓勵有條件的國有企業(yè)開展股份制改造、股權(quán)收購和股份交換，促進國有資本撬動更大社會資本，提高市場活力。

(三)降低文化市場準入門檻，引導(dǎo)社會資本進入文化產(chǎn)業(yè)

放寬民營資本進入文化產(chǎn)業(yè)的市場準入門檻，積極培育民營企業(yè)參與文化產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展主市場，加大對民營中小文化企業(yè)的扶持力度，特別是對一流、創(chuàng)新、實驗項目的扶持力度。

(四)培養(yǎng)人才，克服文化產(chǎn)業(yè)人力資源瓶頸

文化產(chǎn)業(yè)是一個技術(shù)與文化高度交織的領(lǐng)域，需要具有綜合知識結(jié)構(gòu)、復(fù)合知識背景的人才。文化資本運營、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營等高端人才將成為文化企業(yè)競爭的焦點，是影響我國文化產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的重要因素。通過多種途徑加強人才梯度建設(shè)，鼓勵高素質(zhì)人才加入文化產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)資本與人才的有機結(jié)合，有效促進我國文化產(chǎn)業(yè)健康快速發(fā)展。

注釋：

① 花建：推動文化產(chǎn)業(yè)的集聚發(fā)展——“十二五”期間提升中國文化軟實力的重大課題。

② 北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰:文化產(chǎn)業(yè)投資的特點是高風(fēng)險。