文/馮靜，中國(guó)石油集團(tuán)川慶鉆探工程有限公司

1 融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的比較

租賃的主要形式是融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃。從租賃開(kāi)始日起，二者便有所劃分。若要具體分別出租賃形式，那么在租賃結(jié)束時(shí)，優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)其的選擇權(quán)是否為承租人所享有、租賃期是否占其經(jīng)濟(jì)使用壽命比例的75%或以上、租賃標(biāo)的物是否應(yīng)該轉(zhuǎn)讓給承租人等確認(rèn)條件企業(yè)都應(yīng)當(dāng)需要深刻認(rèn)識(shí)。

2 融資租賃與銀行貸款的比較

與融資租賃相比，銀行貸款有其共通之處：

（1）銀行貸款與融資租賃皆為企業(yè)提供資金融通。融資性銀行貸款與融資租賃的相似性在一些特定的融資項(xiàng)目上尤為明顯，二者可能都會(huì)涉及項(xiàng)目或設(shè)備的后期管理，從而使風(fēng)險(xiǎn)更低。

（2）因?yàn)樾枰獞{借銀行貸款或融資租賃產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流作為保障，因此銀行貸款與融資租賃二種模式下，收取一定的資金——租金或利息——都是必需的，并用以判斷能否升值。

（3）作為一種促銷(xiāo)模式，在結(jié)構(gòu)上或目的上，買(mǎi)方信貸與國(guó)際融資租賃有許多相似之處。

銀行貸款區(qū)別于融資租賃主要表現(xiàn)在：

（1）二者在融資的性質(zhì)上有較大區(qū)別。企業(yè)進(jìn)行銀行貸款的直接目的是為了獲得周轉(zhuǎn)資金，是一種純粹的租金運(yùn)動(dòng)形式，即使實(shí)物運(yùn)動(dòng)與資金運(yùn)動(dòng)往往不同步。在貸款協(xié)議中，不會(huì)對(duì)租金的用途進(jìn)行權(quán)限限制。貸款人與借款企業(yè)之間體現(xiàn)了一種十分明了的借貸關(guān)系。“融資”與“融物”相結(jié)合是融資租賃的直接特點(diǎn)之一，二者相互作用，互為依托。在融資租賃合同中，對(duì)融資的用途進(jìn)行了專(zhuān)門(mén)的限制。承租人選定好需要的設(shè)備，就由設(shè)備供應(yīng)商從出租人處收取設(shè)備總金額，在這一過(guò)程中，資金并不會(huì)經(jīng)由承租人賬戶。在此交易過(guò)程中，實(shí)物運(yùn)動(dòng)與資金運(yùn)動(dòng)往往同步運(yùn)行。

（2）融資的程度不同。企業(yè)向銀行貸款時(shí)，通常都會(huì)被銀行要求必須有一定的常備資金，需提供抵押的物品、有擔(dān)保人。抵押物的價(jià)值相對(duì)而言較低，且對(duì)貸款資金的要求較小。至于融資租賃，其通過(guò)租賃設(shè)備所創(chuàng)造的可預(yù)期現(xiàn)金流與融資租賃資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)該大致一樣，因而有一個(gè)相對(duì)高的融資額度，同時(shí)無(wú)需提供抵押和擔(dān)保。

（3）風(fēng)險(xiǎn)程度不同。中小企業(yè)通過(guò)銀行貸款獲取資金，易受到國(guó)家的宏觀調(diào)控政策如緊縮性的貨幣調(diào)整影響，同時(shí)通貨膨脹等貨幣因素也有不可預(yù)估的影響，導(dǎo)致貨幣價(jià)格受影響，從而造成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較大的波動(dòng)。若中小企業(yè)不及時(shí)隨政府的相關(guān)政策進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的調(diào)整，則易產(chǎn)生破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。采用融資租賃的方式，則可避免這種情況的產(chǎn)生。因?yàn)槌鲎馊嗣恳黄诙紩?huì)收到承租人支付的相同金額的租金，如果發(fā)生通貨膨脹，便能抑制中小企業(yè)的現(xiàn)金流出。相反，在通貨緊縮的情況下，融資租賃卻能刺激投資需求，滿足生產(chǎn)需要?？偟膩?lái)講，政策性風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)融資租賃形式的采用，能更好地規(guī)避之。

（4）交易結(jié)構(gòu)不同。在銀行貸款中，涉及到的主要交易當(dāng)事人只有貸款人（Lenders）跟負(fù)債人（Borrowers），融資租賃交易結(jié)構(gòu)則多涉及設(shè)備供貨方、承租人、出租人三方。

（5）會(huì)計(jì)應(yīng)用范疇不同。借款人通過(guò)銀行貸款所借入的資金應(yīng)計(jì)為“負(fù)債”。而融資租賃存在兩種情況，一種是資本性租賃，其直接計(jì)入“長(zhǎng)期應(yīng)付款”這一負(fù)債科目下，并通過(guò)分期攤銷(xiāo)手段計(jì)算；而經(jīng)營(yíng)性租賃則并不計(jì)入負(fù)債或其科目，而是在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中，直接將租金以費(fèi)用形式出現(xiàn)。

（6）享有的稅收優(yōu)惠政策的主體不同。稅收優(yōu)惠政策屬于銀行貸款交易中，由借款人在投資方面享有。稅收抵免等稅收優(yōu)惠政策則多出現(xiàn)在融資租賃中，由出租人在投資方面享有。

3 融資租賃與發(fā)行股票的比較

融資的規(guī)模和成本差異。通過(guò)股票發(fā)行能獲得的融資規(guī)模較大，成本較高，發(fā)行用費(fèi)常達(dá)到融資額5%-10%之多。而融資租賃一般可實(shí)現(xiàn)完全融資。雖然融資的利率較銀行貸款略高，但其他的融資費(fèi)用是很低的。因而，就成本方面考慮，中小企業(yè)在面臨選擇融資模式時(shí)，更容易采用融資租賃。

手續(xù)的辦理和資金的使用權(quán)不同。發(fā)行股票時(shí)，對(duì)企業(yè)的要求非常高，且手續(xù)繁復(fù)，企業(yè)要進(jìn)行公開(kāi)發(fā)行股票的一系列準(zhǔn)備工作，如：制定股票發(fā)行方案。企業(yè)通過(guò)這種方式募集的資金不能隨意使用，必須按照募投的項(xiàng)目進(jìn)行，資金賬戶受到證監(jiān)會(huì)等嚴(yán)格的監(jiān)管，同時(shí)資金使用有收益要求。而辦理融資租賃所用環(huán)節(jié)簡(jiǎn)單，時(shí)間簡(jiǎn)短。在資金的使用上，承租人具備較高自主權(quán)，其可以決定所需購(gòu)買(mǎi)的設(shè)備，而出租人只提供參考。