萬(wàn)哨凱 宋曉丹

摘 要：江西省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合過(guò)程中，由于財(cái)政資金和市場(chǎng)資金自身的特性，一方面表現(xiàn)為地方財(cái)政科技投入的結(jié)構(gòu)不夠合理和市場(chǎng)資金科技投入的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，另一方面表現(xiàn)為新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資困難的問(wèn)題。需要財(cái)政資金充分發(fā)揮其公益性和無(wú)償性的特點(diǎn)加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究的經(jīng)費(fèi)投入，同時(shí)通過(guò)優(yōu)惠政策的補(bǔ)償吸引和引導(dǎo)市場(chǎng)資金投入企業(yè)，規(guī)范市場(chǎng)資金投資行為，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，解決戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)資金難題。并根據(jù)財(cái)政資金和市場(chǎng)資金在科技投入中的問(wèn)題提出建立多元化、立體化的多維匹配融資體系，改進(jìn)資金投入方式，充分發(fā)揮政府引導(dǎo)資金的杠桿作用，規(guī)范民間信貸和民間風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)科技園區(qū)金融服務(wù)等具體的對(duì)策和建議。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè);金融;結(jié)合;對(duì)策

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家戰(zhàn)略，已經(jīng)成為地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，江西省政府為了促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展出臺(tái)了大量的扶持政策。這些政策既包括資金投入、稅收優(yōu)惠、搭建平臺(tái)等方面，也包括營(yíng)造寬松的、便捷的、順暢的營(yíng)商環(huán)境。尤其在資金投入上給予了大力的扶持，展現(xiàn)出較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，但同時(shí)仍然存在著政府資金投入不足，風(fēng)險(xiǎn)資金介入不夠，民間資本利用不充分的問(wèn)題，如何有效解決江西省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合中存在的問(wèn)題，值得深入研究。

一、政府財(cái)政資金在科技投入中的問(wèn)題

1.投入結(jié)構(gòu)調(diào)整與企業(yè)資金需求存在矛盾

江西省近年來(lái)科技投入的比例一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2017年省級(jí)財(cái)政預(yù)算安排R&D經(jīng)費(fèi)255.8億元，比上年增加48.49億元，增長(zhǎng)23.4%，占省級(jí)財(cái)政支出預(yù)算的2%。從投入類型來(lái)看，全省基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)投入8.99億元，比上年增長(zhǎng)91.9%;應(yīng)用研究經(jīng)費(fèi)13.74億元，增長(zhǎng)24.4%;試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)233.07億元，增長(zhǎng)21.7%?；A(chǔ)研究、應(yīng)用研究和試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)所占比重分別為3.5%、5.4%和91.1%。

從國(guó)際對(duì)比來(lái)看，美國(guó)基礎(chǔ)研究階段的R&D經(jīng)費(fèi)所占比重為19.4%，以法國(guó)和意大利為代表的國(guó)家應(yīng)用研究階段R&D經(jīng)費(fèi)所占比重分別為36%和42.3%，我國(guó)總體上基礎(chǔ)研究階段和應(yīng)用研究階段的R&D經(jīng)費(fèi)分別占4.7%和13.3%。由此看來(lái)，江西省投入到基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究的財(cái)政資金不僅與發(fā)達(dá)國(guó)家的水平相距甚遠(yuǎn)，與我國(guó)的總體水平相比也存在不小的差距。因此，江西省目前財(cái)政資金科技投入的主要調(diào)整方向應(yīng)是轉(zhuǎn)向公共領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究，集中財(cái)力進(jìn)行重大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投入，以為后續(xù)的自主核心技術(shù)的研發(fā)提供基礎(chǔ)支撐，從總體上提高江西省的科技實(shí)力。

由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，包括風(fēng)險(xiǎn)投資公司、銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)基于風(fēng)險(xiǎn)收益的考慮都不愿過(guò)多涉足，一些研究認(rèn)為科技企業(yè)初創(chuàng)階段的投資存在市場(chǎng)缺失問(wèn)題，此階段的資金缺口應(yīng)主要由政府財(cái)政解決。要彌補(bǔ)市場(chǎng)缺失帶來(lái)的資金缺口，財(cái)政資金勢(shì)必要繼續(xù)加大技術(shù)研發(fā)階段對(duì)科技企業(yè)的投入，但是目前，政府財(cái)政資金對(duì)科技的絕對(duì)投入和相對(duì)投入都已處于較高水平，繼續(xù)加大的空間有限，在投入總量基本穩(wěn)定的情況下，如何既能滿足投入結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，又能有效解決科技成果商品化市場(chǎng)缺失階段的資金缺口問(wèn)題，是財(cái)政資金在科技投入方面面臨的主要問(wèn)題。

2.政府財(cái)政資金投入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的方式及問(wèn)題

政府財(cái)政資金目前對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)投入的方式主要有三種形式（見圖1）。第一是通過(guò)財(cái)稅政策進(jìn)行的軟投入;第二是以科技計(jì)劃、國(guó)有投資公司方式采用下達(dá)科技項(xiàng)目、優(yōu)惠政策扶持、無(wú)償資助、政府資金入股科技銀行及各類風(fēng)險(xiǎn)投資公司等手段進(jìn)行的資金投入;第三是在政府資金有限性、公益性前提下通過(guò)搭建基礎(chǔ)平臺(tái)、搭建企業(yè)信息平臺(tái)、搭建融資服務(wù)平臺(tái)、搭建交易平臺(tái)“四個(gè)平臺(tái)”的建設(shè)引導(dǎo)和鼓勵(lì)市場(chǎng)資金進(jìn)行投入。財(cái)稅政策的軟投入事先對(duì)企業(yè)沒有資金注入，主要是通過(guò)稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)進(jìn)行事后激勵(lì)，這一方式對(duì)資金較為充裕、利潤(rùn)水平較高的成熟期企業(yè)作用較大，而處于發(fā)展前期的企業(yè)銷售和利潤(rùn)水平還較低，最迫切需要解決的是企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問(wèn)題，相比較而言，后兩種投入方式采用的是事前支持的方式，能在較短的時(shí)間內(nèi)給企業(yè)帶來(lái)可靠而穩(wěn)定的現(xiàn)金流，及時(shí)解決科技企業(yè)初創(chuàng)期的融資問(wèn)題，對(duì)發(fā)展期的科技企業(yè)作用更大。

資本的發(fā)展是至關(guān)重要的。通過(guò)法律法規(guī)的建設(shè)，加大對(duì)失信行為的懲罰，提高失信行為的成本。民間資本的集聚有其自發(fā)性，民間資本是追求高收益的，而這種自發(fā)性以及逐利性決定了在這個(gè)過(guò)程中，容易產(chǎn)生投融資雙方的矛盾，而且出現(xiàn)這種矛盾之后，沒有規(guī)范的法律法規(guī)給予解決，會(huì)產(chǎn)生一系列的問(wèn)題，從而破壞社會(huì)的正常生產(chǎn)生活秩序。因此，民間資本的發(fā)展亟待完善的法律法規(guī)體系。

三、對(duì)江西戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合的具體策略的建議

1.拓寬融資渠道，建立多維匹配戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資體系

不同類別的市場(chǎng)資金如何與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求進(jìn)行匹配，這種匹配是與市場(chǎng)資金自身的屬性相關(guān)聯(lián)（見圖2）。在融資過(guò)程中由于天然的劣勢(shì)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)很難獲得融資，同時(shí)融資渠道也較單一，無(wú)法滿足企業(yè)資金需求。所以應(yīng)該建立多元化、立體化的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資體系，可以從以下幾個(gè)方面入手：（1）建立科技型企業(yè)銀行，推動(dòng)間接融資體系的完善。政府可以放寬科技型企業(yè)銀行設(shè)立的限制，并給予適當(dāng)?shù)恼叻龀趾妥稍児芾韼椭o以適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼允許這類科技型銀行為科技企業(yè)提供金融服務(wù)或低息融資。（2）建立區(qū)域金融中心。形成多元化的融資渠道，引進(jìn)各種金融機(jī)構(gòu)，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)創(chuàng)新更多的金融產(chǎn)品和服務(wù)。（3）推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場(chǎng)的發(fā)展，建立直接融資體系。中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)還處于起步階段，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)并不多，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)看重的是與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等的收益以及通暢的風(fēng)險(xiǎn)資本退出渠道。因此，有必要通過(guò)法律的形式保護(hù)風(fēng)投企業(yè)的利益，為風(fēng)投企業(yè)提供更多的指導(dǎo)服務(wù)和交流平臺(tái)。同時(shí)，政府還要推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)中小企業(yè)板的發(fā)展，為風(fēng)險(xiǎn)投資的退出建立良好、通暢的渠道。

2.改進(jìn)資金投入方式，充分發(fā)揮政府引導(dǎo)資金的杠桿作用

一方面，因?yàn)檎Y金的投入是為了引導(dǎo)和吸引市場(chǎng)資金的投入，具有公益性，所以政府不能直接參股獲利，必須建立專門的資金管理機(jī)構(gòu)，并由政府參與投資決策的監(jiān)督。另一方面，要加強(qiáng)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)三方風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與考核。為防止出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)，政府、金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)在發(fā)放資金時(shí)，要對(duì)投放對(duì)象進(jìn)行評(píng)估和考核，保持三方投資主體投入相當(dāng)比例的資金，并需要對(duì)資金的使用進(jìn)行監(jiān)督管理。

3.加強(qiáng)監(jiān)督和管理，規(guī)范民間信貸和民間風(fēng)險(xiǎn)投資

對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供支持，僅僅依靠政府資金顯然是杯水車薪，必須充分發(fā)揮民間資本的力量。由于受到當(dāng)前我國(guó)金融體制的束縛，很多戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨著融資難的問(wèn)題，而民間資本可以提供資金的支持，但民間資本管理上的缺失又使民間資本的運(yùn)作缺乏合法性和規(guī)范性，一些民間資本的運(yùn)作不規(guī)范，給經(jīng)濟(jì)和社會(huì)安全帶來(lái)威脅。因此，政府可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、減免稅收、降低準(zhǔn)入門檻等政策優(yōu)勢(shì)吸引民間資本投入。同時(shí)通過(guò)政策的引導(dǎo)，防止民間資本投資的盲目性和唯利性，通過(guò)立法，保證民間資金的合法地位，維護(hù)其合法權(quán)益。

4.完善社會(huì)化服務(wù)體系，促進(jìn)科技園區(qū)金融服務(wù)的發(fā)展

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與金融的有效結(jié)合需要完善的金融服務(wù)體系和資源聚集的平臺(tái)。現(xiàn)有的金融服務(wù)平臺(tái)主要有經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、高新區(qū)、工業(yè)產(chǎn)業(yè)園、科技園和雙創(chuàng)基地等形式。如何發(fā)揮科技園區(qū)的資源集聚效應(yīng)，可以通過(guò)搭建金融服務(wù)集散中心，形成集聚效應(yīng);通過(guò)集散中心可以吸引金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的進(jìn)駐，又可以吸引律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，形成資源集聚效應(yīng)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)服務(wù)。

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作者簡(jiǎn)介：萬(wàn)哨凱（1978- ），男，教授，博士，主要研究方向：企業(yè)融資決策、經(jīng)濟(jì)與金融可持續(xù)發(fā)展;宋曉丹（1982- ），女，碩士，講師，研究方向：企業(yè)戰(zhàn)略咨詢、人力資源管理