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        公司法視角下上市公司反收購措施研究

        2019-12-19 20:42:32
        活力 2019年23期
        關(guān)鍵詞:措施企業(yè)發(fā)展

        魯 坤

        (內(nèi)蒙古檢察官進(jìn)修學(xué)院,呼和浩特 010020)

        引 言

        在當(dāng)今世界的發(fā)展趨勢中,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越迅速,不同的行業(yè)在一定程度上得到了巨大的發(fā)展,但是在發(fā)展的過程中,資本市場暴露的一些問題應(yīng)該引起足夠的重視,資本市場存在的惡意收購現(xiàn)象不斷地明顯,在這樣的背景下,公司法應(yīng)該不斷加強(qiáng)對于上市公司,反收購問題的監(jiān)督,加強(qiáng)對于該方面的監(jiān)管,只有這樣才能保證上市公司的利益,促進(jìn)上市公司在發(fā)展的過程中穩(wěn)定發(fā)展,本篇文章主要從反收購方面進(jìn)行了一定的分析,并從公司法的角度,針對當(dāng)前問題提出了反收購的措施,希望本篇文章對于當(dāng)前問題有所幫助。

        一、對于反收購問題簡要的概述

        企業(yè)在發(fā)展的過程中,如果遇到發(fā)展不順利或者破產(chǎn),很多企業(yè)會進(jìn)行并購,在這個過程中,有的屬于善意收購,但是有的也屬于惡意收購。而返收購主要就是針對惡意收購的企業(yè),采取一定的對策,來阻止對方進(jìn)行收購,在整個過程中,企業(yè)是可以采取一系列的措施來維護(hù)自己的權(quán)益的,比如說修改企業(yè)的章程與別的企業(yè)進(jìn)行合作,調(diào)整發(fā)展的戰(zhàn)略,以及調(diào)控財務(wù)方面的決策,并且要注重維護(hù)股東們的權(quán)益,這一系列措施都是可以防止反收購的。在當(dāng)前情況下,我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度十分迅速,同時不同的市場環(huán)境也在發(fā)生著很大的變化,這樣的背景給經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了許多有利的條件,但是同時也給很多企業(yè)的發(fā)展帶來了一定的風(fēng)險,企業(yè)間的競爭越來越激烈,并且很多企業(yè)存在不正當(dāng)?shù)母偁幨侄?,一些在平時經(jīng)營的比較好的企業(yè),可能會因為投資的失誤就會發(fā)生一系列的問題,導(dǎo)致財務(wù)狀況出現(xiàn)短缺或者破產(chǎn),這個時候就會面臨被收購的風(fēng)險。所以上市公司在發(fā)展的過程中,要有防范風(fēng)險的意識,采用不同的措施來應(yīng)對反收購,同時還要對于其他相同的企業(yè)有一些防范的意識,只有這樣才能保證自己的企業(yè)在發(fā)展的過程中能夠穩(wěn)步發(fā)展,同時獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益,并且企業(yè)的管理人員應(yīng)該明白反收購的措施,受益者不是股東方面,而是企業(yè)的管理人員方面,在反收購的過程中,要積極地尋找一些發(fā)展關(guān)系較好的企業(yè),通過合作的方式加強(qiáng)反收購的措施。

        二、公司法視角下上市公司關(guān)于反收購措施方面的分析

        (一)尋找戰(zhàn)略合作伙伴,預(yù)防反收購

        當(dāng)企業(yè)遇到惡意收購時,企業(yè)的管理人員不能任憑對手來對自己的企業(yè)進(jìn)行收購,而是應(yīng)該積極地尋找一個平時經(jīng)常進(jìn)行合作的企業(yè),加強(qiáng)與該企業(yè)的交流與溝通,并且讓這個企業(yè)收購自己的企業(yè),提出的價錢必須高于對手的企業(yè)。這個時候收購的企業(yè),如果還想收購的話,那就會繼續(xù)提出更高的價位,但是這樣顯然是不符合企業(yè)利潤的,所以就能夠有效地避免這種企業(yè)惡意收購的行為。實行該計劃的過程里,收購的企業(yè),不僅會撤銷原來的計劃,還會在一定程度上損失一定的利潤,所以這樣的方式是十分有效的,它不僅能夠防御收購企業(yè),還能夠在一定程度上對該企業(yè)進(jìn)行進(jìn)攻,主動打擊了具有惡意收購性質(zhì)的企業(yè),使該類企業(yè)放棄收購計劃,從而保證本企業(yè)的正常健康的發(fā)展。

        (二)利用股份回購反收購措施

        被選為當(dāng)作目標(biāo)的企業(yè),如果這個企業(yè)的本身是有一定股份的,并且,在收購的過程中,用的是高于收購價位的價格來回購的,這個時候收購企業(yè)就一定要提升收購方面的價格,同時這樣會提升收購的難度系數(shù)。在當(dāng)前,我國實行的《公司法》對于收購制定了一系列的措施與計劃,在對于股份回購型反收購方面的措施,在制定計劃上進(jìn)行了很大的制約,一個企業(yè)只有在企業(yè)分立合并以及股權(quán)激勵等情況下,才能夠利用這種措施。但是在當(dāng)前的情況下,企業(yè)反收購的過程中,如果想要有效的防范惡意收購的企業(yè)的話,目標(biāo)企業(yè)就要才用迂回的方式來應(yīng)對,利用這樣的措施來進(jìn)行反收購,是一種十分有效的方式。

        (三)管理層角度反收購措施

        管理層在企業(yè)的發(fā)展過程中是十分重要的,是企業(yè)的戰(zhàn)略分析,制定規(guī)劃,維護(hù)企業(yè)正常發(fā)展的過程中決定性力量。管理人員在應(yīng)對反收購的過程中,可以通過借貸的方式來收購本企業(yè)的股份。利用這樣的方式把公司的原本的架構(gòu)以及股權(quán)的分配資產(chǎn)構(gòu)架方面進(jìn)行重組,來獲取預(yù)期的效益。這里所提到的管理層反收購措施,實際上是屬于杠桿收購中,特殊的一種收購的措施,這種收購措施其實上就是利用借貸融資的方式來收購目標(biāo)企業(yè)的股權(quán),在整個過程中可以改善當(dāng)前企業(yè)里,人員方面的架構(gòu)不斷地改善,企業(yè)里的金融方式,在當(dāng)前的階段來看,我國的《上市公司收購管理辦法》并沒有針對該層面的收購措施進(jìn)行一定的法律規(guī)定,但是在很多的企業(yè)里,有關(guān)于財務(wù)工作狀況方面,是存在一些規(guī)定的,如果收購人是企業(yè)里的管理人員,或者是別的部門的職工的話,被收購的企業(yè)就要聘請其他的財務(wù)人員,不能用公司的財務(wù)人員,進(jìn)行企業(yè)方面財務(wù)情況的分析,用這個方式來保證整個過程的公平性和合理性,這樣的方式提供了法律方面的保護(hù)是比較公平公正的。

        總而言之,我國經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程仍在加快,同時屬于深入的階段,市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也在不斷地發(fā)生著變化,資本市場中對于上市公司股權(quán)方面的收購,會變得越來越激烈,如果有的企業(yè)想要防止自己的企業(yè)被惡意收購的話,那么企業(yè)就要針對本企業(yè)的人員加強(qiáng)不斷地監(jiān)管,并且相關(guān)的人員要從公司法的視角下,對于公司的各項規(guī)定的制定以及執(zhí)行,重新審核,要不斷掌控,對于反收購方面的措施進(jìn)行分析,加強(qiáng)法律在整個過程中的重要作用,只有利用這樣的方式,才能保證自己的企業(yè)平穩(wěn)的發(fā)展,不被惡意收購,只有這樣才能維護(hù)市場環(huán)境的和諧,加快經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

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