史劍橋

【摘要】資管新規(guī)的全面實施，原先的剛性兌付及資金池格局徹底被打破，金融行業(yè)凈值化管理得到普及，銀行吸存壓力也進一步增加。為此，本文擬定以資管新規(guī)環(huán)境中結構性存款在發(fā)展過程中的現(xiàn)存問題為出發(fā)點，通過對相關問題的深入分析，提出促進結構性存款持續(xù)健康發(fā)展的監(jiān)管對策與建議。

【關鍵詞】資管新規(guī) 結構性存款 監(jiān)管

一、資管新規(guī)下結構性存款發(fā)展所面臨的主要問題

（一）監(jiān)管難度提高，銀行運營管理不達標

首先，當前不少銀行尚未具備衍生品交易資格。目前兩種主要的結構性存款業(yè)務如下：一是通過銀行購置期權并與普通存款相結合所產生的結構性存款，銀行開展該業(yè)務必需具備基礎衍生產品交易資格;二是由其他金融機構為銀行提供期權產品，并與普通存款產品相結合所產生的結構性存款，這一業(yè)務對于銀行基礎衍生品交易資格也有一定要求。結合金融衍生品管理法規(guī)，目前商業(yè)銀行經營衍生品業(yè)務的基本前提便是具備基礎衍生品交易資格，若銀行不具備該資格，則無法達到準入標準，即不得開展相關業(yè)務。

其次，銀行開展的衍生品業(yè)務是高杠桿、高風險產品時，需要銀行具備較高的產品研發(fā)能力與定價能力。但是目前很多中小型商業(yè)銀行因人才儲備嚴重不足，而且很多從業(yè)者缺乏豐富的業(yè)務經驗，導致銀行的風險對沖能力、定價能力、研發(fā)能力在與大型銀行競爭時存在明顯劣勢。

（二）市場中充斥著各種假結構性存款

有些商業(yè)銀行通過對存款產品的“包裝”，是其成為結構性存款，這些假結構性產品嚴重擾亂了市場秩序。目前常見的假結構性存款模式如下：銀行通過在期權上引入難以執(zhí)行的條件，導致產品并未真正與衍生品產生實際掛鉤，這種存款不具備任何實質性操作，銀行利用這些產品將投資者資金吸收之后也并未真正投入到衍生品業(yè)務中，反而將其用來放貸。由銀行支付相應的期權費用，在結構性存款到期時銀行必須會蒙受一定的期權費用損失，此時銀行通過自身的內部資金轉移讓客戶獲得投資回報，這便讓客戶無風險獲得利息。

（三）銀行在營銷結構性存款產品經營中存在不規(guī)范行為

首先，銀行在銷售結構性存款產品時存在不規(guī)范行為，比如未設置投資者準入機制，將一些高風險產品推銷給抗風險能力低的客戶，同時在銷售過程中并未強調這些產品的高風險性，僅讓客戶一味看到產品的高回報;其次，不少銀行忽略了產品信息披露的重要性，并未將產品的風險結構等重要信息完全告知給投資者，而且在產品說明中只是對其收益計算方式進行了詳細說明，忽略了對衍生品交易結果的說明，這導致產品交易過程的真實性難以得到有效保證。

二、資管新規(guī)下進結構性存款持續(xù)健康發(fā)展的監(jiān)管對策與建議

（一）構建的完善業(yè)務運行機制

首先，在確保風險可控的前提下適當提高衍生品交易資格門檻。當前很多商業(yè)銀行因吸存能力下降導致其業(yè)務發(fā)展受阻，這也使得大量銀行紛紛通過開展結構性存款業(yè)務來獲得存款。我國銀保監(jiān)會于2018年7月出臺了理財新規(guī)，當中列出了結構性存款交易需要達到的條件，新規(guī)出臺不久，理財業(yè)務對衍生品交易資質的關注度有所提升，但是地方中小性銀行的結構性存款業(yè)務卻因為自己無法獲得交易資質而難以為繼，在妥善控制了風險的基礎上，評估銀行交易水平，下調資質要求，可以使那些能力尚可的中小型銀行也能夠開展業(yè)務。

其次要科學安排結構性存款的業(yè)務運行模式，衍生品交易是結構性存款的重要內容之一，故而總行對銀行業(yè)務管理系統(tǒng)進行構建時要考慮本金和衍生品的情況，價格由總行負責確定，銷售活動由分行負責開展，以體現(xiàn)出其與一般業(yè)務的不同之處，還要精心設定協(xié)議文本，采用轉化專管的模式管理結構性存款，同時要明確各方的職責，以便在業(yè)務出現(xiàn)問題時可以及時找出并解決問題，這樣才能為業(yè)務的開展做好鋪墊，以免因為某個環(huán)節(jié)的疏忽而造成不可挽回的損失，除此之外，還要適當下放權力給銀行，使之在價格上有一定話語權，在開展業(yè)務的過程中，銀行應該充分應用自己的資源和優(yōu)勢，盡快強化金融交易和產品創(chuàng)新能力。

（二）盡快整頓假結構存款，使之趨于規(guī)范

我國銀保監(jiān)會于2018年7月出臺了專門針對商業(yè)銀行結構性存款業(yè)務進行規(guī)范的理財新規(guī)，規(guī)定當中明確說明了管理和規(guī)范金融衍生品的要求和意義，要求各監(jiān)管單位高度重視真實交易，以消除假結構性存款泛濫的現(xiàn)象，面對此種情形，監(jiān)管部門應該做好表率，加大管理假結構性存款的力度，治理高息攬儲的問題，特別是要嚴懲那些通過理財逃避新規(guī)約束的金融機構。市場中泛濫著違規(guī)套利，不遵守存款市場規(guī)則的不良現(xiàn)象，對于不遵守經營規(guī)則的金融機構，應該按照法律給予相應的處罰，消除金融市場中不利現(xiàn)象，控制好金融風險。

（三）全面監(jiān)管結構性存款發(fā)行營銷

眾所周知，投資風險大部分都是由投資者自行承擔的，所以投資者對風險的認知程度決定了其承擔風險的大小，對風險一無所知的投資者往往都會面臨較大的虧損，銀行應該通過全方位地監(jiān)管銷售業(yè)務來滿足投資者對銷售活動信息的需求，幫助投資者作出正確的決策，這樣才能避免他們的投資利益受到侵害。首先，監(jiān)管部門應該針對投資者開展業(yè)務風險教育，社會要足夠了解結構性存款的概念和特點，清楚何為剛性兌付，并能夠區(qū)分結構性存款與保本理財，這樣才能選擇適合自己的理財方式。

其次，監(jiān)管部門應該對銀行普及風險教育的情況進行監(jiān)督，銀行銷售人員應該對投資者的風險承擔水平有一個客觀的認識，并進行評估，清楚何種風險是消費者可以承擔的，只有系統(tǒng)審查投資者，才能對客戶風險的特點有一個全面的把握，然后將風險產品推給客戶。

三、結語

通過分析可知，運營管理水平低，銀行未按要求開展結構性存款業(yè)務、市場監(jiān)管不到位、市場混亂等是導致銀行結構性存款發(fā)展滯后的主要原因，針對這些問題，文中給出了相應的解決辦法，其中最重要的就是要落實監(jiān)管工作，同時盡快消除假性結構存款的現(xiàn)象，然后再構建一個完善的結構性存款業(yè)務運行機制，這樣便可以形成一個良好的監(jiān)管氛圍，規(guī)范銀行發(fā)行結構性存款的行為，從而最大限度地發(fā)揮此項業(yè)務的價值。

參考文獻：

[1]李曉遲.資管新規(guī)下結構性存款的發(fā)展與問題[J].吉林金融研究，2019（07）：48-52.

[2]葉文輝.資管新規(guī)下結構性存款發(fā)展中的問題與監(jiān)管研究[J].新金融，2018（11）：21-25.