邱兆祥　陳名萃　安世友

〔摘要〕 新時(shí)代構(gòu)建現(xiàn)代金融體系必須以服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展為宗旨，必須以金融供給側(cè)改革為主線。當(dāng)前我國(guó)金融體系服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展存在的主要問(wèn)題是：傳統(tǒng)金融模式難以適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化影響服務(wù)質(zhì)量的提升，信用不足限制金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，金融資產(chǎn)規(guī)模粗放增長(zhǎng)不適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展的要求。完善我國(guó)現(xiàn)代金融體系應(yīng)從以下幾方面著力：發(fā)展金融工具創(chuàng)新體系，以提升金融服務(wù)質(zhì)量;構(gòu)建多元金融機(jī)構(gòu)體系，為服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展提供制度保障;優(yōu)化金融信用體系，為高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的信用環(huán)境;發(fā)展金融科技，推動(dòng)金融體系向集約化轉(zhuǎn)型，以提升高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效。

〔關(guān)鍵詞〕 高質(zhì)量發(fā)展，現(xiàn)代金融體系，實(shí)體經(jīng)濟(jì)

〔中圖分類號(hào)〕F830?? ?〔文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼〕A〔文章編號(hào)〕1004-4175（2019）06-0093-06

黨的十九大報(bào)告指出：“我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期?！苯鹑谧鳛榉?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要工具，也必須向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。金融要向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，必須要有完備的現(xiàn)代金融體系作為重要條件和制度保障。只有形成完備的現(xiàn)代金融體系，才能更好地適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的新要求，才能為金融業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展提供有力的支撐。本文擬就如何構(gòu)建完備的有效服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代金融體系問(wèn)題，作一理論分析和探討。

一、新時(shí)代構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的新要求

（一）構(gòu)建現(xiàn)代金融體系必須以服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展為宗旨

根據(jù)馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，金融的本質(zhì)是服務(wù)業(yè)，其發(fā)展的根基是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融是因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而產(chǎn)生，并依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展。其發(fā)展的最終目的是通過(guò)構(gòu)建有效的金融體系，來(lái)降低隱性交易成本和風(fēng)險(xiǎn)，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投融資效率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，構(gòu)建現(xiàn)代金融體系必須堅(jiān)持以服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展作為宗旨和目標(biāo)。由于金融供給側(cè)改革在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中具有至關(guān)重要的作用，因此，現(xiàn)代金融體系的構(gòu)建也必須符合金融供給側(cè)改革的有關(guān)要求。新時(shí)代對(duì)構(gòu)建現(xiàn)代金融體系提出了新的要求，具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：

1.金融要服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變是支持高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)和必由之路。高質(zhì)量發(fā)展要求轉(zhuǎn)變過(guò)去以要素為主要驅(qū)動(dòng)的粗放發(fā)展方式，培育以創(chuàng)新為主要驅(qū)動(dòng)的集約發(fā)展方式。經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開(kāi)要素的投入，發(fā)展方式由粗放轉(zhuǎn)向集約的根本性變化在于要素的使用方式，而金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵在于，通過(guò)金融方式來(lái)改變過(guò)去各類要素簡(jiǎn)單疊加的生產(chǎn)方式，更好地整合、優(yōu)化、配置各類要素資源，以期全面提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率 〔1 〕。一方面，金融要服務(wù)傳統(tǒng)要素的生產(chǎn)效率提升。金融作為資本運(yùn)行的主要載體，要不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，引導(dǎo)資本流向經(jīng)營(yíng)效率高、發(fā)展前景好的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，充分釋放資本活力，提高資本要素邊際生產(chǎn)效率;且現(xiàn)代金融創(chuàng)新可以有效融入企業(yè)管理體系，通過(guò)金融方式實(shí)現(xiàn)對(duì)勞動(dòng)力要素資源的激勵(lì)和約束，有效地促進(jìn)勞動(dòng)力生產(chǎn)效率的提升。另一方面，金融要有效服務(wù)于全要素生產(chǎn)率的提升。金融是服務(wù)全要素增長(zhǎng)的中間渠道，它可以通過(guò)對(duì)技術(shù)、管理等無(wú)形要素的積極影響來(lái)提升全要素產(chǎn)出總量，進(jìn)而提升全要素生產(chǎn)效率。事實(shí)上，現(xiàn)代金融對(duì)全要素有重要影響，金融要素嵌入到技術(shù)進(jìn)步、管理提升等流程之中可以有效釋放全要素活力 〔2-3 〕?？傊岣吒黝愐厥褂眯实年P(guān)鍵在于創(chuàng)新，金融可以發(fā)揮中間渠道作用，使創(chuàng)新向釋放全要素活力和提升傳統(tǒng)要素使用效率的方向集中，從根本上轉(zhuǎn)變要素使用方式，真正實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的集約型高質(zhì)量發(fā)展。

2.金融要服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是解決高質(zhì)量發(fā)展面臨問(wèn)題的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。高質(zhì)量發(fā)展要求推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，全面優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，做優(yōu)做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化實(shí)際是在不突破資源環(huán)境約束的前提下，通過(guò)協(xié)調(diào)發(fā)展三大產(chǎn)業(yè)來(lái)推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的著力點(diǎn)為協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、支持薄弱環(huán)節(jié)和發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)。一是金融要合理配置三大產(chǎn)業(yè)資源的結(jié)構(gòu)比例，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。金融要致力于服務(wù)傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和信息化改造，縱深服務(wù)如“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)等以提升金融的普惠性，全面支持現(xiàn)代服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，增加高端服務(wù)業(yè)有效供給 〔4 〕。二是金融要立足于解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展不充分問(wèn)題，引導(dǎo)資金流向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。金融要為小微企業(yè)發(fā)展提供源頭活水，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)打通金融血脈，為科技類企業(yè)提供健康有效的金融服務(wù)環(huán)境。三是金融要開(kāi)拓發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)，平衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源環(huán)境的相互制約關(guān)系。金融要加大環(huán)保產(chǎn)業(yè)支持力度，并且在經(jīng)營(yíng)決策中充分將資源環(huán)境等因素納入考量范圍，有效推動(dòng)各類金融機(jī)構(gòu)相互配合形成服務(wù)綠色經(jīng)濟(jì)的完整生態(tài)鏈條 〔5 〕。

3.金融要服務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換。金融服務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換是開(kāi)啟高質(zhì)量發(fā)展引擎的主要推力。高質(zhì)量發(fā)展要求轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力，推動(dòng)改革從供給端發(fā)力，有效拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)、投資和國(guó)際貿(mào)易“三駕馬車(chē)”對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平衡拉動(dòng) 〔6 〕。轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的主要目標(biāo)是通過(guò)更加有效的供給來(lái)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)，而金融服務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換也要立足供給側(cè)、引導(dǎo)需求側(cè)，最終培育出拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。一是金融要大力支持實(shí)體企業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)供給端效率和水平的提升。金融要充分發(fā)揮資源優(yōu)化配置和經(jīng)濟(jì)調(diào)控功能，服務(wù)增加有效供給并限制和消除無(wú)效供給，疏通供給渠道提升供給水平。二是金融要貫徹共享發(fā)展理念，有效激活和引導(dǎo)社會(huì)需求。金融要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)模式以服務(wù)廣大社會(huì)群體共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，通過(guò)增加居民收入來(lái)激活潛在社會(huì)需求，以消費(fèi)需求的擴(kuò)大來(lái)平衡投資過(guò)熱和對(duì)外貿(mào)易不穩(wěn)定所帶來(lái)的沖擊。三是金融要持續(xù)支持?jǐn)U大開(kāi)放，深入服務(wù)涉外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換，深刻影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“三駕馬車(chē)”的驅(qū)動(dòng)力。金融可以通過(guò)支持進(jìn)口貿(mào)易（如信用證、保函、福費(fèi)廷等融資模式）來(lái)有效補(bǔ)充國(guó)內(nèi)需求缺口;金融可以通過(guò)支持實(shí)體企業(yè)“走出去”而開(kāi)啟海外投資增長(zhǎng)引擎，提升企業(yè)整合國(guó)際資源能力;金融可以有效服務(wù)國(guó)際貿(mào)易，通過(guò)出口信貸、信用保險(xiǎn)等方式有效控制國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，提升國(guó)際貿(mào)易發(fā)展質(zhì)量。

（二）構(gòu)建現(xiàn)代金融體系必須以金融供給側(cè)改革為主線

金融供給側(cè)改革是金融支持高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施路徑的主線，金融供給側(cè)改革的內(nèi)涵是金融體系自身的改革，推動(dòng)金融體系由外延式發(fā)展轉(zhuǎn)向集約式發(fā)展。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與經(jīng)濟(jì)體系的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相得益彰，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出后，對(duì)金融體系提出的要求是支持和服務(wù)供給側(cè)改革。而隨著改革的深入，因金融體系的核心地位和對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要影響，只有同步落實(shí)金融體系自身的供給側(cè)改革，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供有效金融服務(wù)，才能使金融發(fā)展統(tǒng)一到供給側(cè)改革主線上來(lái)，才能有效服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

金融供給側(cè)改革是一項(xiàng)相對(duì)復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，將會(huì)在整個(gè)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮十分重要的促進(jìn)作用，現(xiàn)代金融體系的構(gòu)建需要符合金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，才能進(jìn)一步發(fā)揮服務(wù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。從金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實(shí)施路徑來(lái)看，對(duì)構(gòu)建現(xiàn)代金融體系提出的核心要求之一就是豐富資金供給渠道，其本質(zhì)是要求加速金融體系資金供給渠道的多元化。我國(guó)金融業(yè)長(zhǎng)期以銀行間接融資為主要形式來(lái)提供資金供給渠道，但間接融資主要是提供資金要素供給，而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的幫助，難以對(duì)企業(yè)發(fā)展提供激勵(lì)效應(yīng)。只有通過(guò)優(yōu)化資金供給渠道，大力發(fā)展帶有附加效能的資金供給方式，才能在豐富融資渠道的同時(shí)，由單純?yōu)槠髽I(yè)融“資”轉(zhuǎn)向企業(yè)融“資”與融“智”并舉，才能落實(shí)金融供給側(cè)改革服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)質(zhì)的改變。豐富發(fā)展多元化資金供給渠道，關(guān)鍵是要求積極推動(dòng)資本市場(chǎng)體系優(yōu)化，資本市場(chǎng)的股權(quán)融資及其衍生出來(lái)的各類激勵(lì)約束產(chǎn)品，可以在供給資金的同時(shí)強(qiáng)化企業(yè)的內(nèi)部管理和公司治理 〔7-8 〕。因此，發(fā)展資本市場(chǎng)體系既是貫徹落實(shí)金融供給側(cè)改革的關(guān)鍵，也是實(shí)現(xiàn)資金供給體系優(yōu)化的必要前提。只有資本市場(chǎng)體系建設(shè)完備，直接融資渠道才能有效打通，且只有資本市場(chǎng)體系逐步成熟，才能配套發(fā)展更多的對(duì)企業(yè)有附加效能的資金供給渠道，實(shí)現(xiàn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的既定目標(biāo)。

推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有助于提升現(xiàn)代金融體系的資金運(yùn)行效率。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在實(shí)現(xiàn)資金供給渠道多元化目標(biāo)的同時(shí)，還要完善資金運(yùn)行機(jī)制，這有助于實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代金融體系整體的良性循環(huán)。由于貨幣政策改革是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要組成部分，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主要是以貨幣政策宏觀調(diào)控為媒介，為各種融資渠道的資金供給提供相適應(yīng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，使現(xiàn)代金融體系的運(yùn)行更加順暢。一方面是通過(guò)完善利率市場(chǎng)化的形成機(jī)制，降低各類融資渠道的實(shí)際成本，以更有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在我國(guó)已實(shí)行多年的“利率雙軌制”影響到貨幣政策的信貸傳導(dǎo)機(jī)制，使宏觀調(diào)控難以在降低實(shí)體企業(yè)融資成本上發(fā)揮有效的作用。通過(guò)深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，實(shí)現(xiàn)雙軌利率合并，則可以更好地推動(dòng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)對(duì)實(shí)際利率的直接影響，并能使利率水平更好地反映市場(chǎng)資金供給與需求的情況，因而有助于金融體系能按照金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實(shí)際需求降低實(shí)體企業(yè)的融資成本。另一方面，通過(guò)完善存款準(zhǔn)備金管理制度，實(shí)現(xiàn)金融資金供給結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，穩(wěn)步提升金融體系資金配置效率。比如，2019年5月中國(guó)人民銀行正式實(shí)施“兩檔三優(yōu)”的存款準(zhǔn)備金制度框架，就是對(duì)這一舉措的最好詮釋。新政策以金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為導(dǎo)向，對(duì)不同層次的銀行進(jìn)行分類，并采取差異化的存款準(zhǔn)備金管理政策，以使服務(wù)小微企業(yè)、“三農(nóng)”、縣域經(jīng)濟(jì)等銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得更多的資金調(diào)控支持，從而大大提升金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)的質(zhì)量。

總之，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的資金供給和資金運(yùn)轉(zhuǎn)兩方面都有不容忽視的影響作用，有助于激勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)更加有效地支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，不僅可以增強(qiáng)金融體系多元化供給能力，還能穩(wěn)步提升現(xiàn)代金融體系的資金運(yùn)行效率。

二、當(dāng)前我國(guó)金融體系服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展中存在的問(wèn)題

我國(guó)金融體系以往主要是以商業(yè)銀行為服務(wù)機(jī)構(gòu)，以信貸融資為服務(wù)工具，這種金融體系在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，曾經(jīng)發(fā)揮了很重要的支持作用，但卻存在著不少問(wèn)題和不足之處。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)金融體系的發(fā)展雖然已取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但仍難以完全適應(yīng)新時(shí)代高質(zhì)量發(fā)展的新要求，存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）傳統(tǒng)金融模式難以適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展

傳統(tǒng)金融與很多舊的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，而高質(zhì)量發(fā)展要求發(fā)展新經(jīng)濟(jì)，要求傳統(tǒng)金融必須擺脫對(duì)過(guò)去業(yè)務(wù)模式的依賴，才能適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。目前傳統(tǒng)金融轉(zhuǎn)型面臨四大困難：一是傳統(tǒng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足，難以適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境。以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期處于賣(mài)方市場(chǎng)，受到外部競(jìng)爭(zhēng)沖擊較少，而隨著各種類型的新金融涌現(xiàn)，商業(yè)銀行的服務(wù)并非不可替代，新金融更適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)，傳統(tǒng)金融需要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式以適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境，才能在服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展中找到自身定位。二是傳統(tǒng)金融創(chuàng)新滯后，難以激發(fā)服務(wù)主體的經(jīng)營(yíng)活力 〔9 〕。間接金融服務(wù)是傳統(tǒng)金融主要的業(yè)務(wù)模式，可以為企業(yè)提供資金“血液”，但同時(shí)也會(huì)推高企業(yè)負(fù)債率，增加經(jīng)營(yíng)成本，使未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)算受到長(zhǎng)期剛性約束，從而限制了企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展空間，難以激發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力。三是傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)管控偏弱，存在誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患。一方面，傳統(tǒng)金融服務(wù)的過(guò)剩產(chǎn)能、落后產(chǎn)能等企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量嚴(yán)重下降，收益率嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大 〔10 〕;另一方面，傳統(tǒng)金融服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制和經(jīng)驗(yàn)，容易因服務(wù)和需求錯(cuò)配而帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)，而各類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)傳統(tǒng)金融的沖擊將會(huì)加大誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的概率。四是傳統(tǒng)金融的滲透力不強(qiáng)，難以有效支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)金融普遍為重資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，資金供給附帶更高比例的資產(chǎn)抵質(zhì)押，使很多缺少固定資產(chǎn)的小微企業(yè)、科技公司等成長(zhǎng)性較強(qiáng)的實(shí)體單位難以獲得資金支持，金融的普惠性亟需通過(guò)新金融的發(fā)展來(lái)解決。

（二）金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化影響服務(wù)質(zhì)量的提升

高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵豐富，其對(duì)金融服務(wù)的需求也是多元化的，我國(guó)金融體系必須具備多種多樣的金融機(jī)構(gòu)才能有效對(duì)接高質(zhì)量發(fā)展要求。而目前我國(guó)金融體系內(nèi)部機(jī)構(gòu)同質(zhì)化發(fā)展問(wèn)題比較嚴(yán)重，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有發(fā)展自身的主業(yè)，而是轉(zhuǎn)向經(jīng)營(yíng)其他機(jī)構(gòu)的高收益業(yè)務(wù)。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，特殊金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)類型相對(duì)復(fù)雜，對(duì)專業(yè)技術(shù)要求較高，并且市場(chǎng)發(fā)展空間相對(duì)較小，迫于內(nèi)外部壓力，很多特殊金融機(jī)構(gòu)未能在自身領(lǐng)域深耕主業(yè)，而是轉(zhuǎn)向其他傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這使本已過(guò)剩的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)同質(zhì)化問(wèn)題更加嚴(yán)重 〔11 〕。二是通過(guò)組成金融控股集團(tuán)的形式，同時(shí)開(kāi)展多類綜合金融業(yè)務(wù)。一方面是非金融機(jī)構(gòu)通過(guò)兼并收購(gòu)金融機(jī)構(gòu)來(lái)涉足金融行業(yè)，且多數(shù)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)主流的傳統(tǒng)金融行業(yè);另一方面是很多金融機(jī)構(gòu)為擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍設(shè)立或兼并其他金融機(jī)構(gòu)，成立金融控股集團(tuán)。然而，無(wú)論何種形式都是圍繞自身經(jīng)濟(jì)利益去設(shè)置機(jī)構(gòu)，無(wú)法真正優(yōu)化金融體系機(jī)構(gòu)布局，其結(jié)果必定會(huì)加劇市場(chǎng)同質(zhì)化問(wèn)題 〔12 〕。三是金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避監(jiān)管，變相開(kāi)展與傳統(tǒng)金融類似的金融業(yè)務(wù)。這些僅為規(guī)避金融監(jiān)管的偽創(chuàng)新，雖然在名稱上是創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但究其實(shí)質(zhì)仍未脫離傳統(tǒng)金融的業(yè)務(wù)邏輯，因而進(jìn)一步加劇了金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化問(wèn)題 〔13 〕。

（三）信用不足限制金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展

高質(zhì)量發(fā)展是全方位的共享發(fā)展理念，決定金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展必須要有普惠性和深入性，只有提升金融服務(wù)的深度和廣度才能統(tǒng)一到高質(zhì)量發(fā)展的要求上來(lái)。而目前制約我國(guó)金融體系向更多經(jīng)濟(jì)發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)（中小微企業(yè)群體）滲透的主要因素之一，就是信用不足問(wèn)題，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是信用增進(jìn)體系尚不完善，導(dǎo)致中小微企業(yè)融資難。中小微企業(yè)缺信用普遍是因?yàn)榈盅嘿Y產(chǎn)不足，而目前能夠銜接中小微企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保體系卻相對(duì)發(fā)展緩慢，行業(yè)運(yùn)行不規(guī)范，難以有效為企業(yè)增信，打破金融機(jī)構(gòu)資金準(zhǔn)入壁壘。二是信用制度保障體系尚不完善，導(dǎo)致多數(shù)中小微企業(yè)增信措施無(wú)法可依。中小微企業(yè)很多融資活動(dòng)的抵押擔(dān)保措施或游離于法律體系之外，或處于法律制度邊界，出現(xiàn)爭(zhēng)端后難以找到有效解決方式，限制了金融服務(wù)中小微企業(yè)的發(fā)展空間 〔14 〕。三是信用管理機(jī)制尚不完善，導(dǎo)致中小微企業(yè)潛在的抵押擔(dān)保資源無(wú)法開(kāi)發(fā)。絕大多數(shù)中小微企業(yè)缺少有效的信用管理機(jī)制，未能挖掘出適用于融資活動(dòng)的信用資源，使金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小微企業(yè)無(wú)法落實(shí)風(fēng)控措施，導(dǎo)致融資工作無(wú)法開(kāi)展。

（四）金融資產(chǎn)規(guī)模粗放增長(zhǎng)不適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展的要求

高質(zhì)量發(fā)展要求轉(zhuǎn)變過(guò)去注重規(guī)模增長(zhǎng)的舊發(fā)展模式。金融過(guò)去適應(yīng)于經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度較快，未來(lái)金融將轉(zhuǎn)變重資產(chǎn)規(guī)?！按蠖坏埂钡乃季S定式，通過(guò)輕資產(chǎn)模式提高運(yùn)行效率來(lái)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模偏大，問(wèn)題主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是金融資產(chǎn)總量規(guī)模過(guò)大，金融相關(guān)比率過(guò)高。根據(jù)中國(guó)人民銀行和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，截至2018年末我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總量為293.52萬(wàn)億元，而同期我國(guó)GDP總量為90萬(wàn)億元，可見(jiàn)我國(guó)金融相關(guān)比率（FIR=金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)/GDP）達(dá)3.26，而美國(guó)這一數(shù)據(jù)僅約為2（計(jì)算數(shù)據(jù)取自Wind數(shù)據(jù)庫(kù)）。相較于美國(guó)，我國(guó)金融相關(guān)比率因金融資產(chǎn)規(guī)模過(guò)大而虛高，存在較為嚴(yán)重的金融過(guò)度化傾向。二是金融資產(chǎn)規(guī)模結(jié)構(gòu)性失衡，行業(yè)集中度較高。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2018年末，商業(yè)銀行在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)中資產(chǎn)占比達(dá)71.5%，而商業(yè)銀行中國(guó)有大型商業(yè)銀行資產(chǎn)占比達(dá)46.9%，金融資產(chǎn)過(guò)于向銀行業(yè)機(jī)構(gòu)集中，嚴(yán)重?cái)D占了其他金融業(yè)態(tài)的發(fā)展空間。國(guó)有大型商業(yè)銀行形成的壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)格局，也不利于金融業(yè)采用市場(chǎng)化方式支持高質(zhì)量發(fā)展。三是金融資產(chǎn)收益率偏低，資產(chǎn)利用效率不高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)收益率（ROA）僅為1%左右，而美國(guó)銀行業(yè)2018年ROA則達(dá)到1.41%。由此可見(jiàn)，就銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，我國(guó)資產(chǎn)運(yùn)行效率要低于美國(guó)。我國(guó)規(guī)模龐大的金融資產(chǎn)并未獲得邊際遞增的經(jīng)營(yíng)效益，亟需盡快轉(zhuǎn)型瘦身，釋放出更多的資源和活力，以支持其他行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

三、提升我國(guó)金融體系服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的效率

目前，我國(guó)金融體系還存在不少問(wèn)題和不足，尚不能完全適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展的要求。筆者以為，完善我國(guó)現(xiàn)代金融體系的關(guān)鍵在于解決結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題。應(yīng)以金融供給側(cè)改革為主線，從著力解決金融工具傳統(tǒng)化、金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化、金融市場(chǎng)信用缺失化和發(fā)展方式粗放化等主要結(jié)構(gòu)性問(wèn)題入手，來(lái)探討構(gòu)建適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代金融體系的實(shí)施路徑。

（一）發(fā)展金融工具創(chuàng)新體系，以提升金融服務(wù)質(zhì)量

創(chuàng)新金融工具是金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，金融工具創(chuàng)新本質(zhì)上是對(duì)原金融工具中的各類要素（利率、期限、價(jià)格、交易方式、償還方式和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等）進(jìn)行重新整合，形成新的金融工具，以此來(lái)拓寬金融服務(wù)的廣度和深度。事實(shí)上，推動(dòng)金融工具創(chuàng)新發(fā)展是一項(xiàng)體系性較強(qiáng)的工作，單個(gè)金融結(jié)構(gòu)難以帶動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)創(chuàng)新體系的進(jìn)步。筆者認(rèn)為，發(fā)展金融創(chuàng)新體系主要有三條路徑：一是充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)金融工具創(chuàng)新的推動(dòng)作用。我國(guó)傳統(tǒng)金融工具體系發(fā)展相對(duì)成熟穩(wěn)定，很多金融工具和金融模式都已沿用多年，使得各金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)金融工具的利潤(rùn)水平相當(dāng)，很難獲得超額經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)金融工具創(chuàng)新的推動(dòng)作用，有助于打破利潤(rùn)水平平均化格局。部分積極進(jìn)取的金融機(jī)構(gòu)為了更快發(fā)展，會(huì)通過(guò)努力去創(chuàng)新金融工具，以獲取超額經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。這既有助于推動(dòng)金融市場(chǎng)化發(fā)展，同時(shí)也能確保市場(chǎng)機(jī)制在金融創(chuàng)新中發(fā)揮決定性作用。二是有效發(fā)揮金融監(jiān)管的制度頂層設(shè)計(jì)和激勵(lì)約束作用。當(dāng)前我國(guó)金融體系的創(chuàng)新不是過(guò)快，而是十分緩慢。金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新不應(yīng)該是相沖而是相容，金融監(jiān)管要完善金融創(chuàng)新的頂層設(shè)計(jì)，發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用。通過(guò)調(diào)控來(lái)規(guī)避市場(chǎng)過(guò)度自由化所帶來(lái)的負(fù)面影響，引導(dǎo)金融創(chuàng)新走向正常軌道。三是鼓勵(lì)引入外部發(fā)展成熟的金融創(chuàng)新工具以提升國(guó)內(nèi)金融服務(wù)效率。相對(duì)于金融發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，我國(guó)金融工具的多樣性尚顯不足。我國(guó)不斷擴(kuò)大的金融開(kāi)放將會(huì)有更多外資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，通過(guò)學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)外金融機(jī)構(gòu)先進(jìn)的金融工具和服務(wù)模式，將有利于提升國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新能力和金融服務(wù)質(zhì)量。

（二）構(gòu)建多元金融機(jī)構(gòu)體系，為服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展提供制度保障

構(gòu)建多元化金融機(jī)構(gòu)體系是金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的制度保證，金融機(jī)構(gòu)體系的含義是由金融機(jī)構(gòu)組成且機(jī)構(gòu)之間彼此相互聯(lián)系的有機(jī)整體。金融機(jī)構(gòu)體系包括銀行主導(dǎo)和市場(chǎng)主導(dǎo)兩類，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系長(zhǎng)期由商業(yè)銀行主導(dǎo)，是以商業(yè)銀行為核心、其他類銀行和非銀行機(jī)構(gòu)并存的金融機(jī)構(gòu)體系。目前，在以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線的高質(zhì)量發(fā)展模式下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的借貸業(yè)務(wù)面臨收縮，以服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的工作要求。為此，需要推進(jìn)金融體系轉(zhuǎn)型來(lái)適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展，主要路徑有三條：一是完善金融機(jī)構(gòu)功能定位，推動(dòng)金融服務(wù)貫穿高質(zhì)量發(fā)展的各個(gè)環(huán)節(jié)。以政策性金融服務(wù)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以開(kāi)發(fā)性金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)，以商業(yè)性金融優(yōu)化資源配置、大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以合作性金融服務(wù)小微經(jīng)濟(jì)和“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)，逐步完善金融機(jī)構(gòu)體系的整體功能，全方位服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。二是優(yōu)化銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)體系，夯實(shí)銀行業(yè)在我國(guó)金融體系中的基礎(chǔ)地位。轉(zhuǎn)變銀行業(yè)機(jī)構(gòu)過(guò)去普遍存在的規(guī)?；⑼|(zhì)化的低效發(fā)展模式，構(gòu)建層次分明的銀行業(yè)機(jī)構(gòu)體系。大型商業(yè)銀行要立足服務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)，充分發(fā)揮“頭雁效應(yīng)”;股份制銀行要充分突出自身特色，實(shí)施差異化發(fā)展戰(zhàn)略;城商行、村鎮(zhèn)銀行等要立足本土、本地區(qū)深耕細(xì)作，服務(wù)解決區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡問(wèn)題。三是大力發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu)，推動(dòng)特色金融快速發(fā)展。重視資產(chǎn)管理、融資租賃、信托等特色金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，滿足高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生的特殊金融服務(wù)需求;全力推動(dòng)金融配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有效服務(wù)提升金融機(jī)構(gòu)體系的核心生產(chǎn)力，通過(guò)配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提升傳統(tǒng)金融能力和服務(wù)邊界，進(jìn)而全面提升金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)效率。

（三）優(yōu)化金融信用體系，為高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的信用環(huán)境

進(jìn)一步完善金融信用體系是為支持高質(zhì)量發(fā)展提供必要的環(huán)境保證。金融信用體系是指?jìng)鶆?wù)主體的債務(wù)償還能力和對(duì)債務(wù)主體償還能力的評(píng)價(jià)，以及他們之間的相互影響。為發(fā)揮信用體系在整個(gè)金融業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行中的基石作用，扮演好金融支持高質(zhì)量發(fā)展的紐帶和橋梁，針對(duì)我國(guó)金融信用體系存在的若干問(wèn)題，筆者認(rèn)為應(yīng)從以下幾個(gè)方面加以完善：一是推動(dòng)實(shí)體企業(yè)增強(qiáng)金融信用意識(shí)，強(qiáng)化金融信用體系建設(shè)的根本支撐。重點(diǎn)規(guī)范小微企業(yè)財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)信息披露，實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)信息透明化，規(guī)范信用記錄和信用積累，使金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)π∥⑵髽I(yè)信用作出客觀評(píng)價(jià)，增進(jìn)金融與小微企業(yè)的互信深度。二是強(qiáng)化信用資源整合，推動(dòng)征信體系法制化。完善整個(gè)征信體系制度建設(shè)，重點(diǎn)將游離于征信體系以外的借貸活動(dòng)法制化、陽(yáng)光化，以提升征信的約束力，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等信息化工具推動(dòng)征信體系數(shù)字化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)各類征信相關(guān)信息資源的互通和共享。三是完善信用擔(dān)保體系，構(gòu)建有效的信用增進(jìn)機(jī)制。一方面，充分發(fā)揮擔(dān)保中間作用，降低擔(dān)保成本，創(chuàng)新?lián)ＤＪ剑瑪U(kuò)寬擔(dān)保工具使用范圍，發(fā)展擔(dān)保配套服務(wù)機(jī)構(gòu)，完善擔(dān)保體系功能;另一方面，深挖潛在擔(dān)保資源和增信渠道，通過(guò)制度建設(shè)支持風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，由資產(chǎn)抵質(zhì)押向權(quán)益擔(dān)保發(fā)展，使更多新興行業(yè)可以通過(guò)多樣化增信破除融資壁壘。四是加強(qiáng)對(duì)失信行為的懲戒，通過(guò)法律手段加以制裁。通過(guò)建立失信負(fù)面清單和失信聯(lián)合懲戒制度來(lái)打擊失信行為，維護(hù)金融信用體系健康發(fā)展。

（四）發(fā)展金融科技，推動(dòng)金融體系向集約化轉(zhuǎn)型，以提升高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效

我國(guó)金融業(yè)長(zhǎng)期表現(xiàn)出大而不強(qiáng)的特征，其主要原因就是技術(shù)發(fā)展存在瓶頸問(wèn)題。傳統(tǒng)金融在注重規(guī)模擴(kuò)張時(shí)并未重視配套的技術(shù)和信息化改造，導(dǎo)致金融這一資本密集型行業(yè)單靠人力資源難以有效盤(pán)活，以致資產(chǎn)使用效率低下。因此，金融發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的主要渠道是大力發(fā)展金融科技。筆者認(rèn)為，金融過(guò)去粗放式發(fā)展模式形成的一個(gè)重要原因，就是未能重視科技賦能的作用。金融是核心要素，而科技則是第一生產(chǎn)力，二者之間只有相互滲透才能更好地發(fā)揮彼此之間助推發(fā)展的作用。發(fā)展金融科技是金融體系向集約化轉(zhuǎn)型的重要標(biāo)志，也是切實(shí)提升金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效的重要渠道。促進(jìn)金融科技發(fā)展，逐步形成金融支持高質(zhì)量發(fā)展的集約模式，應(yīng)主要從以下三個(gè)方面采取措施：一是發(fā)展金融科技，提升金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的普惠性和滲透性，實(shí)現(xiàn)金融資源的定向精準(zhǔn)配置。通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、量化統(tǒng)計(jì)分析等工具與金融的有效結(jié)合，在互聯(lián)網(wǎng)大環(huán)境下實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化對(duì)接，以金融與經(jīng)濟(jì)之間的數(shù)字關(guān)系補(bǔ)充甚至替代傳統(tǒng)金融與經(jīng)濟(jì)的抵質(zhì)押擔(dān)保關(guān)系，更靈活地提高金融服務(wù)效率，尤其是要在服務(wù)小微企業(yè)和“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)方面尋找突破口。二是提升科技賦能，強(qiáng)化金融對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防控能力。通過(guò)科技賦能可以幫助金融機(jī)構(gòu)為每一個(gè)擬服務(wù)對(duì)象進(jìn)行精確識(shí)別，甚至可以為每一位客戶畫(huà)像，快速識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)情況，提高金融服務(wù)效率;同時(shí)，通過(guò)科技賦能可以幫助金融機(jī)構(gòu)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提前識(shí)別實(shí)體經(jīng)濟(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，確保金融體系健康穩(wěn)定運(yùn)行，并以更加科學(xué)的方式為高質(zhì)量發(fā)展提供必要的資金和技術(shù)支持。三是有效應(yīng)用金融科技，提升中小金融機(jī)構(gòu)的生命力和大金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。一方面，應(yīng)用金融科技可以幫助中小金融機(jī)構(gòu)突破大機(jī)構(gòu)的壟斷壁壘，發(fā)揮自身特長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)，找到適合自身的市場(chǎng)定位和發(fā)展空間;另一方面，應(yīng)用金融科技可以推進(jìn)大金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)瘦身，使大金融機(jī)構(gòu)通過(guò)融合自身渠道優(yōu)勢(shì)和金融科技手段，來(lái)推動(dòng)業(yè)務(wù)輕資產(chǎn)化，加速經(jīng)營(yíng)成本和資產(chǎn)的瘦身，提升資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)及使用效率。

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責(zé)任編輯 于曉媛