王鑫磊 沈言義

【摘要】銀行信貸資產(chǎn)證券化風險的形成受到各方面因素的影響，而風險防控的效果關(guān)乎于影響因素和防控機制兩個方面，本文主要從銀行信貸資產(chǎn)證券化的風險種類入手，分析現(xiàn)階段銀行信貸資產(chǎn)證券化所面臨的問題，將銀行信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展因素與風險防控機制結(jié)合起來，探索銀行信貸資產(chǎn)證券化風險防控的策略。

【關(guān)鍵詞】銀行 信貸資產(chǎn)證券化 風險 問題 防控策略

1引言

美國證券交易委員會將信貸資產(chǎn)化定義為通過利用特定的資產(chǎn)池保證償付用戶資金，并且向證券持有人附以附加條件來保證其收益的一種融資活動。銀行信貸資產(chǎn)證券是建立在特定資信基礎(chǔ)上的，并且在未來可以獲得相應(yīng)的收益，通過一定的結(jié)構(gòu)安排對銀行信貸資產(chǎn)進行重組和風險管理，達到融資的效果。

2銀行信貸資產(chǎn)化證券化風險分類

2.1系統(tǒng)性風險

系統(tǒng)性風險是指由環(huán)境因素形成的風險，包括政治、經(jīng)濟、社會等原因，會對投資收益產(chǎn)生一定的影響，且不能通過分散投資實現(xiàn)風險隔離。最常見的系統(tǒng)性風險首先是政策風險，即政府通過一系列重要舉措、法規(guī)等對資產(chǎn)證券市場形成重大沖擊，給投資者帶來風險。資產(chǎn)證券市場新時代背景下延伸出來的新興板塊，法律法規(guī)不健全、規(guī)范性文件的內(nèi)容和效力具有局限性。利率波動引發(fā)的風險，市場利率變動會引起信貸資產(chǎn)價格的變動，進一步會影響銀行信貸資產(chǎn)收益。通貨膨脹引發(fā)的風險表現(xiàn)為貨幣貶值，物價增高，從而形成投資者資產(chǎn)的價值和勞動收益收縮。

2.2非系統(tǒng)性風險

第一個是信用風險，資產(chǎn)投資的主體不對他們事前所承諾的合約條例進行允諾，使投資者遭受損失，通常合約中的規(guī)定項目越多，面臨的信用風險就會增加。第二個是產(chǎn)品定價風險，一般情況下，銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價是否合理，會影響到證券化產(chǎn)品的發(fā)行是否成功，合理的定價會吸引大量投資者前來募集資金，不合理的定價法爾對投資者沒有吸引力。第三個是破產(chǎn)隔離風險，任何事物的發(fā)生都是存在滅絕的可能的，銀行信貸資產(chǎn)在真實出售的過程中往往達不到法律的嚴格認定，一旦發(fā)起人與SPV的證券交易不被認為是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，破產(chǎn)隔離的目的將得不到實現(xiàn)，銀行信貸資產(chǎn)的證券化也將會宣告失敗。

3我國信貸資產(chǎn)證券化風險防控存在的問題

3.1銀行信貸資產(chǎn)證券化政府驅(qū)動機制不夠完善

我國銀行信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展尚處于初級階段，政府出臺的政策、法規(guī)表明銀行信貸資產(chǎn)證券化必須要服從政府導(dǎo)向，相關(guān)政策的制定和審批需要征得政府同意，其發(fā)展的速度和規(guī)模受到政府的限制。雖然，在一定程度上由政府管理可以實現(xiàn)短期內(nèi)穩(wěn)定發(fā)展，從長期來看，政府的參與勢必會限制市場的發(fā)展，阻礙市場對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用。一方面，在政府的保護下，銀行信貸資產(chǎn)抵御風險的能力得不到培養(yǎng)，當遇到重大金融危機時，就會加劇銀行信貸資產(chǎn)風險形成，造成不必要的損失;另一方面，政府對資源的主導(dǎo)作用造成資元在市場上得不到有效利用和配置，降低銀行信貸資產(chǎn)證券化在市場中的流動性，動蕩不安。

3.2銀行信貸資產(chǎn)證券化的制度體系不健全

從我國當下我國信貸資產(chǎn)證券化的法律保護來看，并未形成一種專門的法律體系，效力不顯著和法律空白是目前最突出的問題。銀行信貸資產(chǎn)證券化是一種業(yè)務(wù)模式，必然涉及到會計和稅收的影響，會計制度包括對會計確認及會計計量的規(guī)定，稅收制度是對于稅收政策的優(yōu)化。我國目前遇到的問題是兩種制度所表現(xiàn)的標準和指引性不夠針對問題所在，只是保障了基礎(chǔ)利益，對于引導(dǎo)銀行信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的作用性不強，現(xiàn)有的會計制度法爾引發(fā)一系列道德風險，對于部分稅收政策反而引起較高的交易費用，還會降低投資者的積極性。

3.3銀行信貸資產(chǎn)證券化的市場環(huán)境不發(fā)達

我國信貸資產(chǎn)證券化市場發(fā)展不成熟，證券結(jié)構(gòu)相對單一、二級交易市場的流動性不足、證券產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新動力等問題比較嚴重。從銀行信貸資產(chǎn)證券化交易情況來看，主體大多為機構(gòu)投資者，交易規(guī)模不大，銀行間債券市場與其他交易機構(gòu)的聯(lián)系不夠密切，報價機制存在滯后性，信息不對稱。雖然有一些比較成功的案例，但是都規(guī)模較小、缺乏合理的定價機制，外加一些政策制約，都會造成產(chǎn)品模式不夠深入大眾，創(chuàng)新動力不足。

4我國信貸資產(chǎn)證券化防控優(yōu)化策略

4.1培育銀行信貸資產(chǎn)證券化的獨立型中介機構(gòu)

要想讓銀行信貸資產(chǎn)成功開展業(yè)務(wù)，就先成立并積極培育獨立的、規(guī)范的評級機構(gòu)、增級機構(gòu)。對于信用評級機構(gòu)來說，提升評級機構(gòu)的權(quán)威性和穩(wěn)定現(xiàn)金流，可以減少運營的風險，使得銀行信貸證券化發(fā)展之路更加順暢，讓政府對證券市場放心，減少對證券市場的控制。對于信用增級機構(gòu)，依托于國內(nèi)政府背景或大型國企背景專門從事?lián)！⒈ｋU服務(wù)，滿足市場對銀行信貸資產(chǎn)化的信用評價需要，為防范銀行信信貸資產(chǎn)證券化防范風險帶來積極作用。

4.2穩(wěn)定銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐

積極推動銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新是證券市場持續(xù)發(fā)展的不竭動力，對于銀行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的擴展和風險管控具有里程碑式意義。將資產(chǎn)池保持在一個相對穩(wěn)定的狀態(tài)，是銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新的基礎(chǔ)保障，要順應(yīng)時代的要求，將綠色化、智能化的理念融入到產(chǎn)品創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)中，對銀行信貸資產(chǎn)證券化創(chuàng)新過程中衍生出來的新產(chǎn)品進行有效監(jiān)管，跟蹤發(fā)展動態(tài)，監(jiān)督其適應(yīng)市場發(fā)展的需求。

4.3優(yōu)化銀行信貸資產(chǎn)證券化風險管理途徑

提高銀行信貸資產(chǎn)證券化風險管理水平的關(guān)鍵是構(gòu)建全面風險管理組織框架和熟練運用風險計量方法，在銀行信貸資產(chǎn)管理的過程中，建立以大型銀行為高級決策層的風險管理機制，各部門各司其職的同時相互牽制，接受高層機構(gòu)的監(jiān)督，依靠對風險報告的分析與評價，通過信息交流和共享，實現(xiàn)風險的有效管理。

5結(jié)語

銀行信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程是極其復(fù)雜和艱難的，我國目前還沒有完善的管理機制，所以要想銀行信貸資產(chǎn)證券化健康可持續(xù)發(fā)展，就得借助計算機智能技術(shù)，對風險控制存在的缺陷進行整改，必要時追究責任，完成對風險的監(jiān)督管理與評價。引進國外先進的技術(shù)和資源。培養(yǎng)專業(yè)化銀行信貸資產(chǎn)證券化運營人才，完善風險評估方法和模型，提高證券化風險管理的有效性。

參考文獻：

[1]張彬煊.我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風險防范的案例分析[J].經(jīng)濟研究導(dǎo)刊，2018（18）：67-70.

[2]楊勇.我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風險防控分析[J].時代金融，2017（20）：127-128.

[3]宋明.中國信貸資產(chǎn)證券化風險傳導(dǎo)機制研究[D].天津財經(jīng)大學(xué)，2017.

[4]張江濤.信貸資產(chǎn)證券化對我國商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響研究[D].河南大學(xué)，2017.