呂笑顏 石丹

微眾銀行主打以“微粒貸”為主的個人消費(fèi)信貸等消費(fèi)金融服務(wù)業(yè)務(wù)，利用大股東騰訊的C端流量優(yōu)勢，迅速在盈利能力方面躍居行業(yè)榜首。

盡管近幾年來微眾銀行業(yè)務(wù)狂飆突進(jìn)，但該行并非沒有隱憂。首先是資本消耗非?？?，導(dǎo)致資本充足率連年下降。其次，由于沒有線下網(wǎng)點(diǎn)，吸收客戶存款困難，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)民營銀行高度依賴同業(yè)負(fù)債。此外，雖然微眾銀行不良率較低，但是該行撥備覆蓋率正連年下降。

今年8月13日銀保監(jiān)會一張229萬元的罰單，似乎提醒著這家長期被“創(chuàng)新”光環(huán)籠罩的民營銀行該反躬自省了。

針對“大額存款+”業(yè)務(wù)、“智能存款”產(chǎn)品以及與“智能存款+”的差異，微粒貸下調(diào)借貸利率、微粒貸在微眾銀行的地位、聯(lián)合貸款的占比，同時包括凈利潤增速、凈息差、資本充足率等指標(biāo)下降及上市計劃等問題，《商學(xué)院》記者向微眾銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)去采訪函，對方表示“這些問題不便回復(fù)”。

存款暴漲可持續(xù)性存疑

據(jù)微眾銀行APP及公眾微信號顯示，該行對5年期的“大額存單”給出了高達(dá)4.20%的年利率。

《商學(xué)院》記者致電微眾銀行客戶時，客服表示，“大額存款+”為存款業(yè)務(wù)，保本保息。該業(yè)務(wù)起存門檻為20萬元，客服強(qiáng)調(diào)這款產(chǎn)品隨時可取，以存單轉(zhuǎn)讓的方式取出。這就讓這款產(chǎn)品具有了現(xiàn)金管理的用途。

除低調(diào)行事的“大額存款+”之外，微眾銀行對其他面對更廣泛客群的存款類產(chǎn)品，也普遍給出了高利率。

受限于當(dāng)前民營銀行的“一行一店”政策，攬儲能力一直是相對的短板。基于此，各家民營銀行先前在發(fā)展過程中，只能更多地依靠成本更高的同業(yè)負(fù)債。

但根據(jù)銀監(jiān)會2014年發(fā)布的127號規(guī)定，“單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一”，資管新規(guī)后對于銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)又有了更加嚴(yán)格的約束。

在此背景下，2018年微眾銀行負(fù)債總額為2080.96億元，同比增長183.62%。吸收存款占總負(fù)債比例大幅升至74.38%，而2017年時這一比例僅有7.27%。

對此，微眾銀行董事長、首席執(zhí)行官顧敏表示，2018年其重點(diǎn)加強(qiáng)了線上服務(wù)能力，解決了開業(yè)至今一直存在的存款短板，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)的均衡發(fā)展。

多家券商在研報中提到微眾銀行存款增長時，都將主要原因歸結(jié)于2018年9月推出的“智能存款+”產(chǎn)品。

天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明指出，彼時“智能存款+”之所以一時風(fēng)光無限，主要有以下三點(diǎn)原因：一是2018年房地產(chǎn)市場平穩(wěn)，股市低迷；二是國家打非法集資、P2P等高風(fēng)險高收益資產(chǎn)；三是銀行大額存單利率接近理財收益。以上種種使得居民資金投資渠道十分有限，而“智能存款+”以其存取靈活和收益高的特性，迅速贏得了公眾的注意與歡迎。

不過，好景不長，微眾銀行“智能存款+”推出后僅4個月，就于當(dāng)年12月20日宣布下線了。12月18日，微眾銀行公告表示由于銷售火爆，“智能存款+”即將售罄，因此限時開放存入。2018年12月20日之后將無法買入，已存資金取出不受影響。

據(jù)媒體報道，央行當(dāng)時約談相關(guān)銀行、第三方平臺，后者對該產(chǎn)品進(jìn)行限額銷售甚至下線處理。有業(yè)內(nèi)人士指出，對此監(jiān)管層或從兩方面考量，一是一旦出現(xiàn)投資者集中提前支取，容易產(chǎn)生流動性風(fēng)險；另一方面則擔(dān)心高利率可能擾亂市場。

日前，登錄微眾銀行APP發(fā)現(xiàn)，其智能存款產(chǎn)品再次上線，并在首頁對該產(chǎn)品進(jìn)行了推薦。不過，與此前“智能存款+”不同的是，該產(chǎn)品存款利率大幅度降低。

業(yè)內(nèi)人士分析，但如今調(diào)整利率上線后的這款智能存款產(chǎn)品卻略顯雞肋，其作為活期零錢包不如貨幣基金收益高，作為定期又不如傳統(tǒng)定期存款、大額存單利率高，與其他銀行系創(chuàng)新型存款產(chǎn)品動輒收益率4%相比更不可同日而語。

由此來看，重新上線后的智能存款產(chǎn)品，能否再次為微眾銀行帶來強(qiáng)大的存款流入，猶未可知。

微粒貸承壓，業(yè)務(wù)突破不順

據(jù)了解，今年上半年，微眾銀行的個貸產(chǎn)品“微粒貸”的借貸利率下調(diào)，年化利率整體下降約2-3個百分點(diǎn)。有報道稱，深圳銀監(jiān)局對微眾銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求其繼續(xù)降低微粒貸產(chǎn)品利率。

微粒貸是微眾銀行上線的第一款產(chǎn)品。微眾銀行憑借以“微粒貸”為主的個人消費(fèi)信貸等消費(fèi)金融服務(wù)業(yè)務(wù)，利用大股東騰訊的C端流量優(yōu)勢，迅速在盈利能力方面躍居行業(yè)榜首。以2018年的數(shù)據(jù)來看，微眾銀行的營業(yè)收入占17家民營銀行（除今年新獲批籌建的江西裕民銀行，下同）合計營業(yè)收入的42.75%，凈利潤占比更是高達(dá)54.35%。

然而，隨著借貸利率的不斷下調(diào)，以及在整個消費(fèi)金融行業(yè)大爆發(fā)的背景下，微粒貸的業(yè)務(wù)邏輯和客戶定位也在悄然發(fā)生改變。

根據(jù)年報披露，個人貸款客戶七成以上為大專及以下學(xué)歷，其中相當(dāng)部分從未在任何金融機(jī)構(gòu)獲得過融資。

銀行業(yè)分析人士認(rèn)為，區(qū)別于可以從銀行獲取信用卡的優(yōu)質(zhì)用戶，這類借款用戶屬于次優(yōu)級用戶，不僅是當(dāng)下很多消費(fèi)金融公司都在力爭的客群，也是很多銀行逐漸開始下沉的用戶群體。

他認(rèn)為，當(dāng)前，消費(fèi)金融市場的競爭越來越激烈，已經(jīng)是一片紅海。無論是有牌照優(yōu)勢的消金公司，還是有場景優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都有增速下滑勢頭。即便是微粒貸，坐擁天然流量的優(yōu)勢也正在變?nèi)酢?/p>

有意思的是，不同以往，微眾銀行并未在2018年年報中披露微粒貸的用戶數(shù)量。

值得注意的是，作為微眾銀行首個個人信用循環(huán)貸款產(chǎn)品，“微粒貸”具有“僅憑個人信用、無需擔(dān)保；循環(huán)授信、隨借隨還”的特點(diǎn)，是當(dāng)前微眾銀行的特色主打產(chǎn)品。但這一產(chǎn)品因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)化的放貸方式，用戶參差不齊的信用水平會讓銀行面臨壞賬信用風(fēng)險，因此而發(fā)生的暴力催收也時有發(fā)生。

例如，在聚投訴平臺，截至11月16日，關(guān)于“微粒貸”的投訴量共計2470條，解決率僅為23.32%，投訴內(nèi)容包括暴力催收、恐嚇、竊取個人信息、電話騷擾聯(lián)系人、偽造律師函等。

在上述銀行業(yè)分析人士來看，價格戰(zhàn)很可能成為微粒貸用來守住存量用戶，開拓新增用戶的重要手段，此次微眾銀行提高存款利率就是例證。

他認(rèn)為，民營銀行能給客戶如此高的利率，原因主要在于其主營業(yè)務(wù)是利率水平相對較高的小額借貸。

資料顯示，在資產(chǎn)端，微眾銀行的主要業(yè)務(wù)是微粒貸、微車貸的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，2018年又推出了針對小微企業(yè)的微業(yè)貸，同樣采用純線上、信用貸的業(yè)務(wù)模式。

上述銀行分析人士看來，與微粒貸的輝煌業(yè)績相比，微車貸和微業(yè)貸要在業(yè)內(nèi)占據(jù)一席之地尚難。他說：“微眾銀行依托騰訊的社交網(wǎng)絡(luò)，在個人信貸領(lǐng)域有先發(fā)優(yōu)勢。不過，無論是二手車市場，還是小微企業(yè)客戶，微眾銀行都不掌握核心場景和客戶數(shù)據(jù)，很容易就淪為資金提供方。不過，微眾銀行又不具備傳統(tǒng)銀行的資金優(yōu)勢，一直都在尋求與傳統(tǒng)銀行在資金方面的合作?！?/p>

事實(shí)上，截至2017年底，微眾銀行聯(lián)合貸款合作的金融機(jī)構(gòu)達(dá)到50家，分享了75%的業(yè)務(wù)。直到2018年，微眾銀行推出了智能存款業(yè)務(wù)，一度成為攬儲利器。不過，上線4個月，智能存款便遭遇叫停下線。盡管如今已恢復(fù)上線，但是銀保監(jiān)會加強(qiáng)智能存款產(chǎn)品監(jiān)管與整頓的行動一直沒有停止。

繞不開的監(jiān)管

在民營銀行有限牌照下，微眾銀行利用自身優(yōu)勢，做了許多突破性創(chuàng)新。越往后走，監(jiān)管的壓力會越突出。

事實(shí)上，對比微眾銀行近三年財務(wù)表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)，下降的不止是微粒貸的借貸利率，還有凈利潤增速、凈息差、資本充足率等指標(biāo)，愈發(fā)接近傳統(tǒng)銀行的水平。

而在關(guān)于資本充足率方面，由于資本消耗非常快，導(dǎo)致資本充足率連年下降。

2018年年報顯示，微眾銀行2016年至2018年的資本充足率分別為20.21%、16.74%和12.82%。而2018年招商銀行的資本充足率為15.68%。業(yè)界猜測微眾銀行未來或?qū)⒓涌焐鲜械牟椒ァ?/p>

其次，如上文所述，由于沒有線下網(wǎng)點(diǎn)，吸收客戶存款非常困難，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)民營銀行高度依賴同業(yè)負(fù)債。

2015年至2017年，該行的同業(yè)負(fù)債分別為65億元、385億元和467億元，三年來飆升了618%，負(fù)債結(jié)構(gòu)占負(fù)債總額的比例依然高達(dá)63%。此外，雖然微眾銀行不良率較低，但是該行撥備覆蓋率正連年下降。

2016至2018年該指標(biāo)分別為934.11%、912.74%、848.01%。其流動性比例也呈現(xiàn)下滑趨勢，上述三年分別為218.49%、117.55%、61.61%。

幾項(xiàng)數(shù)據(jù)疊加起來分析，不難看出，微眾銀行可能已經(jīng)告別高速發(fā)展的階段。今年年底就是微眾銀行成立五周年之際，或許，在其不斷提升技術(shù)能力的同時，是時候要更關(guān)注資本壓力和資產(chǎn)質(zhì)量壓力，想想銀行的核心業(yè)務(wù)要怎么進(jìn)一步突破了。

近期，互聯(lián)網(wǎng)貸款全方位收緊，從數(shù)據(jù)采集到貸后催收，從頭到腳迎來集中整治與強(qiáng)力監(jiān)管。在此背景下，早已引發(fā)各方關(guān)注、但一直沒公布統(tǒng)一監(jiān)管文件的聯(lián)合貸款，又重回輿論視野。

在蘇寧金融研究院院長薛洪言看來，作為提升效率、做大規(guī)模的利器，聯(lián)合貸款第一原則是風(fēng)險分散，即各方要獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險。“當(dāng)前各方對聯(lián)合貸款的擔(dān)心也恰恰出在這里。一些機(jī)構(gòu)為了吸引資金方加入，違規(guī)兜底承諾，違背了風(fēng)險分散原則，猶如在山頂立一塊大石?！?/p>

上述銀行業(yè)分析人士指出，在不少助貸、聯(lián)合貸款等商業(yè)模式下，銀行等金融機(jī)構(gòu)僅提供資金，助貸機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)風(fēng)控、承諾兜底，導(dǎo)致不少金融機(jī)構(gòu)貸后缺失，容易放大風(fēng)險。

今年以來已有不少地方監(jiān)管部門為聯(lián)合貸款劃出紅線。未來一旦監(jiān)管收緊聯(lián)合貸款，對該業(yè)務(wù)占比較大的銀行來說，無疑沖擊巨大。