付紅麗

（461000 河南君志合律師事務所 河南 許昌）

1 前言

當企業(yè)破產以后，為了盡可能地減少相應的經濟損失，必須要確定拯救計劃，最常見的一種措施就是選擇債轉股方式，來為我國的實體經濟的發(fā)展引入新動能。本文則主要針對企業(yè)在破產重整中金融債權債轉股的相關法律問題進行研究，旨在科學化、規(guī)范化相應的債轉股行為模式。

2 破產重整相關理論

2.1 破產重整的概念

所謂的破產重整，根據我國《破產法》的明確規(guī)定，指的就是企業(yè)的經營者在長時間的市場經濟建設過程中所進行的經濟活動產生的資產并不能夠滿足所有的債務，而且后期也不再具有相應的債務償還能力，這時候為了有效保障相應參與方的效益，就要進行破產重整，以償還債務，不僅僅是保障社會秩序的重要措施，而且還能夠整重整中的各方利益關系，規(guī)制各方利益集團行為，從而平衡各方利益[1]。對于企業(yè)的主要負責人和法人而言，破產重整依賴于實際的發(fā)展情況，并積極借助科學的重整計劃，清理和整頓債務人的財務困難，有可能就會幫助企業(yè)渡過難關，從而保留并提高企業(yè)價值。但是需要注意到的一點就是，破產重整計劃的確立一定要征求各方參與者的統(tǒng)一，當大家達成一定的利益共識以后才可以進行落實。

2.2 破產重整的作用和目標

破產重整的最大的特點在于對企業(yè)運營和管理能力的恢復以及平衡所有債權人利益的立法目的。在進行企業(yè)破產重整的時候，必須要認識到它本身的價值取向是基于社會整體利益獲取的，尤其是當它平衡各方利益時，它還可以適用限制性條款，對擔保債權人的行為進行相應的規(guī)制[2]。破產重整作為保障企業(yè)進行可持續(xù)性發(fā)展或者實現(xiàn)內部重構的一種重要措施，在剛開始進行的時候，就要顧及到各方面的利益，并且注重從源頭上避免由于利益沖突而引發(fā)的一系列消極問題，也能夠幫助相應的經濟學家和企業(yè)會計更好地進行企業(yè)的破產重整。

3 破產重整選擇債轉股的意義

3.1 債轉股的概念

所謂的債轉股指的是由實施機構將負債企業(yè)債權轉為持有其股權的一攬子交易行為[3]。在現(xiàn)階段的市場化背景下，債轉股的主要操作主體是商業(yè)銀行和企業(yè)本身，商業(yè)銀行旗下專司市場化債權轉股權的內部機構或銀行以外的金融企業(yè)作為牽頭的實施機構，將已經發(fā)生了貶值的貸款吸收過來，從而對負債企業(yè)享有的債權轉變。

3.2 破產重整選擇債轉股的理論意義

在破產重整計劃中，債權人可能不會被迫在任何人的威脅下進行股權互換，必須要在各方都達成共識的前提下來采取債轉股的措施應用。在對大量文獻進行研究，結合著實際案來看，多數(shù)企業(yè)使用債務重整和資源重整的組合，并利用債權轉為股權的模式，一方面可以減少企業(yè)的資金使用的成本，使其有了足夠的資金支付生產經營活動中的其他成本，從而使其產品提質增效，另一方面還能夠提高企業(yè)營運能力，最終有可能就會實現(xiàn)扭虧為盈，挽救一個瀕臨失敗的企業(yè)于水火之中?？偟膩碚f，企業(yè)在破產重整過程中選擇債轉股的模式，對于企業(yè)的自身價值做出了相應的提升，對于銀行來說，也能夠實現(xiàn)債權權益，有效緩解了壞賬率的提高，對銀行的信貸危機化解而言具有積極性意義，是一項雙向互惠互利的重要措施。

3.3 破產重整選擇債轉股的現(xiàn)實意義

對于處于正在經營困難的企業(yè)，進入破產重整程序后，現(xiàn)實中有多個路徑去整理企業(yè)內部秩序，應用較為廣泛的為引入新的投資，該種措施能夠減少固定的資金投入，減少企業(yè)的經濟負擔?；蛘咂髽I(yè)可以選擇縮小相應的經濟業(yè)務范圍，雖然會失去很多的經驗機會，但是面臨的風險性也會有所降低。

4 破產重整中金融債權債轉股法律問題研究

4.1 債權出資與資本充實責任之矛盾

根據《債轉股條例》和《公司法》能夠發(fā)現(xiàn)，債權出資是新股東的出資行為，新股東違反出資義務的情形分為兩種基本形態(tài)，第一種就是形式上沒有出資，第二種是實質上沒有出資[4]?，F(xiàn)階段的企業(yè)在確認了股東資本真實性的基礎上，必須經歷資本核查的法律程序，尤其是要在認繳資本制下，來規(guī)范化股東的出資行為，防止由于出資期限的不確定性，為股東逃避履行出資義務提供了一定空間的消極行為出現(xiàn)，從而企業(yè)的正常管理具有影響。

4.2 轉股后股權面臨退出風險

從投資風險的角度講，股權投資本來就比債權投資風險更大，主要的風險有上市與掛牌退出、股權轉讓退出、回購退出等。造成這樣的原因有兩點，第一點則是公眾以及專業(yè)投資者等債轉股的承接主體投資債轉股的積極性不高，因為他們對于企業(yè)經濟行為的認知不是很清楚，對投資的方向和預期的回報也沒有明確，最終使得投資債轉股的積極性不高。第二點則是現(xiàn)階段我國債轉股的流通股占比不高，股票市場發(fā)揮作用不明顯，相應參與者的認識沒有達到一定的水平，導致風險要素的出現(xiàn)。

5 結束語

總而言之，社會經濟的不斷發(fā)展雖然具有很強的積極性，但是對于一些小規(guī)模、經營方面還存在著問題的企業(yè)而言會帶來一定程度上的沖擊。當這些企業(yè)不能夠滿足自身與社會發(fā)展的時候，勢必要走上破產的道路，而且在破產重整程序中，金融債權的債轉股還 存在諸多問題?；诒疚牡难芯?，我們得出在企業(yè)進行破產重整中金融債權債轉股處理的過程中，一定要嚴格按照市場化和法治化原則從而進行債轉股具體方案的協(xié)商以及相應債權和股權價值的評定，以減少由于錯誤做法、不當做法所帶來的經濟效益損失和法律穩(wěn)定，從而嚴重危害到社會秩序的穩(wěn)定性。