張靜

【摘要】本文首先對金融資產(chǎn)管理公司遭遇制度安排困惑進行了分析，然后提出了金融資產(chǎn)管理公司遭遇制度安排困惑解決措施，最后希望通過本文的研究，對今后的專家學(xué)者研究相關(guān)的課題有一定的借鑒與啟發(fā)作用。

【關(guān)鍵詞】金融資產(chǎn)管理公司? 制度安排? 困惑? 措施

金融資產(chǎn)管理公司是我國為處理國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)而建立的一項制度安排，我國的銀行在資產(chǎn)管理方面供需仍然不平衡。換句話說，銀行在供給和需求方面協(xié)調(diào)不當(dāng)，只有深化改革，才能真正尋找到一條適合我國社會主義市場經(jīng)濟的國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理的新途徑。

一、金融資產(chǎn)管理公司遭遇制度安排困惑

（一）《民法通則》的障礙

國外資產(chǎn)證券化過程中發(fā)起人可以在沒有債務(wù)人干預(yù)的情況下，將債務(wù)人的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方，債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方不再需要取得債務(wù)人的同意，但是，根據(jù)我國“民法通則”的有關(guān)規(guī)定，“如果合同或是法律另有規(guī)定，否則，在進行債權(quán)轉(zhuǎn)讓時，必須要征求債務(wù)人的同意”，這種法律制度阻礙了債務(wù)和資產(chǎn)的交換，對資產(chǎn)證券化債權(quán)的轉(zhuǎn)讓工作造成了巨大影響，嚴(yán)格意義上來說，我國資產(chǎn)證券化是一種簡單、有效且成本較低的債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，但未經(jīng)最終債務(wù)人批準(zhǔn)，是不允許進行的。

（二）《公司法》的障礙

SPV是為實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)目標(biāo)而設(shè)立的一個法律概念上的實體，但沒有經(jīng)營場所，沒有或者很少有固定的場地、人員。這違反了《公司法》的某些規(guī)定。根據(jù)我國的《公司法》，建立實體公司要限定最低出資額度，限于貨幣、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)和土地使用權(quán)。因此，SPV是不是法人實體，其身份只能在修改《公司法》后才能進一步作出確定。

（三）組織制度的障礙

在組織方面，四家金融資產(chǎn)管理公司的總部設(shè)在北京，在省會設(shè)有辦事處，省級以下沒有任何機構(gòu)，但是不良資產(chǎn)卻分散在全國各地，有些不良資產(chǎn)甚至深入到農(nóng)村地區(qū)。這將不可避免地導(dǎo)致制度集中與不良資產(chǎn)分散性之間的矛盾。因此，金融資產(chǎn)管理公司沒有足夠的人力和能力來管理這些不良資產(chǎn)，難以了解實際情況，對于不良資產(chǎn)管理工作的開展更加困難。在資產(chǎn)管理方面，我國四家金融資產(chǎn)管理公司得到了財政部的支持，由財政部撥款建立，從本質(zhì)上來說，他們屬于國有銀行金融機構(gòu)的范疇。雖然這種組織和這些特征是合理的，使資產(chǎn)管理者實際上可以承擔(dān)起國有企業(yè)的部分債務(wù)成本。但是，這些組織結(jié)構(gòu)阻礙了內(nèi)部激勵機制的改善，導(dǎo)致缺乏明確的業(yè)務(wù)目標(biāo)，這些缺點與公司的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)不相容，在無法克服的情況下，會阻礙資產(chǎn)管理的發(fā)展，使制度制定和實施與所管理的活動不相容。

（四）監(jiān)管制度的障礙

從外部監(jiān)督的角度來看，金融資產(chǎn)管理公司將由幾個機構(gòu)共同組成來實現(xiàn)對國有銀行的監(jiān)管，其中由中國人民銀行負(fù)責(zé)日常監(jiān)管;財政部負(fù)責(zé)財務(wù)監(jiān)管;證券業(yè)務(wù)由中國證券監(jiān)管委員會監(jiān)管;黨的關(guān)系歸口中央金融工委管理。從內(nèi)部監(jiān)管來看，四家資產(chǎn)管理公司均設(shè)立監(jiān)事會，并由財政部、中國人民銀行、審計署、證監(jiān)會、相應(yīng)的不良資產(chǎn)剝離銀行、外部專業(yè)人士和公司管理人員、職工代表等共同組成，但這仍然會出現(xiàn)各種各樣的問題，實際上，在我國特定的文化氛圍中，由于監(jiān)督機構(gòu)之間沒有很好地相互溝通;其中一些機構(gòu)的聯(lián)合創(chuàng)始人在建立之初的頂層上設(shè)計上就存在缺陷，或是幾家監(jiān)管機構(gòu)之間因為利益沖突或是職能重復(fù)，在執(zhí)行過程中難以兼顧各方利益，信息的反饋不及時不對稱等，導(dǎo)致監(jiān)管意見的不統(tǒng)一，多頭監(jiān)管必然會將引發(fā)監(jiān)管的越位和缺位。

（五）控制制度的障礙

公司的董事和副董事為國務(wù)院任命的管理人員，高級經(jīng)營人員必須通過我國人民銀行的核查后予以任命，公司收購不良貸款的范圍、額度由國務(wù)院確定，“債轉(zhuǎn)股”企業(yè)由國家經(jīng)貿(mào)委向公司推薦，與企業(yè)簽訂的“債轉(zhuǎn)股”方案和協(xié)議由國家經(jīng)貿(mào)委會同財政部、人民銀行審核，報國務(wù)院批準(zhǔn)后方可實施。這些制度的限制使公司失去了自由決策的能力，限制了企業(yè)的市場化功能，從公司使用的員工，經(jīng)營活動范圍到特定的管理制度，并未貼合市場化需求和經(jīng)濟規(guī)律，使公司更像政府下屬機構(gòu)，這會在一定程度上影響公司的積極性和自主性。

（六）評價制度的障礙

從市場的角度來看，過多的人為干預(yù)，會影響我國金融市場自主形成完善的定價機制，由于難以確定不良資產(chǎn)的“實際價格”，就很難界定何為“國有資產(chǎn)流失”，不良資產(chǎn)的處置肯定是要在債權(quán)原價上打折的。而不良資產(chǎn)的處置除了資金流變現(xiàn)之外，還伴隨著一系列的后續(xù)問題。因為每家金融資產(chǎn)管理公司所處理資產(chǎn)的地域不同，處理資產(chǎn)時所付出的綜合成本構(gòu)成要素不一樣，從社會評估體系的角度來看，很難評估公司資產(chǎn)管理的各項依據(jù)，難以確定評估標(biāo)準(zhǔn)和績效指標(biāo)，以及對管理者的績效不能做出統(tǒng)一的判斷。因此，金融資產(chǎn)管理公司的評價指標(biāo)難以量化。僅僅從凈資產(chǎn)收益率等營利性指標(biāo)來作為結(jié)果，顯然是不具有說服力的。缺乏統(tǒng)一、科學(xué)的評價體制，也使金融資產(chǎn)管理公司無法明確他們在經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位，這樣就會使資產(chǎn)管理公司失去發(fā)展的導(dǎo)向，迷失在繁瑣的具體業(yè)務(wù)中難以自拔。

二、金融資產(chǎn)管理公司遭遇制度安排困惑解決措施

因此，為了使金融資產(chǎn)管理公司在發(fā)展過程中消除上述制度障礙，找到一種新的適合中國特色社會主義市場經(jīng)濟的方式來管理不良資產(chǎn)，我國必須進一步深化改革，采取必要措施，為金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)掃清障礙。

（一）及時修改、補充法律制度，不斷完善法律體系

如上所述，許多法律制度會涉及到不良資產(chǎn)的管理，不良資產(chǎn)管理問題可分為兩個主要部分。首先，金融資產(chǎn)管理與我國法律法規(guī)制度不相容。其次，法律法規(guī)沒有確定金融資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)范圍和發(fā)展方向，公司的商業(yè)行為沒有明確界定，有的甚至是一片空白。如簡單的遵循“法無禁止則行”，則可能造成不可逆的巨大損失，為此，建議修訂原始法律體系或創(chuàng)建新的法律體系。這種方法實際上是世界各國都在使用的簡單方法。例如，1989年，美國通過了《金融機構(gòu)改革，實施和計劃》。日本在20世紀(jì)90年代通過了《金融再生法》，雖然我國通過了《金融資產(chǎn)管理公司條例》、《金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規(guī)定》來解決上述提到的問題，但是仍然還存在許多問題，所以我們必須完善法律制度，修訂后的內(nèi)容須與上述法律法規(guī)基本相同，才能確保我國不良資產(chǎn)的管理法律制度更加可靠，完整，有效，確保金融資產(chǎn)管理更加安全，資產(chǎn)流轉(zhuǎn)更加順暢。

（二）加強業(yè)務(wù)制度建設(shè)，重建國內(nèi)投資者信心

金融資產(chǎn)管理公司擬進行轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)大多為非標(biāo)準(zhǔn)化的金融資產(chǎn)，應(yīng)通過披露不良資產(chǎn)信息并告知投資者不良資產(chǎn)的實際情況來提高信息透明度，確保投資者的經(jīng)濟效益，保護投資者的法律權(quán)益，增強投資者的信心。與此同時，金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)該建立二級市場，證券化資產(chǎn)或者通過各種債務(wù)交換渠道，可靠的二級債市場操作從而提高資本管理效率。

（三）促進監(jiān)管制度的改革，加快建立一個統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)

為了簡化資產(chǎn)管理的監(jiān)管工作并更好地監(jiān)管資產(chǎn)管理者的行為，有必要改變多家機構(gòu)同時監(jiān)管的狀態(tài)。根據(jù)不良金融資產(chǎn)管理公司的特點，可以由國務(wù)院派一名代表，相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的負(fù)責(zé)人，金融資產(chǎn)管理公司的董事會主席形成監(jiān)管小組實現(xiàn)對金融資產(chǎn)管理公司的統(tǒng)一監(jiān)督，提高金融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管效率和管理決策的時效性。

（四）完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，建立有效的激勵機制和約束機制

金融資產(chǎn)管理公司本質(zhì)上是經(jīng)營已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險、化解風(fēng)險，因此建立有效的市場激勵和約束機制是四個資產(chǎn)管理者管理不良資產(chǎn)并提高其有效性的先決條件。建立激勵機制的提議可以考慮以下因素：第一，報酬多樣化，即金融資產(chǎn)管理公司員工的收入分為基本收入和風(fēng)險收入，風(fēng)險收入被用作長期激勵的一種政策。二是要建立科學(xué)的評估系統(tǒng)，主要包括資本回收率，成本費用率，評估方法主要基于定量和定性評估。第三是建立科學(xué)的評估體系和容錯機制，以進行公正、客觀的評估，以及長效發(fā)展。

（五）完善會計制度和稅收制度

我國現(xiàn)行的會計制度，會計準(zhǔn)則和稅制都是在所有金融資產(chǎn)管理公司創(chuàng)立之前引入的，會計制度和稅收制度沒有考慮金融資產(chǎn)管理公司的商業(yè)特征，為了規(guī)范公司行為，必須明確規(guī)定金融資產(chǎn)管理公司的會計準(zhǔn)則。此外，外國投資者是否要免稅，稅率怎么算，應(yīng)明確界定稅率。否則不利于吸引外資介入我國不良資產(chǎn)處理。

三、結(jié)語

本文首先從《民法通則》的障礙、《公司法》的障礙、組織制度的障礙、監(jiān)管制度的障礙、控制制度的障礙以及評價制度的障礙等六個方面對金融資產(chǎn)管理公司遭遇制度安排困惑進行了分析，然后從及時修改、補充法律制度，不斷完善法律體系、加強業(yè)務(wù)制度建設(shè)，重建國內(nèi)投資者信心、促進監(jiān)管制度的改革，加快建立一個統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)、完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，建立有效的激勵機制和約束機制以及完善會計制度和稅收制度等五個方面提出了金融資產(chǎn)管理公司遭遇制度安排困惑解決措施。最后希望通過本文的研究，對今后研究本課題有一定的參考價值。

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