陳婕 徐瑩

[摘要]在經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的當(dāng)下，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)輕化是企業(yè)價(jià)值最大化的一種必然選擇。輕資產(chǎn)模式要求企業(yè)抓住核心價(jià)值，以創(chuàng)新為手段來(lái)創(chuàng)造企業(yè)的品牌效益，從而推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)快速發(fā)展。錦江酒店在以充分的現(xiàn)金流展開(kāi)快速擴(kuò)張的輕資產(chǎn)模式上就有著自己獨(dú)特的風(fēng)格。文章以錦江酒店為例，闡明其選擇輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的原因，并針對(duì)錦江的運(yùn)行特征，通過(guò)分析錦江酒店現(xiàn)有業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)方式和運(yùn)用盈利指標(biāo)，對(duì)錦江現(xiàn)有的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式質(zhì)量和盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。

[關(guān)鍵詞]輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式;錦江酒店;盈利能力

[DOI]1013939/jcnkizgsc201929085

1緒論

11研究背景及意義

現(xiàn)代管理學(xué)之父彼得·德魯克說(shuō)：“21世紀(jì)，智力資本的運(yùn)作效率是管理工作的重中之重?！痹凇盎ヂ?lián)網(wǎng)+”時(shí)代，創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)模式才能為企業(yè)帶來(lái)新的競(jìng)爭(zhēng)力，而輕資產(chǎn)正逐步取代重資產(chǎn)在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中的地位，成為企業(yè)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)商務(wù)和旅游的繁榮，推動(dòng)酒店的發(fā)展，尤其是高星級(jí)酒店。據(jù)CEIC的最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)旅游業(yè)收入最高值為11332百萬(wàn)美元/月，而部分西方國(guó)家的旅游業(yè)收入平均大于20000百萬(wàn)美元/月，我國(guó)酒店業(yè)收入仍然落后于西方酒店。當(dāng)前國(guó)內(nèi)酒店市場(chǎng)，外資酒店所占份額較高，這不僅因?yàn)橥赓Y酒店較早地占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)，還因?yàn)樗鼈冞m應(yīng)了中國(guó)乃至全球的酒店市場(chǎng)的變化，并及時(shí)地做出戰(zhàn)略調(diào)整。為了提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，我國(guó)民族品牌酒店需要學(xué)習(xí)西方先進(jìn)的酒店管理模式和管理經(jīng)驗(yàn)，探索出特色運(yùn)營(yíng)模式。

本文對(duì)錦江酒店輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)進(jìn)行分析，財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。通過(guò)分析資產(chǎn)輕重配比、酒店的輕資產(chǎn)模式發(fā)展方式和輕資產(chǎn)盈利模式，使其充分發(fā)揮企業(yè)品牌、客戶關(guān)系、營(yíng)運(yùn)模式等輕資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最大效益。

12輕資產(chǎn)及輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的內(nèi)涵

“輕資產(chǎn)”的精髓體現(xiàn)在商譽(yù)、專利、品牌和企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中所積累的經(jīng)驗(yàn)、制度、員工素質(zhì)等。輕資產(chǎn)可以為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，但與重資產(chǎn)相比，它的運(yùn)用成本更低，效率更高。企業(yè)利潤(rùn)來(lái)源越來(lái)越依賴輕資產(chǎn)資源，以及其運(yùn)用輕資產(chǎn)創(chuàng)造其他資源的能力。輕資產(chǎn)模式是企業(yè)價(jià)值最大化的戰(zhàn)略選擇，其關(guān)鍵是核心競(jìng)爭(zhēng)力的再創(chuàng)造。真正意義上資產(chǎn)輕化，主要是對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的利用和創(chuàng)新。不斷地創(chuàng)新，讓自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力一直走在行業(yè)的前沿，成為難以被替代的企業(yè)資源。

2錦江酒店輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)評(píng)析

21錦江背景簡(jiǎn)述

211錦江“霸道”發(fā)展史

錦江國(guó)際整合“錦江酒店”“錦江投資”“錦江旅游”三家公司， “錦江系”由此誕生，并于2006年年末以27億港元在香港成功上市。2010年錦江形成了錦江股份主打經(jīng)濟(jì)型酒店，錦江酒店負(fù)責(zé)高星級(jí)酒店的多層次、全方位的格局。2010—2018年，錦江先后收購(gòu)美國(guó)洲際酒店集團(tuán)、法國(guó)盧浮酒店、維也納酒店等公司的股份。這種大規(guī)模的擴(kuò)張?jiān)诰频陿I(yè)一直飽受爭(zhēng)議，激進(jìn)中卻步步為營(yíng)。

212錦江架構(gòu)

22錦江酒店環(huán)境分析和商業(yè)模式

由于錦江集團(tuán)前期大規(guī)模的并購(gòu)酒店及酒店管理公司，并且出售自己的部分酒店，平衡了輕重資產(chǎn)的比重，使得錦江一躍成為民族尖端酒店。錦江主要面向旅游市場(chǎng)、商務(wù)活動(dòng)、會(huì)議承辦及會(huì)議展覽業(yè)等市場(chǎng)的消費(fèi)者。在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，為一般消費(fèi)者提供住宿餐飲服務(wù)，為企業(yè)開(kāi)展酒會(huì)等商業(yè)活動(dòng)提供場(chǎng)所。此外，錦江依據(jù)品牌溢價(jià)與運(yùn)營(yíng)能力處于整個(gè)價(jià)值鏈的頂層。錦江并購(gòu)重組將資源集中于能夠增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力或者增值業(yè)務(wù)。

23錦江酒店輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、無(wú)形資產(chǎn)的總額占資產(chǎn)總額的80%時(shí)，企業(yè)屬于輕資產(chǎn)企業(yè)。錦江酒店自上市以來(lái)，發(fā)展了以新科技、新模式創(chuàng)造品牌價(jià)值的人才團(tuán)隊(duì)。2012—2017年，錦江酒店財(cái)務(wù)報(bào)表顯示輕資產(chǎn)比例由2086%上升至5122%，上升了15倍，尤其無(wú)形資產(chǎn)增長(zhǎng)了15倍。

24錦江酒店盈利能力分析

2011—2017年，錦江毛利率從1513%平穩(wěn)上升至2434%，回歸到大規(guī)模擴(kuò)張前的水平，這也說(shuō)明它的擴(kuò)張戰(zhàn)略從長(zhǎng)期看來(lái)是有效的。自2011年，每單位銷售收入所花費(fèi)的營(yíng)業(yè)費(fèi)用逐年增加，尤其近幾年財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加。從部分盈利財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，錦江的盈利能力和水平都不高，這主要是因?yàn)樗匿N售成本過(guò)高，費(fèi)用率也較高，但主要的費(fèi)用主要在于管理費(fèi)用。錦江的規(guī)模較大，輕資產(chǎn)模式下運(yùn)營(yíng)費(fèi)用較高，相應(yīng)的它的運(yùn)營(yíng)資本也較多。

輕公司的價(jià)值主要取決于三個(gè)因素，即現(xiàn)金流、團(tuán)隊(duì)和商業(yè)模式。現(xiàn)金流量，它可以揭示這些公司現(xiàn)金流的歷史、現(xiàn)狀和未來(lái)趨勢(shì)。尤其是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，這直接反映一家企業(yè)的日常盈利狀況。2009—2017年，錦江的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量是穩(wěn)步上升的，2017年達(dá)到了多年來(lái)的峰值。投資凈現(xiàn)金流量和融資凈現(xiàn)金流量的走勢(shì)正好相反，用來(lái)投資的資金大部分來(lái)自融資所得，融資渠道通暢。

錦江酒店的大規(guī)模并購(gòu)活動(dòng)在酒店業(yè)可謂是家喻戶曉?？焖贁U(kuò)張會(huì)使管理失效，營(yíng)運(yùn)效率下降，最后會(huì)因?yàn)椴缓侠淼耐顿Y而造成流動(dòng)性下降。錦江溢價(jià)并購(gòu)了多家企業(yè)，看似是賠本，實(shí)則是抓住了國(guó)際市場(chǎng)，獲得了一流的酒店管理品牌。溢價(jià)收購(gòu)所承擔(dān)的成本在日常經(jīng)營(yíng)中獲得了充分的彌補(bǔ)。

3研究結(jié)論與建議

錦江酒店在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略有別于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，將輕資產(chǎn)作為一種獨(dú)特的資源和能力。輕資產(chǎn)模式實(shí)際上是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力再創(chuàng)造，資源重組和資產(chǎn)輕化，形成了充沛現(xiàn)金流。以品牌、商譽(yù)、客戶關(guān)系、人力資源管理等無(wú)形資產(chǎn)為主，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期大量的資源資金投入與積累，在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上“輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”的動(dòng)態(tài)維持更需要具有前瞻性的戰(zhàn)略布局。本文以輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)企業(yè)的盈利狀況——彰顯了以現(xiàn)金流為核心的盈利模式，反映了現(xiàn)金流在資源重組與戰(zhàn)略投資中的重要作用。

錦江酒店輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的分析，可以清晰地體現(xiàn)戰(zhàn)略性擴(kuò)張?jiān)诜e淀核心資源和能力、驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)整合以及維護(hù)優(yōu)質(zhì)盈利狀況方面的驅(qū)動(dòng)作用。錦江酒店以充沛的現(xiàn)金流、優(yōu)秀的人才團(tuán)隊(duì)和高端的品牌價(jià)值，集聚核心資源投入在品牌營(yíng)銷、管理等高附加值環(huán)節(jié)，策略上出售冗余的酒店門面，形成新的資金流來(lái)購(gòu)入高端管理技術(shù)與服務(wù)，很好地維持了錦江酒店長(zhǎng)期健康的輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理模式。

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[作者簡(jiǎn)介]陳婕（1998—），女，漢族，江蘇南京人，學(xué)生，本科，南京工業(yè)大學(xué)浦江學(xué)院，管理學(xué)專業(yè);徐瑩（1997—），女，漢族，江蘇揚(yáng)州人，學(xué)生，本科，南京工業(yè)大學(xué)浦江學(xué)院，管理學(xué)專業(yè)。