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        企業(yè)創(chuàng)投基金運行中財務風險控制重構分析與探究

        2019-11-28 23:22:53李林坤
        時代經(jīng)貿 2019年30期
        關鍵詞:基金企業(yè)

        李林坤

        創(chuàng)投源于發(fā)達國家投資模式,因成就顯著而被世界理論界與實務界所關注。目前,最為普遍的創(chuàng)投就是指創(chuàng)投基金運行模式。由于金融產(chǎn)品為新興產(chǎn)品,運營經(jīng)驗不足,潛在風險較高。其中財務風險屬于創(chuàng)投基金運行最重要、關鍵的風險之一,在創(chuàng)投基金運行始終都存在財務風險。因此,有必要對此展開分析。

        一、企業(yè)創(chuàng)投基金運行中財務風險控制問題

        (一)企業(yè)籌資風險控制問題

        在全球金融危機的影響下,我國國內中小企業(yè)均出現(xiàn)了貸款困難及融資困難等問題。隨著時間的不斷推移,此類問題以嚴重影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,并會讓企業(yè)的經(jīng)營風險有所上升。根據(jù)經(jīng)濟市場的是情況,銀行降低對中小型企業(yè)的貸款率是導致中小企業(yè)“貸款難”的主要原因。以珠江三角洲地區(qū)為例,深圳中小企業(yè)的所占比重在當?shù)仄髽I(yè)中所占的比重在98%以上,中小企業(yè)的信貸比例僅為30%,可以說,深圳地區(qū)近六成中小企業(yè)存在融資困難與貸款困難。以江蘇省為例,受資金寒流影響,當?shù)睾芏嗥髽I(yè)的資金鏈都存在異常趨勢,在企業(yè)資金借貸成本不斷上升的情況下,資金借貸成本的上升,也會讓企業(yè)貸款的滿意度不斷下降。出于維持企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的需要,一些企業(yè)的經(jīng)營者可能會借助“高利貸”維系企業(yè)資金周轉。但此種情況下,企業(yè)或企業(yè)的經(jīng)營者往往會背負巨大的經(jīng)濟負擔,并會加速企業(yè)破產(chǎn),與高利貸有關的違法犯罪行為也會給社會穩(wěn)定帶來不利影響。故而就企業(yè)籌資風險問題而言,銀行渠道是企業(yè)資金運作的重要影響因素。銀行在企業(yè)籌資、融資過程中發(fā)揮著重要的作用,銀行貸款渠道受阻的問題易導致企業(yè)資金鏈斷裂,由此導致的企業(yè)危機可能會導致企業(yè)破產(chǎn),并會給國民經(jīng)濟的健康發(fā)展帶來不利的影響。

        (二)企業(yè)投資風險控制問題

        投資過程具有一定的風險性,對于企業(yè)而言,任何形式、任何性質的投資活動都會讓企業(yè)承擔一定的經(jīng)營風險。既有研究結果表明,資產(chǎn)投資的額度與企業(yè)所要承擔的風險之間具有近似于正相關的關系,資產(chǎn)投資額度越大,企業(yè)所承擔的風險越大。企業(yè)在投資領域所面對的投資風險可能會給企業(yè)未來三至四年的發(fā)展帶來一定的影響,也可能讓企業(yè)在十幾年內處于停滯發(fā)展的狀態(tài)。如果企業(yè)的投資項目出現(xiàn)異常,投資風險甚至會加速企業(yè)倒閉。受全球金融危機的余波的影響,企業(yè)在投資領域可能會面對更為嚴峻的風險,因而在投資領域,中小企業(yè)的企業(yè)經(jīng)營者需要對各方面的有利因素及不利因素進行充分分析,并要在投資方面堅持審慎化的態(tài)度。通過對投資企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀進行分析,在全球金融危機的余波的影響下,全球諸多投資產(chǎn)業(yè)都遭受到了不同程度的打擊與破壞,如房地產(chǎn)行業(yè)、國際原油行業(yè)及金融產(chǎn)品等行業(yè)均收到金融危機的沖擊。就我國房地產(chǎn)市場發(fā)展現(xiàn)狀而言,房地產(chǎn)政策的變化也可能成為房地產(chǎn)投資的影響因素。房地產(chǎn)市場需要滿足群眾的住房剛性需求,故而國家會對房地產(chǎn)投資行為進行嚴格控制。在石油方面,現(xiàn)階段美國與伊朗之間的國際紛爭也會影響原油市場的發(fā)展。在金融危機及國內外政治因素的影響下,企業(yè)的投資環(huán)境的變化趨勢并不明朗,受經(jīng)濟、政治領域的多種因素的影響,企業(yè)的投資風險會不斷增加。

        二、企業(yè)創(chuàng)投基金運行中財務風險控制重構策略

        (一)建立風險控制專家組

        創(chuàng)投基金運行財務風險控制除了企業(yè)內部財務部門外,還可以嘗試建立風險控制專家組對企業(yè)運營整體風險進行評估監(jiān)管,包括籌資與投資等。具體而言,在專家聘請方面,可以選擇基金管理機構高管結合外部權威專家,例如知名會計事務所高級會計師、專精于企業(yè)方面的律師等。風險控制專家組主要負責集合市場經(jīng)濟與行業(yè)動態(tài),優(yōu)化企業(yè)風險控制方案,在籌資、投資、退出等環(huán)節(jié)進行全局性的風險評估,若發(fā)現(xiàn)問題,則及時采取措施處理。例如,在山東東銀投資公司所管理的創(chuàng)投基金運行過程中,若建立風險控制專家組,就能夠實現(xiàn)對資金運行狀態(tài)的全面監(jiān)控。實現(xiàn)對財務、基金、投資等各個部門在籌資、投資等階段的全面管理,能夠保障信息披露真實有效。同時把職責落實到個人,進而充分整合企業(yè)風險控制與創(chuàng)投基金管理。

        (二)基于籌資風險控制重構

        重構籌資風險控制可以從下述幾方面著手進行,第一,拓展融資渠道,提高投資覆蓋面,進而減小籌資風險。可以借鑒發(fā)達國家籌資風險控制方法。在國家層面上鼓勵民間金融機構、社會基金組織利用創(chuàng)投基金,同時鼓勵單位群體參與創(chuàng)投中,合理吸納外國資金。第二,投資公司應當注重分析融資企業(yè)財務實力與金融資質,在此基礎上制定投資決策。因為創(chuàng)投基金運行高風險性,我國出臺了許多關于非法集資的政策規(guī)定、法律法規(guī),企業(yè)務必做好融資把關工作,進而確保融資方案合理合法,如有必要及時退出。

        (三)基于投資風險控制重構

        第一,建立健全投資管理機構。以提高基金運行性能為目的,企業(yè)有必要設立投資管理機構??梢宰魅缦吕斫?,保證財務人員明確崗位職責,同時要求崗位之間存在制約性。并明確基金運行程序,以保證投資企業(yè)利益。這就需要企業(yè)應當配合財務部門工作,設置投資管理專崗,由專人負責企業(yè)創(chuàng)投基金項目,同時進行適當?shù)娘L險防控。企業(yè)應當安排2名以上員工負責經(jīng)濟業(yè)務工作,以保證及時發(fā)現(xiàn)并解決問題。

        第二,明確創(chuàng)投交易方式。企業(yè)可以選擇應用多種投資交易方式,進而保證自身利益最大化。具體可通過應用不同金融工具的方法實現(xiàn),例如,對于高風險型創(chuàng)投,在初期階段,應用內部優(yōu)先股的方式,在成熟階段,選擇普通股;對于穩(wěn)健型投資,在初期選擇普通債權,在成熟其選擇內部優(yōu)先股等。

        第三,科學估算企業(yè)價值。目前,理論界提出了多種估算企業(yè)價值的手段,其中不乏實用手段。于創(chuàng)投基金而言,投資對象雖為具體項目,但實則投資的是企業(yè)價值創(chuàng)造能力。因此估算企業(yè)價值的方法與傳統(tǒng)方法存在較大差異?,F(xiàn)階段,各大企業(yè)應用的多為現(xiàn)金流現(xiàn)值方法或者資產(chǎn)收益核算方法。應注意的問題是,企業(yè)價值不僅與企業(yè)當前價值有關,還與企業(yè)未來發(fā)展價值相關。例如,客戶穩(wěn)定性、集中度等。因此,估算企業(yè)價值應注重考慮企業(yè)未來價值。

        (四)注重利用政府相關政策

        1、完善稅收優(yōu)惠制度

        對于創(chuàng)投基金運行經(jīng)驗不足的企業(yè),往往其籌資能力較差。國際社會許多國家針對高新企業(yè)出臺了稅收優(yōu)惠政策。結果表示,出臺優(yōu)惠政策的國家,該類新型企業(yè)發(fā)展狀態(tài)通常更好。因此,我國政府也應當用長遠的目光,關注我國企業(yè)長期發(fā)展,加強對技術型企業(yè)的重視,完善稅收優(yōu)惠制度,為企業(yè)營造良好發(fā)展氛圍。需要注意的是,稅收優(yōu)惠不能盲目,應當有所差別,在等級、數(shù)量上進行科學合理的限制,以防止企業(yè)惡意競爭,同時還應當達到推動企業(yè)發(fā)展的目標。

        2、加強管控創(chuàng)投基金

        傳統(tǒng)基金運行風險控制對我國眾多企業(yè)而言還屬于一種較為新穎的經(jīng)濟模式。目前,對該經(jīng)濟模式的管控較為寬松,且欠缺規(guī)范性、系統(tǒng)性。對此,政府應當加強對創(chuàng)投基金的管理與控制,可采取下述方法,第一,組建專門的創(chuàng)投基金管理機構,進行統(tǒng)一管控;第二,鼓勵社會組建針對創(chuàng)投基金管理的專門組織,進而加強對相關金融企業(yè)的管理,促進企業(yè)信息共享,加強企業(yè)互動交流,進而提高資金透明度,提高監(jiān)管能力,降低創(chuàng)投基金運行整體風險。

        結論:財務風險控制管理質量對企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金運行安全保障具有十分重要的作用。想要保障企業(yè)創(chuàng)投基金運行安全、可靠,就必須重視籌資、投資等方面的問題,采取有針對性的重構方法,同時注重關注國家政策,合理利用相關政策,強化財務預算,不斷提高風險控制能力。

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