蔣曉榮，董瑞媛，梁 珊

（1.西安理工大學 經(jīng)濟與管理學院，陜西 西安 710054；2.陜西機電職業(yè)技術學院，陜西 寶雞 721000）

一、引言

隨著網(wǎng)絡基礎設施的普及和完善，建立在互聯(lián)網(wǎng)基礎上的電子商務對社會經(jīng)濟的發(fā)展有巨大的推動作用。B2B 是Business-to-Business 的縮寫，指企業(yè)與企業(yè)之間通過專用網(wǎng)絡或Internet，進行數(shù)據(jù)信息的交換、傳遞，開展交易活動的商業(yè)模式。據(jù)我國電子商務研究中心數(shù)據(jù)顯示，2017 年中國電子商務交易規(guī)模達28.66 萬億元，同比增長24.77%。其中，B2B 市場交易規(guī)模達20.5 萬億元，同比增長22.75%，其交易規(guī)模占電商整體比例71.5%?？梢姡陙鞡2B 的快速發(fā)展是推動中國電子商務市場的重要力量。然而，B2B 電商雖為各行各業(yè)帶來無限商機，但其對資金的需求也日漸增長。企業(yè)融資是以企業(yè)為主體融通資金，通過一定的方式，使得企業(yè)各環(huán)節(jié)間的資金供求不平衡達到平衡的運動過程，貫穿于籌集資金的整個過程[1]。企業(yè)的融資方式包括銀行貸款、股票籌資、債券融資、融資租賃[2]。但是，在B2B 電商快速發(fā)展和巨額融資的同時，企業(yè)是否存在無法償付、代理沖突以及政策及市場風險等問題[3]，由此可能導致融資風險。融資風險大，不僅影響企業(yè)短期目標實現(xiàn)，而且對于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、社會形象均造成負面影響。因此，控制融資風險并設立防范措施，對于B2B 企業(yè)來說，成為迫切需要解決的問題。

中鋼網(wǎng)公司是一家成立于2009 年的民營B2B企業(yè)，于2014 年在新三板掛牌上市。該企業(yè)集風險資本投資和鋼鐵電子交易為一體，通過現(xiàn)貨商城提供市場上流通的現(xiàn)貨資源，同時還提供鋼材行情資訊和網(wǎng)頁便捷的現(xiàn)貨資源搜索功能，集終端采購招標、信息技術服務和電子商務服務為一體。近年來，中鋼網(wǎng)企業(yè)以債權融資和債務融資為主，同時中鋼網(wǎng)企業(yè)自身發(fā)展過程面臨著連續(xù)虧損的局面以及鋼材經(jīng)營的環(huán)境政策發(fā)生變化[4]。這些因素會導致中鋼網(wǎng)企業(yè)的融資存在著一定的風險。因此，本文選取信息技術行業(yè)中的中鋼網(wǎng)公司為研究對象，對其融資風險展開研究，解決中鋼網(wǎng)公司現(xiàn)存的問題，并對面臨融資風險的信息技術企業(yè)提供參考及防范措施。

二、中鋼網(wǎng)公司融資現(xiàn)狀及融資風險表現(xiàn)形式分析

（一）中鋼網(wǎng)公司融資現(xiàn)狀分析

中鋼網(wǎng)公司于2009 年成立，成立初期主要依靠9 750 萬的注冊資本運作，例如購買辦公設備、支付員工工資、技術研發(fā)費等資金，都來源于企業(yè)的內部積累。近五年來，由于中鋼網(wǎng)公司在初創(chuàng)期為擴大經(jīng)營規(guī)模、開拓市場、鋼材的集采業(yè)務大幅增加使得相應的營業(yè)成本增加，同時，又受鋼鐵市場行情和政策的不利影響，中鋼網(wǎng)公司近6 年以來的凈利潤均處于虧損狀態(tài)，可動用的留存收益為負數(shù)，導致公司不得不轉向外部融資。

從融資規(guī)模上看，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮下，2017 年中國B2B 電商延續(xù)火熱發(fā)展態(tài)勢。截至2017 年12 月26 日，中國有175 家B2B 電商獲得總計超過165 億元的融資。中鋼網(wǎng)公司作為B2B 電商領域的大型企業(yè)，2017 年融資金額達到44 703 839.64 元，占所有B2B 電商行業(yè)融資總金額的0.271%。從縱向來看，2014—2017 年，中鋼網(wǎng)公司融資總額為406 683 839.64，具體融資規(guī)模如圖1 所示。

圖1 中鋼網(wǎng)公司2014—2017 年融資總額

從表1 可以看出，近4 年來，中鋼網(wǎng)公司在2015 年的融資金額最高，達到23 200 萬元。這是由于在2015 年中鋼網(wǎng)公司持續(xù)健全服務體系、擴大各地銷售網(wǎng)絡，使得中鋼網(wǎng)公司的集采分銷業(yè)務量飛速增長，客戶需求訂單也大幅上漲，大批采購鋼材量，中鋼網(wǎng)企業(yè)當期的資金需求較大。2015年后，國家實行供給側結構改革，粗鋼去產(chǎn)能化，鋼鐵價格忽高忽低，鋼鐵市場行情趨于冷淡，中鋼網(wǎng)公司為了應對經(jīng)營風險，降低運營成本，縮減了融資規(guī)模。2017 年，鋼鐵市場持續(xù)受國家供給側結構改革的影響，所以中鋼網(wǎng)公司的融資金額持續(xù)走低，降低速度與2016 年相比有所減緩。

表1 2014—2017 年中鋼網(wǎng)公司的融資結構

從融資渠道上看，中鋼網(wǎng)公司的融資結構如表1 所示，從表1 可以看出，中鋼網(wǎng)公司的融資渠道有兩個：股權融資和債務融資。2014—2016年中鋼網(wǎng)公司的唯一融資渠道是股權融資，2017年采用了股權融資和債務融資兩種方式，分別占比60.4%和39.6%?？梢?，股權融資是中鋼網(wǎng)公司融資的主要渠道。

（二）中鋼網(wǎng)公司融資風險表現(xiàn)形式分析

1.融資渠道單一。中鋼網(wǎng)公司籌集資金依靠股權融資和債務融資兩種渠道，融資方式有限，渠道較窄。

2.資本結構不合理。資本結構即權益資本和長期負債資本與企業(yè)總資本的比例關系，通常用資產(chǎn)負債率來表示。中鋼網(wǎng)公司的資本結構不合理體現(xiàn)在三個方面：公司負債經(jīng)營、財務杠桿副作用和融資期限結構不合理。

3.融資成本較高。中鋼網(wǎng)公司的融資成本較高，體現(xiàn)在以下兩個方面：第一，股權融資成本較高；第二，融資風險意識淡薄。

綜上所述，中鋼網(wǎng)企業(yè)的融資風險具體表現(xiàn)為：融資渠道單一、資本結構不合理和融資成本較高。這三類融資風險都有可能使企業(yè)面臨較大的危機，嚴重時會導致企業(yè)陷入無法繼續(xù)經(jīng)營的困境。所以，本文還有必要對中鋼網(wǎng)公司所面臨的這些融資風險進行評估，對其風險的大小進行評價，如果風險過高，中鋼網(wǎng)公司應立即采取措施對融資風險進行防范。

三、中鋼網(wǎng)公司融資風險評估過程

（一）評估指標的選取

為了能夠充分反映中鋼網(wǎng)公司的融資狀況，本文選取了盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力四個維度的指標來建立融資風險評估備選指標體系。中鋼網(wǎng)公司2013—2017 年期間的19項評估指標，對四項能力建立一級子系統(tǒng)，對每項能力選取的評估指標建立指標層，確定中鋼網(wǎng)公司融資風險評估備選指標體系，如表2 所示。

表2 中鋼網(wǎng)公司融資風險評估體系備選財務指標表

（二）評估方法的選取

1.傳統(tǒng)的功效系數(shù)法。根據(jù)上文對中鋼網(wǎng)公司自身的融資及經(jīng)營現(xiàn)狀的分析，以下對中鋼網(wǎng)公司的融資風險評估采取功效系數(shù)法。傳統(tǒng)的功效系數(shù)法在應用的過程中存在一定的不合理之處，本文運用改進后的功效系數(shù)法。傳統(tǒng)的功效系數(shù)法為每個指標只設置了兩個標準值，即滿意值與不允許值[5]，但是，這兩個數(shù)值間的差距過大，不能保證計算結果的精確性。除此之外，傳統(tǒng)的功效系數(shù)法不能靈活調整基礎分和調整分的比重。本文采用的功效系數(shù)法在這兩個方面做了改進，以提升計算結果的準確性。

2.優(yōu)化分值比重。傳統(tǒng)的功效系數(shù)法中，將基礎分的比重定為60 分，調整分的比重定為40 分。這種固定式的評價標準太過于絕對，不利于真實反映企業(yè)的融資風險，所以，本文采用的功效系數(shù)法優(yōu)化了基礎分和調整分的比重。計算公式如下：

在計算各項指標的功效系數(shù)時，根據(jù)所選指標的特點，對不同的指標使用不同的計算公式。在計算正向指標的功效系數(shù)時，采用極大變量功效系數(shù)的公式；對于適度指標使用穩(wěn)定型變量功效系數(shù)法。具體計算公式如下：

改進的功效系數(shù)法不僅克服了兩個評判標準差距過大的缺陷，而且調整了固定的基礎分和調整分的比重，使得其對融資風險的評估結果更加精確。

在計算了每項變量的功效系數(shù)后，為了探究企業(yè)融資風險的成因、明確中鋼網(wǎng)公司的四個指標子系統(tǒng)對融資風險的影響程度，本文還增加了對指標組評價指數(shù)、單項指標評價系數(shù)以及綜合評價指數(shù)的計算公式。具體計算公式如下：

根據(jù)計算公式可得中鋼網(wǎng)公司的融資風險情況如表3 所示。

表3 中鋼網(wǎng)公司2013—2017 年融資風險單項評價指標分值表

在計算出中鋼網(wǎng)公司融資風險功效系數(shù)之后，根據(jù)《企業(yè)綜合績效評價實施細則》對融資風險的區(qū)間進行的劃分，綜合功效系數(shù)值的區(qū)間為0 分到1 分，分值越小，風險越高。依據(jù)眾多參考文獻，將功效系數(shù)值的區(qū)間劃分如表4 所示。

表4 融資風險等級劃分

根據(jù)表4 確定中鋼網(wǎng)公司在2013—2017 年的融資風險區(qū)間。具體融資風險等級劃分如表5所示。

表5 中鋼網(wǎng)公司融資風險預警等級情況表

由表5 融資風險等級劃分可以看出，中鋼網(wǎng)公司2013—2017 年的融資風險功效系數(shù)呈逐年遞減狀態(tài)，說明中鋼網(wǎng)公司近五年來的融資風險等級呈逐年加重狀態(tài)。其中，2017 年中鋼網(wǎng)公司融資風險最高，已達到巨警狀態(tài)。下文將根據(jù)融資風險計算結果，從償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力四個方面分析2013—2017 年的中鋼網(wǎng)公司融資風險較高的原因。

四、中鋼網(wǎng)公司融資風險評估結果分析

根據(jù)指標組評價系數(shù)的計算，可繪制出中鋼網(wǎng)公司2013—2017 年融資風險評價指標組評分圖2，各組評價指標系數(shù)可反映出其對中鋼網(wǎng)公司融資風險的影響。

圖2 2013—2017 年中鋼網(wǎng)公司融資風險評價指標組評分圖

（一）融資渠道單一的原因

中鋼網(wǎng)公司的融資渠道單一，這是由于中鋼網(wǎng)企業(yè)在其他融資渠道方面存在一定的條件限制。例如，中鋼網(wǎng)公司無法進行債券融資，這是因為中鋼網(wǎng)公司未達到發(fā)行債券的凈資產(chǎn)限額。根據(jù)我國相關法律的規(guī)定，發(fā)行公司債券的企業(yè)凈資產(chǎn)應當符合下列條件：對于股份有限公司，凈資產(chǎn)額要高于3 000 萬元人民幣；對于有限責任公司，凈資產(chǎn)額要高于6 000 萬元人民幣[7]。根據(jù)實際情況，中鋼網(wǎng)公司屬于股份有限公司，2017年的凈資產(chǎn)為25 712 627.34 元，沒有達到法律規(guī)定的3 000 萬元。所以中鋼網(wǎng)企業(yè)無法采用發(fā)行債券的方式進行融資。

再從銀行借款的途徑來看，首先，中鋼網(wǎng)企業(yè)作為一家成立不久的民營企業(yè)，銀行對中鋼網(wǎng)企業(yè)的限制條件較多，需要其提供擔保或者抵押物。其次，中鋼網(wǎng)目前處于風險控制階段，缺乏可供抵押的房產(chǎn)及土地使用證等資產(chǎn)，近幾年的經(jīng)營狀況不佳，企業(yè)連年虧損，經(jīng)營風險較大，這也不利于銀行對其進行資信評級。再次，中鋼網(wǎng)企業(yè)的財務報表等信息透明度較低，導致其與銀行間的信息失真，使得銀行對中鋼網(wǎng)公司的信用評級難度增加。所以，中鋼網(wǎng)公司難以從銀行取得長期的大額貸款。這可以從中鋼網(wǎng)公司的發(fā)展能力指標與盈利能力指標中看出。

從趨勢圖可以看出，中鋼網(wǎng)公司發(fā)展能力評價分值呈逐年下降趨勢，發(fā)展能力處于較差的狀況。通過對單項指標得分的分析發(fā)現(xiàn)，營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率在近三年得分較低，同樣呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢，這是多重原因綜合作用的結果。

（二）資本結構不合理的原因

能夠體現(xiàn)企業(yè)資本結構是否合理的重要指標是企業(yè)的償債能力指標，例如資產(chǎn)負債比率和現(xiàn)金流量比率。根據(jù)趨勢圖顯示，中鋼網(wǎng)公司償債能力呈減弱趨勢，2017 年下滑到近五年的最低點，低達0.167 8，由償債能力低引起的融資風險較大。而償債能力較低是由以下原因造成的：

1.現(xiàn)金流償債能力較弱。現(xiàn)金流入量是企業(yè)現(xiàn)實償債能力的體現(xiàn)，如果企業(yè)在債務到期時，沒有充足的現(xiàn)金流入量，將會導致企業(yè)無法償還債務的本金及利息，使得企業(yè)的融資風險增加?，F(xiàn)金流量比率是現(xiàn)金流入量多少的重要體現(xiàn)，該比率用來衡量企業(yè)可以用來抵償流動負債的現(xiàn)金流量。比率越高，說明企業(yè)的財務彈性越好；比率越低，說明企業(yè)的財務彈性較差，但是這個比率有一定的適度區(qū)間。中鋼網(wǎng)企業(yè)2013—2017 年的現(xiàn)金流量比率及行業(yè)平均值變化趨勢如圖3 所示，說明中鋼網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量抵償流動負債的能力非常弱，近幾年來也未見緩和。

圖3 中鋼網(wǎng)公司2013—2017 年現(xiàn)金流量比率

從圖3 可以看出，中鋼網(wǎng)公司的現(xiàn)金流量比率一直以來都小于0，低于全行業(yè)的平均水平。對于中鋼網(wǎng)公司所屬的信息技術服務行業(yè)來說，現(xiàn)金流量比率的平均水平維持在30%～40%之間。中鋼網(wǎng)公司近五年以來的現(xiàn)金流量比率都低于行業(yè)平均值，這說明中鋼網(wǎng)公司的現(xiàn)金流量難以抵償流動負債，其短期償債能力較差。所以，現(xiàn)金流量比率較低是造成中鋼網(wǎng)企業(yè)融資風險的原因之一。

2.負債規(guī)模過大。負債規(guī)模是指企業(yè)的負債在資本總額中所占的比重，可以用資產(chǎn)負債率來表示，企業(yè)的資產(chǎn)負債率應當保持在一個合適的區(qū)間，負債規(guī)模過大會導致資產(chǎn)負債率過高，使得企業(yè)的利息成本過高，如果企業(yè)沒有足夠的資金償還債務，將會產(chǎn)生融資風險[8]。從表3 中可以看出，中鋼網(wǎng)公司2013—2017 年的資產(chǎn)負債率分值依次為：10.573 84、10.573 84、3.561 269、3.862 976、2.517 984，分值呈逐年遞減趨勢，說明中鋼網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)負債結構不合理，負債規(guī)模過大。中鋼網(wǎng)公司近五年以來都處于虧損經(jīng)營狀態(tài)，留存收益一直為負數(shù)，長期以來公司采取負債運營。同時，由于中鋼網(wǎng)公司的速動比率持續(xù)走低，導致公司的短期償債能力下降，所以中鋼網(wǎng)公司的整體償債能力都較弱。因此，企業(yè)的償債能力會受到影響，可能會面臨破產(chǎn)。目前較弱的償債能力容易引起中鋼網(wǎng)公司的融資風險，中鋼網(wǎng)公司需要及時優(yōu)化資本結構，提高償債能力。

（三）融資成本較高的原因

根據(jù)前文中鋼網(wǎng)公司融資風險表現(xiàn)形式的分析中可知，中鋼網(wǎng)公司的融資成本較高，這是由于以下原因造成的：

一方面，中鋼網(wǎng)公司采取的主要融資方式是高成本的融資方式，這是由于中鋼網(wǎng)公司融資渠道受限造成的。

另一方面，從中鋼網(wǎng)公司的管理來看，中鋼網(wǎng)公司長期采取股權融資方式而未采取任何降低融資成本的方式，這是由于中鋼網(wǎng)公司的融資風險意識不強，企業(yè)內部缺少對融資的管理。隨著中鋼網(wǎng)公司經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大以及業(yè)務領域的不斷擴張，中鋼網(wǎng)公司的管理難度增加，其內部組織結構和管理體系都應當進行完善和改進，來適應企業(yè)的發(fā)展，滿足企業(yè)經(jīng)營管理的需要。尤其是中鋼網(wǎng)公司內部缺少對融資風險進行管理的部門，沒有對融資進行事前調查、事中跟蹤和事后總結，導致中鋼網(wǎng)公司長期以來面臨較高的融資風險，根據(jù)評估結果還可看出中鋼網(wǎng)公司的融資風險還有持續(xù)加劇的趨勢。

五、中鋼網(wǎng)公司融資風險防范措施

融資風險防范措施是指在分析企業(yè)的融資風險之后，根據(jù)企業(yè)的實際情況，對企業(yè)可能面臨的融資風險采取相應的措施，將風險可能帶來的損失最小化。

根據(jù)前文的分析可知，中鋼網(wǎng)公司的融資風險表現(xiàn)形式包括融資渠道單一、資本結構不合理和融資成本較高，通過對這些融資風險進行評估可知，中鋼網(wǎng)公司目前處于巨警狀態(tài)，前文根據(jù)評估結果對融資風險的原因進行了深入分析。因此，以下將結合前文的分析，針對中鋼網(wǎng)公司的風險表現(xiàn)形以及風險評估結果，提出具有針對性的風險防范策略。

（一）拓寬融資渠道

拓寬融資渠道可以從以下兩個方面著手：

1.提升企業(yè)的發(fā)展能力

針對持續(xù)虧損風險，首先，中鋼網(wǎng)公司應該不斷探索新的業(yè)務模式。從單一的廣告、建站、分銷等業(yè)務，依托客戶的多樣化需求不斷開拓新的增值服務增加客戶信任度，在奠定客戶基礎之上根據(jù)客戶的海量需求信息，將電商B2B 與工業(yè)4.0進行結合，這樣才能碰撞出新型的鋼鐵產(chǎn)業(yè)化結構，通過訂單及大數(shù)據(jù)分析進行柔性生產(chǎn)，顛覆現(xiàn)有傳統(tǒng)產(chǎn)銷存的模式，充分利用客戶資源價值進行轉化變現(xiàn)，為公司實現(xiàn)盈利奠定基礎。

其次，中鋼網(wǎng)公司應豐富現(xiàn)有交易，增強自身研發(fā)能力。在鞏固現(xiàn)有交易、服務和會員類型的基礎上，不斷加大平臺宣傳推廣和升級力度，積極吸引多行業(yè)的商品交易會員，使得服務與交易模式多元化，使得企業(yè)的盈利模式全方位和立體化，有利于提高企業(yè)的市場競爭力，增加市場占有率；同時結合標準商品類金融商品的特性，增強衍生服務和創(chuàng)新型交易的研發(fā)能力，引導平臺技術與交易類型的創(chuàng)新意識，優(yōu)化交易平臺性能、拓寬鋼鐵交易平臺的交易模式，進一步增加業(yè)務規(guī)模，提升企業(yè)整體收入，提升企業(yè)的發(fā)展能力，這樣中鋼網(wǎng)企業(yè)才有能力抵抗融資帶來的風險。

最后，中鋼網(wǎng)公司應努力開拓鋼鐵市場，積極尋求國外客戶。2017 年，我國全面推進“一帶一路”的建設政策，減輕了“供給側結構改革”對鋼鐵行業(yè)的不利影響，推動了鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。但是，隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，各國交易日益頻繁，一個企業(yè)要想獲得持續(xù)的發(fā)展，必須走出國門，打開國外市場。同時，“一帶一路”建設的大部分路線設在國外，為了解決中鋼網(wǎng)公司產(chǎn)能過剩及收入下降的問題，中鋼網(wǎng)公司應該抓住機遇，在保持國內市場的同時，積極開拓國外市場。當然，在開拓市場之前，中鋼網(wǎng)公司應當先通過以上兩點措施增強自身的核心競爭力，這樣才能在國際市場中走得更遠。

2.積極應對政策風險

首先，中鋼網(wǎng)公司應充分利用目前“一帶一路”開拓的國內外市場，加強對相關政策的研究，深化對政策的理解和預測，能抓住有利的行業(yè)政策為企業(yè)帶來的機遇；其次，中鋼網(wǎng)公司應結合自身內外部優(yōu)勢，不斷加快自身發(fā)展速度，爭取盡快做大做強，不斷推廣和升級交易平臺，擴大平臺品牌效應，增加交易主體類型，提高平臺穩(wěn)定性，拓寬鋼鐵電子商務盈利渠道；最后，中鋼網(wǎng)公司還應加大研發(fā)新型衍生產(chǎn)品的開發(fā)力度，進一步豐富公司服務類型，優(yōu)化服務結構，鞏固公司在鋼鐵電子商務行業(yè)的地位。

所以，除了加強對行業(yè)政策的把控，及時做到預防措施，中鋼網(wǎng)公司還需努力發(fā)展，增強自身實力，才能在政策風險到來時做到有效應對。

（二）優(yōu)化資本結構

為優(yōu)化資本結構，中鋼網(wǎng)公司應從適度的負債規(guī)模、合理搭配融資方式以及優(yōu)化融資期限結構三個方面入手。

1.確定適度的負債規(guī)模

首先，中鋼網(wǎng)公司應依據(jù)公司的資金使用狀況，尋求適度的負債規(guī)模。負債規(guī)模沒有一個絕對的值，企業(yè)應當參考當前持有的資金量與資金需求量，同時還要結合企業(yè)所處的發(fā)展階段與償還能力，根據(jù)自身的實際經(jīng)營狀況來確定。

其次，中鋼網(wǎng)公司應當在進行多方籌資的同時，還需積極了解金融政策，加強對相關政策的研究，及時關注利率的變動，選擇恰當?shù)臅r機進行融資，這樣能在一定程度上降低負債帶來的成本，控制企業(yè)的負債規(guī)模。

最后，中鋼網(wǎng)公司還可以通過運用預算工具規(guī)范融入資金加強對資金的管理，控制融資成本，可以在一定程度上減少負債。

2.合理搭配融資方式

第一，合理搭配融資方式，需要依據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)營狀況來決策。當企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，資金周轉率較快時，企業(yè)的償債能力也會相應地增強，此時中鋼網(wǎng)公司可以適度地提高負債融資比例。但是，如果企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳，資金周轉緩慢，企業(yè)的償債能力也會相應地減弱，此時中鋼網(wǎng)公司提高負債比例會導致企業(yè)要承受額外的債務負擔。當前中鋼網(wǎng)公司的經(jīng)營狀況不佳，應當減少債務融資。

第二，中鋼網(wǎng)公司應當對企業(yè)的資本結構進行定期的分析，可以利用財務杠桿工具進行分析。例如，當財務杠桿負作用時，中鋼網(wǎng)公司承擔的經(jīng)營風險會增加，中鋼網(wǎng)公司很有可能無力償還債務，此時應當減少債務融資，采取其他融資途徑。

3.優(yōu)化融資期限結構

中鋼網(wǎng)公司在優(yōu)化融資期限結構時，不僅要考慮到長短期融資的客觀優(yōu)缺點，同時應該結合自身需求，合理搭配短期融資與長期融資，充分發(fā)揮不同期限融資的優(yōu)勢。將籌集到的短期資金用于流動資產(chǎn)的需要，彌補流動資產(chǎn)的短缺；將籌集到的長期資金用于固定資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)的購置需要。這樣不僅能控制激進融資方案帶來的高風險，又能防止融資方案過于保守而造成的資源閑置，有利于企業(yè)降低融資風險。

（三）控制融資成本

1.提升融資風險意識。為了提早防范風險，中鋼網(wǎng)公司應根據(jù)企業(yè)的自身經(jīng)營狀況構建融資風險評估體系，使管理層對企業(yè)的風險有清晰的認知，從而采取相應的防御措施，盡最大可能地降低融資風險，避免企業(yè)遭受重大損失。

另外，中鋼網(wǎng)公司在建立融資風險評估體系時，應選取評價效用最大的財務指標，將企業(yè)的四項能力與融資風險建立聯(lián)系，透過評價數(shù)據(jù)看融資風險的本質。

2.提高企業(yè)的融資風險管理水平。提升企業(yè)的管理水平包括加強對融入資金的管理和建立完善的財務制度。

第一，健全企業(yè)風險管理制度，加強對融入資金的管理。中鋼網(wǎng)公司應該規(guī)范資金使用流程，各部門需要在本年年末向財務部上報下年所需要的資金數(shù)額，財務部根據(jù)各部門上報的數(shù)額編制資金預算報表，管理層根據(jù)資金預算以及企業(yè)的盈利狀況作出融資計劃，同時對融入資金的使用做好相應的規(guī)定及計劃，包括資金的使用期限、使用渠道以及歸還資金。這種利用預算工具規(guī)范融入資金的措施，有利于中鋼網(wǎng)公司控制融資成本，合理使用融入資金。

第二，建立完善的財務制度。財務部門是企業(yè)非常重要的管理部門之一，財務制度的健全也關系到企業(yè)的發(fā)展及對融資風險的控制。一方面，中鋼網(wǎng)公司需要完善財務制度，明確財務部門的職能，督促財務人員及時編制財務報表，除了日常記賬與報稅之外，還應當設置專門記錄融資資金部分的賬本，加強對融入資金的跟蹤與管理。另一方面，中鋼網(wǎng)公司應當完善財務人員激勵制度。財務人員在遵守職業(yè)道德規(guī)范的同時，要積極更新財務知識庫，提升專業(yè)素養(yǎng)，學習融資管理方面的新知識。中鋼網(wǎng)公司應當設置相應的激勵制度，鼓勵財務人員學習新的會計制度，并舉行定期的融資管理知識的培訓，為公司培養(yǎng)高素質人才。