呂笑顏 石丹

在被警方帶走調(diào)查次日，頭部P2P平臺51信用卡（2051.HK）創(chuàng)始人兼CEO孫海濤終于“在線”了。10月22日早間，孫海濤通過微博回應了51信用卡被查事件并向公眾致歉，同時也轉(zhuǎn)發(fā)了杭州公安于10月21日深夜發(fā)布的官微公告。

杭州公安在微博官宣，警方開展調(diào)查的原因是51信用卡委托外包催收公司冒充國家機關(guān)，采取恐嚇、滋擾等軟暴力手段催收債務，涉嫌尋釁滋事。

10月21日上午， 51信用卡位于杭州西湖區(qū)紫霞街80號西溪谷國際商務中心的辦公地點遭遇警方突擊清查，創(chuàng)始人兼CEO孫海濤被警方帶走協(xié)助調(diào)查。

值得玩味的是，51信用卡二股東新湖中寶（600208. SH）在事發(fā)當晚發(fā)布公告稱：公司對51信用卡分次累計投資2億美元，占其總股本的21.83%，未向51信用卡派出董事、監(jiān)事和高級管理人員，未參與其經(jīng)營管理，也無任何業(yè)務和資金往來。

事發(fā)之后，《商學院》記者第一時間致電51信用卡CEO孫海濤，其手機處于關(guān)機狀態(tài)，而相關(guān)工作人員也并未回應記者的采訪。

又見“爬蟲”？

有消息稱，51信用卡此次被查或許和爬蟲數(shù)據(jù)抓取有關(guān)。據(jù)網(wǎng)上傳出的一封某銀行致函51信用卡公司的函件顯示，該行技術(shù)監(jiān)控發(fā)現(xiàn)，51信用卡通過爬蟲程序?qū)υ撔杏脩粜畔⑦M行抓取，但51信用卡并未與銀行簽署授權(quán)書、同意書或默認其獲取用戶個人信息。

該銀行在函件中指出，經(jīng)律師事務所出具意見，51信用卡管家等APP全方位且數(shù)量巨大的獲取用戶個人信息，涉嫌構(gòu)成侵犯公民個人信息罪。

函件最后稱，為保障銀行與51信用卡之間友好合作關(guān)系，督促51信用卡立即停止針對銀行用戶網(wǎng)銀數(shù)據(jù)和其他個人信息的抓取行為。

當前，互金行業(yè)正在經(jīng)歷多事之秋。9月，大數(shù)據(jù)風控平臺魔蝎科技的高管以及新顏科技的高管相繼被警方帶走；公信寶運營公司亦被杭州市公安局西湖分局古蕩派出所查封。同一時期，同樣位于杭州的大數(shù)據(jù)風控內(nèi)知名企業(yè)同盾科技也受到風波影響，而據(jù)百融云創(chuàng)員工透露，其杭州分部遭爬蟲排查。

事實上，51信用卡被警方調(diào)查之后，業(yè)內(nèi)人士第一時間分析認為，互金機構(gòu)有三大雷區(qū)不可觸碰：一是涉及暴力催收的；二是通過爬蟲程序非法獲取用戶信息的；三是涉為境外違法平臺提供支付通道。

暴力催收

催收公司一直是掃黑除惡的重點對象，近期非法爬蟲販賣個人隱私行為屢遭公安機關(guān)整肅（摩羯科技、同盾科技等均被整頓）。據(jù)業(yè)內(nèi)某知情人士稱，此次被查事件大概率的原因是“催收惹的禍”，他向記者透露：“公安部門正開展數(shù)據(jù)安全的專項整頓，而這一切的根源則是7.14高炮、現(xiàn)金貸平臺的催收案件調(diào)查，這些案件的調(diào)查引起了他們對數(shù)據(jù)信息的注意。”

據(jù)51信用卡官網(wǎng)介紹，51信用卡是中國最大的在線信用卡管理平臺，擁有“51信用卡管家”“51人品”“51人品貸”“給你花”等多款APP。公司以信用卡管理服務作為流量入口，幫助銀行發(fā)放信用卡、提供信貸產(chǎn)品金融增值服務。51人品貸是51信用卡旗下主要的主要貸款產(chǎn)品，對有信用的優(yōu)質(zhì)客戶提供最高20萬的純線上、無抵押借款，最快2小時到賬。

不過，在各大投訴平臺上，51人品貸涉嫌高利貸、暴利催收、高額服務費等問題的投訴量不在少數(shù)。其中，在21聚投訴上，51人品貸相關(guān)投訴量就超過4000條。

而影響惡劣的則是暴力催收問題。在21聚投訴上，據(jù)多位用戶反映51人品貸，騷擾辱罵親朋好友，進行暴力催收，已經(jīng)影響到正常生活。

事實上，就在7月初，51人品貸因未經(jīng)用戶同意收集個人信息而被工信部官網(wǎng)點名批評。

今年上半年，全國信息安全標準化技術(shù)委員會發(fā)布的《網(wǎng)絡安全實踐指南——移動互聯(lián)網(wǎng)應用基本業(yè)務功能必要信息規(guī)范》（下稱《規(guī)范》）就明確指出，移動互聯(lián)網(wǎng)應用在收集個人信息時應遵循最少夠用原則，不收集與其提供的服務無關(guān)的個人信息。

《規(guī)范》指出，金融借貸APP可收集的必要信息包括“賬號信息”“身份信息”“手機號碼”“銀行賬戶信息”“個人征信信息”“緊急聯(lián)系人信息”“借貸交易記錄”等7項。其中，“緊急聯(lián)系人信息”可以收集用戶兩個常用聯(lián)系人信息，僅供金融機構(gòu)用于在借款人未能償還貸款時進行催款，且應允許用戶在金融借貸應用中手動輸入緊急聯(lián)系人信息，而不應強制允許讀取用戶的通訊錄。

業(yè)務整治

在51信用卡突遭調(diào)查消息不脛而走后，該公司股價盤中“閃崩”，一度跌逾40%，最后不得不臨時停牌。

無論此次涉事究竟是何原因，但作為一家國內(nèi)頭部互金企業(yè)、港股上市公司，此番來自警方的介入，給投資者可能帶來的恐慌情緒，或許才是51信用卡近期最大的危機所在。

據(jù)企查查信息顯示，51信用卡運營主體為杭州恩牛網(wǎng)絡技術(shù)有限公司，成立于2012年5月，旗下?lián)碛小?1信用卡管家”“51人品”“51人品貸”等多款APP，于2018年7月于香港主板上市。

2012年，孫海濤創(chuàng)辦了51信用卡，聚焦于信用卡管理類的工具。不過，由于盈利模式不清晰，最初并不被投資人看好。從2014年開始，51信用卡切入P2P業(yè)務，與宜信合作推出“瞬時貸”面向信用卡持卡人群的快速貸款產(chǎn)品。直到2015年，51信用卡從應用類“信用卡管理工具”向“小額信貸業(yè)務”業(yè)務轉(zhuǎn)型，開始大幅盈利，投資機構(gòu)隨之蜂擁而至。51信用卡曾歷經(jīng)多輪融資，融資方包括紀源資本、小米、京東、順為資本、前海母基金、快的打車創(chuàng)始人陳偉星的泛城資本、天使投資人薛蠻子等。

作為一家國內(nèi)頭部互金企業(yè)、港股上市公司，此番來自警方“大張旗鼓”的介入，給投資者可能帶來的恐慌情緒，或許才是51信用卡近期最大的危機所在。

2015年初，51信用卡接受了由紀源資本領(lǐng)投，小米及順為資本、京東跟投的5000萬美金B(yǎng)輪融資，又引入上市公司新湖中寶的B+輪融資。幾乎在宣布B輪融資的同時期，51信用卡也上線了自己的網(wǎng)絡借貸撮合服務平臺“51人品”，這很快成為51信用卡最重要的收入來源。由于2015年現(xiàn)金貸遠未普及，就在51信用卡信貸業(yè)務上線后的第二年，51信用卡迅速實現(xiàn)超過2億元的凈利潤。2018年7月13日，51信用卡正式登陸香港聯(lián)合交易所主板。

據(jù)2019年半年報顯示，截至今年6月底，51信用卡實現(xiàn)營收14億元人民幣，較去年年同期增長9.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為3.09億人民幣，較去年同期2.73億增長12.9%。

值得注意的是，盡管標榜主營業(yè)務為信用卡管理服務，51信用卡的營收主要來源則是信貸撮合及服務費。據(jù)半年報顯示，51信用卡目前的業(yè)務收益主要來自信貸撮合及服務費（57.4%）、介紹服務費（14.1%）、信用卡科技服務費（7.9%）、其他收益（20.6%）四個方面。雖然信貸撮合業(yè)務的收益占比有所下降，但依然是51信用卡最主要的收入來源。

同時，雖然信貸撮合服務收入下降，但51信用卡并未放緩其貸款業(yè)務量。今年上半年，其撮合放款達到138.33億元，同比增長6.5%。

事實上，單靠信用卡科技服務費顯然撐不起51信用卡這個“互金獨角獸”的體量。那么，信貸服務（即P2P業(yè)務）是必經(jīng)之路。

據(jù)北京資深互聯(lián)網(wǎng)金融人士介紹，在個人端方面，信貸撮合業(yè)務的本質(zhì)是小額網(wǎng)貸業(yè)務，即俗稱的P2P機構(gòu)。其平臺上接入數(shù)十種小額網(wǎng)貸業(yè)務，貸款額度從5萬元至100萬元不等。

2018年，各地就開始對互聯(lián)網(wǎng)金融風險開始專項整治，要求P2P平臺落實“三降”（即出借人人數(shù)、業(yè)務規(guī)模、借款人人數(shù)下降）。在此背景下，51信用卡個人投資者數(shù)量急劇減少。而這最終導致了公司上半年信貸服務收入的下滑。據(jù)財報顯示，2018年中期，來自非金融機構(gòu)的信貸資金約為10億元，占當期信貸總額的比例達到91.5%；2019年6月份來自非金融機構(gòu)的信貸資金約為23.91億元，占當期總信貸規(guī)模的49.5%，值得注意的是，2019年6月是51信用卡的中小網(wǎng)貸資金首次低于來自金融機構(gòu)的資金。

在信貸服務收入下降的同時，51信用卡的另一項業(yè)務——介紹服務費卻增長迅猛。介紹服務費本質(zhì)是51信用卡對其他互金平臺的渠道費，公司利用自身的流量將一部分客戶導給外部的線上借貸平臺。51信用卡在半年報中提到，2019年6月，公司賦能其他金融機構(gòu)向公司客戶提供的信貸規(guī)模已經(jīng)超過自身P2P平臺。

而這說明51信用卡自身P2P平臺的發(fā)展受到了很大限制，一方面是因為政策監(jiān)管，另一方面可能源自公司P2P業(yè)務粗放發(fā)展帶來的損失。

盡管51信用卡已經(jīng)面臨諸多問題，不過，2019上半年該公司經(jīng)調(diào)整純利還是達到3.08億元，同比增長12.9%?！肮?jié)流”在其中做了最大貢獻。據(jù)半年報顯示，51信用卡在營收增長9.8%的同時，銷售費用、管理費用、研發(fā)費用分別同比下滑9.8%、30%、30.7%，顯得很反常。事實上，51信用卡進行了持續(xù)的裁員。根據(jù)財報資料顯示，2017年51信用卡雇員人數(shù)為1441人，2018年末下降至1145人，裁員比例超過20%；而2019年6月末人數(shù)進一步減少為1030人，相較于2017年末裁員28.5%。

在互金整治大潮中，盡管51信用卡能夠順利赴港上市，但是股價早已斷崖式下跌。截至2019年10月24日收盤，51信用卡股價為1.92港元/每股，這較之發(fā)行價的每股8.5港元跌去了77%。

在該公司官網(wǎng)首頁，目前還展示著“浙江‘鳳凰行動獨角獸上市代表”宣傳圖。如今，隨著51信用卡被查，孫海濤離他“摒棄銀行，每個人都有更好的交易”的夢想越來越遠。在51信用卡事件之后，P2P還能走多遠？