胡松華

摘要：目前，國內(nèi)商業(yè)銀行流動性風險管理體系尚不夠完善，因而存在一定流動性風險隱患。本文根據(jù)我國商業(yè)銀行的實際情況，選取影響流動性風險因素，建立流動性風險壓力測試模型，并在此基礎(chǔ)上，以中國銀行為例，設(shè)計不同壓力測試情景，模擬其流動性風險狀況。實證分析結(jié)果表明，在輕中度壓力下，中國銀行流動性風險較低，處于可控狀態(tài);而在重度壓力下，其流動性風險急劇上升，甚至引發(fā)嚴重流動性風險問題。

關(guān)鍵詞：中國銀行 流動性風險 壓力測試 協(xié)整檢驗

一、引言

2009年銀監(jiān)會印發(fā)的《商業(yè)銀行流動性風險管理指引》中將流動性風險定義為：流動性風險是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風險。近年來，隨著金融市場的不斷發(fā)展，商業(yè)銀行的流動性風險管理挑戰(zhàn)不斷增加。國際銀行業(yè)采取了多種應對措施，不少銀行都采用壓力測試來加強對流動性風險的管理。

壓力測試是銀行進行風險管理的重要工具，從我國學者對流動性風險壓力測試研究來看，大體可分為兩個方面：一是在壓力測試理論及中國的適用性研究層面上，如巴曙松、朱元倩[1]對壓力測試方法做了系統(tǒng)性研究，討論了壓力測試中的實際操作細節(jié)及對于數(shù)據(jù)缺失的發(fā)展中國家如何有效實施壓力測試;周宏、潘沁[2]討論了國際商業(yè)銀行流動性風險壓力測試主流方法及我國現(xiàn)狀，給出了適用我國大多數(shù)商業(yè)銀行壓力測試模型。二是在實證研究模型及應用層面上，如張曉丹、林彪華[3]選取影響商業(yè)銀行流動性風險的四個宏觀因素，建立計量模型，并進行壓力測試分析;上海課題組[4]系統(tǒng)介紹了流動性風險管理與壓力測試及兩者間的關(guān)系，并以某商業(yè)銀行為例，進行了壓力測試的實證分析;許青、沈娜[5]考察經(jīng)濟“新常態(tài)”下商業(yè)銀行流動性的變動趨勢，選取我國16家上市銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)建立面板模型，并根據(jù)壓力測試結(jié)果為商業(yè)銀行加強流動性管理提出政策建議;周凱、袁媛[6]以南京銀行為例，運用現(xiàn)金流缺口分析模型模擬各種壓力情景下該銀行的流行性風險狀況，并根據(jù)壓力測試結(jié)果，對該銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的合理性進行分析。

借鑒發(fā)達國家銀行流動性風險管理的先進經(jīng)驗，結(jié)合我國銀行業(yè)的經(jīng)營狀況，本文旨在考慮影響商業(yè)銀行流動性風險的重要指標，建立計量模型，并以中國銀行為例，實證模擬壓力測試過程，進而為國內(nèi)商業(yè)銀行流動性風險管理提供依據(jù)。

二、流動性風險影響因素及數(shù)據(jù)來源

（一）因素選取

由于涉及商業(yè)銀行流動性風險的因素較多，本文綜合考慮我國商業(yè)銀行的實際運營情況，選取如下三個宏觀因素：

1.法定存款準備金率。調(diào)節(jié)法定存款準備金率，是國家調(diào)節(jié)貨幣政策的有效手段。自2006年以來，央行就不斷上調(diào)存款準備金率，至2008年9月大型金融機構(gòu)的存款準備金率高達17.5%，隨后開始有所下調(diào)。為了防止貨幣信貸過快增長，2010年央行開始上調(diào)該比率，2011年6月，該比率達到歷史峰值，達到21.5%，隨后又開始回落，截止2018年6月，大型金融機構(gòu)的法定存款準備金率為15.5%。我國較高的法定存款準備金率，凍結(jié)了商業(yè)銀行體系大量存款資金，影響其流動性管理。

2.存款利率。存款利率是銀行吸收存款的一個經(jīng)濟杠桿，也是影響銀行成本的一個重要因素。自1990年以來，中國人民銀行對存款基準利率共做了38次調(diào)整，特別是近幾年，為了刺激消費，增加投資，調(diào)整頻率尤為明顯，僅2015年就進行了5次調(diào)整，一年期存款利率連續(xù)下滑，低至1.5%。這將在一定程度上影響商業(yè)銀行的儲蓄存款，進而影響商業(yè)銀行的收益。

3.國民收入的增加。國民收入作為一個國家國民經(jīng)濟發(fā)展水平的綜合指標，是商業(yè)銀行持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營的經(jīng)濟基礎(chǔ)。國民收入的持續(xù)增加，既有利于企業(yè)擴大再生產(chǎn)，提高盈利水平，又有利于商業(yè)銀行吸收更多的儲蓄存款，減少銀行貸款回收風險。

（二）數(shù)據(jù)來源

考慮數(shù)據(jù)的可得性，本文選取存貸比率，即銀行資產(chǎn)負債表中的貸款資產(chǎn)占存款負債的比例，作為商業(yè)銀行流動性風險度量指標，并將其作為被解釋變量，解釋變量分別為存款準備金率、1年期定期存款利率、國民總收入指數(shù)和上證指數(shù)。其中，存款準備金率、1年期定期存款利率取每年年末數(shù)據(jù)，國民總收入指數(shù)以1978年基期進行調(diào)整，上證指數(shù)選取年末最后一個交易日收盤價指數(shù)。數(shù)據(jù)選取區(qū)間為1999～2017年，數(shù)據(jù)主要來源于歷年中國統(tǒng)計年鑒、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站、中國人民銀行網(wǎng)站及中國銀行年報。

三、中國銀行流動性風險壓力測試實證分析

（一）壓力測試模型的構(gòu)建

1.平穩(wěn)性檢驗。為了避免“虛假回歸”現(xiàn)象的發(fā)生，確保時間序列數(shù)據(jù)對模型估計結(jié)果的真實可靠性，首先需要對各序列進行平穩(wěn)性檢驗[7]。本文采用ADF檢驗方法。分別記中國銀行存貸比率、存款準備金率、存款利率、國民總收入指數(shù)及上證指數(shù)為DLR、RRR、IR、GNI和SSI。并對原數(shù)據(jù)進行對數(shù)化處理，以便消除異方差，且對數(shù)化后的變量分別記為LDLR、LRRR、LIR、LGNI和LSSI。利用R軟件對各序列進行ADF檢驗。

2.協(xié)整檢驗。ADF檢驗表明解釋變量和被解釋變量都是非平穩(wěn)的，進一步判斷這些變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系[8]。下面給出協(xié)整的定義：

四、結(jié)論與建議

本文參照國內(nèi)外流動性風險壓力測試理論與實踐經(jīng)驗，從國內(nèi)銀行實際出發(fā)，構(gòu)建流動性風險壓力測試模型，探討了宏觀經(jīng)濟因素沖擊下的商業(yè)銀行的流動性風險問題，所得主要結(jié)論如下：

第一，協(xié)整檢驗表明，中國銀行存貸比率與存款準備金率、存款利率、上證指數(shù)之間存在協(xié)整關(guān)系。協(xié)整方程結(jié)果顯示，存款準備金率與存貸比率之間正相關(guān)，而存款利率、上證指數(shù)與存貸比率之間負相關(guān)，即央行上浮存款準備金率、下調(diào)基準存款利率或者資本市場出現(xiàn)不利影響，都將提高中國銀行的存貸比率，中國銀行將面臨流動性風險問題。

第二，敏感性分析顯示，在其他因素保持不變的情況下，存款準備金率、存款利率以及上證指數(shù)分別發(fā)生不利影響時，存貸比率將受到不同程度的影響，其中上證指數(shù)引起存貸比率的增幅最大，且在重度壓力下，存貸比率增幅達0.834%，這將可能引發(fā)流動性風險。

第三，情景分析結(jié)果說明，在兩個因素產(chǎn)生不利影響情況下，中國銀行存貸比率的增幅將發(fā)生明顯變化，甚至超出銀監(jiān)會的監(jiān)管標準。而當三個因素同時發(fā)生不利影響時，存貸比率增幅將十分顯著，特別是在中重度壓力下，存貸比率增幅較高，此時，中國銀行將面臨嚴重的流動性風險問題。

流動性風險壓力測試不僅是一個計量模型，更是一個系統(tǒng)性工程。為提高壓力測試的科學性與合理性，使之在銀行實踐與應用領(lǐng)域發(fā)揮更好的功效，本文給出如下幾點建議：

第一，構(gòu)建符合我國國情的流動性壓力測試體系。借鑒國外流動性壓力測試的有益經(jīng)驗，結(jié)合國內(nèi)金融市場的發(fā)展特點，形式有特色的我國銀行業(yè)流動性壓力測試體系。

第二，完善存款準備金制度與利率管理體制。目前，我國存款準備金制度還不夠完善，不利于銀行業(yè)進行有效的流行性風險管理。利率管理體制作為國家對利率的宏觀調(diào)控手段，在利率形成機制、構(gòu)成體系、管理方法及對象上還存在缺陷，需要進一步改革與完善。

第三，加快金融市場發(fā)展。金融市場是銀行進行資產(chǎn)負債管理、保持自身合理流動性的主要場所。而我國金融市場還不夠成熟，存在金融結(jié)構(gòu)失衡、金融主體競爭力較弱、金融創(chuàng)新乏力等諸多問題。

參考文獻：

[1]巴曙松，朱元倩.壓力測試在銀行風險管理中的應用[J].經(jīng)濟學家，2010（2）：70-79.

[2]周宏，潘沁.流動性風壓力測試的管理和實施現(xiàn)狀比較[J].風險管理，2010（4）：74-78.

[3]張丹，林炳華.我國商業(yè)銀行流動性風險壓力測試分析[J].銀行管理，2012（3）：50-53.

[4]課題組.商業(yè)銀行流動性壓力測試應用與實證分析[J].金融實務(wù)研究，2008（11）：88-92.

[5]許青，沈娜.經(jīng)濟“新常態(tài)”下的商業(yè)銀行流動性研究及壓力測試[J].金融與經(jīng)濟，2016：10-14.

[6]周凱，袁媛.商業(yè)銀行動態(tài)流動性風險壓力測試應用研究[J].審計與經(jīng)濟研究，2014（3）：104-112.

[7]王燕.時間序列分析——基于R[M].北京：中國人民大學出版社，2015.

基金項目：咸寧市金融學會重點課題（項目編號：2018-19H004）;湖北科技學院校級培育項目（項目編號：2016-XC-013）。

（作者單位：湖北科技學院數(shù)學與統(tǒng)計學院）