秦超琳

摘要：業(yè)績評價是公司進(jìn)行績效管理的依據(jù)和經(jīng)營決策的基礎(chǔ)。選擇一種有效的企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)，對正確和有效的評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，有非常重要的意義和作用。2010年1月1日，《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》開始施行，EVA成為中央企業(yè)業(yè)績考核的核心指標(biāo)。本文從EVA的理念入手，研究了EVA業(yè)績評價的基本原理、構(gòu)建步驟及優(yōu)缺點，最后就中國企業(yè)全面推行EVA管理業(yè)績評價方法提出一些對策建議。

關(guān)鍵詞：EVA;業(yè)績評價

一、EVA的基本原理

（1）EVA的產(chǎn)生

EVA是經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added）的英文縮寫。EVA理論源于獲諾貝爾獎的經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫頓·米勒和弗蘭克·莫迪利尼亞關(guān)于公司價值的經(jīng)濟(jì)模型。建立在“剩余收益”（即經(jīng)濟(jì)利潤）概念的基礎(chǔ)上。與傳統(tǒng)的會計盈余理念不同，EVA指標(biāo)從股東的角度重新定義企業(yè)利潤，綜合考，量資本的使用效率，更為真實、全面地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和為股東創(chuàng)造價值的能力。

（2）EVA的基本公式

EVA指標(biāo)用公式可表示為：EVA=NOPAT-TC*WACC

即EVA=企業(yè)的稅后凈利潤一資本成本=企業(yè)的稅后凈利潤一總資本X加權(quán)平均資本成本率;當(dāng)EVA>0時，說明企業(yè)創(chuàng)造的收益高于投入資本的成本，為股東創(chuàng)造了價值;當(dāng)EVA=0時，說明企業(yè)只為股東創(chuàng)造了最低風(fēng)險報酬;當(dāng)EVA<0時，即使會計利潤為正數(shù)，說明企業(yè)獲得的收益不足以彌補股東的機會成本，企業(yè)不但沒有創(chuàng)造價值，反而在銷蝕股東投入的資本價值。

二、構(gòu)建有效EVA業(yè)績評價體系的步驟

為充分發(fā)揮EVA業(yè)績評價體系優(yōu)勢，本文認(rèn)為企業(yè)在構(gòu)建有效的EVA業(yè)績評價體系時可以遵循以下幾個步驟：

（1）政府發(fā)揮宏觀調(diào)控職能，頒布正式的指導(dǎo)意見。我國企業(yè)運用EVA的市場環(huán)境的形成需要政府宏觀調(diào)控的輔助，建議政府相關(guān)機構(gòu)和部門為企業(yè)運用該體系提供更具操作性的指導(dǎo)意見，推動全國范圍采用先進(jìn)管理手段，加快現(xiàn)代企業(yè)制度的建立的總體進(jìn)程。

（2）明確業(yè)績評價體系目標(biāo)，確定評價對象。在設(shè)計EVA指標(biāo)體系時，首先必須明確業(yè)績評價系統(tǒng)的目標(biāo)，幫助管理層得出既定的戰(zhàn)略目標(biāo)，并按照不同階段的戰(zhàn)略目標(biāo)確定業(yè)績評價系統(tǒng)的直接目標(biāo)，確定業(yè)績評價系統(tǒng)的對象，設(shè)計適合企業(yè)管理需要的指標(biāo)體系，選擇評價標(biāo)準(zhǔn)，形成適合本行業(yè)的業(yè)績評價系統(tǒng)，然后進(jìn)行一系列的考核工作。

（3）建立輔助管理制度，克服EVA指標(biāo)缺陷。為最大程度地發(fā)揮EVA的優(yōu)越性，還應(yīng)該采取有效措施規(guī)避其不足之處。最有效的措施就是：設(shè)計涵蓋非財務(wù)因素的輔助指標(biāo)體系，如員工滿意度，顧客滿意度、市場占有率、產(chǎn)品與服務(wù)的質(zhì)量水平等。

三、EVA運用的評價

（1）EVA指標(biāo)在企業(yè)業(yè)績評價中的優(yōu)勢

1.EVA既考慮了債務(wù)資本成本，也考慮了權(quán)益資本成本。傳統(tǒng)財務(wù)會計方法在計算凈利潤的時候，只考慮了債務(wù)資本的成本，而沒有將權(quán)益資本成本作為費用加以扣除。從股東角度看，實質(zhì)上相當(dāng)于虛增了企業(yè)凈利潤。而EVA指標(biāo)正解決了這一問題，可以更準(zhǔn)確的計算真實公司價值，使投資者做出更正確的決策。

2.EVA指標(biāo)最大限度地剔除會計信息失真的影響，降低了人為操作利潤的可能性。權(quán)責(zé)發(fā)生制對收入、費用的確認(rèn)、計量上存在著一定的缺陷;會計淮則對智力和人力資本的確認(rèn)和計量上還缺乏可操作的規(guī)則。而EVA指標(biāo)是對這些項目進(jìn)行了必要的調(diào)整之后進(jìn)行計算的，因此以其作為企業(yè)業(yè)績的評價指標(biāo)則更為客觀準(zhǔn)確。

3.EVA指標(biāo)幾乎可以用于公司財務(wù)的所有方面，有利于企業(yè)管理體系的統(tǒng)一和協(xié)調(diào)。其不僅可以用于業(yè)績評價，而且可以用于資本預(yù)算、激勵補償計劃等。

（2）EVA指標(biāo)在企業(yè)業(yè)績評價中的不足

1.EVA評價指標(biāo)要對會計信息進(jìn)行調(diào)整。EVA評價指標(biāo)在計算過程中需要調(diào)整的項目達(dá)到100多項，導(dǎo)致調(diào)整過程很繁瑣，不符合會計的成本效益原則。

2.EVA評價指標(biāo)仍然是對企業(yè)過去經(jīng)營業(yè)績的反映。EVA指標(biāo)仍然是以各種會計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的財務(wù)指標(biāo)，雖然剔除了會計信息扭曲的因素，但無法擺脫財務(wù)指標(biāo)滯后的局限性。它只能反映過去某一期間所創(chuàng)造的價值的高低，但不能預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，也就無法制定戰(zhàn)略決策，不利于投資者進(jìn)行決策。

3.EVA評價指標(biāo)對非財務(wù)指標(biāo)重視不夠。EVA指標(biāo)主要是從財務(wù)指標(biāo)的角度來考慮企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，但對非財務(wù)指標(biāo)，如人力資本、企業(yè)文化等無法進(jìn)行評價。

四、規(guī)范企業(yè)EVA運用的建議

（1）在具體實施EVA之前，企業(yè)必須理念先行，深入理解EVA的內(nèi)涵并對其進(jìn)行整合和挖掘。每個企業(yè)的情況都是不同的，但理念是不變的，每一個企業(yè)都應(yīng)該遵守，這是實施EVA的前提條件。

（2）EVA的實施必須從企業(yè)最高層開始，遵循“自上而下”的順序宣傳與培訓(xùn)EVA相關(guān)知識。董事會與管理高層要不斷強化EVA的管理意識，將注重利潤轉(zhuǎn)換為提升股東價值作為企業(yè)經(jīng)營的核心。

（3）切實把EVA考核融入企業(yè)經(jīng)營管理全過程?？己瞬粌H僅停留在EVA指標(biāo)本身，而要從動因和關(guān)鍵環(huán)節(jié)人手，即抓住價值驅(qū)動因素、把準(zhǔn)投資方向，有效降低成本、加速資金周轉(zhuǎn)、清理無效資產(chǎn)，尤其要加強對應(yīng)收賬款和存貨的控制和管理。

五、結(jié)束語

由于EVA的企業(yè)業(yè)龔;動評價指標(biāo)具有了裂充業(yè)龔;動評價體系難以比擬的優(yōu)勢，所以其正在世界范圍內(nèi)被廣泛應(yīng)用并逐漸成為一種全球通用的衡量標(biāo)準(zhǔn)。EVA作為一個具有先進(jìn)價值理念的管理工具，在我國引入的過程中，不能對國外的研究理論全部照抄照搬，要結(jié)合我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)自身的特點加以利用，促進(jìn)公司更加關(guān)注價值創(chuàng)造，刁能使企業(yè)得到更好的發(fā)展。

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