《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 宋杰 攝

上海電商平臺(tái)“淘集集”曾被視為社交電商黑馬，2018年下半年成立后發(fā)展迅速，上線一年多，其注冊(cè)用戶(hù)就突破1.3億人次。互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)，流量紅利消失之際，這家主打下沉市場(chǎng)的電商平臺(tái)仍舊選擇以粗放式的燒錢(qián)補(bǔ)貼獲取用戶(hù)。

淘集集CEO張正平或許曾期待幸運(yùn)上市，公司變身百億美金電商平臺(tái)。然而，好運(yùn)似乎并沒(méi)有眷顧這位創(chuàng)業(yè)者。

今年9月，由于“說(shuō)好的”新一輪資本方“放了鴿子”，淘集集疑似資金鏈斷裂。據(jù)張正平公開(kāi)表示，目前淘集集虧損高達(dá)16億元。9月25日前后，淘集集上海總部門(mén)前陸續(xù)出現(xiàn)了討要貨款的商戶(hù)，警方不得不出動(dòng)力量維持現(xiàn)場(chǎng)秩序。

國(guó)慶后，淘集集通過(guò)官方微博密集發(fā)布公告稱(chēng)，公司將與國(guó)內(nèi)大型機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，期待再創(chuàng)輝煌。其主要經(jīng)營(yíng)模式將由商家入駐模式調(diào)整為合伙人自營(yíng)模式，這意味著現(xiàn)有主要供應(yīng)商轉(zhuǎn)為淘集集股東合伙人。

張正平呼吁線上商戶(hù)不要對(duì)公司起訴，避免公司直接清算，血汗錢(qián)顆粒無(wú)回。

“黑馬”淘集集為何迅速淪落？公司提出的“模式轉(zhuǎn)變”能否力挽危局？淘集集的際遇是否是個(gè)案？

上?？偛楷F(xiàn)場(chǎng)：?jiǎn)T工正在備戰(zhàn)雙十一

2019年8月，淘集集部分商家發(fā)現(xiàn)貨款無(wú)法到賬或延緩到賬的情況。9月，淘集集上?？偛块T(mén)前開(kāi)始出現(xiàn)集體維權(quán)事件。10月1日，淘集集曾通過(guò)官方微博發(fā)公告稱(chēng)，維權(quán)事件是出自一些不明身份人員通過(guò)網(wǎng)絡(luò)渠道煽動(dòng)商家情緒，教唆商家聚眾鬧事。

10月17日，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者來(lái)到上海市江場(chǎng)路上的五?？毓纱髲B，淘集集上?？偛烤驮诖髲B的26、27層。在大廈樓下，記者發(fā)現(xiàn)依舊有警車(chē)停靠，大堂內(nèi)有淘集集的工作人員接待來(lái)訪的商戶(hù)與媒體。

來(lái)到27層，淘集集的一位工作人員鄭女士接待了記者。這時(shí)，記者偶遇了穿紅色外衣的張正平。在知曉記者來(lái)意后，張正平表示，自己正要接待外地來(lái)的商戶(hù)，授權(quán)鄭女士接受記者專(zhuān)訪。

據(jù)鄭女士回顧，此前淘集集數(shù)據(jù)的增量都很“漂亮”，今年6月準(zhǔn)備進(jìn)行B輪融資2億美元。在10月15日發(fā)布的致供應(yīng)商、代理商的公開(kāi)信中，張正平提到，“從今年6月起，人生走了趟過(guò)山車(chē)”，拿到了多家投資機(jī)構(gòu)的口頭offer，當(dāng)時(shí)自信滿滿要把淘集集做成百億美金以上企業(yè)。

然而，進(jìn)入7月，平臺(tái)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)突然下跌。但為了在融資關(guān)口數(shù)據(jù)不太難看，淘集集繼續(xù)保持了大規(guī)模補(bǔ)貼。

“這里我犯了一個(gè)極大的錯(cuò)誤?！睆堈皆谇笆龉_(kāi)信中反思說(shuō)，進(jìn)入7月，由于內(nèi)外部一些因素，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受到了極大的影響，銷(xiāo)售額出現(xiàn)停滯。自己把過(guò)多的時(shí)間花在了融資身上，想通過(guò)融資款來(lái)解決當(dāng)前增長(zhǎng)的問(wèn)題，延誤了最黃金的自救期，策略上選擇繼續(xù)虧損獲取用戶(hù)。

鄭女士向記者介紹，此前平臺(tái)的確有賬期延長(zhǎng)的情況發(fā)生，但由于業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)一直都很不錯(cuò)，所以商家對(duì)于平臺(tái)（延長(zhǎng)賬期）還是可以接受的。

“我們承認(rèn)我們有問(wèn)題，但沒(méi)想到有人趁機(jī)‘要你命，致使負(fù)面輿情持續(xù)發(fā)酵，加速了擠兌?！编嵟空f(shuō)，“寫(xiě)我們虧空20億元，有的甚至寫(xiě)30億元，其實(shí)是16億元。淘集集并不是像一些媒體說(shuō)的那樣無(wú)人敢接盤(pán)，哪怕是現(xiàn)在這種情況，手上還是收獲了幾個(gè)意向?！?/p>

那么為什么會(huì)出現(xiàn)巨額虧損？淘集集公告稱(chēng)，“淘集集目前超過(guò)1.3億注冊(cè)用戶(hù)，市面獲取一個(gè)注冊(cè)用戶(hù)并不便宜，淘集集不收傭金，虧損實(shí)際都在獲客上?！?/p>

“哪怕做9.9元包郵的新人活動(dòng)，平臺(tái)都已經(jīng)補(bǔ)貼了50元，但整個(gè)拉新過(guò)程平攤到所有有效用戶(hù)身上，成本可能要上百元?！?鄭女士對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者說(shuō)，根據(jù)漏斗模型，把廣告、補(bǔ)貼等費(fèi)用平攤到真正下單的有效客戶(hù)身上，獲客成本其實(shí)很高。

記者一再追問(wèn)新的投資意向方有哪些？鄭女士則不愿透露，“怕影響重組進(jìn)程，危機(jī)轉(zhuǎn)嫁到資方?！彼硎?，通過(guò)幾天溝通，很多大商家選擇債轉(zhuǎn)股，那么平臺(tái)的壓力就會(huì)減小，或許有望和資方談一個(gè)比較合理的價(jià)格。

記者發(fā)現(xiàn)，淘集集設(shè)計(jì)部門(mén)的工作人員正在設(shè)計(jì)“雙十一”的宣傳海報(bào)?！拔覀兌加X(jué)得公司能夠挺過(guò)這次危機(jī)，而且上海員工這里的500多名員工薪資都是正常的，也沒(méi)有大批量員工離職現(xiàn)象。”鄭女士說(shuō)。

分化的商家：要不要“清算”淘集集？

10月16日晚11點(diǎn)，淘集集的管理層在微信朋友圈曬出了戴著紅袖章“相信淘集集”簽約的商戶(hù)照片并配文道，“今天好多商家自制袖章來(lái)簽約，我真的五味雜陳。抱歉的同時(shí)，真的很想說(shuō)謝謝?。　?/p>

“戴袖章簽約真的不是我們策劃的，”鄭女士對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，“都是他們的自發(fā)行為?！?/p>

眼下，淘集集為商戶(hù)們提供了兩條道路：其一，淘集集將收購(gòu)資金用于償還商戶(hù)貨款總量的20%，剩余貨款將在淘集集估值達(dá)到15億美金和估值達(dá)到20億美金或上市時(shí)，分別償還商戶(hù)貨款總量的10%和70%。

對(duì)上述方案有疑慮的商戶(hù)可選擇淘集集給出的第二種方案，即“債轉(zhuǎn)股”：以淘集集5.5億美金估值作為總股本，按照欠款比例分配股權(quán)，商家將由從前的合作商變?yōu)楹匣锶恕?/p>

“溝通后，很多商家都愿意跟我們并肩作戰(zhàn)，因?yàn)槲覀兊摹畟D(zhuǎn)股方案，首批開(kāi)放200個(gè)名額（因?yàn)楣ど痰怯浀墓蓶|人數(shù)上限200人），優(yōu)先給今年7—9月貨款量達(dá)到500萬(wàn)元大商家。另一方面鼓勵(lì)小商家簽訂重組協(xié)議?！编嵟肯蛴浾呓榻B。

10月17日，淘集集上?？偛??！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 宋杰 攝

10月19日晚，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者所在的近2000人的“淘集集商家維權(quán)討債總?cè)骸敝?，討論“簽與不簽”的聲音依舊絡(luò)繹不絕，其中也有不少人表達(dá)了不愿意簽協(xié)議，并要繼續(xù)維權(quán)的想法。

“真有誠(chéng)意，合同就不會(huì)那么寫(xiě)。畫(huà)一個(gè)餅給你先嘗個(gè)甜頭，夢(mèng)總有醒的那一天。就算相信淘集集能復(fù)活，復(fù)活還是繼續(xù)虧損，坑會(huì)挖越大，然后繼續(xù)畫(huà)餅，溫水煮青蛙，都不知道怎么死的?！比簝?nèi)的一位商戶(hù)說(shuō)。

“主要是起訴了他也沒(méi)有錢(qián)還，到時(shí)候魚(yú)死網(wǎng)破，平臺(tái)也黃了?！绷硪晃簧虘?hù)安撫說(shuō)。

“該干嗎干嗎吧！要簽的不要忽悠別人，簽了還嘰嘰歪歪啥，好好賣(mài)貨上資源位，好好干，平臺(tái)還是有希望的，你們多賣(mài)點(diǎn)，我們也好早日拿到錢(qián)?！庇忠晃簧虘?hù)說(shuō)。

“我所在的是六七線城市，通過(guò)淘集集賣(mài)茶葉是我的副業(yè)。10月16日，我赴上海見(jiàn)張正平，他親自接待了各省代表，細(xì)節(jié)就不說(shuō)了。我簽完合同就走了，回到家，上架產(chǎn)品，提報(bào)活動(dòng)，正常發(fā)貨。一切仿佛沒(méi)發(fā)生過(guò)，一切又那么漫長(zhǎng)。”商戶(hù)張先生對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者說(shuō)，他的待收貨款約105萬(wàn)元，“理智的商家，絕對(duì)不想他們平臺(tái)倒，平臺(tái)才一年，要給時(shí)間發(fā)展?！?/p>

淘集集方面顯然不愿意被清算。

張正平此前曾通過(guò)公告發(fā)聲：“有別有用心的律師號(hào)召大家不要簽重組協(xié)議，要組團(tuán)去法院，幫大家拿回欠款。去法院只會(huì)有一種情況發(fā)生：淘集集無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，公司當(dāng)前余款三到六個(gè)月后平均落到大伙身上不足以抵扣1%的貨款?！?/p>

淘集集方面向記者透露，截至10月19日，商戶(hù)重組協(xié)議簽約率為35%，而新一輪投資方要求是完成51%的簽約率。

創(chuàng)投的風(fēng)險(xiǎn)：“放鴿子”的大佬是誰(shuí)？

值得玩味的是，就算是9月份被某資方大佬“放了鴿子”引發(fā)一系列負(fù)面效應(yīng)，但淘集集方面始終沒(méi)有向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者正面說(shuō)出資方“大佬”的名字。

淘集集一位不愿透露姓名的員工向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者說(shuō)：“當(dāng)時(shí)為了配合新一輪融資的投資方，淘集集已經(jīng)做了準(zhǔn)備，包括服務(wù)器、郵箱更換。平臺(tái)也配合做了很多活動(dòng)，種種跡象讓我們做了比較樂(lè)觀的估計(jì)。9月時(shí)，我們員工也都認(rèn)為就差‘臨門(mén)一腳。資方對(duì)淘集集的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)有要求，張總也承認(rèn)做了錯(cuò)誤的決定，繼續(xù)燒錢(qián)補(bǔ)貼，加速了虧空?！?/p>

“關(guān)于資方的事，再討論也沒(méi)用了，最多就是所有事件平息的時(shí)候再去思考，創(chuàng)業(yè)者在投融資方面該規(guī)避哪些危險(xiǎn)?！编嵟繉?duì)記者說(shuō)道。

“投資意向不意味著投資協(xié)議。”有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示：“投資意向書(shū)簡(jiǎn)稱(chēng)TS，但不同投資機(jī)構(gòu)流程不同，有些機(jī)構(gòu)先給TS再做盡職調(diào)查，有些則是先做盡職調(diào)查再給TS，沒(méi)什么問(wèn)題，就會(huì)后續(xù)推進(jìn)到投決（投資決定會(huì)）。但TS并不是投資協(xié)議?！钡怯行﹦?chuàng)業(yè)者要求，要進(jìn)行調(diào)研就先要提供TS，因此部分機(jī)構(gòu)為了看清數(shù)據(jù)，會(huì)選擇先出TS。但是若在過(guò)程中發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)據(jù)造假、刷量等，就不會(huì)后續(xù)推進(jìn)。還有一種情況，有些項(xiàng)目雖然拿到了TS，也過(guò)了盡調(diào)，但在推進(jìn)投決過(guò)程中遇到諸如合作伙伴分道揚(yáng)鑣、夫妻離婚等情況，就會(huì)傾向于觀望，讓項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)先解決好問(wèn)題，因?yàn)橘Q(mào)然推進(jìn)會(huì)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)?！敖^大部分基金對(duì)TS還是很?chē)?yán)肅的，但也確實(shí)存在一部分出了TS沒(méi)有后續(xù)推進(jìn)的，原因很多，投資機(jī)構(gòu)也不是說(shuō)要忽悠，還是要看具體情況進(jìn)行分析。”

北京盈科（上海）律師事務(wù)所股權(quán)高級(jí)合伙人邵穎芳律師對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析指出，企業(yè)投融資是個(gè)系統(tǒng)的工程，從洽談到最終簽署投資協(xié)議，中間環(huán)節(jié)涉及方方面面，只有投資人最終將投資款注入企業(yè)那一刻才能算融資成功。過(guò)程中每一個(gè)環(huán)節(jié)都存在不確定的因素，可能導(dǎo)致融資失敗。因此，企業(yè)尤其是創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資時(shí)要注意風(fēng)險(xiǎn)的把控，不能盲目樂(lè)觀，甚至急于開(kāi)始后續(xù)戰(zhàn)略部署，因?yàn)橐坏┵Y金不到位，企業(yè)面臨的可能是滅頂之災(zāi)。“投資協(xié)議通常由投資人起草，創(chuàng)業(yè)者屬于弱者，但是在有些條款上仍然可以去爭(zhēng)取，比如違約責(zé)任的承擔(dān)，投資人逾期打款或者不打款造成的損失應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的法律責(zé)任，一旦出現(xiàn)這樣的情況創(chuàng)業(yè)者也可以拿起法律的武器進(jìn)行維權(quán)。”

編輯：張燕 zhangyan@ceweekly.cn

編審：張偉

美編：孟凡婷