張昭

從金融的視角看，大到操盤百億基金，小到一個(gè)三口之家的家庭理財(cái)，很多道理都是相通的。投資眼光是否精準(zhǔn)、投資的時(shí)機(jī)是否合適、投資手段是否高超，這些其實(shí)都是次要問題。如果你問一位公募基金經(jīng)理，投資過程中需要把握的最關(guān)鍵問題是什么，他一定會(huì)告訴你：“配置、配置、還是配置。”

所謂資產(chǎn)配置，通俗地講，就是根據(jù)投資的目標(biāo)需求，將資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配。例如一只新成立的股票型公募基金，基金經(jīng)理首先要購(gòu)買一定比例的大盤股，然后購(gòu)買一定比例的債券，再買一部分股指期貨，預(yù)留一些資金打新股，剩下的錢，才會(huì)按照基金經(jīng)理的個(gè)人投資偏好，投資幾個(gè)看好的股票板塊追求利益最大化。

這種操作手法可能讓很多股民散戶不屑，在他們眼中，炒股就應(yīng)該看準(zhǔn)一個(gè)股票，全倉(cāng)買入，甚至押上全部身家，然后聽天由命，漲了就歡天喜地買房買車，跌了就“臥倒裝死”等著幾年后解套，實(shí)在受不了了，就割肉出局，然后再買……

散戶的操作手法雖然看起來很“過癮”，但最終賺錢的概率很低，關(guān)鍵是風(fēng)險(xiǎn)極大，雞蛋放在一個(gè)籃子里，一旦出現(xiàn)問題，很可能血本無歸。

公募基金經(jīng)理的做法則不同，買大盤股，是為了能夠讓基金凈值和大盤指數(shù)掛鉤;買債券，一方面是平衡資產(chǎn)比例，同時(shí)也保證有足夠的變現(xiàn)能力;配置一部分股指期貨是為了對(duì)沖大盤下跌風(fēng)險(xiǎn);預(yù)留資金打新則是謀求股市中穩(wěn)定收益……基金經(jīng)理水平的高低，其實(shí)不在于他選的單個(gè)股票好壞，而在于他所配置的投資組合是否合理，能否在目前市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健和收益的兼顧。能夠?qū)①Y產(chǎn)配置發(fā)揮到極致的基金經(jīng)理，必然成為投資明星。

返觀家庭理財(cái)，道理也一樣。如果一個(gè)家庭將所有能動(dòng)用的資金都拿去投資高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，看到股市迎來牛市就全倉(cāng)去買股票，看到房?jī)r(jià)上漲就傾盡所有甚至不惜貸款去買房，看到P2P平臺(tái)給的利息高，就把所有錢都放到網(wǎng)上做理財(cái)。如此種種，一旦時(shí)運(yùn)不濟(jì)，股市跌了，樓市慘淡了，P2P平臺(tái)爆雷了，整個(gè)家庭的財(cái)務(wù)狀況立刻崩潰，連給孩子上學(xué)、吃飯、買衣服的錢都沒有了，這種家庭理財(cái)只能用失敗二字形容。

其實(shí)，圍繞家庭理財(cái)，在世界范圍內(nèi)早就總結(jié)出若干種科學(xué)模式，比如世界著名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾總結(jié)出的“四賬戶”布局。第一個(gè)賬戶設(shè)計(jì)為日常開銷賬戶，要將家庭資產(chǎn)的10%作為流動(dòng)資金，應(yīng)付日常開銷，至少要夠應(yīng)付未來半年的開銷;第二個(gè)賬戶叫做“杠桿賬戶”，占家庭資產(chǎn)20%，并不是用來投資，而主要是購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、意外傷害或重大疾病保險(xiǎn)，確保在出現(xiàn)突發(fā)事件時(shí)，之前的小投入能夠換來大額資金彌補(bǔ)損失;第三個(gè)賬戶是投資類賬戶，占家庭資產(chǎn)30%，主要用來投資股票、期房等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn);第四個(gè)賬戶是長(zhǎng)期收益賬戶，占40%，用來保障家庭的子女教育、買房買車、贍養(yǎng)老人等固定會(huì)有的大額支出，這部分錢不能投資高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，而只適合定期存款、銀行理財(cái)、債券等領(lǐng)域。

有的投資者看后覺得沒什么稀奇，這四種賬戶家里都有設(shè)置。但關(guān)鍵問題在于資金的分配比例和是否堅(jiān)持。有的家庭，起初只拿30%的錢投資股市，第二年看股市大漲，立刻忘掉規(guī)則，把90%的錢都投進(jìn)去。有的家庭最初買了一些保險(xiǎn)以備不時(shí)之需，后來覺得不劃算轉(zhuǎn)換成其他資產(chǎn)。有的家庭起初雄心壯志為孩子上學(xué)存錢，但僅幾年就禁不住誘惑拿去買了理財(cái)。

家庭的資產(chǎn)配置，往往要經(jīng)過幾年時(shí)間的堅(jiān)持才能最終顯示出它的效果，正所謂錢到用之方恨少，只有堅(jiān)持合理的配置，才能保持資產(chǎn)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

除此之外，還有一些資產(chǎn)配置定律值得大家參考，例如“房貸三一”定律——每月房貸金額不應(yīng)超過家庭當(dāng)月總收入的1/3;“80定律”——年齡越大，投資股票等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的比例越要下降，投資金額=（80—當(dāng)前年齡）%。，例如“雙十定律”——投?？傤~不能超過家庭收入10倍等。這些家庭理財(cái)配置法則都是經(jīng)過了幾十年、上百萬家庭理財(cái)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析得出的結(jié)果，值得每個(gè)家庭借鑒。