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        OFDI是否導(dǎo)致中國(guó) “去工業(yè)化”?

        2019-11-09 03:03:34白雪潔于慶瑞
        財(cái)經(jīng)論叢 2019年11期
        關(guān)鍵詞:置信水平工業(yè)化制造業(yè)

        白雪潔,于慶瑞

        (1.南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展研究院,天津 300071;2.南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,天津 300071)

        一、問(wèn)題的提出

        工業(yè)化被認(rèn)為是一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎,也是發(fā)展中國(guó)家實(shí)現(xiàn)趕超的重要手段。改革開(kāi)放以來(lái),中國(guó)通過(guò)推行工業(yè)化實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng),創(chuàng)造了 “中國(guó)奇跡”。最近十余年,中國(guó)制造業(yè)在自身轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí),疊加勞動(dòng)力成本上升、房地產(chǎn)和虛擬經(jīng)濟(jì)的擠出等不利因素的挑戰(zhàn),而越南、馬來(lái)西亞和菲律賓等近鄰國(guó)家則憑借勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)快速實(shí)行工業(yè)化。在國(guó)內(nèi)不利因素與國(guó)外工業(yè)化的雙重?cái)D壓下,中國(guó)已步入 “去工業(yè)化”的時(shí)代[1][2]??v觀全球工業(yè)化的歷程,發(fā)達(dá)國(guó)家19世紀(jì)開(kāi)始進(jìn)入工業(yè)化,20世紀(jì) “去工業(yè)化”,“去工業(yè)化”發(fā)生時(shí)人均收入超過(guò)9500美元[3]。這些國(guó)家的 “去工業(yè)化”主要表現(xiàn)在制造業(yè)就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的比重下降,制造業(yè)增加值占GDP的比重雖有下降、但幅度較小,表明勞動(dòng)生產(chǎn)率大幅提高,此類 “去工業(yè)化”是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)自然演進(jìn)的結(jié)果。20世紀(jì)90年代末期,拉美、東南亞和非洲的部分國(guó)家和地區(qū)人均收入遠(yuǎn)低于9500美元就開(kāi)始 “去工業(yè)化”,而以勞動(dòng)密集型為主的制造業(yè)遭遇轉(zhuǎn)型失敗,發(fā)生 “去工業(yè)化”后即落入 “中等收入陷阱”。反觀中國(guó),2018年的最新數(shù)據(jù)顯示人均可支配收入是2.8萬(wàn)元(約為4200美元),遠(yuǎn)低于9500美元這一成功邁過(guò) “去工業(yè)化”門檻的經(jīng)濟(jì)體當(dāng)時(shí)的水平。更為嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)是,中國(guó)的制造業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率在2015年還僅為世界平均水平的40%,此時(shí)發(fā)生 “去工業(yè)化”的基礎(chǔ)條件較為脆弱,對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定高質(zhì)量發(fā)展可能產(chǎn)生負(fù)面影響,這也是中國(guó)當(dāng)前大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的緣由之一。

        近年來(lái),中國(guó)對(duì)外直接投資(OFDI)規(guī)模增長(zhǎng)迅猛。2002~2017年間,中國(guó)OFDI流量從27億美元增長(zhǎng)到1582.9億美元(增長(zhǎng)57.63倍),在全球的排位從第26位升至第3位(2015和2016年均為第2位);OFDI存量從299.0億美元增長(zhǎng)到18090.4億美元(增長(zhǎng)59.20倍),全球位次從第25位升至第2位。當(dāng)前,隨著中國(guó) “一帶一路”倡議的深入推進(jìn),日漸增多的國(guó)家成為 “一帶一路”的合作伙伴,這些合作伙伴多數(shù)為發(fā)展中國(guó)家和欠發(fā)達(dá)國(guó)家,其工業(yè)基礎(chǔ)薄弱、工業(yè)化需求旺盛,為中國(guó)制造業(yè)企業(yè) “走出去”提供了廣闊的空間,對(duì)優(yōu)化制造業(yè)結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。但投資海外策略也存在本國(guó)企業(yè)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外而造成過(guò)早 “去工業(yè)化”和 “產(chǎn)業(yè)空心化”的風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn),研究我國(guó)OFDI與 “去工業(yè)化”之間的關(guān)系及其影響機(jī)制,對(duì)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力和增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力的中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有重大而現(xiàn)實(shí)的意義。

        關(guān)于OFDI對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響,多數(shù)學(xué)者認(rèn)為OFDI對(duì)母國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有促進(jìn)作用。Vernon(1966)研究英美等發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際投資問(wèn)題時(shí)提出,發(fā)達(dá)國(guó)家會(huì)將勞動(dòng)密集型制造業(yè)轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力成本低的欠發(fā)達(dá)國(guó)家,促進(jìn)母國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)向資本密集型產(chǎn)業(yè),從而實(shí)現(xiàn)制造業(yè)內(nèi)部升級(jí)[4]。多數(shù)國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究也得出類似的結(jié)論。趙偉和江東(2010)運(yùn)用2003~2007年沿海10個(gè)省市數(shù)據(jù),實(shí)證分析OFDI對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響,結(jié)果表明OFDI對(duì)沿海省市的產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有促進(jìn)作用[5]。張林(2014)利用中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù),證實(shí)OFDI能促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級(jí)化和合理化[6]。潘素昆和袁然(2014)研究中國(guó)OFDI與產(chǎn)業(yè)升級(jí)之間的關(guān)系后發(fā)現(xiàn),不同投資動(dòng)機(jī)的OFDI均對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)之間存在正向效應(yīng),但作用較小[7]。趙云鵬和葉嬌(2018)的研究也表明促進(jìn)各省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),但具有滯后效應(yīng)。然而,也有學(xué)者對(duì)OFDI促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的觀點(diǎn)持相反意見(jiàn)[8]。胡立君等(2013)通過(guò)對(duì)日本的產(chǎn)業(yè)空心化問(wèn)題的研究發(fā)現(xiàn),日本龍頭企業(yè)集群式遷移到海外,一方面帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)外遷,另一方面導(dǎo)致大量前期積累的產(chǎn)業(yè)資本流到海外,從而造成 “產(chǎn)業(yè)空心化”[9]。劉海云和聶飛(2015)認(rèn)為OFDI通過(guò)投資的 “空心效應(yīng)”和 “虹吸效應(yīng)”導(dǎo)致中國(guó)出現(xiàn)“離制造業(yè)化” 問(wèn)題[10]。

        落實(shí)到OFDI與 “去工業(yè)化”之間關(guān)系的研究,多數(shù)持OFDI不利于母國(guó)工業(yè)化的觀點(diǎn)。Alderson(1997)對(duì)1968~1990年17個(gè)OECD國(guó)家OFDI與工業(yè)化之間的關(guān)系研究后得出,伴隨資本外逃行為,OFDI經(jīng)由前后關(guān)聯(lián)效應(yīng)和財(cái)富陷阱效應(yīng)導(dǎo)致 “去工業(yè)化”[11]。隨后,Alderson(1999)將樣本量擴(kuò)大到1968~1992年18個(gè)OECD國(guó)家,仍得出OFDI導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家 “去工業(yè)化”的結(jié)論[12]。Cowling and Tomlinson(2001)認(rèn)為對(duì)外投資策略抑制日本制造業(yè)發(fā)展,日本國(guó)內(nèi)制造業(yè)投資、就業(yè)和產(chǎn)出規(guī)模大幅下降,產(chǎn)生制造業(yè) “離本土化”問(wèn)題[13]。Kang和Lee(2011)運(yùn)用動(dòng)態(tài)GMM方法,實(shí)證支持了這一結(jié)論,認(rèn)為OFDI對(duì)工業(yè)化的影響具有直接效應(yīng)和間接效應(yīng)。直接效應(yīng)是指OFDI直接影響母國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出,間接效應(yīng)是指OFDI提高制造業(yè)生產(chǎn)率,引起制造業(yè)就業(yè) “去工業(yè)化”問(wèn)題[14]。

        當(dāng)前的研究很少會(huì)選擇發(fā)展中國(guó)家作為對(duì)象,這與 “去工業(yè)化”在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)被視為只有發(fā)達(dá)國(guó)家才出現(xiàn)結(jié)構(gòu)變遷的現(xiàn)象有關(guān)。國(guó)內(nèi)對(duì)OFDI的研究雖涉及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)問(wèn)題,但大多忽略 “去工業(yè)化”這一促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的路徑?;谝陨喜蛔?,本文嘗試從以下兩方面予以改進(jìn):第一,考慮到中國(guó)地區(qū)差異的特殊性和自2003年起才公布國(guó)家層面的OFDI數(shù)據(jù)(時(shí)間較短),我們從省級(jí)層面研究OFDI對(duì)中國(guó)工業(yè)化的影響,如此可將地區(qū)異質(zhì)性更好地納入分析框架中,且省級(jí)面板數(shù)據(jù)比時(shí)間序列數(shù)據(jù)的分析結(jié)果更準(zhǔn)確;第二,運(yùn)用一元多重中介效應(yīng)方法,檢驗(yàn)OFDI對(duì)中國(guó) “去工業(yè)化”的影響機(jī)制,打開(kāi)過(guò)程 “黑箱”。

        二、理論分析與模型設(shè)定

        (一)理論分析

        近幾年,隨著中國(guó)發(fā)起的 “一帶一路”倡議深化推進(jìn),中國(guó)對(duì)外合作項(xiàng)目日漸增多,境外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。特別是受到企業(yè)貸款難、勞動(dòng)力成本上升、國(guó)內(nèi)制造品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和技術(shù)瓶頸等困擾的中國(guó)制造業(yè)企業(yè),其利潤(rùn)空間持續(xù)遭到擠壓。企業(yè)投資的邊際收益遞減引起投資不足,使國(guó)內(nèi)資金相對(duì)盈余,盈余資金一部分流入金融和房地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,另一部分則以境外投資形式逃離本土而流向海外。從企業(yè)角度看,企業(yè)向海外投資的目的主要有兩個(gè):一是降低成本;二是獲取市場(chǎng)一體化收益。東南亞、西亞和非洲等地區(qū)的勞動(dòng)力成本低、自然資源豐富,國(guó)內(nèi)部分企業(yè)投資這些地區(qū)以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)的成本上升,而且這些地區(qū)的企業(yè)平均技術(shù)水平與中國(guó)企業(yè)存在較大差距,它與改革開(kāi)放初期國(guó)內(nèi)企業(yè)與美歐、日本等國(guó)家企業(yè)的差距極其相似,中國(guó)企業(yè)在這些國(guó)家或地區(qū)的直接投資易產(chǎn)生技術(shù)和管理外溢效應(yīng),進(jìn)而提高當(dāng)?shù)仄髽I(yè)整體的競(jìng)爭(zhēng)力水平。在獲取市場(chǎng)一體化收益上,一方面,OFDI可在一定程度上避免貿(mào)易戰(zhàn)給企業(yè)帶來(lái)的損害;另一方面,境外投資更便于開(kāi)發(fā)新的市場(chǎng)需求,轉(zhuǎn)移部分國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能,促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

        1.OFDI對(duì)中國(guó) “去工業(yè)化”的影響與機(jī)制分析。針對(duì)OFDI如何導(dǎo)致中國(guó) “去工業(yè)化”問(wèn)題,本文認(rèn)為可通過(guò)以下幾點(diǎn)加以分析。首先,OFDI的自我選擇效應(yīng)。Helpman et.al(2004)認(rèn)為生產(chǎn)率最高的企業(yè)選擇到境外投資,生產(chǎn)率次之的企業(yè)選擇出口,生產(chǎn)率最低的企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品服務(wù)于本國(guó)消費(fèi)者[15]。按照這一觀點(diǎn),生產(chǎn)率最高的企業(yè)向境外投資,可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)制造業(yè)的生產(chǎn)率和產(chǎn)出水平下降,從而導(dǎo)致 “去工業(yè)化”。其次,OFDI的前后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)。中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示,制造業(yè)對(duì)外直接投資流量占全行業(yè)的比例高于制造業(yè)并購(gòu)占全行業(yè)的比例,說(shuō)明中國(guó)當(dāng)前的OFDI在國(guó)內(nèi)已引致投資逃離制造業(yè)的傾向。從生產(chǎn)的前后向關(guān)系看,如果跨國(guó)公司采用垂直型OFDI向境外投資,其使用的前向或后向的中間品來(lái)自母國(guó),可能促進(jìn)母國(guó)的工業(yè)化水平[16]。倘若使用的中間品與母國(guó)無(wú)關(guān)或采用水平型OFDI對(duì)外投資,便意味著向海外投資的部分與母國(guó)脫離,出現(xiàn) “制造業(yè)逃離”現(xiàn)象,導(dǎo)致母國(guó) “去工業(yè)化”。最后,財(cái)富陷阱效應(yīng)。企業(yè)對(duì)外投資的目的是獲取利潤(rùn),當(dāng)國(guó)外的獲利水平高于國(guó)內(nèi)時(shí)便自動(dòng)轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)收入。國(guó)內(nèi)收入水平的提高可能帶來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)需求的增長(zhǎng),減少對(duì)制造業(yè)產(chǎn)品的需求[17]。此外,收入水平的提高將增加對(duì)最終產(chǎn)品進(jìn)口的需求,促使本幣升值、抑制出口,導(dǎo)致制造業(yè)部門收益惡化,進(jìn)而發(fā)生 “去工業(yè)化”[12]。基于上述分析,本文提出研究假說(shuō)1:OFDI可能加快中國(guó) “去工業(yè)化”的進(jìn)程。

        2.OFDI對(duì)中國(guó) “去工業(yè)化”的影響渠道分析。OFDI對(duì)制造業(yè)的空心效應(yīng)可能導(dǎo)致投資和就業(yè)的 “離制造業(yè)化”。首先,OFDI引起制造業(yè)投資減少,資本投入的下降通過(guò)循環(huán)累積最終導(dǎo)致產(chǎn)出減少,即發(fā)生 “去工業(yè)化”。OFDI的推進(jìn)在客觀上造成對(duì)母國(guó)制造業(yè)投資的抽離,無(wú)論制造業(yè)企業(yè)直接轉(zhuǎn)移投資和生產(chǎn)還是社會(huì)資本投向制造業(yè)的比例下降,都可能導(dǎo)致母國(guó)制造業(yè)資金供應(yīng)的縮減,這是OFDI對(duì)制造業(yè)投資的直接 “擠出效應(yīng)”。此外,OFDI也間接擠出制造業(yè)投資。劉海云和聶飛(2015)認(rèn)為OFDI造成 “錢荒”而引起制造業(yè)實(shí)際利率上升,使本來(lái)就捉襟見(jiàn)肘的制造業(yè)融資規(guī)模雪上加霜,國(guó)內(nèi)企業(yè)依賴低成本要素投入的生產(chǎn)模式難以為繼[10]。因?yàn)閺钠髽I(yè)的視角看,OFDI影響跨國(guó)公司在國(guó)內(nèi)與國(guó)外投資的判斷及國(guó)內(nèi)企業(yè)的投資決策[12]。其次,Alderson(1999)認(rèn)為OFDI不僅直接引起制造業(yè)就業(yè) “去工業(yè)化”,而且通過(guò)財(cái)富陷阱效應(yīng)導(dǎo)致制造業(yè)就業(yè) “去工業(yè)化”[12],就業(yè)的 “去工業(yè)化”引起產(chǎn)出的 “去工業(yè)化”[17],從而陷入一種連鎖反應(yīng)之中。

        OFDI引致服務(wù)業(yè)對(duì)制造業(yè)投資的 “虹吸效應(yīng)”,加速國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金配置的 “脫實(shí)向虛”,從而出現(xiàn) “去工業(yè)化”。實(shí)施OFDI的制造業(yè)企業(yè)在對(duì)外直接投資地的利潤(rùn)往往高于母國(guó)制造業(yè)企業(yè)的利潤(rùn),提高了此類企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)投資回報(bào)率的預(yù)期。而近年來(lái)中國(guó)金融和房地產(chǎn)等行業(yè)的平均利潤(rùn)率明顯高于制造業(yè)行業(yè)的平均利潤(rùn)率水平,這加劇了母國(guó)制造業(yè)投資轉(zhuǎn)移到金融和房地產(chǎn)等服務(wù)業(yè)部門,通過(guò)投資的 “脫實(shí)向虛”以獲取更多的利潤(rùn)[12]。投資的 “脫實(shí)向虛”導(dǎo)致制造業(yè)部門資本積累不足[10],不僅抑制制造業(yè)部門的規(guī)模,發(fā)生 “去工業(yè)化”,更可能因?yàn)橥度氩蛔悖y以從根本上發(fā)揮研發(fā)和創(chuàng)新對(duì)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的支撐作用。基于上述分析,本文提出研究假說(shuō)2:OFDI通過(guò)“空心效應(yīng)”和 “虹吸效應(yīng)”引起 “去工業(yè)化”。

        (二)實(shí)證模型設(shè)定

        Rowthorn和Ramaswamy(1999)構(gòu)建計(jì)量模型研究貿(mào)易對(duì) “去工業(yè)化”的影響[17],本文借鑒該思路檢驗(yàn)假設(shè)1,并設(shè)定如下的基本計(jì)量模型:

        其中,ivait為工業(yè)產(chǎn)出并以工業(yè)增加值比重衡量,xit為核心變量OFDI,i、t分別代表省份(直轄市或自治區(qū))和年份,α1、αj≥2分別為OFDI的系數(shù)和控制變量zit(包括人均GDP的對(duì)數(shù)、人均GDP對(duì)數(shù)的平方項(xiàng)、出口、進(jìn)口和FDI)的系數(shù),c為常數(shù)項(xiàng),μi、υt分別為個(gè)體效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng),ξit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。鑒于2008年金融危機(jī)的影響,本文沒(méi)有逐年考慮時(shí)間效應(yīng),取而代之的是2003~2007年和2009~2015年的時(shí)期效應(yīng)?!叭スI(yè)化”是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程,相比于時(shí)間效應(yīng)而言,時(shí)期效應(yīng)更能反映這種長(zhǎng)期性。因此,參照Rodrik(2016)的做法,本文控制了時(shí)期效應(yīng)[18]。

        基于前文的理論探討可知,OFDI通過(guò) “空心效應(yīng)”和 “虹吸效應(yīng)”影響工業(yè)化水平,本文選取制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資和制造業(yè)就業(yè)作為中介變量,運(yùn)用一元并行多重中介效應(yīng)模型,實(shí)證檢驗(yàn) “空心效應(yīng)”和 “虹吸效應(yīng)”的適用性。近年來(lái),一元并行多重中介模型在經(jīng)濟(jì)研究中的使用日漸增多。一元并行多重中介模型是指只有一個(gè)自變量和一個(gè)因變量,有多個(gè)中介變量在自變量與因變量之間起作用[19]。這里,一元并行多重中介模型研究制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資和制造業(yè)就業(yè)同時(shí)作為中介變量在OFDI與工業(yè)化之間起作用的表現(xiàn)形式(如圖1所示)。一元并行多重中介效應(yīng)模型的檢驗(yàn)方程如下:

        其中,stainv為房地產(chǎn)投資,采用房地產(chǎn)投資占 GDP的比重表示,以反映投資的“脫實(shí)向虛”;lnmanuemp為制造業(yè)就業(yè),采用制造業(yè)就業(yè)占比的對(duì)數(shù)表示①考慮到多個(gè)省份的制造業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)缺失,此處的制造業(yè)就業(yè)占比采用《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》中的數(shù)據(jù)計(jì)算而得。;manuinv為制造業(yè)投資,采用制造業(yè)投資占GDP的比重表示;X為控制變量,包括出口占比、進(jìn)口占比、FDI占比、人均GDP的對(duì)數(shù)和人均GDP對(duì)數(shù)的平方項(xiàng)。式(2)為OFDI對(duì)工業(yè)化的總效應(yīng),β01<0說(shuō)明OFDI造成“去工業(yè)化”;式(3)為OFDI對(duì)房地產(chǎn)投資的影響,β11<0表明OFDI擠出了房地產(chǎn)投資;式(4)為OFDI對(duì)制造業(yè)就業(yè)的影響,β21<0說(shuō)明OFDI造成制造業(yè)就業(yè)“去工業(yè)化”;式(5)為OFDI對(duì)制造業(yè)投資的影響,β31<0表明OFDI擠出了制造業(yè)投資;式(6)的β41為OFDI對(duì)工業(yè)化的直接效應(yīng),β41<0表明OFDI導(dǎo)致 “去工業(yè)化”。

        圖1 中介模型

        (三)數(shù)據(jù)說(shuō)明

        本文重點(diǎn)關(guān)注OFDI對(duì)中國(guó) “去工業(yè)化”的影響,數(shù)據(jù)主要來(lái)自中經(jīng)網(wǎng)、《中國(guó)貿(mào)易外經(jīng)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》及wind數(shù)據(jù)庫(kù)。OFDI的數(shù)據(jù)來(lái)自商務(wù)部公布的 《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)(2004~2016)》,該指標(biāo)決定本文選取2003年作為起始年,因變量工業(yè)增加值的最新數(shù)據(jù)截至2015年,因此我們采用2003~2015年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。

        1.被解釋變量——工業(yè)增加值占比的對(duì)數(shù)(lniva)。工業(yè)化水平一般采用制造業(yè)產(chǎn)出和制造業(yè)就業(yè)水平表示,但中國(guó)官方的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并沒(méi)有公布各省份的制造業(yè)增加值。Rasiah(2011)在研究馬來(lái)西亞的 “去工業(yè)化”問(wèn)題時(shí),采用工業(yè)增加值占比衡量工業(yè)化水平[20]。參照此做法,本文以工業(yè)增加值占比對(duì)數(shù)作為工業(yè)化水平的代理變量。工業(yè)增加值占比對(duì)數(shù)增加,則表示工業(yè)化的深化過(guò)程;如果該數(shù)值持續(xù)下降,則表示 “去工業(yè)化”正在發(fā)生。與以往的研究不同,本文嘗試將就業(yè)作為中介變量,因此沒(méi)有把產(chǎn)出和就業(yè)并行作為工業(yè)化水平的代理變量①表5的列(3)報(bào)告了以制造業(yè)就業(yè)作為工業(yè)化水平代理變量的估計(jì)結(jié)果。。

        2.核心解釋變量——OFDI。OFDI采用非金融類對(duì)外投資占GDP的比重表示。非金融類投資是指境內(nèi)投資者向境外非金融企業(yè)開(kāi)展的直接投資,它屬于實(shí)業(yè)投資。在統(tǒng)計(jì)口徑上,非金融類投資主要是指非金融類企業(yè)的股權(quán)投資,但不包含債券投資。在監(jiān)管方面,非金融類對(duì)外投資主要由商務(wù)部主管,而金融類對(duì)外投資由外匯管理局實(shí)施監(jiān)管。本文將 《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》公布的OFDI按當(dāng)年匯率折算成人民幣后再計(jì)算其占GDP的比重。

        3.控制變量。參照Rowthorn和Ramaswamy(1999)的做法,本文控制各省份的人均GDP(lnpgdp)和人均GDP對(duì)數(shù)的平方項(xiàng)(lnpgdp2)、出口(exp)、進(jìn)口(imp)和FDI等變量。其中,出口、進(jìn)口和FDI均按當(dāng)年匯率折算成人民幣后再計(jì)算其占GDP的比值。

        表1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析(N=380)

        三、計(jì)量結(jié)果及分析

        (一)基準(zhǔn)回歸

        本文基于式(1)實(shí)證考察OFDI對(duì)工業(yè)化的影響,固定效應(yīng)估計(jì)的結(jié)果報(bào)告于表2。表2的列(1)為僅考慮核心解釋變量OFDI的簡(jiǎn)單檢驗(yàn),估計(jì)系數(shù)為-6.519,在1%的置信水平下顯著,表明OFDI占GDP的比重每增加1個(gè)百分點(diǎn),將引起工業(yè)化水平下降6.519%。列(2)~(5)報(bào)告了依次增加人均GDP及其平方項(xiàng)、FDI、出口和進(jìn)口等控制變量的估計(jì)結(jié)果。逐漸增加控制變量后,OFDI的系數(shù)逐漸變小,但均在1%的置信水平下顯著為負(fù)??梢?jiàn),增加控制變量后,進(jìn)一步證實(shí)了本文估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性。列(6)為控制省份效應(yīng)和時(shí)期效應(yīng)的固定效應(yīng)估計(jì),發(fā)現(xiàn)固定效應(yīng)估計(jì)的OFDI系數(shù)雖然大小改變,但均為負(fù)且在1%的置信水平下高度顯著,說(shuō)明控制省份效應(yīng)和時(shí)期效應(yīng)并沒(méi)有改變本文的結(jié)論,即OFDI與工業(yè)化水平之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系??梢?jiàn),OFDI確實(shí)能導(dǎo)致中國(guó)的 “去工業(yè)化”,這與Alderson(1999)的研究結(jié)論是一致的[12]。對(duì)比各列的系數(shù)來(lái)看,OFDI的系數(shù)均大于同列企業(yè)變量的系數(shù),因而OFDI是本文研究的 “去工業(yè)化”因素中最重要的一個(gè)。

        表2 基準(zhǔn)回歸(N=380)

        列(2)~(6)報(bào)告了FDI的系數(shù)在不同的置信水平下顯著為正,說(shuō)明FDI能促進(jìn)中國(guó)的工業(yè)化。中國(guó)依托低廉勞動(dòng)力成本、稅收優(yōu)惠和基礎(chǔ)設(shè)施投入吸引了大量的跨國(guó)企業(yè)到華投資,這些企業(yè)提高了中國(guó)的技術(shù)水平,促使中國(guó)走上技術(shù)引進(jìn)型的工業(yè)化發(fā)展道路。人均GDP對(duì)數(shù)均在1%的置信水平下顯著為正,而人均GDP對(duì)數(shù)的平方項(xiàng)均在1%的置信水平下顯著為負(fù),表明我國(guó)的收入與工業(yè)化水平之間存在倒U型關(guān)系,即收入增加時(shí),工業(yè)增加值占GDP的比重就提高。但隨著收入的持續(xù)提高并達(dá)到一定水平后,工業(yè)增加值占比隨之而下降,這印證了Rodrik(2016)的結(jié)論[18]。在不考慮時(shí)期效應(yīng)的情況下,出口的系數(shù)均在5%的置信水平下顯著,說(shuō)明出口促進(jìn)中國(guó)的工業(yè)化發(fā)展,這與主流的觀點(diǎn)一致。進(jìn)口對(duì)中國(guó)工業(yè)化的影響并不顯著,可能的原因是中國(guó)對(duì)最終產(chǎn)品的進(jìn)口減少了對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)品的需求,降低制造業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)出,但對(duì)中間品的進(jìn)口能促進(jìn)工業(yè)化,這兩種作用相互抵消,導(dǎo)致進(jìn)口對(duì)工業(yè)化的影響不顯著。

        考慮時(shí)間效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果顯示,2003~2007年的時(shí)期效應(yīng)系數(shù)為-0.015,在統(tǒng)計(jì)上不顯著;2009~2015年的時(shí)期效應(yīng)系數(shù)為-0.040,在10%的置信水平下顯著,說(shuō)明國(guó)際金融危機(jī)以后,中國(guó)的 “去工業(yè)化”已成趨勢(shì)。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的勞動(dòng)力成本上升、外需市場(chǎng)萎縮及制造業(yè)融資難等愈發(fā)嚴(yán)重,加之房地產(chǎn)和金融等虛擬經(jīng)濟(jì)部門的迅猛擴(kuò)張,導(dǎo)致資金配置方面的 “脫實(shí)向虛”愈演愈烈,從而加快了中國(guó) “去工業(yè)化”的進(jìn)程。

        (二)分地區(qū)考察

        本文將樣本分為東部和中西部地區(qū),分別檢驗(yàn)OFDI對(duì)中國(guó)工業(yè)化的影響(如表2所示)。表2的列(1)、(2)為東部地區(qū)的估計(jì)結(jié)果,列(3)、(4)為中西部地區(qū)的估計(jì)結(jié)果,列(1)、(3)分別報(bào)告不含控制變量和省份效應(yīng)的簡(jiǎn)單檢驗(yàn),列(2)、(4)考慮控制變量和省份效應(yīng)的簡(jiǎn)單檢驗(yàn)。從簡(jiǎn)單估計(jì)及包含控制變量和省份效應(yīng)的回歸結(jié)果來(lái)看,東部地區(qū)OFDI與工業(yè)化水平之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系且高度顯著,說(shuō)明OFDI是導(dǎo)致東部地區(qū) “去工業(yè)化”的因素。對(duì)中西部地區(qū)來(lái)說(shuō),簡(jiǎn)單檢驗(yàn)的結(jié)果顯示,OFDI對(duì)工業(yè)化的影響為正,考慮控制變量和省份效應(yīng)后,OFDI對(duì)工業(yè)化的影響為負(fù),但兩個(gè)方程中OFDI的系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上均不顯著。OFDI對(duì)東部和中西部地區(qū)工業(yè)化影響的差異可能源自以下兩個(gè)方面:(1)東部地區(qū)工業(yè)化水平高于中西部地區(qū),OFDI對(duì)東部地區(qū)制造業(yè)投資的 “空心效應(yīng)”更明顯;(2)東部地區(qū)對(duì)外直接投資流量水平遠(yuǎn)高于中西部地區(qū),東部地區(qū)非金融類對(duì)外直接投資流量占地方投資總流量的80%左右,按照Brady和Denniston(2006)的觀點(diǎn),在OFDI水平較低時(shí),不會(huì)對(duì)工業(yè)化產(chǎn)生明顯影響,但增加到一定水平后,因面臨更激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)而發(fā)生 “去工業(yè)化”[21]。

        另外,出口對(duì)中西部地區(qū)的工業(yè)化水平具有顯著的推進(jìn)作用,但對(duì)東部地區(qū)的影響為負(fù)且在10%的置信水平下顯著,即東部地區(qū)出口增加會(huì)引起 “去工業(yè)化”。其原因主要在于:當(dāng)某類制造業(yè)產(chǎn)品的出口增加到一定程度時(shí),可能面臨更激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),這種競(jìng)爭(zhēng)有時(shí)甚至就是國(guó)內(nèi)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng),過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的負(fù)面效應(yīng)一旦顯現(xiàn),再增加一單位的制造業(yè)產(chǎn)品出口就需付出更多的成本(如融資受阻、開(kāi)拓市場(chǎng)乃至維系客戶等)。此時(shí),增加出口占用的資源難免擠占了其他非出口的制造業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn),從而造成制造業(yè)產(chǎn)出的下降。

        表3 分地區(qū)的檢驗(yàn)

        從時(shí)期效應(yīng)看,東部地區(qū)2003~2007年的時(shí)期效應(yīng)系數(shù)為-0.005,在統(tǒng)計(jì)上不顯著;2009~2015年的時(shí)期效應(yīng)系數(shù)為-0.082,且在1%的置信水平下顯著??梢钥闯?,自國(guó)際金融危機(jī)以后,東部地區(qū) “去工業(yè)化”的趨勢(shì)較為明顯。中西部地區(qū)2003~2007年和2009~2015年的時(shí)期效應(yīng)均為負(fù),但均不顯著。從各省的工業(yè)化發(fā)展現(xiàn)實(shí)來(lái)看,中西部地區(qū)部分省份正處于工業(yè)化快速推進(jìn)的階段,東部地區(qū)可通過(guò)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至中西部地區(qū)來(lái)延緩中國(guó) “去工業(yè)化”的趨勢(shì)。

        (三)穩(wěn)健性與內(nèi)生性分析

        為確保上述研究結(jié)論的可靠性,本文采取以下五種方法對(duì)基準(zhǔn)回歸進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第一,逐步增加控制變量。本文采用逐步增加控制變量的方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)(見(jiàn)表2所示)。第二,替換衡量工業(yè)化的指標(biāo)。基準(zhǔn)回歸以工業(yè)增加值占比衡量工業(yè)化水平,現(xiàn)采用就業(yè)替換工業(yè)增加值占比進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)(見(jiàn)表4所示)。第三,改變估計(jì)方法。本文采用異方差、序列相關(guān)和截面相關(guān)的固定效應(yīng)估計(jì)方法對(duì)式(1)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第四,縮短時(shí)間窗口。剔除2003和2015年的數(shù)據(jù)后進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第五,采用平衡面板方法。本文剔除數(shù)據(jù)缺失的省份后獲得平衡面板的數(shù)據(jù)并進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果均表明基礎(chǔ)回歸的結(jié)果是穩(wěn)健的。

        對(duì)于內(nèi)生性問(wèn)題,本文采用固定效應(yīng)回歸能解決因遺漏變量而產(chǎn)生的內(nèi)生性,但無(wú)法解決OFDI與工業(yè)化之間互為因果產(chǎn)生的內(nèi)生性問(wèn)題。針對(duì)這一問(wèn)題,本文將OFDI的滯后一期作為工具變量,檢驗(yàn)結(jié)果仍支持OFDI導(dǎo)致 “去工業(yè)化”的基本結(jié)論。至此,本文證實(shí)了研究假設(shè)1的合理性。

        (四)中介效應(yīng)檢驗(yàn)

        本文對(duì)一元并行多重中介效應(yīng)模型的檢驗(yàn)結(jié)果匯報(bào)于表4。模型估計(jì)的總體中介效應(yīng)為-6.179(-13.834-(-7.655)),運(yùn)用多元德?tīng)査椒z驗(yàn)其顯著性后求得Z=-3.88,且在1%的置信水平下顯著,說(shuō)明將制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資和制造業(yè)就業(yè)同時(shí)作為中介變量是合適的??梢?jiàn),OFDI確實(shí)通過(guò) “空心效應(yīng)”和 “虹吸效應(yīng)”造成 “去工業(yè)化”,OFDI占比增加通過(guò) “空心效應(yīng)”和 “虹吸效應(yīng)”引起工業(yè)化下降。OFDI對(duì)工業(yè)化的直接效應(yīng)為-7.655,且在1%的置信水平下顯著,意味著剔除中介效應(yīng)后,OFDI與工業(yè)化之間仍存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系??傮w中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為44.66%,即OFDI對(duì)工業(yè)化的負(fù)作用中44.66%是通過(guò)中介效應(yīng)造成的,表明OFDI對(duì)工業(yè)化的影響以直接效應(yīng)為主。

        表4 一元并行多重中介效應(yīng)模型的檢驗(yàn)(N=380)

        從個(gè)別中介效應(yīng)來(lái)看,OFDI通過(guò)房地產(chǎn)投資影響工業(yè)化的中介效應(yīng)為-1.401,Z=-2.42,且在5%的置信水平下顯著,意味著OFDI經(jīng)由房地產(chǎn)投資對(duì)工業(yè)化具有負(fù)影響。由表5的估計(jì)結(jié)果可知,OFDI導(dǎo)致房地產(chǎn)投資增加本質(zhì)上是資金配置方面的 “脫實(shí)向虛”,虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹,服務(wù)業(yè)產(chǎn)出增加,而制造業(yè)投資不足,造成 “去工業(yè)化”??梢?jiàn),OFDI促進(jìn)服務(wù)業(yè)對(duì)制造業(yè)產(chǎn)生投資的 “虹吸效應(yīng)”而導(dǎo)致 “去工業(yè)化”的假設(shè)是正確的。OFDI經(jīng)由制造業(yè)就業(yè)的中介效應(yīng)為-2.380,Z=-2.68,且在1%的置信水平下顯著,印證了OFDI導(dǎo)致制造業(yè)就業(yè) “去工業(yè)化”引起“去工業(yè)化”的中介效應(yīng)是存在的。OFDI經(jīng)由制造業(yè)投資的中介效應(yīng)為2.397,Z=-2.56,且在5%的置信水平下顯著。從列(5)報(bào)告的結(jié)果來(lái)看,OFDI“擠出”制造業(yè)投資,導(dǎo)致 “去工業(yè)化”。由此可判斷,OFDI對(duì)制造業(yè)具有 “空心效應(yīng)”,通過(guò)導(dǎo)致投資和就業(yè)的 “離制造業(yè)化”而發(fā)生“去工業(yè)化”的假設(shè)是合理的。至此,中介效應(yīng)分析驗(yàn)證了研究假說(shuō)2的合理性①限于篇幅,穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果并未在正文中予以報(bào)告,作者備索。。

        四、結(jié) 語(yǔ)

        近幾年,隨著中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)水平受到內(nèi)外雙重?cái)D壓而日趨下降,制造業(yè)投資的邊際收益減少,國(guó)內(nèi)資金相對(duì)充裕,大量制造業(yè)資本投資海外?;诖?,本文采用2003~2015年省級(jí)面板數(shù)據(jù),實(shí)證考察OFDI對(duì)中國(guó)工業(yè)化的影響。研究結(jié)果表明,OFDI導(dǎo)致中國(guó) “去工業(yè)化”且存在地區(qū)性差異,OFDI對(duì)東部地區(qū) “去工業(yè)化”的影響程度更深。引入時(shí)期效應(yīng)考察2008年國(guó)際金融危機(jī)前后中國(guó)工業(yè)化的發(fā)展現(xiàn)實(shí),發(fā)現(xiàn)國(guó)際金融危機(jī)后中國(guó)特別是東部地區(qū)的 “去工業(yè)化”問(wèn)題凸顯出來(lái)。構(gòu)建中介效應(yīng)模型檢驗(yàn)OFDI對(duì)工業(yè)化的影響機(jī)制,發(fā)現(xiàn)OFDI導(dǎo)致資金配置上的 “脫實(shí)向虛”,而制造業(yè)投資不足,加深了 “去工業(yè)化”的進(jìn)程;OFDI帶來(lái)制造業(yè)就業(yè)下降,造成產(chǎn)出的 “去工業(yè)化”。

        本文的研究結(jié)論具有一定的政策啟示。首先,從中央政府層面加強(qiáng)對(duì)制造業(yè) “走出去”的宏觀調(diào)控。近年來(lái),私營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資規(guī)模急劇擴(kuò)張,部分企業(yè)通過(guò)高杠桿和資本運(yùn)作,籌集大量國(guó)內(nèi)資金投資于國(guó)外非實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門,資本外逃影響了國(guó)內(nèi)制造業(yè)投資。因此,需加大對(duì)外投資資金來(lái)源和流向的把控,明確業(yè)務(wù)方向,規(guī)范對(duì)外投資管理。其次,有選擇、有重點(diǎn)地加大FDI引進(jìn)力度。隨著勞動(dòng)力成本的上升,國(guó)內(nèi)出現(xiàn)部分跨國(guó)公司外逃現(xiàn)象,各級(jí)政府應(yīng)釋放 “制度紅利”和“改革紅利”,優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境,對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、研發(fā)創(chuàng)新及生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域加大吸引外資的力度。尤其是中西部地區(qū)仍具有一定的制造業(yè)比較成本優(yōu)勢(shì),可吸引跨國(guó)公司在中國(guó)境內(nèi)進(jìn)行區(qū)域間的轉(zhuǎn)移,減緩其 “走出去”的步伐。最后,以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革糾正要素配置扭曲,特別是資本配置領(lǐng)域的 “脫實(shí)向虛”,合法、合理地?cái)D壓虛擬經(jīng)濟(jì)部門的虛高利潤(rùn),規(guī)范金融行業(yè)和制造業(yè)企業(yè)的資金流向,從根本上遏制 “脫實(shí)向虛”走向嚴(yán)重化。

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