張光芝

摘要：自2002年中關(guān)村管委會(huì)出資設(shè)立我國(guó)第一支具有“引導(dǎo)”之名的政府引導(dǎo)基金——中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金以來(lái)，政府引導(dǎo)基金發(fā)展迅速，但是鑒于行業(yè)的特殊性，我國(guó)關(guān)于引導(dǎo)基金的規(guī)范性文件，尤其是會(huì)計(jì)核算方面的文件相對(duì)較少，因此，實(shí)務(wù)中引導(dǎo)基金的會(huì)計(jì)核算往往存在不規(guī)范、不統(tǒng)一的問題，本文著重對(duì)政府引導(dǎo)基金會(huì)計(jì)核算進(jìn)行了研究，同時(shí)，對(duì)引導(dǎo)基金參股的私募股權(quán)投資基金的會(huì)計(jì)核算進(jìn)行了探討，最后提出了相關(guān)建議，希望對(duì)廣大的引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)和私募股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)人員有所幫助。

關(guān)鍵詞：政府引導(dǎo)基金;私募股權(quán)投資基金;會(huì)計(jì)核算

隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展完善和金融體系的健全，我國(guó)政府引導(dǎo)基金發(fā)展迅速，全國(guó)各地政府紛紛出臺(tái)了適應(yīng)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的政府引導(dǎo)基金。在此背景下，為了規(guī)范引導(dǎo)基金的賬務(wù)處理，對(duì)引導(dǎo)基金的會(huì)計(jì)核算進(jìn)行研究就顯得尤為重要。本文結(jié)合引導(dǎo)基金運(yùn)作實(shí)務(wù)，對(duì)引導(dǎo)基金及其參股私募股權(quán)投資基金的會(huì)計(jì)核算進(jìn)行了研究。

一、政府引導(dǎo)基金概述

2002年，中關(guān)村管委會(huì)出資設(shè)立了我國(guó)第一支具有“引導(dǎo)”之名的政府引導(dǎo)基金——中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金，自此，從科技部到地方政府，都開始籌劃設(shè)立引導(dǎo)基金。2008年，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部和商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱“《指導(dǎo)意見》”），首次對(duì)引導(dǎo)基金的概念進(jìn)行了闡述，《指導(dǎo)意見》指出創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是指由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)作的政策性基金，主要通過扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。有了上述文件的指導(dǎo)后，引導(dǎo)基金進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展階段。

2014年，在李克強(qiáng)總理提出“大眾創(chuàng)新、萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)”的號(hào)召后，全國(guó)上下掀起了大眾創(chuàng)業(yè)、草根創(chuàng)業(yè)的新浪潮，作為支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)重要推動(dòng)力之一的政府引導(dǎo)基金也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。清科私募通數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月28日，政府引導(dǎo)基金數(shù)量共2108只，募資總規(guī)模達(dá)到3.92萬(wàn)億元，目標(biāo)總規(guī)模 11.92萬(wàn)億元。

二、引導(dǎo)基金運(yùn)作中相關(guān)會(huì)計(jì)核算研究

政府引導(dǎo)基金設(shè)立的目的在于發(fā)揮財(cái)政資金杠桿放大作用，吸引社會(huì)資本聚集，增加區(qū)域投資資金供給，引導(dǎo)社會(huì)資本投資于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展，在政策目的實(shí)現(xiàn)后，引導(dǎo)基金退出，資金上交財(cái)政。政府引導(dǎo)基金通常的運(yùn)作方式為由地方政府財(cái)政局出資，委托下屬平臺(tái)公司作為引導(dǎo)基金名義出資人，成為引導(dǎo)基金參股基金的股東或合伙人，對(duì)外行使引導(dǎo)基金的相關(guān)權(quán)利和義務(wù)。

以青島市高新區(qū)引導(dǎo)基金為例，青島市高新區(qū)引導(dǎo)基金設(shè)立于2011年，高新區(qū)管委下屬的國(guó)有獨(dú)資公司青島高新創(chuàng)業(yè)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“高創(chuàng)公司”）擔(dān)任高新區(qū)引導(dǎo)基金的受托管理人和名義出資人。引導(dǎo)基金運(yùn)作時(shí)，從資金流向來(lái)看，首先，財(cái)政局向高創(chuàng)公司撥付投資款，比如5000萬(wàn)元，然后，高創(chuàng)公司將5000萬(wàn)元支付至引導(dǎo)基金參股的私募股權(quán)投資基金A（簡(jiǎn)稱“A基金”），完成引導(dǎo)基金實(shí)繳出資義務(wù)。A基金收益分配時(shí)，投資收益原路徑返回至財(cái)政局。整個(gè)過程中，涉及財(cái)政局、高創(chuàng)公司及A基金三方的會(huì)計(jì)核算問題。

（一）財(cái)政局的會(huì)計(jì)核算

財(cái)政局是A基金的實(shí)際出資人，高創(chuàng)公司僅僅是財(cái)政局出資的通道和基金份額管理人，根據(jù)“誰(shuí)出資誰(shuí)受益”原則，財(cái)政局是A基金真正的份額持有人，擁有對(duì)應(yīng)份額的所有權(quán)。根據(jù)財(cái)政部2015年印發(fā)的《政府投資基金暫行管理辦法》的規(guī)定，財(cái)政局出資時(shí)，借記一般公共預(yù)算本級(jí)支出，貸記國(guó)庫(kù)存款;同時(shí)，借記股權(quán)投資，貸記資產(chǎn)基金。

財(cái)政局在份額持有期間，應(yīng)按權(quán)益法進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。每年度終了后，財(cái)政局應(yīng)按A基金當(dāng)期損益情況調(diào)整賬面股權(quán)投資余額，如果A基金全年盈利，財(cái)政局在計(jì)算可分享的收益后，借記股權(quán)投資，貸記資產(chǎn)基金;反之，借記資產(chǎn)基金，貸記股權(quán)投資。

在A基金清算或引導(dǎo)基金退出收回投資本金時(shí)，借記國(guó)庫(kù)存款，貸記一般公共預(yù)算本級(jí)支出（原實(shí)際出資部分）和一般公共預(yù)算本級(jí)收入（差額部分）。同時(shí)，借記資產(chǎn)基金，貸記股權(quán)投資。

（二）高創(chuàng)公司的會(huì)計(jì)核算

高創(chuàng)公司作為引導(dǎo)基金名義出資人，從資金層面來(lái)講，其發(fā)揮的是受托支付作用。所以，高創(chuàng)公司賬務(wù)處理相對(duì)簡(jiǎn)單：（1）在收到財(cái)政局委托支付的資金時(shí)，借記銀行存款，貸記其他應(yīng)付款;（2）高創(chuàng)公司向A基金繳付投資款時(shí)，借記其他應(yīng)付款，貸記銀行存款;（3）高創(chuàng)公司收到份額轉(zhuǎn)讓款時(shí)，借記銀行存款，貸記其他應(yīng)付款（本金/收益）;（4）高創(chuàng)公司將份額轉(zhuǎn)讓款上繳財(cái)政時(shí)，借記其他應(yīng)付款（本金/收益），貸記銀行存款。

（三）私募股權(quán)投資基金A基金的會(huì)計(jì)核算

A基金收到財(cái)政局通過高創(chuàng)公司支付的引導(dǎo)資金后，由于資金屬于實(shí)繳出資，所以賬務(wù)處理上無(wú)特別之處，借記銀行存款，貸記實(shí)收資本即可。

三、私募股權(quán)投資基金相關(guān)會(huì)計(jì)核算研究

（一）私募股權(quán)投資基金的初始確認(rèn)

在投資項(xiàng)目企業(yè)后，私募股權(quán)投資基金應(yīng)將該權(quán)益性投資歸類為長(zhǎng)期股權(quán)投資還是金融工具呢？這就需要先了解下私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)了，私募基金在投資時(shí)，一般是作為財(cái)務(wù)投資人參與投資的，其目標(biāo)是參股而非控股，私募基金一般不參與被投資企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)，因此，私募基金對(duì)被投資企業(yè)不構(gòu)成控制、共同控制或重大影響，實(shí)務(wù)中，私募基金一般將權(quán)益性投資分類為金融工具。

私募股權(quán)投資基金主要投資的對(duì)象是未上市的企業(yè)，其持有的該類股權(quán)無(wú)法從公開市場(chǎng)獲得準(zhǔn)確、可靠的報(bào)價(jià)，公允價(jià)值難以獲取。同時(shí)，私募基金的投資屬于價(jià)值投資，即在投資后，私募基金通過向企業(yè)提供增值服務(wù)，幫助企業(yè)快速發(fā)展壯大，在未來(lái)合適的時(shí)機(jī)獲利退出，因此，其投資期限具有較大不確定性，如無(wú)特殊情況，一般不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)出售其持有的股權(quán)。所以，綜合上述特點(diǎn)，私募股權(quán)投資基金一般將其權(quán)益類投資劃分為“可供出售金融資產(chǎn)”。

2017年3月，財(cái)政部印發(fā)修訂《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的通知（財(cái)會(huì)【2017】7號(hào)），新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則取消了“可供出售金融資產(chǎn)”這一分類，而將金融資產(chǎn)按照業(yè)務(wù)模式和合同現(xiàn)金流量特征統(tǒng)一劃分為三類：以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)（以收取合同現(xiàn)金流量為目標(biāo)）;以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（既以收取合同現(xiàn)金流量為目標(biāo)又以出售該金融資產(chǎn)為目標(biāo)）和以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

從持有目的來(lái)看，私募股權(quán)投資基金持有權(quán)益類金融資產(chǎn)的最終目的不是收取合同現(xiàn)金流量，而是待增值后出售，因此，根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，私募基金的權(quán)益類投資應(yīng)劃分為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”。

（二）私募股權(quán)投資基金的后續(xù)計(jì)量

根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，私募股權(quán)投資基金應(yīng)按公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。

用公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的優(yōu)點(diǎn)在于可以及時(shí)、準(zhǔn)確地反映被投資項(xiàng)目的價(jià)值變化情況，這樣既可以方便基金投資人了解自己投資的賬面損益情況，又可以方便市場(chǎng)對(duì)基金進(jìn)行評(píng)價(jià)，同時(shí)，還有利于私募基金在投后管理中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和控制。

2018年3月，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《私募投資基金非上市股權(quán)投資估值指引（試行）》（簡(jiǎn)稱“《指引》”），鼓勵(lì)私募基金管理人對(duì)其管理的私募基金進(jìn)行估值，合理反映金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益?！吨敢分刑岢隽巳箢惞乐捣椒ǎ菏袌?chǎng)法、收益法和成本法。市場(chǎng)法主要包括最近融資價(jià)格法、市場(chǎng)乘數(shù)法、行業(yè)指標(biāo)法等;收益法主要指現(xiàn)金流折現(xiàn)法;成本法主要指凈資產(chǎn)法。由于《指引》已對(duì)上述估值方法進(jìn)行了詳細(xì)描述，本文不再一一贅述。

四、相關(guān)建議

政府引導(dǎo)基金和私募股權(quán)投資基金自出現(xiàn)后，經(jīng)過了很長(zhǎng)時(shí)間的野蠻發(fā)展，近年來(lái)，各種規(guī)范性文件紛紛出臺(tái)，但是關(guān)于政府引導(dǎo)基金會(huì)計(jì)核算方面的文件少之又少，僅《政府投資基金暫行管理辦法》規(guī)范了財(cái)政部門的賬務(wù)處理，而引導(dǎo)基金出資機(jī)構(gòu)及私募股權(quán)投資基金的會(huì)計(jì)核算缺乏規(guī)范性文件，因此，建議相關(guān)部門出臺(tái)關(guān)于引導(dǎo)基金出資機(jī)構(gòu)及私募基金的會(huì)計(jì)核算指導(dǎo)文件，以滿足其規(guī)范化發(fā)展的要求。同時(shí)，作為引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)和私募基金管理機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)人員，我們需要發(fā)揮自己的專業(yè)素養(yǎng)，幫助公司從財(cái)務(wù)規(guī)范做起，為公司日后的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

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