夏裎靰 陳硯剛

【摘 要】 新能源汽車行業(yè)近年來發(fā)展迅速，其行業(yè)特征為融資租賃業(yè)務(wù)拓展提供了較大的市場空間。本文從汽車行業(yè)的概況入手，比較我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展的市場空間和融資租賃模式，分析得出融資租賃公司在新能源汽車行業(yè)拓展業(yè)務(wù)時需要關(guān)注的風(fēng)險點和應(yīng)對措施，以供參考借鑒。

【關(guān)鍵詞】 新能源 汽車 融資租賃 業(yè)務(wù)

從2002年到2013年的十年中，我國汽車行業(yè)以超過17%的復(fù)合增長率增長，超過美國，成為了世界第一大汽車銷售國。2018年，我國汽車的保有量達2.29億輛，每千人汽車保有量是170輛左右，距離主要發(fā)達國家保有量水平還有較大差距（美國797輛，日本591輛，德國572輛）。預(yù)計未來一段時間，汽車消費潛力仍然較大。國家信息中心副主任徐長明預(yù)測，未來我國每千人汽車保有量有望達到450輛，汽車行業(yè)未來發(fā)展空間仍然較大。

一、汽車行業(yè)的電動化發(fā)展趨勢

隨著物聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛等新技術(shù)的發(fā)展，汽車將向電動化、網(wǎng)聯(lián)化、自動化和共享化的“新四化”方向前進。在電動化上，發(fā)展新能源汽車，已經(jīng)上升為重要戰(zhàn)略，特別是補貼+雙積分制[1]的政策，保證了新能源汽車的快速增長。工信部苗圩部長在訪談節(jié)目《部長之聲》提出，2020年新能源汽車占比要達到10%。與此同時，荷蘭、挪威、英國、愛爾蘭、法國等多個國家公布了燃油車禁售計劃，我國也已經(jīng)著手制定禁售時間表。

二、新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

（一）新能源汽車的定義

新能源汽車是指采用非常規(guī)車用燃料作為動力來源（或使用常規(guī)的車燃料，但采用新型車載動力裝置），綜合車輛的動力控制和驅(qū)動方面技術(shù)，形成的技術(shù)原理先進、具有新技術(shù)、新結(jié)構(gòu)的汽車。目前新能源汽車除了包括混合動力汽車（HEV），純電動汽車（BEV），還包括燃料電池汽車（FCEV），燃氣汽車等。

（二）新能源汽車的產(chǎn)業(yè)格局

目前我國已經(jīng)成為全球最大的新能源乘用車市場，隨著傳統(tǒng)燃料汽車的節(jié)能減排壓力不斷增大，目前已經(jīng)形成了傳統(tǒng)汽車廠商和以BATJ[2]為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)造車新勢力兩股力量。

大眾、日產(chǎn)、豐田、寶馬等主要跨國車企利用其技術(shù)儲備，已經(jīng)開始加速發(fā)展新能源車型的國產(chǎn)化工作，預(yù)計2020年將大面積推向市場。日產(chǎn)計劃到2023年推出20款電動車型，豐田也已經(jīng)規(guī)劃2020年前推出10款電動車型，并積極推進電機、電池等核心技術(shù)的國產(chǎn)化進程。

以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)BATJ為代表的行業(yè)外企業(yè)投入大量資本，催生出了蔚來、小鵬、威馬、云度、點咖等幾十家造車新勢力。

（三）新能源汽車的市場格局的預(yù)測

2018年我國新能源汽車銷量為125.6萬輛，比上一年增長了61.7%。從2013年到2018年，新能源汽車的銷量年均增長率超過了100%。

預(yù)計單位用車將成為近幾年新能源汽車的增長點。單位用車包括非營業(yè)性質(zhì)的企事業(yè)單位用車和營運性質(zhì)的出租租賃用車。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，單位用車的小型載客汽車的擁有量為1100萬輛左右，預(yù)計每年約有110萬輛的單位用車替換空間。根據(jù)2017年《黨政機關(guān)公務(wù)用車管理辦法》，到2020年，更新的公務(wù)用車中，新能源汽車的比例要超過50%，而目前新能源汽車滲透率僅為15%-20%。

新能源汽車銷售預(yù)計將從一線城市下沉至二、三線城市。隨著新能源乘用車銷售的持續(xù)增長，一線限購城市的政策優(yōu)惠已經(jīng)無法支撐接下來的銷售增長。以北京為例，截至2018年2月份，個人新能源小客車指標申請和確認延期超過21萬個，但2018年北京新能源小客車的牌照指標僅6萬個。未來新能源乘用車的銷售預(yù)計將逐漸下沉至二、三線城市。

（四）新能源汽車的產(chǎn)業(yè)政策

據(jù)統(tǒng)計，2017年80%的新能源汽車銷量來源于補貼等政策推動，而隨著新能源汽車銷量的增長，補貼對財政的壓力也越來越大。財補新政的實施，提高了補貼門檻，同時引導(dǎo)行業(yè)走向了高里程、高品質(zhì)方向發(fā)展。

2017年9月工信部發(fā)布了《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》， 2019年3月財政部發(fā)布了《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，確定了2019年的補貼政策。新能源乘用車的補貼與2018年相比減少50%，如果疊加技術(shù)要求提高，補貼系數(shù)下降，實際降幅將超過50%。我國從“強財補”向“強規(guī)定”轉(zhuǎn)變，財補政策與雙積分政策共同作用，保證新能源汽車行業(yè)的中長期良好健康發(fā)展。

三、汽車金融及汽車行業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)概況

（一）汽車金融的定義

廣義的汽車金融涵蓋了汽車零部件生產(chǎn)、整車生產(chǎn)、汽車經(jīng)銷商購入庫存和一般消費者購買汽車等各個環(huán)節(jié)內(nèi)發(fā)生的資金融通行為。狹義的汽車金融主要是指在汽車的流通環(huán)節(jié)中融通資金所產(chǎn)生的金融活動，包括對經(jīng)銷商開店的建立貸款、庫存車融資、設(shè)備融資以及對汽車消費者的消費貸款、融資租賃和車輛保險等。

目前我國的金融滲透率約為40%，而國外發(fā)達汽車金融市場的滲透率高達73%。從國外的經(jīng)驗來看，汽車金融有望成為拉動汽車銷售的重要工具。我國汽車金融市場總規(guī)模超過1.5萬億元，根據(jù)鯨準研究院估算，預(yù)計到2020年，我國汽車金融市場的總規(guī)模將達到近2萬億元。

（二）汽車融資租賃行業(yè)

對比美國、歐洲等發(fā)達國家，我國汽車融資租賃的滲透率只有2.5%，而成熟市場的融資租賃滲透率往往在15%以上，美國的汽車融資租賃滲透率更是在過去的十年中從19.7%攀升到了30.1%。

由于殘值部分形成了一筆較大的尾款，融資租賃成為了一種月供相對較低的融資方法。更重要的是，融資租賃不僅僅被認為是一種汽車金融產(chǎn)品，而被定義為了一種全新的汽車擁有方式。通過增加用車過程中廠商和消費者之間的互動，融資租賃向消費者、經(jīng)銷商和整車廠都提供了更多的價值。對消費者來說，汽車融資租賃帶來靈活無憂的用車方案，換車和汽車處置因成本降低而變得輕松。對經(jīng)銷商來說，簽訂租賃合同的客戶常常會繼續(xù)在該經(jīng)銷商處進行后續(xù)的維修保養(yǎng)以及新車購買。整車廠獲得的效益也很大，融資租賃可以有力地推動汽車銷售、提高客戶留存率。

汽車融資租賃主要依賴三大基本支柱推動市場增長：消費者意識、再營銷渠道和殘值管理。畢馬威預(yù)測，從2016年到2025年，我國汽車融資租賃滲透率年均復(fù)合增長率將高達106%。[3]

我國汽車融資租賃的主要參與者可分為三類，分別為整車廠系、經(jīng)銷商系和互聯(lián)網(wǎng)系。在發(fā)達國家，整車廠系的融資租賃公司占據(jù)著絕對的主導(dǎo)地位，但在我國則更加多元化。

四、汽車行業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)的模式探討

（一）零部件及整車制造環(huán)節(jié)的融資租賃服務(wù)

該模式的核心是汽車制造龍頭企業(yè)，圍繞著龍頭企業(yè)，拓展到整車的各類零部件設(shè)備供應(yīng)商，為汽車制造企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)提供專業(yè)的融資租賃服務(wù)。該模式屬于傳統(tǒng)的融資租賃模式。租賃物主要為汽車零部件制造設(shè)備及整車組裝設(shè)備。圍繞租賃物設(shè)計直租或售后回租模式，資金的用途多為購買生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)線改造、補充流動資金等。

（二）4S經(jīng)銷商合作模式

據(jù)統(tǒng)計，到2018年，全國百強經(jīng)銷商中已經(jīng)有近1/3成立了融資租賃公司，開展了汽車融資租賃業(yè)務(wù)。然而經(jīng)銷商系缺乏資金成本優(yōu)勢、其融資能力也較為有限，可據(jù)此開展與經(jīng)銷商合作的融資租賃模式?？梢酝ㄟ^兩個模式實現(xiàn)。一是直接以4S店的資產(chǎn)作為租賃物，以售后回租方式完成。二是以4S店經(jīng)銷商設(shè)立的汽車融資租賃公司（或汽車租賃公司）名下的汽車資產(chǎn)包為租賃標的物，以售后回租方式完成。這種方式也稱為融資租賃公司汽車批發(fā)業(yè)務(wù)。

（三）電商合作模式

互聯(lián)網(wǎng)電商有較強的客源優(yōu)勢，利用網(wǎng)絡(luò)平臺獲得的客戶成本較低，同時又可以根據(jù)消費者的消費大數(shù)據(jù)進行客戶的信用分析，降低風(fēng)險。作為整車廠的“超級客戶”，電商往往能拿到更低折扣的汽車，同時電商還具有對終端客戶的審批效率高、產(chǎn)品銷售價格低、首付比例低等競爭優(yōu)勢。與電商的合作也可采用資產(chǎn)池的方式進行。與電商的合作需要對公司內(nèi)部審批流程、風(fēng)控措施等進行優(yōu)化，以適應(yīng)電商的快速審批流程。

（四）共享出行、分時租賃

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會預(yù)測，2028年中國駕照持有人會達到10億人，中國的道路和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施對汽車保有的最大容量僅為3億輛，有本無車的人數(shù)將達到7億，供需矛盾十分突出。在供給不足而需求迫切的共同作用下，汽車共享行業(yè)前景向好。汽車共享領(lǐng)域主要可分為P2P租車、分時租賃、網(wǎng)約車和長租車四種形式。

融資租賃的介入方式，可分為2B和2C兩種。2B則可向規(guī)模較大的網(wǎng)約車平臺公司提供汽車融資租賃服務(wù)，分時租賃是一種重資產(chǎn)商業(yè)模式，其對融資的需求較大。2C則直接向B2C網(wǎng)約車中的司機提供融資租賃服務(wù)。

值得一提的是，我國目前的分時租賃行業(yè)絕大部分使用了新能源汽車，這體現(xiàn)了新能源汽車與分時租賃的契合。一是由于分時租賃的主要需求為0-100公里的出行，新能源汽車的電池足夠滿足需求而無需二次充電，而新能源汽車每公里能源價格較低，為客戶節(jié)約了出行成本。二是新能源汽車容易獲得地方政府的支持和配套資源。三是新能源汽車后市場還不成熟，難以在盜車、銷贓環(huán)節(jié)流通，降低了車輛丟失風(fēng)險。四是新能源汽車不受限行因素的影響，單車在線時間長，一些景區(qū)也對新能源汽車不設(shè)通行限制條件。五是新能源汽車采用了更多的電子設(shè)備，自動化程度更高，操作簡單。

五、主要風(fēng)險點及應(yīng)對措施

（一）獲客風(fēng)險

由于市場競爭激烈，租賃公司可能面對無法持續(xù)找到更多的適租客戶來維持自身的發(fā)展，因而具有獲客風(fēng)險;其次，租賃公司自身資本實力有限，經(jīng)營能力較差的話，會面臨客戶流失風(fēng)險。

應(yīng)對措施：采用加盟、設(shè)立分公司或總對總合作的方式將業(yè)務(wù)渠道盡量下沉，利用渠道下沉優(yōu)勢獲得足夠多的客戶資源，支持公司發(fā)展。對于融資租賃公司資本實力的限制，多數(shù)公司采用ABS/ABN的方式進行債務(wù)融資方式化解。

（二）信用風(fēng)險

對于面向個人及中小企業(yè)的零售融資租賃業(yè)務(wù)，面臨著對承租人的信用能力了解不足，欺詐融資等情況。

應(yīng)對措施：簽訂融資租賃合同之前，建立多方位立體的租前審查機制，利用材料審查、征信系統(tǒng)信用記錄審查、各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的消費數(shù)據(jù)審查、電話審查、業(yè)務(wù)人員的上門審核、獨立部門審核、風(fēng)控模型的審核等手段對承租人的信用、還款能力、工作穩(wěn)定性、融資租賃意圖、租金的回收性等方面進行審核，通過層層審核規(guī)避信用風(fēng)險。同時利用GPS、OBD等設(shè)備，建立起強大而快速反應(yīng)的租金催繳、車輛追蹤以及車輛處置機構(gòu)，在發(fā)生風(fēng)險時，能夠通過收回車輛、處置車輛，彌補剩余未償付的本金。

（三）操作風(fēng)險

包括承租人使用虛假個人資料、虛假的發(fā)票、虛假的簽字或虛假的抵押等方式獲得了租賃車輛，或在融資租賃過程中，由于缺少部分證件而使融資租賃公司產(chǎn)生損失。

應(yīng)對措施：在經(jīng)營模式設(shè)計上，應(yīng)做到多層審核，防止個別加盟商、分公司與承租人串通造假。利用業(yè)務(wù)下沉的優(yōu)勢，做到公司業(yè)務(wù)人員現(xiàn)場見到客戶及真實的證件原件并現(xiàn)場掃描。采用制度化和流程化的方式，規(guī)避操作風(fēng)險。設(shè)計適合公司的操作軟件，使得證件、手續(xù)等信息能夠快速上傳到總公司的數(shù)據(jù)庫中，及時進行資料審核。

（四）車輛失控風(fēng)險

承租人可能由于收入減少、經(jīng)濟惡化、涉案等原因，而發(fā)生拖欠租金、變賣車輛、駕車潛逃、失聯(lián)等情況，使得融資租賃公司失去對車輛的控制，對公司造成損失。

應(yīng)對措施：利用GPS等數(shù)據(jù)采集設(shè)備，實時跟蹤出租車輛的運行狀況，建立起預(yù)警機制，及時發(fā)現(xiàn)可能的車輛失控風(fēng)險。發(fā)現(xiàn)風(fēng)險后，建立起快速反應(yīng)機制，對承租人的現(xiàn)行狀況進行判斷，對中、高風(fēng)險客戶采取及時的風(fēng)險處置措施。

（五）租賃物價值的波動風(fēng)險

需要處置租賃物時，由于市場行情、流動性，汽車運營狀況、磨損、車輛質(zhì)量瑕疵等不確定性，會產(chǎn)生租賃物變現(xiàn)能力減少、租賃物變現(xiàn)延遲，甚至無法處置租賃物的風(fēng)險。

應(yīng)對措施：對于在租賃期間的車輛，應(yīng)采用購買保險的方式確保租賃物不因為事故等原因產(chǎn)生價值損失。對于租賃物的市場價值的估計，應(yīng)設(shè)計合理的估值模型，預(yù)測可能的市場變動，設(shè)計相適應(yīng)的還款節(jié)奏，確保租賃物變現(xiàn)時能夠覆蓋剩余租金的本金。建立資產(chǎn)處置機構(gòu)，下沉至全國各大二手車流通市場，保證租賃物變現(xiàn)能力。

六、結(jié)論

政府已定下2020年新能源車銷量達到200萬輛的目標，并推出雙積分政策來規(guī)定整車廠必須實現(xiàn)的新能源車對燃油車的最低比率。與此同時，消費者對新能源車仍有不少顧慮，新能源汽車銷售中的政策性銷售比例仍然占據(jù)了40%以上的份額。在此情況下，融資租賃依靠其低月供和可退換的特性，可以較好解決相關(guān)難題。租賃新能源車的消費者在2或3年租賃期滿后可以退回汽車，因此不太需要憂慮技術(shù)淘汰的問題。融資租賃公司可以與新能源汽車廠商、經(jīng)銷商及電池廠商合作，開展融資租賃服務(wù)，與新能源汽車行業(yè)一起發(fā)展。

【注 釋】

[1] 雙積分政策是2017年9月27日，工信部公布的《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》，該制度對新能源汽車的正積分以及燃油車產(chǎn)生的負積分的轉(zhuǎn)讓、交易等工作進行了規(guī)定。

[2] BATJ是指百度、阿里巴巴、騰訊、京東四家互聯(lián)網(wǎng)公司

[3] 資料來源：畢馬威《中國汽車融資租賃的制勝之道》

【參考文獻】

[1] 李家誠.汽車融資租賃零售業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險識別與應(yīng)對[J]. 北方經(jīng)貿(mào)，2017.05

[2] 2017中國汽車金融報告[R] .建元資本

[3] 中國汽車融資租賃的制勝之道[R] .畢馬威

[4] 中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2018）[M] .國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究部

[5] 姜仲勤.融資租賃在中國（第四版）[M] .

[6] 張曉倜.北京李爾公司發(fā)展戰(zhàn)略[D] 2014.

作者簡介：夏裎靰（1983-），男，土家族，湖北恩施人，經(jīng)濟師，管理學(xué)碩士，單位：中核融資租賃有限公司，研究方向：融資租賃發(fā)展與戰(zhàn)略規(guī)劃。

陳硯剛（1987-），男，漢族，河北魏縣人，工程學(xué)碩士，單位：中核融資租賃有限公司，研究方向：融資租賃發(fā)展與戰(zhàn)略規(guī)劃。