■劉傳哲，管琳娜，楊夢(mèng)滿

本文選取2008～2017年我國(guó)省際面板數(shù)據(jù)，首先采用數(shù)據(jù)包絡(luò)法（DEA）對(duì)我國(guó)各省市的金融資源配置效率進(jìn)行測(cè)度，然后構(gòu)建空間杜賓模型考察金融資源配置對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間溢出效應(yīng)。結(jié)果表明：第一，金融資源在空間上的配置是不均衡的，金融資源配置效率呈現(xiàn)由東向西遞減趨勢(shì)；第二，金融資源配置效率具有負(fù)向的空間溢出效應(yīng)，本地金融資源配置效率的提高能夠促進(jìn)本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，但是對(duì)鄰近地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整具有消極影響；第三，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)存在顯著的空間正相關(guān)性。鑒于此，本文提出相關(guān)政策建議優(yōu)化金融資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

一、引言與文獻(xiàn)綜述

黨的十九大報(bào)告明確強(qiáng)調(diào)要“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，從而全面提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量與效益。金融作為一種資本要素，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著關(guān)鍵作用。金融主要通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)來(lái)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整本身就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的助推器，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)一旦出現(xiàn)問(wèn)題，與之相匹配的經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的問(wèn)題，進(jìn)而出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)業(yè)集中度過(guò)低，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡等問(wèn)題。另外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整的本質(zhì)是金融資源的流向問(wèn)題。目前金融資源流向的不合理導(dǎo)致的“有效供給”不足與“無(wú)效供給”過(guò)度問(wèn)題依然嚴(yán)重。因此，如何合理優(yōu)化金融資源配置來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前金融領(lǐng)域值得關(guān)注的焦點(diǎn)。

金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系一直受到國(guó)內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。首先，金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系并不是單向的，金融發(fā)展不僅能夠?qū)Ξa(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)也會(huì)影響金融發(fā)展（Greenwood&Wang，2010；Guariglia&Poncet，2008）。其次，金融發(fā)展能夠長(zhǎng)期促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)（姚華和宋建，2016），但是這種促進(jìn)作用具有明顯的時(shí)滯性特征（王定祥等，2013）。除此之外，金融規(guī)模增長(zhǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)也具有正向作用（王立國(guó)和趙婉妤，2015），而且金融規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)第二、三產(chǎn)業(yè)的影響是非線性的（朱玉杰和倪驍然，2014）。

學(xué)者們還從金融資源配置的角度研究了金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。Wurgler（2000）首先提出了資本配置效率估算的方法，認(rèn)為金融效率可以被表示為金融部門對(duì)資本的配置效率。隨后，Carlin&Mayer（2003）將金融資源配置分為市場(chǎng)導(dǎo)向型和銀行導(dǎo)向型兩種，并認(rèn)為市場(chǎng)導(dǎo)向型的配置方式有利于高新技術(shù)及高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，而銀行導(dǎo)向型的配置方式有利于傳統(tǒng)且風(fēng)險(xiǎn)低的產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)，對(duì)不同產(chǎn)業(yè)進(jìn)行資本的差異配置對(duì)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有積極促進(jìn)作用（韓立巖和王哲兵，2005）。隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，要求市場(chǎng)對(duì)金融資源配置的作用由基礎(chǔ)性向決定性轉(zhuǎn)換，這就使得市場(chǎng)導(dǎo)向型金融資源配置對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響逐漸增強(qiáng)。因此，合理的金融資源配置有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)主體的資本積累，從而影響生產(chǎn)要素在不同產(chǎn)業(yè)的分布以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)與調(diào)整（鄭若谷等，2010）。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)已從金融發(fā)展和金融資源配置的角度進(jìn)行了大量研究，但忽略了金融資源在空間區(qū)域間的流動(dòng)效應(yīng)和溢出效應(yīng)，難以有效準(zhǔn)確地衡量相關(guān)政策的實(shí)施效果。鑒于此，本文引入了空間計(jì)量的方法，充分考慮空間因素對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用，研究金融資源配置對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的空間效應(yīng)。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）金融資源配置與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

金融影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過(guò)程可以簡(jiǎn)單歸納為：金融首先通過(guò)各項(xiàng)金融活動(dòng)影響儲(chǔ)蓄和投資的轉(zhuǎn)化來(lái)調(diào)整資金的流量與存量，進(jìn)而對(duì)生產(chǎn)要素的分配結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)生影響，最終推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融的關(guān)系看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也反映了資金的分布狀況，自改革開(kāi)放以來(lái)，資金轉(zhuǎn)向發(fā)生了改變，資金分布的集中度從原先的第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè)，再到現(xiàn)在的第三產(chǎn)業(yè)，體現(xiàn)了資金配置向合理化與高級(jí)化轉(zhuǎn)變。

金融資源配置主要是對(duì)資本要素的配置，而產(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中需要資本，這是金融資源配置影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的前提。產(chǎn)業(yè)資本的形成可分為兩個(gè)環(huán)節(jié)：第一，國(guó)民儲(chǔ)蓄的形成，政府部門、企業(yè)和個(gè)人等經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)投入生產(chǎn)要素獲得全部要素后減去消費(fèi)支出即得到財(cái)富剩余，在形式上表現(xiàn)為貨幣、儲(chǔ)蓄、債券、證券等金融工具。第二，國(guó)民儲(chǔ)蓄由貨幣資本的形式轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的實(shí)物資本，如原材料，機(jī)械設(shè)備和技術(shù)等。金融系統(tǒng)將社會(huì)上閑散的貨幣資本匯聚起來(lái)后，通過(guò)配置功能將積累的貨幣資本轉(zhuǎn)化為支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)資本，即通過(guò)影響資本要素的流向和資本投資的方向影響不同產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過(guò)程中獲得的資本總量。合理的金融資源配置能擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需要的產(chǎn)業(yè)資本，從而加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整進(jìn)程。而且在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整與升級(jí)的過(guò)程中，金融資源配置的提高也會(huì)帶來(lái)新產(chǎn)業(yè)新技術(shù)，金融資源配置水平越高，金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品就越多，能實(shí)現(xiàn)的融資活動(dòng)也就越靈活多樣，這無(wú)疑都加速了資本的流動(dòng)與配置，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向技術(shù)先進(jìn)的新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)變具有推進(jìn)效應(yīng)。綜上，本文提出假設(shè)H1。

H1：優(yōu)化本地金融資源配置有利于促進(jìn)本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整。

（二）金融資源配置的溢出效應(yīng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

金融資源在空間上的非均衡配置的主要原因是資本的配置渠道、金融信息獲取差異以及資產(chǎn)收益率差異（白欽先，2001）。金融資源的配置取向是由社會(huì)市場(chǎng)運(yùn)行情況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度以及自然資源的使用共同決定的。在金融資源空間配置上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的地區(qū)由于金融信息獲取的有限性，資源配置和投資的可供選擇渠道單一，加之我國(guó)各區(qū)域、各省份以及城鄉(xiāng)間的市場(chǎng)運(yùn)行差異大，金融發(fā)展程度存在顯著的區(qū)域差異，金融資產(chǎn)膨脹系數(shù)和資產(chǎn)的趨利性進(jìn)一步導(dǎo)致區(qū)域金融資源配置在空間上分布的非均衡性。

隨著市場(chǎng)調(diào)節(jié)和政府干預(yù)等外部因素的作用，以及金融資源的集聚和擴(kuò)散配置運(yùn)動(dòng)，再加上我國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展與完善，各區(qū)域、各省市以及城鄉(xiāng)間的資源相關(guān)性和經(jīng)濟(jì)相關(guān)性逐漸增強(qiáng)，金融資金、資源等要素在不同區(qū)域之間流動(dòng)越來(lái)越方便，金融要素在相鄰區(qū)域間流動(dòng)轉(zhuǎn)移會(huì)對(duì)周圍地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。根據(jù)核心-邊緣理論，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快的核心區(qū)域會(huì)在集聚效應(yīng)的作用下匯聚金融資源，從而不斷從周圍地區(qū)獲得資金、勞動(dòng)力等重要的要素資源，使得本地區(qū)的金融資源配置提高。但是金融資源的總量是有限的，一個(gè)地區(qū)的金融資源獲得量的增加，必定會(huì)導(dǎo)致其他地區(qū)金融資源數(shù)量的減少。除此之外，各地區(qū)為了發(fā)展，會(huì)模仿周圍發(fā)展好的地區(qū)的發(fā)展模式，這必將與周圍地區(qū)爭(zhēng)奪相同的金融資源，加劇了各省份爭(zhēng)奪金融資源的情況，使得金融資源配置呈現(xiàn)負(fù)向的溢出效應(yīng)。金融資源配置的負(fù)向空間溢出效應(yīng)導(dǎo)致金融資源流出，從而減少了本地區(qū)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展所需要的資本，不利于本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整。加上金融資源的配置本身具有極強(qiáng)的逐利性特點(diǎn)，在資金總量既定的情況下，金融資源會(huì)從產(chǎn)出效率低、收入彈性低的地區(qū)轉(zhuǎn)移到產(chǎn)出效率高、收入彈性高的地區(qū)，進(jìn)一步增加了金融資源配置高效地區(qū)的資本和勞動(dòng)力獲取能力，強(qiáng)化了對(duì)周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不利影響。綜上，本文提出假設(shè)H2。

H2：外地的金融資源配置效率的提高對(duì)本地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有消極影響。

三、變量選取與模型構(gòu)建

（一）變量選取

1.被解釋變量

本文的被解釋變量為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。本文借鑒葉蜀君等（2018）、邵漢華和汪元盛（2018）的做法，用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值來(lái)表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，比值越大則說(shuō)明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越趨向高級(jí)化。

2.解釋變量

本文的解釋變量為金融資源配置。本文借鑒孫亞男（2018）的指標(biāo)選取結(jié)果，采用DEA方法測(cè)算金融資源配置，其中投入指標(biāo)是金融機(jī)構(gòu)存款余額、金融業(yè)從業(yè)人數(shù)、政府財(cái)政支出額，產(chǎn)出指標(biāo)為金融業(yè)增加值。具體指標(biāo)體系如表1所示。

表1 金融資源配置效率評(píng)價(jià)指標(biāo)

3.控制變量

金融開(kāi)放度（OPEN）：一個(gè)地區(qū)吸引外商直接投資對(duì)本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整具有重要影響，外商投資主要集中于發(fā)展前景良好、技術(shù)含量高的行業(yè)，通過(guò)合理利用外資既可以引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，又能有效彌補(bǔ)我國(guó)資金供給不足局面，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)。本文參考馬強(qiáng)，孫佃亮（2016）的做法采用直接利用外商投資與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值來(lái)表示金融開(kāi)放度。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（PGDP）：一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平顯然會(huì)影響到這個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。本文借鑒祝麗云等人（2018）的做法，以人均GDP的自然對(duì)數(shù)值作為衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指標(biāo)。該變量反映了不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力差別。

技術(shù)創(chuàng)新（RD）：技術(shù)創(chuàng)新能夠促進(jìn)生產(chǎn)要素流向比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，從而使其得到優(yōu)先發(fā)展，對(duì)于落后的產(chǎn)業(yè)由于缺乏生產(chǎn)要素從而會(huì)不斷被淘汰，最終使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)邁向高級(jí)化水平。本文借鑒楊子榮和張鵬楊（2018）的做法采用各地區(qū)專利申請(qǐng)授權(quán)數(shù)占全國(guó)專利申請(qǐng)授權(quán)總量的比值來(lái)表示技術(shù)創(chuàng)新水平。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取了我國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)作為研究樣本，由于金融業(yè)從業(yè)人數(shù)的統(tǒng)計(jì)從2008年開(kāi)始，考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文的時(shí)間跨度為2008～2017年，所有數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和WIND數(shù)據(jù)庫(kù)。各變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表2所示。

表2 變量的統(tǒng)計(jì)性描述

（三）模型的構(gòu)建

對(duì)于空間計(jì)量模型，理論上可以分為兩大類：空間誤差模型（SEM）和空間滯后模型（SLM），其中空間滯后模型中又包括空間杜賓模型（SDM）和空間自回歸模型（SAR）兩類。廣義空間滯后計(jì)量模型為：

其中，Wi為空間權(quán)重矩陣，ρ為空間滯后系數(shù)或空間自回歸系數(shù)，通過(guò)該值可以反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是否 具有 空間 相關(guān) 性。 Xit=[FRit，OPENit，PGDPit，RDit]是表示所有自變量的行向量。其中，F(xiàn)Rit代表解釋變量金融資源配置效率，OPENit，PGDPit，RDit代表控制變量，分別為對(duì)外開(kāi)放程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和技術(shù)創(chuàng)新。β=[β1，β2，…，βm]是自變量的回歸系數(shù)，而δ則主要反映的是相鄰地區(qū)相應(yīng)的自變量對(duì)本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的邊際影響。若δ≠0，此時(shí)計(jì)量模型為空間杜賓模型（SDM），說(shuō)明本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)不僅受到本地區(qū)金融資源配置和其他控制變量的影響，同時(shí)還受到相鄰地區(qū)的金融資源配置和其他控制變量的影響。若δ=0，模型則為空間滯后模型（SAR）。另外，μi為不隨時(shí)間變化的個(gè)體效應(yīng)，γt為不隨個(gè)體變化的時(shí)間效應(yīng)，εit為模型誤差項(xiàng)。

空間誤差模型（SEM）考察的是鄰近地區(qū)因變量的誤差沖擊對(duì)本地區(qū)的影響，其模型可構(gòu)建為：

其中，λ為空間誤差自相關(guān)系數(shù)，反應(yīng)了樣本觀測(cè)值之間的空間依賴程度，取值范圍在-1到1之間，μit表示服從正態(tài)分布的隨機(jī)誤差向量。

四、實(shí)證分析

（一）空間計(jì)量的選擇

首先利用Hausman檢驗(yàn)判斷是否選擇固定效應(yīng)，其檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的P值為0.0006＜0.01，即拒絕原假設(shè)，本文應(yīng)選用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析。然后通過(guò)LM檢驗(yàn)對(duì)空間誤差模型（SEM）和空間滯后模型（SLM）進(jìn)行選擇檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

表3 空間計(jì)量模型選擇的檢驗(yàn)結(jié)果

結(jié)果顯示LM_lag和Robust LM_lag分別為125.8414（P=0）和 26.1375（P=0），而 LM_err和Robust LM_err分別為 227.6094（P=0）和 127.9055（P=0），由于P值都為0，說(shuō)明上述結(jié)果同時(shí)支持了空間滯后模型與空間誤差模型。因此，應(yīng)該選擇構(gòu)建同時(shí)包含空間滯后模型與空間誤差模型更穩(wěn)健的廣義空間模型，即空間杜賓模型（SDM）。

（二）實(shí)證結(jié)果與分析

1.基于空間面板杜賓模型的回歸結(jié)果分析

本文通過(guò)Matlab軟件分析金融資源配置對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的空間溢出效應(yīng)，結(jié)果如表4所示。其中，W*變量名代表解釋變量和控制變量的空間滯后系數(shù)，W*dep.代表被解釋變量的空間滯后系數(shù)，Spat.代表空間誤差系數(shù)。從三個(gè)模型對(duì)比的結(jié)果可知，空間杜賓模型的擬合系數(shù)最大，說(shuō)明本文選擇構(gòu)建空間杜賓模型是合理的。

在杜賓模型中，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間自回歸系數(shù)為正，說(shuō)明我國(guó)本地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)不僅受到本地的解釋變量與控制變量的影響，還受到周圍地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的正向影響。這與實(shí)際情況相符，在金融資源高速流動(dòng)、信息外溢效應(yīng)和市場(chǎng)機(jī)制等市場(chǎng)因素的作用下，區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形成和演變會(huì)受到區(qū)域外環(huán)境的影響，與區(qū)域外不斷進(jìn)行著物質(zhì)、技術(shù)、信息、人才和資金的交流，進(jìn)而帶動(dòng)本地與周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。本地的金融資源配置效率提高對(duì)本地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的回歸系數(shù)為正，說(shuō)明提高本地的金融資源配置對(duì)本地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有促進(jìn)作用，驗(yàn)證了假設(shè)1。外地的金融資源配置效率對(duì)本地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的回歸系數(shù)為負(fù)，說(shuō)明外地的金融資源配置效率的提高不利于本地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，與前文的假設(shè)2相符合。

表4 金融資源配置對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的空間模型估計(jì)結(jié)果

2.空間溢出效應(yīng)的分解結(jié)果分析

在不存在空間相關(guān)項(xiàng)的時(shí)候，估計(jì)結(jié)果中的回歸系數(shù)可以反映解釋變量對(duì)被解釋變量的邊際影響，但是在存在空間滯后項(xiàng)的情況下，還需要通過(guò)求偏微分方程將解釋變量系數(shù)估計(jì)值分解為直接效應(yīng)和間接效應(yīng)來(lái)進(jìn)一步估算金融資源配置及其他控制變量對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的直接影響和間接影響。表5給出了空間杜賓模型估算的三種效應(yīng)結(jié)果。

表5 金融資源配置效率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)

由表5可知，金融資源配置效率的直接效應(yīng)為正，且通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，說(shuō)明金融資源配置效率對(duì)本地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有顯著的促進(jìn)作用，本地金融資源配置效率提高1%，本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)0.938%。這符合我國(guó)國(guó)情，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過(guò)程中，通過(guò)提高金融資源供給質(zhì)量?jī)?yōu)化投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資源整合和產(chǎn)業(yè)資本集聚，實(shí)現(xiàn)金融資源優(yōu)化配置和優(yōu)化再生，資本有效地從勞動(dòng)密集型向資本密集型、知識(shí)密集型轉(zhuǎn)移，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。而金融資源配置效率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的間接效應(yīng)為負(fù)，且通過(guò)了5%的顯著性水平檢驗(yàn)，說(shuō)明金融資源配置效率對(duì)省域間的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有顯著的抑制作用，本地金融資源配置效率提高1%，周圍地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)-1.039%。這表明各地區(qū)之間的資源流動(dòng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下是一種普遍現(xiàn)象，并且當(dāng)某地區(qū)金融資源具有較高的配置水平時(shí)，會(huì)進(jìn)一步削弱、降低周圍區(qū)域配置金融資源的效率，從而對(duì)周圍地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生負(fù)的影響。

從其他控制變量的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，對(duì)外開(kāi)放程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的直接效應(yīng)為正且均通過(guò)了顯著性水平檢驗(yàn)。這說(shuō)明本地對(duì)外開(kāi)放程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高對(duì)本地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有顯著的正向影響。外商投資不僅增加了產(chǎn)業(yè)的融資機(jī)會(huì)，極大程度上彌補(bǔ)了我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)所需的資本缺口，同時(shí)外商直接投資的技術(shù)外溢效應(yīng)也推動(dòng)了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)與調(diào)整。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高會(huì)促進(jìn)金融發(fā)展，提高社會(huì)資金的供給水平和配置效率，從而提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有促進(jìn)作用。此外，科技創(chuàng)新對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的直接效應(yīng)為負(fù)且通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明科技創(chuàng)新不利于本地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。從技術(shù)創(chuàng)新現(xiàn)狀來(lái)看，目前我國(guó)的科技創(chuàng)新仍以模仿為主，缺乏核心技術(shù)、缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、缺乏世界知名品牌，這種“三缺”已不能滿足我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的需求。為此，需要加快推進(jìn)科技體制改革，強(qiáng)化消化吸收再創(chuàng)新，促進(jìn)高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。相反，對(duì)外開(kāi)放程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在著負(fù)向的間接效應(yīng)，技術(shù)創(chuàng)新存在著正向的間接效應(yīng)，但對(duì)外開(kāi)放程度未通過(guò)顯著性水平檢驗(yàn)，綜合直接和間接兩種溢出效應(yīng)，對(duì)外開(kāi)放程度的總溢出效應(yīng)為負(fù)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與技術(shù)創(chuàng)新的總溢出效應(yīng)為正，即對(duì)外開(kāi)放程度不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。這主要是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)新常態(tài)之前，我國(guó)通過(guò)出口導(dǎo)向戰(zhàn)略吸引大量外資改善我資本短缺的狀況，然而這種“大進(jìn)大出”的對(duì)外開(kāi)放模式加劇了全球資源能源供應(yīng)的緊張局面，引發(fā)了我國(guó)和資源能源產(chǎn)地的利益矛盾，再加上現(xiàn)階段外商投資結(jié)構(gòu)仍不合理，很多外資企業(yè)為了環(huán)保將大量高耗能、高耗材、高污染的企業(yè)引進(jìn)我國(guó)，外商投資結(jié)構(gòu)與我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐不一致，甚至由于資源錯(cuò)配會(huì)對(duì)其產(chǎn)生負(fù)外部性，從而影響了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文使用研發(fā)投入水平（YF）代替技術(shù)創(chuàng)新（RD）來(lái)對(duì)模型的穩(wěn)健性進(jìn)行檢驗(yàn)，研發(fā)投入水平使用各省的R&D經(jīng)費(fèi)支出占地區(qū)生產(chǎn)總值來(lái)表示，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒。

結(jié)果發(fā)現(xiàn)，使用研發(fā)投入水平替代技術(shù)創(chuàng)新后，從解釋變量的原效應(yīng)來(lái)看，金融資源配置效率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響仍為正，金融資源配置效率能顯著促進(jìn)本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，對(duì)外開(kāi)放程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響仍然是正向的。研發(fā)投入水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響為負(fù)。從解釋變量的空間相關(guān)項(xiàng)來(lái)看，金融資源配置效率的空間相關(guān)項(xiàng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響仍然為負(fù)，說(shuō)明金融資源配置效率的提高抑制了周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，對(duì)外開(kāi)放程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和研發(fā)投入水平的空間相關(guān)項(xiàng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響都仍均為負(fù)。綜上，在替換了變量之后，解釋變量和其空間相關(guān)項(xiàng)對(duì)被解釋變量的影響均和前文分析結(jié)果一致，說(shuō)明構(gòu)建的空間杜賓模型的估計(jì)結(jié)果具有穩(wěn)健性。

五、結(jié)論與建議

本文基于2008～2017年我國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)，首先利用數(shù)據(jù)包絡(luò)法（DEA）測(cè)算了各省的金融資源配置效率，然后利用空間杜賓模型研究了金融資源配置方式對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間溢出效應(yīng)。結(jié)果表明：本地的金融資源配置效率的提高有利于本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，但是對(duì)周邊相鄰地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響是負(fù)向的。從其他控制變量來(lái)看，對(duì)外開(kāi)放程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，而技術(shù)創(chuàng)新不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。據(jù)此，本文提出以下建議。

第一，注重金融資源配置效率的提升以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力需要注重質(zhì)量而非數(shù)量，在拓寬融資渠道與優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的同時(shí)還要加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合。按照有保有壓、有扶有控的原則，加大對(duì)先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)等的信貸支持，提高資金的使用效率，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在升級(jí)調(diào)整過(guò)程中提供有力的資金幫助。培養(yǎng)金融人才，推進(jìn)人才資源市場(chǎng)的建設(shè)，以人才促轉(zhuǎn)型，以智慧促升級(jí)，鼓勵(lì)各類金融產(chǎn)品和金融衍生工具的開(kāi)發(fā)和交易，激發(fā)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活力與創(chuàng)新動(dòng)力。

第二，加強(qiáng)地區(qū)間的協(xié)調(diào)配合，充分考慮本地區(qū)金融資源配置給其他地區(qū)帶來(lái)的外部性。在優(yōu)化本地區(qū)金融資源對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)配置的同時(shí)，還需要充分考慮本地金融資源配置的提高對(duì)其他地區(qū)帶來(lái)的外部性影響。這需要上一級(jí)政府和政策部門在宏觀層面上強(qiáng)化區(qū)域協(xié)調(diào)配合機(jī)制，打破行政區(qū)劃壁壘，避免各個(gè)行政區(qū)域各自為戰(zhàn)。通過(guò)加強(qiáng)與外地政策協(xié)調(diào)配合以減少其對(duì)鄰近地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的不利效應(yīng)，引導(dǎo)各地區(qū)充分利用金融資源以實(shí)現(xiàn)地區(qū)之間產(chǎn)業(yè)升級(jí)，縮小地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距，實(shí)現(xiàn)共贏。除此之外還應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對(duì)區(qū)域以外高端金融資源的吸引力和聚集力，不斷促進(jìn)金融資源在不同地理空間上的自由流動(dòng)及合理配置，深化區(qū)域金融合作，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)提供源源不斷的金融資源支持，共同實(shí)現(xiàn)優(yōu)化完善區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的目標(biāo)。

第三，改善金融資源在空間上分配的不均衡性。結(jié)合各地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征和經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀優(yōu)化金融資源配置，尤其是承接?xùn)|部地區(qū)產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的中西部地區(qū)，擁有著廣闊的經(jīng)濟(jì)腹地和戰(zhàn)略縱深，并在資源稟賦、要素成本與地理區(qū)位等方面具有明顯的先天優(yōu)勢(shì)和有利條件。因此，中西部地區(qū)應(yīng)積極順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展客觀規(guī)律、變動(dòng)趨勢(shì)和供給側(cè)改革的總體要求，充分結(jié)合自身?xiàng)l件積極引導(dǎo)鼓勵(lì)資金流向具有創(chuàng)新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)或收益較好的行業(yè)和企業(yè)，持續(xù)加大對(duì)生產(chǎn)性和生活性服務(wù)業(yè)的資源有效供給力度，以優(yōu)化金融資源在產(chǎn)業(yè)間的配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)協(xié)調(diào)發(fā)展。