■張 鵬

開(kāi)發(fā)性金融是政策性金融的深化和發(fā)展。民營(yíng)和小微企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，在擴(kuò)大就業(yè)、改善民生等方面具有舉足輕重的作用。然而，民營(yíng)和小微企業(yè)融資難、融資貴成為制約企業(yè)發(fā)展的主要因素之一。本文從開(kāi)發(fā)性金融視角，借鑒開(kāi)發(fā)性金融的實(shí)踐，提出解決小微企業(yè)融資的策略方案，為促進(jìn)民營(yíng)和小微企業(yè)發(fā)展提供借鑒。

一、民營(yíng)和小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

2019年政府工作報(bào)告中提到：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，消費(fèi)增速減慢，有效投資增長(zhǎng)乏力。實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難較多，民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題尚未有效緩解，營(yíng)商環(huán)境與市場(chǎng)主體期待還有較大差距。習(xí)近平總書記也多次在講話中提到要解決好民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。小微企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展中扮演者重要的角色。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)小微企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)和90%以上的企業(yè)數(shù)量。截至2018年末，我國(guó)普惠口徑小微貸款余額7.99萬(wàn)億元，占全部企業(yè)貸款余額的9.86%，單戶授信500萬(wàn)元以下的小微企業(yè)貸款余額1.83萬(wàn)億元，占全部企業(yè)貸款的2.3%，而大中型企業(yè)這一占比達(dá)到了67.9%；2018年新發(fā)放的單戶授信500萬(wàn)元以下的小微企業(yè)平均貸款利率6.16%，較2017年下降0.39個(gè)百分點(diǎn)，但也較央行一年期貸款基準(zhǔn)利率上浮41.6%①中國(guó)人民銀行，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì).中國(guó)小微企業(yè)金融服務(wù)報(bào)告（2018）[R]北京：中國(guó)金融出版社，2019.；與此同時(shí)小微企業(yè)的不良貸款率為3.16%，單戶授信500萬(wàn)以下的小微企業(yè)不良貸款率5.5%，均高于銀保監(jiān)會(huì)公布的2018年四季度商業(yè)銀行不良貸款率1.83%②數(shù)據(jù)來(lái)源：http://www.cbrc.gov.cn/chinese/home/docView/3954F0B0DF6C47F2AB36C1085791F448.html。小微企業(yè)融資難、融資貴、風(fēng)險(xiǎn)高問(wèn)題依然較為突出。

二、原因分析

民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴這一現(xiàn)象雖然由來(lái)已久，但矛盾的存在必然有其原因，可以從外部環(huán)境和內(nèi)部因素兩個(gè)方面來(lái)分析造成民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴困境的原因。

（一）外部環(huán)境

1.信貸資源的稀缺性

雖然國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)眾多，有5大國(guó)有銀行、12家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行，還有地方商業(yè)銀行以及農(nóng)村信用社等眾多銀行類金融機(jī)構(gòu)，但整體來(lái)看，信貸規(guī)模還是受存貸比的限制，信貸資源依然是屬于稀缺性資源。因此，中國(guó)人民銀行在2018年起開(kāi)始實(shí)施定向降準(zhǔn)政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提高小微企業(yè)的信貸占比，目的就是為了加大信貸資金的供應(yīng)量，通過(guò)提高供給來(lái)緩解需求端的壓力，取得了一定的成效。

2.金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的回避

盡管國(guó)家在不斷出臺(tái)政策來(lái)引導(dǎo)資金流向民營(yíng)和小微企業(yè)，然而擺在金融機(jī)構(gòu)眼前的事實(shí)卻是民營(yíng)和小微企業(yè)普遍屬于違約高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。2018年以來(lái)的股市暴跌、環(huán)保風(fēng)暴、金融去杠桿等一系列重大事件導(dǎo)致企業(yè)的不良貸款率急速攀升。以公開(kāi)市場(chǎng)直接融資為例，2017年、2018年和2019年上半年，發(fā)生債券違約事件分別為51起、179起和100起，涉及債券違約余額分別為389.4億元、1661.23億元和719.56億元，其中民營(yíng)企業(yè)占比高達(dá)80%以上①數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。?？梢?jiàn)，能在公開(kāi)市場(chǎng)直接融資的優(yōu)質(zhì)民企尚且如此，更不用談其他小微企業(yè)了。受不良損失的影響，金融機(jī)構(gòu)對(duì)這類企業(yè)往往需要收取額外的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)覆蓋不良預(yù)期所造成的損失，這也是民營(yíng)和小微企業(yè)融資貴的直接原因，高額的融資成本無(wú)法實(shí)質(zhì)性緩解小微企業(yè)的資金需求，一定程度制約小微企業(yè)的發(fā)展動(dòng)力。然而金融機(jī)構(gòu)作為商業(yè)實(shí)體，出于自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行回避也是合理之舉。

（二）內(nèi)部因素

從內(nèi)部因素看，民營(yíng)和小微企業(yè)基本涵蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的所有行業(yè)，從傳統(tǒng)加工制造到新興產(chǎn)業(yè)，普遍具有企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、缺少金融專業(yè)人才等特點(diǎn)，具體表現(xiàn)在：

1.缺乏現(xiàn)代化公司治理

民營(yíng)和小微企業(yè)的實(shí)際控制人往往為單一自然人或家族式企業(yè)，企業(yè)管理水平有限，一般不會(huì)有專門的“三會(huì)一層”②三會(huì)一層指股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層。，也沒(méi)有公開(kāi)透明度信息披露渠道，容易發(fā)生轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、惡意逃廢債務(wù)等行為，存在信貸安全隱患。

2.財(cái)務(wù)制度不健全

大多數(shù)民營(yíng)和小微企業(yè)在財(cái)務(wù)上沒(méi)有做到公私分明，存在個(gè)人資金和公司資金混用的情況，有些企業(yè)甚至無(wú)法編制符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的財(cái)務(wù)報(bào)表，給銀行的信貸審查造成一定困擾，也不利于企業(yè)申請(qǐng)銀行授信。

3.缺乏專門的融資隊(duì)伍

大多數(shù)民營(yíng)及小微企業(yè)不具備專業(yè)的投融資部門，從業(yè)人員也缺乏相應(yīng)的投融資知識(shí)，無(wú)法做到與金融機(jī)構(gòu)的高效對(duì)接，也不能有效的運(yùn)用各類金融產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行融資，有時(shí)候融資難并不是真正的融資難，僅僅是不會(huì)融資。

4.抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱

大多數(shù)民營(yíng)及小微企業(yè)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化較為敏感，易于受到宏觀環(huán)境不利影響的沖擊，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。比如小微企業(yè)對(duì)上下游資金周轉(zhuǎn)的要求比較高，而資金騰挪空間又不足，一旦出現(xiàn)資金緊缺情況，往往容易發(fā)生資金鏈斷裂，進(jìn)而引發(fā)銀行收貸、斷貸等一系列連鎖反應(yīng)，從而導(dǎo)致更為嚴(yán)重的企業(yè)信用危機(jī)，甚至破產(chǎn)倒閉。若能解決長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，很多企業(yè)的不良風(fēng)險(xiǎn)是完全可以避免的。

三、對(duì)策與建議

基于以上分析，民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題是由多種因素造成的，就外部環(huán)境來(lái)說(shuō)，2018年以來(lái)的央行定向降準(zhǔn)對(duì)小微企業(yè)釋放了一定的信貸規(guī)模，緩解了部分信貸規(guī)模約束壓力；2019年初李克強(qiáng)總理考察國(guó)有大行普惠金融部時(shí)也強(qiáng)調(diào)要支持小微企業(yè)融資，從國(guó)家政策層面引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)融資，民營(yíng)和小微企業(yè)融資的外部環(huán)境已經(jīng)得到了顯著改善。然而，現(xiàn)階段民營(yíng)和小微企業(yè)融資難題依然存在，筆者認(rèn)為主要原因還是緣自企業(yè)內(nèi)部。為破解小微企業(yè)融資難題應(yīng)當(dāng)更多從破解企業(yè)內(nèi)部因素入手。近年，開(kāi)發(fā)性金融以“增強(qiáng)國(guó)力”為己任，創(chuàng)新融資機(jī)制，加強(qiáng)與政府部門聯(lián)系合作，充分利用開(kāi)發(fā)性金融市場(chǎng)建設(shè)和信用建設(shè)的優(yōu)勢(shì)，較好地發(fā)揮了先鋒、先導(dǎo)、先進(jìn)優(yōu)勢(shì)和獨(dú)特作用，較好地為經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供了融資融智服務(wù)。本文從開(kāi)發(fā)性金融的角度出發(fā)，借鑒開(kāi)發(fā)性金融的優(yōu)秀做法，提出一些解決民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴的方案，以期幫助民營(yíng)和小微企業(yè)走出融資困境。

（一）建章立制，培育企業(yè)做大做強(qiáng)

開(kāi)發(fā)性金融是政策性金融的深化和發(fā)展，以市場(chǎng)化運(yùn)作為基本模式，講究將融資與制度建設(shè)、信用建設(shè)結(jié)合起來(lái)。開(kāi)發(fā)性金融創(chuàng)造的“蕪湖模式”，徹底解決了以前銀行資金不敢貿(mào)然進(jìn)入城建領(lǐng)域的難題。

1.完善機(jī)制建設(shè)提升企業(yè)形象

民營(yíng)和小微企業(yè)要從完善公司治理、規(guī)范企業(yè)運(yùn)作、增強(qiáng)信用意識(shí)等方面下功夫。一是進(jìn)一步建立健全符合銀行授信要求的內(nèi)部管理制度、財(cái)務(wù)管理制度，做到真實(shí)、透明、規(guī)范，才能更好的獲得銀行的授信支持；二是牢固樹(shù)立誠(chéng)實(shí)守信、合規(guī)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)管理理念，逐步增強(qiáng)自身信用度，從自身增信來(lái)改善融資困境；三是充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)商會(huì)等民間自律組織的力量，嘗試搭建企業(yè)、銀行與自律組織“三位一體”的融資機(jī)制，通過(guò)機(jī)制建設(shè)來(lái)彌補(bǔ)單個(gè)企業(yè)在資質(zhì)和信用方面的缺陷。

2.多措并舉幫扶企業(yè)做大做強(qiáng)

破解小微企業(yè)融資難題并不單純是解決融資問(wèn)題，而是要將融資與小微企業(yè)的發(fā)展相結(jié)合，融資僅僅是手段，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展才是最終目的。一是金融機(jī)構(gòu)在給企業(yè)提供融資的同時(shí)，還應(yīng)給企業(yè)傳輸市場(chǎng)化的融資規(guī)則，授人以魚的同時(shí)也授之以漁；二是可以圍繞產(chǎn)業(yè)鏈做文章，精準(zhǔn)扶持具有潛力的核心小微企業(yè)做大做強(qiáng)，進(jìn)而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的整體發(fā)展，推動(dòng)小微企業(yè)共同發(fā)展；三是對(duì)于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新等國(guó)家重點(diǎn)支持領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)可以嘗試通過(guò)降低授信準(zhǔn)入門檻、提供專項(xiàng)信貸規(guī)模等特殊政策來(lái)幫助企業(yè)發(fā)展壯大。

（二）加強(qiáng)引導(dǎo)，多方幫扶互利共贏

開(kāi)發(fā)性金融是以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略為宗旨，以市場(chǎng)建設(shè)入手，引導(dǎo)資金流入，將商業(yè)銀行不愿意介入的領(lǐng)域，培育成商業(yè)可持續(xù)的領(lǐng)域。比如三峽工程最初是屬于沒(méi)有商業(yè)銀行愿意參與的瓶頸領(lǐng)域，通過(guò)開(kāi)發(fā)性金融的引導(dǎo)，商業(yè)銀行開(kāi)始逐步跟進(jìn)，現(xiàn)已成為了較為成熟的市場(chǎng)化融資領(lǐng)域，三峽公司也成為了上市企業(yè)。

破解小微企業(yè)融資難題也可以從加強(qiáng)政府引導(dǎo)入手，一是政府可以通過(guò)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化廠房等形式來(lái)降低小微企業(yè)在廠房等固定資產(chǎn)投入的資金壓力，引導(dǎo)企業(yè)資金優(yōu)先投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，提高資金使用效率；二是可以與社會(huì)資本合作設(shè)立政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等股權(quán)類基金，通過(guò)股權(quán)投資的形式引導(dǎo)社會(huì)資本和銀行信貸資金流入小微企業(yè)領(lǐng)域，共同幫扶小微企業(yè)破解融資難題；三是建立信息共享平臺(tái)，消除金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間的信息差來(lái)提高融資效率，降低融資成本。

（三）穩(wěn)定融資，謀求健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

開(kāi)發(fā)性金融是以中長(zhǎng)期融資為主要方式，特點(diǎn)是資金穩(wěn)定，在熨平經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和作用。正如前文所分析的，小微企業(yè)的資金鏈斷裂會(huì)造成一系列嚴(yán)重后果，因而要從資金的源頭入手來(lái)幫助企業(yè)解決融資的后顧之憂。

1.科學(xué)合理配置貸款期限

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)匹配與企業(yè)自身發(fā)展相適應(yīng)的融資期限和額度，既不能在經(jīng)濟(jì)上行期為追求業(yè)績(jī)而過(guò)度放貸，也不能在經(jīng)濟(jì)下行期為防范風(fēng)險(xiǎn)而抽貸斷貸。企業(yè)也應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身實(shí)力和發(fā)展預(yù)期來(lái)合理規(guī)范融資行為，不應(yīng)為追求眼前利益而以短期貸款替代長(zhǎng)期融資。

2.探索政策性金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)貸款合作

政策性金融機(jī)構(gòu)具有資金穩(wěn)定性的特點(diǎn)，但缺乏網(wǎng)點(diǎn)和人員，無(wú)法針對(duì)小微企業(yè)直接開(kāi)展業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行具有網(wǎng)點(diǎn)和人員優(yōu)勢(shì)，但資金來(lái)源不如政策性金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定。因此，可以探索將兩者的優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，通過(guò)轉(zhuǎn)貸款的形式，將政策性資金通過(guò)商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)，具體運(yùn)用到小微企業(yè)融資過(guò)程中，支持小微企業(yè)健康發(fā)展。